资金预算与筹资计划.ppt

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第六章第六章筹资预算筹资预算财务预算与分析会计学院财务预算与分析会计学院学习要点学习要点|财务预测及筹资预测财务预测及筹资预测|销售百分比法和资金习性法销售百分比法和资金习性法（也称回归分析法）（也称回归分析法）第一节第一节财务预测及筹资预测财务预测及筹资预测财务预算与分析会计学院财务预测财务预测是经济预测原理和方法在财务管理中的应用，并已成为财务管理的重要环节。

所谓财务预测，就是依据会计、财务、经营等有关资料，采用科学的方法，对企业经营、财务的发展趋势或变化程度进行测算或估计。

广义的财务预测可以按不同标志进行多种分类：

（1）按预测对象，分为筹资预测、投资预测、成本预测、收入预测和利润预测。

（2）按性质分为定性预测和定量预测。

（3）按预测跨度时间分为长期预测、中期预测和短期预测。

狭义的财务预测仅指筹资预测。

二、筹资预测的意义和目的|筹资预测是指估计企业未来的融资需求。

因此，从这个意义上说，筹资预测也是企业筹资预算的内容。

|筹资预测是企业筹资计划的前提，筹资预测是为筹资决策服务的，而筹资计划则是筹资决策的具体化。

财务预算与分析会计学院三、筹资预测的步骤1、销售预测、销售预测财务预测的起点是销售预测销售预测。

销售预测不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础基础。

不仅一些生产经营预算、资本预算，以销售预算为基础，而且筹资预算也是以销售预算为基础的。

财务预算与分析会计学院2、估计所需要的资产、估计所需要的资产资产是销售量的函数，可以根据历史数据得出该函数关系。

然后根据销售预测结果的预计销售量就可以预测所需资产总量了。

同时某些流动负债也是销售量的函数，也就可以预测销售增长带来的负债的自发增长，负债的这种自发增长可以减少外部筹资的数额。

3、估计收入、费用和保留盈余、估计收入、费用和保留盈余假设收入和费用是销售的函数，可以根据销售预测值估计收入和费用，并确定净收益。

净收益和企业股利支付率共同决定了企业保留盈余所能提供的内部筹资额。

4、估计所需外部筹资额、估计所需外部筹资额根据预计资产总量减去已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出外部筹资额的需求量。

财务预算与分析会计学院第二节第二节资金需要量预测的方法资金需要量预测的方法资金需要量的预测有很多方法，如定性预测法、趋势预测法、资金习性法、销售百分比法等等。

本章我们主要介绍两种最常用的方法：

销售百分比法和资金习销售百分比法和资金习性法性法（也称回归分析法）。

资金需要量的预测确定是基于下面两个恒等式而进行的。

|资产=负债+所有者权益|资产增量=负债增量+所有者权益增量财务预算与分析会计学院一、销售百分比法一、销售百分比法销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。

销售百分比法的具体计算方法有两种：

一是首先根据预计销售总额来预计资产、负债、所有者权益的总额，据此确定融资需求；二是根据预计销售的增加额来预测资产、负债、所有者权益的增加额，然后确定融资需求。

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（一）根据销售总额确定融资需求1、计算预计资产负债表中敏感性项目分别占销售收入的比重。

所谓敏感性项目敏感性项目，是指随销售额的变动也在不断变动的项目。

敏感性资产敏感性资产包括现金、应收账款、应收票据、存货、固定资产净值等，使用固定资产净值指标是假定折旧产生的现金即用于更新资产。

敏感性负债敏感性负债包括应付账款、应付费用等。

而短期借款、长期借款、实收资本和留存收益等为非敏感性项目。

财务预算与分析会计学院2、根据上面计算出来的比重计算预计销售额下的资产和负债。

预计敏感资产（负债）=预计销售额各项目销售百分比3、预计留存收益增加额留存收益是企业内部筹资来源，只要公司有盈利并且没有全部用来支付股利，留存收益就会使股东权益自然增长。

留存收益增加=预计销售额销售净利率（1-股利支付率）4、计算外部融资需求外部融资需求=预计敏感总资产-预计敏感总负债-预计股东权益财务预算与分析会计学院

（二）根据销售增加量确定融资需求1、计算资产负债表中敏感性项目分别占销售收入的比重。

2、根据产品销售收入预计增量计算各敏感性项目预计增量。

3、根据资金平衡原理确定资金需求量资金需求总量=资金占用增量-资金来源增量=敏感资产增量-敏感负债增量4、确定企业留存收益增加额。

内部融资额=留存收益增加额=预计销售收入额销售净利率*（1-股利支付率）财务预算与分析会计学院5、确定外部融资需求量企业外部融资需求量等于销售增加引起的资金需求总量减去内部积累资金。

即等于敏感性资产增量-敏感性负债增量-留存收益增加额。

通常用公式表示如下：

财务预算与分析会计学院融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比新增销售额-负债销售百分比新增销售额）-预计销售净利率预计销售额（1-股利支付率）AL=S-S-S1P（1-d）S0S0（三）在这里假定销售百分比法中预测年度非敏感性项目、敏感项目及其与销售的百分比均与基年基本保持不变，在实际当中，非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比很有可能会变动，具体表现为：

非敏感资产、非敏感负债项目的构成及其数量的增减变动；敏感性资产、敏感性负债项目的构成及其与销售百分比的增减变动。

这些变动对资金需要总量和追加外部筹资额都会产生一定的影响，必须相应的进行调整。

财务预算与分析会计学院（四）销售百分比法的优缺点销售百分比法的主要优点在于能为财务管理提供短期的预计财务报表，以适应外部筹资的需要，并且易于使用。

这种方法的不足之处在，如果有关固定比率的假定不真实，以之为依据进行预测就会导致错误的结论。

因此，在于销售有关的因素发生变动的情况下，必须要进行相应的调整。

财务预算与分析会计学院二、线性回归分析法二、线性回归分析法资金习性预测法资金习性预测法线性回归分析法是根据变量的大量实际观察数据，寻求隐藏在偶然性后面的统计规律以确定和分析变量之间相关关系的一种数理统计方法。

线性回归分析法线性回归分析法在企业财务管理中应用时假定资金需要量与业务量之间存在线性关系建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。

在此，是按资金需要量与业务量之间的关系对资金进行分类，然后据以进行相关预测，因此又常称为资金习性资金习性法法。

财务预算与分析会计学院所谓资金习性资金习性，是指资金的变动同产品产销数量变动之间的依存关系。

按照资金与产销量之间的变动依存关系，可以把资金分为固固定资金、变动资金和半变动资金定资金、变动资金和半变动资金三种。

在管理会计中有成本习性成本习性这一概念，根据成本习性，可以将成本分为固定成本、变动成固定成本、变动成本、混合成本本、混合成本。

二者联系起来考虑，其本质是一致的，有助于我们对资金习性的理解。

财务预算与分析会计学院资金习性法包括总额法总额法和分项预测法分项预测法1、总额法总额法总额法就是按照企业历史上占资金总额与产销量的关系，把资金分为变动资金和不变资金两部分，然后结合预测期的产量来预测资金需要量。

2、分项预测法分项预测法分项预测法就是根据各资金占用项目（如现金、存货、应收账款、固定资产）同销售收入之间的关系，把各项目的资金分为变动资金和固定资金两部分，然后汇总求出企业变动资金总额和不变资金总额，再据此预计资金需要量。

财务预算与分析会计学院3、资金习性预测法利用资金需要量与产销量之间的数学关系进行预测，是一种比较科学合理的预测方法。

使用资金习性法必须要注意以下问题：

（1）资金需要量与产销量之间存在线性关系的假设应该符合实际情况；

（2）确定a、b的数值，回归分析模型应该利用预测年度前连续若干年的历史资料，至少要有三年以上的资料；（3）在模型分析时应该考虑价格等因素的变化。

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