财务管理模块5.ppt

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利润管理利润管理第一讲第一讲利润分配和股利支付方式利润分配和股利支付方式主讲：

陈国璋主讲：

陈国璋主讲：

陈国璋主讲：

陈国璋广西工商职业技术学院广西工商职业技术学院广西工商职业技术学院广西工商职业技术学院E-mail:

E-mail:

10/31/20221模块五:

利润管理能力目标能力目标能够对股份公司具体某一能够对股份公司具体某一年的利润分配方案及其采取的年的利润分配方案及其采取的原因进行初步分析和评价。

原因进行初步分析和评价。

知识目标知识目标掌握利润的构成和管理要求、掌握利润的构成和管理要求、利润的分配原则和分配程序、理利润的分配原则和分配程序、理解不同股利支付方式的特点。

解不同股利支付方式的特点。

素质目标素质目标培养自觉获取信息的能力、培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通数据应用分析能力、与人沟通的能力。

的能力。

10/31/20222模块五:

利润管理教学重点与难点：

【重点重点】1、税后利润分配程序、税后利润分配程序2、各种股利发放形式的优缺点、各种股利发放形式的优缺点【难点难点】1、对不同的股利理论的理解、对不同的股利理论的理解1、10/31/20223模块五:

利润管理赵孟頫夫人的我侬词元代著名书法家赵孟頫曾经萌发过娶妾的念头。

结法元代著名书法家赵孟頫曾经萌发过娶妾的念头。

结法妻子管夫人作了一首词：

妻子管夫人作了一首词：

“你侬我侬，忒煞情多；情多处，热如火：

把一块泥，你侬我侬，忒煞情多；情多处，热如火：

把一块泥，捻一个你，塑一个我。

将咱两个一齐打破，用水调和；再捻一个你，塑一个我。

将咱两个一齐打破，用水调和；再捻一个你，再塑一个我。

我泥中有你，你泥中有我：

我与捻一个你，再塑一个我。

我泥中有你，你泥中有我：

我与你生同一个衾，死同一个椁。

你生同一个衾，死同一个椁。

”想想看，在现代企业中，投资者和被投资企业以及投想想看，在现代企业中，投资者和被投资企业以及投资者相互之间是怎样的一种关系？

在这个故事中你受到启资者相互之间是怎样的一种关系？

在这个故事中你受到启发了吗？

发了吗？

“你中有我，我中有你你中有我，我中有你”股东和公司的关系股东和公司的关系自由讨论：

自由讨论：

10/31/20224模块五:

利润管理五粮液分配预案引起不满中小股东用脚行使投票权案例讨论：

10/31/20225模块五:

利润管理自由讨论：

“国家国家”作为利润分配的主体，作为利润分配的主体，是以什么身份和什么形式参与是以什么身份和什么形式参与利润分配的利润分配的？

企业职工并非企业的股东，他企业职工并非企业的股东，他们是否参与企业利润分配？

如们是否参与企业利润分配？

如果是，请问是如何参与的？

果是，请问是如何参与的？

10/31/20226模块五:

利润管理一、利润的构成和管理要求一、利润的构成和管理要求想一想：

下列部门最希望了解的是哪个层次的利润率？

进货与制造部门进货与制造部门销售毛利率销售毛利率销售部门销售部门经营利润率经营利润率财务经理财务经理总资产报酬率总资产报酬率股东股东净资产收益率净资产收益率10/31/20227模块五:

利润管理

（1）计算可供分配利润可供分配利润=本期实现净利润+（-）加年初未分配利润（减年初未弥补亏损）

（2）计提法定盈余公积金（10%）（3）计提公益金（5%-10%）（4）支付优先股股利（5）计提任意盈余公积金（6）支付普通股股利二、企业税后利润分配程序二、企业税后利润分配程序P212（重点重点）为什么（4）和（6）之间要插入（5）这个步骤呢？

10/31/20228模块五:

利润管理将鸡整只出售和分块出售的区别在市场上有一个卖鸡的人，把鸡杀干净了整只出售。

但是天气太热，买鸡的人不多，即使有来问的，也大多希望能买半只鸡，怕买多了吃不了坏掉。

于是这个人便把鸡切成四块出售。

如果把整只鸡看成是整个公司，把鸡块看成是公司的股东，那么你赞成股利支付与否和股东相关还是无关？

股利无关论和股利相关论小组讨论：

10/31/20229模块五:

利润管理股利无关论代表人物：

莫迪格莱尼、米勒主要观点：

股利政策不影响企业价值投资者不关心公司股利分配企业价值由资产的盈利能力决定一、股利理论一、股利理论10/31/202210模块五:

利润管理股利相关论在手之鸟理论代表人物：

戈登、林特纳在投资者眼中，现金股利的风险比资本利益的风险小得多,股利收入比资本利得更加稳定可靠.“双鸟在林，不如一鸟在手”信息传播理论股利向投资者传播公司收益状况的信息.财务报告可能有假，但股利的发放是以实际盈利能力为基础的，是难以作假的.税差理论股利适用税率高于长期资本利得适用税率，从避税的角度考虑，投资者更愿意企业多留少派.10/31/202211模块五:

利润管理二、股利支付方式二、股利支付方式现金股利现金股利股票股利（送股、配股）股票股利（送股、配股）财产股利财产股利负债股利负债股利股票回购股票回购10/31/202212模块五:

利润管理股利宣告日股利宣告日股权登记日股权登记日除息日、除权日除息日、除权日股利发放日股利发放日三、三、股利支付程序股利支付程序股利宣告日除息日股权登记日股利发放日2005.11.152005.12.112005.12.152006.1.210/31/202213模块五:

利润管理案例训练：

某公司某公司2006年年11月月15日发布公告：

本公司董事会日发布公告：

本公司董事会在在2006年年11月月15日的会议上决定，本年度发放每日的会议上决定，本年度发放每股为股为5元的股利；本公司将于元的股利；本公司将于2007年年1月月2日将上日将上述股利支付给已在述股利支付给已在2006年年12月月15日登记为本公司日登记为本公司股东的人士。

请指出资料中的股利宣告日、股权股东的人士。

请指出资料中的股利宣告日、股权登记日和股利支付日、除息日。

登记日和股利支付日、除息日。

2006年年11月月15日为股利宣告日、日为股利宣告日、2006年年12月月15日为股权登记日、日为股权登记日、2006年年12月月11日为除息日为除息日、日、2007年年1月月2日为股利支付日。

日为股利支付日。

10/31/202214模块五:

利润管理案例训练：

请根据下表分析该公司所采用的主要股利支付方式是什么？

请根据下表分析该公司所采用的主要股利支付方式是什么？

佛山照明历年净利润、每股收益及分红配股方案表序号序号年份年份净利利润（万元万元）每股收每股收益益（元元）分配方案分配方案（每每10股股）送送红股股（股股）转增股增股（股股）派派现金金（元元）1200322632.500.63004.62200220481.940.57004.23200117334.870.480044200016115.350.45003.85199915837.190.57013.510/31/202215模块五:

利润管理案例讨论：

用友软件（600588）股份有限公司是一家从事软件开发的高科技企业。

2001年5月18日公开发行股票并在上交所上市。

公司股本总额1亿元，每股面值1元，其中流通股2500万股。

2001年每股收益0.704元。

公司股东大会于2002年4月30日通过2001年分红方案，即每10股派6元现金股利。

股利发放日为5月28日。

流通股股东的反映：

分配方案对大股东有利，对小股东不利。

希望派现与送股并存。

为什么小股东不满足于派现呢？

为什么政府提倡现金分红？

董事长王文京10/31/202216模块五:

利润管理【例例1】关于股票股利，说法正确的有：

关于股票股利，说法正确的有：

（）A股票股利会导致股东财富的增加股票股利会导致股东财富的增加B股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化C股票股利会导致公司资产的流出股票股利会导致公司资产的流出D股票股利会引起公司负债的增加股票股利会引起公司负债的增加B【例例2】领取股利的权利与股票相分离的日期叫作：

（领取股利的权利与股票相分离的日期叫作：

（）A股利宣告日股利宣告日B股利登记日股利登记日C除息日除息日D股利支付日股利支付日C【例例3】收益分配的一般顺序应为：

（收益分配的一般顺序应为：

（）（注：

按先后顺序排列下列各项）（注：

按先后顺序排列下列各项）A支付股利支付股利B计提法定公积金计提法定公积金C计提任意公积金计提任意公积金D计提法定公益金计提法定公益金BDCA10/31/202217模块五:

利润管理课后小组作业调查报告：

上网并在我国长期证券市场中任选一个上市公司，分析该公司近三年的利润分配原则、特点及其影响并写出调查报告。

10/31/202218模块五:

利润管理利润分配管理利润分配管理第二讲第二讲股利政策股利政策主讲：

陈国璋主讲：

陈国璋主讲：

陈国璋主讲：

陈国璋广西工商职业技术学院广西工商职业技术学院广西工商职业技术学院广西工商职业技术学院E-mail:

E-mail:

10/31/202219模块五:

利润管理能力目标能力目标能够通过自行调查分析，对能够通过自行调查分析，对中国目前证券市场的股利支付方中国目前证券市场的股利支付方式和上市公司在采取股利政策方式和上市公司在采取股利政策方面存在的问题进行初步分析。

面存在的问题进行初步分析。

知识目标知识目标掌握并理解不同股利政策的特点。

掌握并理解不同股利政策的特点。

素质目标素质目标培养自觉获取信息的能力、培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的数据应用分析能力、与人沟通的能力。

能力。

10/31/202220模块五:

利润管理教学重点与难点：

【重点重点】1、影响股利政策的因素、影响股利政策的因素2、股利政策的种类、特点和优缺点、股利政策的种类、特点和优缺点【难点难点】1、剩余股利政策的具体运用、剩余股利政策的具体运用1、10/31/202221模块五:

利润管理案例讨论：

五粮液分配预案股利政策对股东的影响10/31/202222模块五:

利润管理

（一）法律因素

（一）法律因素出于资本充足的法律规定，公司应该少分股利。

（二）契约限制

（二）契约限制如果公司的债务契约中规定公司的已获利息倍数，则未达到此倍数不得分股利。

（三）资产的流动性（三）资产的流动性公司资产流动性弱，则须少发（现金）股利。

（四）利润的稳定性（四）利润的稳定性公司每期的利润不稳定，则须少发股利。

（五）筹资能力（五）筹资能力新创建的、小公司等，筹资能力弱，须少发股利。

（六）公司控制权（六）公司控制权为了防止发行新股而使股权稀释，应少发股利。

（七）投资机会（七）投资机会为了配合好的投资机会，可少发股利。

（八）资本成本的比较（八）资本成本的比较考虑到内部筹资（留存收益）的资本成本低，可少发股利。

一一、影影响响股股利利政政策策的的因因素素10/31/202223模块五:

利润管理二、常用的股利政策类型二、常用的股利政策类型剩余股利政策剩余股利政策固定或稳定增长股利政策固定或稳定增长股利政策固定股利支付率股利政策固定股利支付率股利政策低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策10/31/202224模块五:

利润管理剩余股利政策本本政策的要点：

政策的要点：

盈余先满足投资需要，如有剩余才向股东盈余先满足投资需要，如有剩余才向股东发放股利发放股利步骤步骤举例举例采用理由：

采用理由：

在于保持理想的资本结构，使加权平均资在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

本成本最低。

10/31/202225模块五:

利润管理剩余股利政策举例：

假定某公司举例：

假定某公司2006年度提取了公积金、年度提取了公积金、公益金后的税后净利润为公益金后的税后净利润为1000万元，万元，2007年度投资计划所需资金支出总额为年度投资计划所需资金支出总额为1200万万元，公司的最佳资本结构为权益资本占元，公司的最佳资本结构为权益资本占60%，债务资本占，债务资本占40%。

按照最佳资本结构的要求，公司投资方案按照最佳资本结构的要求，公司投资方案所需的股东权益数额为：

所需的股东权益数额为：

120060%720（万元）（万元）公司当年全部可用于分配股利的盈余为公司当年全部可用于分配股利的盈余为1000万元，可以满足上述投资