证券投资分析01-概述.ppt

证券投资分析01-概述.ppt

《证券投资分析01-概述.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资分析01-概述.ppt（39页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

证券投资分析证券投资分析主讲教师：

经贸系胡鹏（公共选修课）（公共选修课）第一章证券投资分析概述第一章证券投资分析概述v教学目的与要求教学目的与要求v通过本章的学习使学生对证券投资分析的各个方面有深刻的通过本章的学习使学生对证券投资分析的各个方面有深刻的理解，基本掌握证券投资分析、证券投资组合管理的有关知理解，基本掌握证券投资分析、证券投资组合管理的有关知识的技能。

识的技能。

v教学重点与难点教学重点与难点v重点：

掌握证券投资分析的概念、意义、信息来源以及进行重点：

掌握证券投资分析的概念、意义、信息来源以及进行证券投资分析的主要步骤。

证券投资分析的主要步骤。

v难点：

对证券投资分析方法的理解和运用。

难点：

对证券投资分析方法的理解和运用。

10/31/20222经贸系胡鹏v教学内容教学内容v1.1.证券投资分析的含义和意义证券投资分析的含义和意义v2.2.证券投资分析的主要方法证券投资分析的主要方法v3.3.证券投资者的入市准备证券投资者的入市准备v思考与训练思考与训练v1.1.请你解释一下什么是证券投资分析？

请你解释一下什么是证券投资分析？

v2.2.请你回答一个科学的、理性的证券投资分析过程是如何请你回答一个科学的、理性的证券投资分析过程是如何进行的？

进行的？

v3.3.证券投资分析的主要方法有哪些？

证券投资分析的主要方法有哪些？

10/31/20223经贸系胡鹏第一节第一节证券投资分析概述证券投资分析概述v一、证券投资步骤及证券投资分析一、证券投资步骤及证券投资分析v证券投资证券投资是指投资者是指投资者（法人或自然人法人或自然人）购买股票、债券、基金购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

v证券投资分析证券投资分析是指人们透过各种专业行分析方法对影响证券是指人们透过各种专业行分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

节。

v理性的证券投资过程理性的证券投资过程通常包括以下五个基本步骤：

（通常包括以下五个基本步骤：

（11）确）确定证券投资目标。

（定证券投资目标。

（22）进行证券投资分析。

（）进行证券投资分析。

（33）组建证券）组建证券投资组合。

（投资组合。

（44）对投资组合进行修正。

（）对投资组合进行修正。

（55）投资组合的业）投资组合的业绩评估。

绩评估。

10/31/20224经贸系胡鹏v11、确定证券投资目标、确定证券投资目标v确定证券投资政策作为投资过程的第一步，涉及到投资品种确定证券投资政策作为投资过程的第一步，涉及到投资品种的选择和投资资金数量的确定。

的选择和投资资金数量的确定。

v风险和收益之间一般呈现出一种正相关关系。

风险和收益之间一般呈现出一种正相关关系。

v投资目标的确定，应该包括对风险和收益的综合考虑。

投资目标的确定，应该包括对风险和收益的综合考虑。

v即，在希望获得一定收益的同时，对风险的承受能力进行评即，在希望获得一定收益的同时，对风险的承受能力进行评估。

估。

10/31/20225经贸系胡鹏v22、进行证券投资分析、进行证券投资分析v证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析。

考察分析。

v这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制；考察分析的另一影响证券价格波动的诸因素及其作用机制；考察分析的另一个目的是发现那些价格偏离其价值的证券。

个目的是发现那些价格偏离其价值的证券。

v证券分析方法分为证券分析方法分为基本面分析基本面分析与与技术分析技术分析两大类。

两大类。

10/31/20226经贸系胡鹏v基本面分析基本面分析的前提条件是：

任何金融资产的内在价值等于该的前提条件是：

任何金融资产的内在价值等于该项资产所有未来全部预期收益现金流的现值。

通过对公司的项资产所有未来全部预期收益现金流的现值。

通过对公司的经营管理状况、行业的动态以及宏观经济状况的分析，来研经营管理状况、行业的动态以及宏观经济状况的分析，来研究证券的内在价值。

究证券的内在价值。

v预测的证券内在价值低于其当前的市场价格，则该证券的价预测的证券内在价值低于其当前的市场价格，则该证券的价格被低估；反之，预测的证券内在价值高于其当前的市场价格被低估；反之，预测的证券内在价值高于其当前的市场价格，则该证券被高估。

格，则该证券被高估。

v技术分析技术分析是指利用某些历史图表及数据资料来判断整个证券是指利用某些历史图表及数据资料来判断整个证券市场或个别证券价格未来变动的方向和程度的各种分析方法市场或个别证券价格未来变动的方向和程度的各种分析方法的统称。

的统称。

10/31/20227经贸系胡鹏v33组建证券投资组合组建证券投资组合v组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的证券投资品种的选择和投资者的资金对各种投资品种的投的证券投资品种的选择和投资者的资金对各种投资品种的投资比例。

资比例。

v在这里，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多在这里，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化这三个问题。

元化这三个问题。

v个别证券选择个别证券选择，亦即微观预测，主要是预测个别证券的价格，亦即微观预测，主要是预测个别证券的价格走势及波动情况；走势及波动情况；v投资时机选择投资时机选择，亦即宏观预测，涉及到预测和比较各种不同，亦即宏观预测，涉及到预测和比较各种不同类型的证券的价格走势和波动情况（例如，预测普通股相对类型的证券的价格走势和波动情况（例如，预测普通股相对于如公司债券之类的固定收益证券的价格波动）；于如公司债券之类的固定收益证券的价格波动）；v多元化多元化则是指依据一定的现实条件，组建一个风险最小的资则是指依据一定的现实条件，组建一个风险最小的资产组合。

产组合。

10/31/20228经贸系胡鹏v44投资组合的修正投资组合的修正v实际上就是定期重温前三步，即随着时间的推移，投资者会实际上就是定期重温前三步，即随着时间的推移，投资者会改变投资目标，从而使当前持有的证券投资组合不再成为最改变投资目标，从而使当前持有的证券投资组合不再成为最优组合，为此需要卖掉现有组合中的一些证券和购买一些新优组合，为此需要卖掉现有组合中的一些证券和购买一些新的证券以形成新的组合。

的证券以形成新的组合。

v修正投资组合的另一个动因是一些原来不具吸引力的证券现修正投资组合的另一个动因是一些原来不具吸引力的证券现在变得有吸引力了，而另一些原来有吸引力的证券则变得无在变得有吸引力了，而另一些原来有吸引力的证券则变得无吸引力了，这样，投资者就会想在原来组合的基础上加入一吸引力了，这样，投资者就会想在原来组合的基础上加入一些新的证券和减去一些旧的证券。

些新的证券和减去一些旧的证券。

v这一决策主要取决于交易的成本和修正组合后投资业绩前景这一决策主要取决于交易的成本和修正组合后投资业绩前景改善幅度的大小。

改善幅度的大小。

10/31/20229经贸系胡鹏v55投资组合业绩评估投资组合业绩评估v主要是定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，主要是定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险。

还有投资者所承受的风险。

v需要有衡量收益和风险的相对标准（或基准）。

需要有衡量收益和风险的相对标准（或基准）。

v一般有两种考虑：

一般有两种考虑：

v其一是与无风险资产的收益率相比；其一是与无风险资产的收益率相比；v其二是与该行业的平均收益率水平相比。

其二是与该行业的平均收益率水平相比。

10/31/202210经贸系胡鹏二、证券投资分析的意义二、证券投资分析的意义v11、有利于提高投资决策的科学性、有利于提高投资决策的科学性v在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券的风险性、在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券的风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性和时间性与自己的要求相匹配的投资对象，并益性、流动性和时间性与自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略。

制定相应的投资策略。

v进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。

流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。

v因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决定的科学性。

而提高投资决定的科学性。

10/31/202211经贸系胡鹏v22、有利于正确评估证券的投资价值、有利于正确评估证券的投资价值v投资者之所以进行投资，是因为证券具有一定的投资价值。

投资者之所以进行投资，是因为证券具有一定的投资价值。

v证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化。

化而发生相应的变化。

v所以，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该所以，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。

证券的投资价值。

v只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有的放矢，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有的放矢，否则可能导致投资失败。

否则可能导致投资失败。

v证券投资分析正是对可能影响证券投资价值的诸因素进行综证券投资分析正是对可能影响证券投资价值的诸因素进行综合分析，来判断这些因素及其变动可能会对证券投资价值带合分析，来判断这些因素及其变动可能会对证券投资价值带来的影响，因此，它有利于投资者正确评估证券的投资价值。

来的影响，因此，它有利于投资者正确评估证券的投资价值。

10/31/202212经贸系胡鹏v33、有利于投资者降低风险、有利于投资者降低风险v投资者从事证券投资是为了获得投资回报，但这种回报是以投资者从事证券投资是为了获得投资回报，但这种回报是以承担风险为代价的。

承担风险为代价的。

v总体而言，预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。

总体而言，预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。

预期收益水平越高，投资者所要承担的风险也越大；预期收预期收益水平越高，投资者所要承担的风险也越大；预期收益水平越低，投资者所要承担的风险也越小。

益水平越低，投资者所要承担的风险也越小。

v每一种证券的收益每一种证券的收益风险特性又会随着个相关因素的变化风险特性又会随着个相关因素的变化而变化。

而变化。

v理性的投资者通过证券投资分析来考察每一种证券的风险理性的投资者通过证券投资分析来考察每一种证券的风险收益特性及其变化，可以避免承担不次要的风险。

收益特性及其变化，可以避免承担不次要的风险。

10/31/202213经贸系胡鹏三、证券投资分析的信息来源三、证券投资分析的信息来源v信息在证券投资中起着十分重要的作用，是进行证券投资分信息在证券投资中起着十分重要的作用，是进行证券投资分析的基础。

来自各个渠道的信息最终都将通过各种方式对证析的基础。

来自各个渠道的信息最终都将通过各种方式对证券的价格发生作用，导致证券价格的上升或下降，从而影响券的价格发生作用，导致证券价格的上升或下降，从而影响证券的回报率。

证券的回报率。

v一般说来，进行证券投资分析的信息来源主要有以下几个渠一般说来，进行证券投资分析的信息来源主要有以下几个渠道：

（道：

（