财务管理之股利分配.ppt
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第十一章第十一章股利分配股利分配nn本章题型主要是客观题与计算题。
计算题本章题型主要是客观题与计算题。
计算题的考点主要在现金股利分配政策的运用和的考点主要在现金股利分配政策的运用和股票股利与股票分割对股东和公司的影响股票股利与股票分割对股东和公司的影响上。
上。
第一节第一节利润分配的内容利润分配的内容一、利润分配的项目一、利润分配的项目1盈余公积金。
盈余公积金可以用于盈余公积金。
盈余公积金可以用于弥补弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本亏损、扩大公司生产经营或转增资本。
公。
公司分配当年税后利润应当按照司分配当年税后利润应当按照10的比例提的比例提取取法定盈余公积法定盈余公积，当盈余公积金累计额达，当盈余公积金累计额达到公司注册资本到公司注册资本50时，可不再提取。
时，可不再提取。
任意任意盈余公积金盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。
的提取由股东会根据需要决定。
2股利。
公司向股东支付股利要在提取盈股利。
公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。
股份有限公司股余公积金、公益金之后。
股份有限公司股利原则上应从利原则上应从累计盈利累计盈利中分派，无盈利不中分派，无盈利不得支付股利，即所谓得支付股利，即所谓“无利不分无利不分”原则。
原则。
但若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为但若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的法定盈余公积金不得低于注册资本的25。
二、利润分配的顺序二、利润分配的顺序1计算可供分配的利润。
将本年利润计算可供分配的利润。
将本年利润（或亏或亏损损）与年初未分配利润与年初未分配利润（或亏损或亏损）合并，计算合并，计算出可供分配利润。
如果可供分配利润为出可供分配利润。
如果可供分配利润为负负数数，则，则不能不能进行后续分配。
进行后续分配。
2计提法定盈余公积金。
按计提法定盈余公积金。
按抵减年初累计抵减年初累计亏损后亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。
的本年净利润计提法定盈余公积金。
3计提任意盈余公积金。
计提任意盈余公积金。
4向股东支付股利。
向股东支付股利。
公司股东会或董事会违反上述利润分配公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。
反规定发放的利润退还公司。
第二节第二节股利支付的程序和方式股利支付的程序和方式一、股利支付的程序一、股利支付的程序一、股利支付的程序一、股利支付的程序nn股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
股利宣告日、股权登记日和股利支付日。
股利宣告日、股权登记日和股利支付日。
股利宣告日、股权登记日和股利支付日。
股利宣告日、股权登记日和股利支付日。
nn股利宣告日：
即公司董事会将股利支付情况予以股利宣告日：
即公司董事会将股利支付情况予以股利宣告日：
即公司董事会将股利支付情况予以股利宣告日：
即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股支付的股利、股公告的日期。
公告中将宣布每股支付的股利、股公告的日期。
公告中将宣布每股支付的股利、股公告的日期。
公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。
权登记期限、股利支付日期等事项。
权登记期限、股利支付日期等事项。
权登记期限、股利支付日期等事项。
nn股权登记日：
即有权领取股利的股东有资格登记股权登记日：
即有权领取股利的股东有资格登记股权登记日：
即有权领取股利的股东有资格登记股权登记日：
即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。
上登记的股东，才有权分享股利。
上登记的股东，才有权分享股利。
上登记的股东，才有权分享股利。
nn除息日：
除息日：
除息日：
除息日：
nn股利支付日：
即向股东发放股利的日期。
股利支付日：
即向股东发放股利的日期。
股利支付日：
即向股东发放股利的日期。
股利支付日：
即向股东发放股利的日期。
二、股利支付的方式二、股利支付的方式二、股利支付的方式二、股利支付的方式股利支付方式有多种，常见的有以下几种：
股利支付方式有多种，常见的有以下几种：
股利支付方式有多种，常见的有以下几种：
股利支付方式有多种，常见的有以下几种：
11现金股利现金股利现金股利现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式主要方式主要方式主要方式。
公司支付现金股利除了要有累计盈余。
公司支付现金股利除了要有累计盈余。
公司支付现金股利除了要有累计盈余。
公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。
外，还要有足够的现金。
外，还要有足够的现金。
外，还要有足够的现金。
22财产股利财产股利财产股利财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的是以公司所拥有的是以公司所拥有的是以公司所拥有的其它企业其它企业其它企业其它企业的有价证券，如债券、的有价证券，如债券、的有价证券，如债券、的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。
股票作为股利支付给股东。
股票作为股利支付给股东。
股票作为股利支付给股东。
3负债股利负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。
下也有发行公司债券抵付股利的。
财产股利和负债股利实际上是现金股利的替财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。
这两种股利方式目前在我国公司实务代。
这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
中很少使用，但并非法律所禁止。
4股票股利股票股利股票股利是公司以股票股利是公司以增发增发的股票作为股利的支的股票作为股利的支付方式。
付方式。
第三节第三节股利分配政策和内部筹资股利分配政策和内部筹资一、股利理论一、股利理论（一一）股利无关论股利无关论股利无关论认为股利分配对公司的市场价值股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格或股票价格）不会不会产生影响。
这一理论建产生影响。
这一理论建立在这样一些假定之上：
立在这样一些假定之上：
（1）不存在个人或公司所得税不存在个人或公司所得税
（2）不存在股票的发行和交易费用不存在股票的发行和交易费用（即不存在即不存在股票筹资费用股票筹资费用）（3）公司的投资决策与股利决策彼此独立公司的投资决策与股利决策彼此独立（即即投资决策不受股利分配的影响投资决策不受股利分配的影响）（4）公司投资者和管理当局可相同地获得关公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。
于未来投资机会的信息。
上述假定描述的是一种完美无缺的市场，因上述假定描述的是一种完美无缺的市场，因而股利无关论又被称为完全市场理论。
而股利无关论又被称为完全市场理论。
nn（二二）股利相关论股利相关论nn1.税差理论税差理论nn2.客户效用理论客户效用理论nn3.一鸟在手理论一鸟在手理论nn4.代理理论代理理论nn5.信号理论信号理论二、制定鼓励分配政策应考虑的因素二、制定鼓励分配政策应考虑的因素1法律限制法律限制为了保护债权人和股东的利益，有关法规对为了保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作如下限制：
公司的股利分配经常作如下限制：
（1）资本保全。
规定公司不能用资本资本保全。
规定公司不能用资本（包括股包括股本和资本公积本和资本公积）发放股利。
发放股利。
（2）企业积累。
规定公司必须按净利润的一企业积累。
规定公司必须按净利润的一定比例提取法定盈余公积金。
定比例提取法定盈余公积金。
（3）净利润。
规定公司年度累计净利润必须净利润。
规定公司年度累计净利润必须为正数时才可以发放股利，以前年度亏损为正数时才可以发放股利，以前年度亏损必须足额弥补。
必须足额弥补。
（4）超额累积利润。
由于股东接受股利缴纳超额累积利润。
由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行的股票交易的资本利的所得税高于其进行的股票交易的资本利得税，于是许多国家规定公司不得超额累得税，于是许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。
可的水平，将被加征额外税额。
（5）无力偿付的限制）无力偿付的限制2股东限制股东限制股东从自身经济利益需要出发，对公司的股股东从自身经济利益需要出发，对公司的股利分配往往产生这样一些影响：
利分配往往产生这样一些影响：
（1）稳定的收入和避税。
稳定的收入和避税。
（2）控制权的稀释。
控制权的稀释。
3公司限制公司限制就公司的财务需要来讲，也在存一些限制股就公司的财务需要来讲，也在存一些限制股利分配的因素：
利分配的因素：
（1）盈余的稳定性盈余的稳定性
（2）资产的流动性资产的流动性（3）举债能力举债能力（4）投资机会投资机会（5）资本成本资本成本（6）债务需要债务需要4其它限制其它限制
（1）债务合同约束债务合同约束公司的债务合同，特别是长期债务合同，往公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策。
公司只得采取低股利政策。
（2）通货膨胀通货膨胀在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。
在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。
例题例题例题例题11：
从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利：
从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利：
从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利：
从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案分配方案分配方案分配方案（）（）。
答案：
答案：
答案：
答案：
例题例题例题例题22：
下列情形中会使企业减少股利分配的有：
下列情形中会使企业减少股利分配的有：
下列情形中会使企业减少股利分配的有：
下列情形中会使企业减少股利分配的有（）（）。
（2004（2004年年年年）AA市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱BB市场销售不畅，企业库存量持续增加市场销售不畅，企业库存量持续增加市场销售不畅，企业库存量持续增加市场销售不畅，企业库存量持续增加CC经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会DD为保证企业的发展，需要扩大筹资规模为保证企业的发展，需要扩大筹资规模为保证企业的发展，需要扩大筹资规模为保证企业的发展，需要扩大筹资规模答案：
答案：
答案：
答案：
ABDABD解析：
选项解析：
选项解析：
选项解析：
选项AA、BB、DD都会导致企业资金短缺，所以为了增都会导致企业资金短缺，所以为了增都会导致企业资金短缺，所以为了增都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利：
但是当经济加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利：
但是当经济加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利：
但是当经济加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利：
但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现
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