新版中国汽车胎压监测系统TPMS市场分析报告.docx
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新版中国汽车胎压监测系统TPMS市场分析报告
2017年汽车胎压监测系统（TPMS）市场分析报告
2017年7月出版
1、TPMS：
ABS、安全气囊之后的第三大汽车安全系统
1.1、TPMS概述
TPMS（“TirePressureMonitoringSystem”，胎压监测系统）是汽车电子系统中非常重要的一个部分，它的主要功能是实时监控汽车轮胎压力的异常情况并及时通知驾车人，安装TPMS可以有效地避免由于轮胎压力异常而引起的交通事故，是ABS、安全气囊之后的第三大汽车安全系统。
汽车现有的安全措施，如ABS、安全气囊等，均是“事后被动”型安保，即在事故发生时才起到保护人身和汽车的安全作用；TPMS属于“事前主动”型安保，即在轮胎出现危险征兆时及时报警，采取措施，将事故扼制在萌芽状态，确保汽车在行驶过程中轮胎始终处于安全状态。
目前胎压监测系统可分成两大类，分别是直接式胎压监测系统和间接式胎压监测系统。
由于间接式胎压监测系统很难达到TPMS相关法规的要求，因此目前市面上的主流TPMS产品为直接式胎压监测系统。
如无特别说明，本报告接下来所指的TPMS产品均指直接式胎压监测系统。
图表1：
直接式胎压监测系统
图表2：
直接式与间接式胎压监测系统的区别
1.2、TPMS基本原理
TPMS通过在每个车轮上安装包含有高灵敏度的传感器芯片的发射器（传感器），在行车或静止的状态下，实时监测轮胎的压力、温度等数据，并通过无线射频方式发射到控制器（接收器），在整车仪表上显示各种数据变化并在轮胎漏气和压力变化超过安全门限时进行报警，以保障行车安全。
TPMS产品集中了汽车电子技术、传感器技术、无线通信技术，是一种高技术的汽车智能电子控制系统。
图表3：
TPMS在整车上的位置
图表4：
TPMS系统结构示意图
1.3、TPMS作用：
行车安全、节能减排、减少磨损
TPMS在行车安全、节能减排、减少磨损上的贡献使其成为越来越多汽车厂商的必备，更使各国交通部门将其提上立法的日程。
行车安全：
（1）轮胎气压对于行车安全至关重要：
轮胎压力过高会影响车辆操控性和舒适性，而轮胎充气不足或渗漏而带来的轮胎故障更会引发各种交通事故，例如高速公路爆胎事故等。
据统计，在中国高速公路上发生的轮胎交通事故有70%是由于爆胎引起的，而在美国这一比例则高达75%-80%。
（2）装配了TPMS的车辆发生严重胎压不足，或者胎压过高的概率要远远低于没有安装该系统的车辆。
图表5：
安装TPMS与出现胎压过低概率的关系
节能减排：
轮胎气压对燃油经济性有直接影响，TPMS的存在可以减少燃油的消耗，从而降低CO2的排放。
减少磨损：
轮胎气压偏离正常值，也会减短轮胎寿命。
TPMS能使轮胎在正常气压下工作，大大延长轮胎的使用寿命。
图表6：
轮胎气压与油耗、轮胎寿命的关系
1.4、TPMS发源于美国，现已在全球市场广泛应用
TPMS已有20年的发展历史。
这20年间，直接式TPMS逐渐取代间接式TPMS成为主流，全球主要汽车市场绝大多数都已通过强制性法规，TPMS已在全球市场得到广泛应用。
1997年，通用汽车率先开始使用间接式TPMS，可以视为TPMS产业的开端；
2000年，推出直接式TPMS，TPMS市场迎来技术变革；随后，众多汽车厂商纷纷开始配置TPMS，但因成本、轮胎安全意识薄弱等原因，
主要局限于中高端车型；
2005年，美国率先制定TPMS强制性法规，要求2007年9月1日以后出售的轻型车必须全部安装TPMS，TPMS市场发展迎来重要拐点；
接着，欧盟、韩国、中国台湾等国家和地区纷纷通过TPMS强制性法规，中国预
计也将在今年出台相关法规，TPMS已渗透进入大多数全球主要汽车市场。
图表7：
全球TPMS发展里程碑
图表8：
全球TPMS强制性法规立法情况
全球TPMS市场主要分为OEM（OriginalEquipmentManufacturing，原始设备制造商）和AM（AfterMarket，售后维修市场）两大市场，OEM市场主要面向汽车出厂前的前装市场，其需求主要与每年新车产量相关。
AM市场主要针对后装市场，即售后维修市场，其需求与汽车保有量相关性高。
由于越来越多国家和地区通过TPMS强制性法规和汽车市场的稳定增长，全球
TPMS市场需求在过去几年经历了高速增长；随着中国这个世界最大的汽车市场即将出
台TPMS强制性法规，以及日本等其他国家也将出台法规，我们预计全球TPMS市场
需求将继续保持高速增长。
2、TPMS产业链的模组环节，国内公司面临巨大机遇
2.1、TPMS产业链
TPMS产业链从上游到下游主要有芯片（压力、温度、速度、MCU）和纽扣电池、
TPMS模组、整车厂和4S店。
芯片是TPMS产品的核心，因为传感器的感应和信息传输模块都集成在芯片上；电池为TPMS传感器和接收机提供电能，决定了TPMS产品的使用寿命。
TPMS制造商主要依据不同车款的需求，经过芯片贴片、程序设计、程序烧录、测试等环节，生产出相应的TPMS产品。
OEM市场的下游主要面向整车厂，AM市场的下游主要是4S店等售后维修厂家。
图表9：
TPMS产业链结构
2.2、上游芯片、电池环节由国外巨头垄断
目前市面上能为TPMS产品提供完整IC解决方案（从传感器、RF到MCU）的厂家主要有英飞凌、恩智浦（飞思卡尔）、GE。
其中，英飞凌作为全球第一大TPMS芯片
供应商，连续12年市场占有量全球第一。
2016年7月，广东合微发布全球最小的TPMS芯片方案，是亚洲第一家具备量产TPMS芯片能力的厂家。
TPMS产品采用纽扣电池供电，主要由Maxell、索尼等厂商把控。
图表10：
TPMS芯片主要厂家
2.3、模组环节国内公司面临巨大机遇
在TPMS模组环节，国内企业技术与海外公司差距较小且存在配套研发、成本和渠道优势，面临巨大机遇。
技术差距小：
TPMS模组环节的关键技术在传感器、MCU、RF发射等领域。
目前，国内主要TPMS厂商与海外公司的差距大约在2-3年，其中保隆科技等TPMS龙头企业的技术水平已经达到国际水准，甚至在某些领域和技术处于领先位置。
客户资源优势：
（1）国内有部分TPMS厂商具有国企背景，在国企内部具有一定的配套资源。
（2）相比于国外公司，国内TPMS厂商与自主品牌整车企业存在更强的联系和合作。
而自主品牌是目前TPMS前装市场中装配率最低的一部分，这意味着TPMS行业在自主品牌汽车市场具有最大的成长性。
价格优势：
根据保隆科技的销售数据，我们估计国内OEM市场的TPMS产品的价格在200-300元/套，低于国外同类产品。
国内TPMS厂商在价格敏感性更高的中低端乘用车市场具有竞争优势。
图表11：
国内部分TPMS厂商具有国企背景
图表12：
2014年各系别乘用车TPMS覆盖率
图表13：
2016年中国各系别汽车本土占有率
3、强制性法规全票通过，国内TPMS市场迎来前瞻拐点
3.1、强制法规是TPMS普及的行业最核心因素
近几年，中国的OEM市场得到了一定的发展，但TPMS的装配率仍然维持在较低
的水平。
我们分析主要原因是：
中国的汽车市场在这期间迅速增长，2011-2016年复合增长率达10.9%；
TPMS推荐性国家标准“GB/T26149-2010”自2009年发布实施以来，受到汽车企
业、TPMS企业等各方广泛关注和重视，在促进TPMS产品应用和技术发展方面发挥
了一定的作用；
由于强制性法规迟迟未落地，TPMSOEM市场的发展仍然缺少最关键的“催化剂”。
图表14：
2011-2016年中国TPMSOEM市场规模及装配率
图表15：
2011-2016年中国乘用车产量
3.2、国内法规迟迟未落地根本原因是产业链利益博弈技术标准
中国的TPMS法规立法过程可谓是“历尽艰辛”。
从2006年正式启动到今年即将发布，历经10余年。
为了引导和规范我国TPMS产品应用和技术发展，我国于2006年启动、2009年制定完成了推荐性国家标准；
2012年，汽标委启动了对推荐性国家标准GB/T26149-2010自发布以来的实施效
从2013年开始，开始制定TPMS强制性国家标准。
经过多次会议的探讨和各方
利益的博弈，最终于2016年实现标志性的突破，全票通过最新技术标准，TPMS强制性法规即将出台。
图表16：
中国TPMS强制性法规制定历程
我国TPMS强制性国家标准的制定之所以遇到层层阻力，一次次陷入僵局，根本原因在于产业链各方（上游芯片生产企业、TPMS制造商、整车企业）关于技术标准高低的博弈：
对于芯片供应商和TPMS制造商而言，他们是TPMS强制性法规的直接受益方，所以这些企业显然是希望法规能够迅速通过；
对于那些具有技术优势的TPMS制造商而言，他们更愿意执行技术标准高的法规以提高行业门槛，扩大领先优势。
比如，在TPMS工作组会议上，上海泰好、上海航铠曾提出“推荐性国家标准GB/T26149-2010中的技术指标更合理、更先进、更能代表中国自主创新的能力，应采用或接近其指标”；
对于整车企业而言，安装一套TPMS意味着增加几百元左右的成本，但对汽车销量却影响甚微，因此他们作为TPMS安装成本的承受者，显然希望更为灵活的技术标准，不希望限定成特定的技术路线。
图表17：
TPMS产业链各方对部分技术标准的观点
结论：
从上表我们可以看出，大部分芯片供应商和TPMS制造商赞成更高的技术标准：
异常（包括过压和欠压）、单胎欠压报警时间≤10分钟；大部分整车企业希望更低的技术标准：
欠压、单胎欠压报警时间≥10分钟。
（三）最新技术标准获全票通过，行业发展最核心矛盾已经解决，将带来巨大OEM
市场空间
2016年9月28日，工信部官方网站上宣布强制性国家标准《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》通过技术审查。
制约TPMS行业发展的最核心矛盾已经解决，行业即将迎来爆发式增长。
据保隆科技总裁张祖秋先生透露：
2019年1月1日起，中国市场所有新认证车必须安装TPMS;2020年1月1日起，所有在产车开始实施强制安装要求。
这意味着，在2020年以后，我国所有出厂M1车型的TPMS装配率将达到100%。
2016年，我国乘用车产量为2437.70万辆，TPMS装配率在20%左右。
基于以上TPMS法规具体实施的时间，我们预计TPMS装配率将在未来几年快速增长，并在2020年达到100%。
另外，我们预计未来几年宏观经济形势平稳，乘用车市场继续保持稳定增长。
同时，我们考虑了TPMS成本下降以及TPMS需求大幅增长后TPMS单价的降
价可能。
基于以上分析和判断，我们对国内OEM市场空间进行估算，测算结果显示
2017-2020年市场规模分别为19亿，29亿，54亿，68亿，属于空间巨大并且快速成长的行业。
图表18：
国内OEM市场容量估计（仅考虑乘用车）
图表19：
国内OEM市场容量预测（仅考虑乘用车）
4、全球OEM市场：
Schrader等5大厂商垄断市场
4.1、OEM市场需求：
法规是核心驱动力
目前TPMSOEM市场的需求主要来自两大汽车市场——美国和欧盟，约占全球市
场的近八成。
图表20：
2016年全球主要国家/地区TPMSOEM市场份额
美国市场：
美国是世界上最早强制安装TPMS的国家，在2007年就已经实现新车TPMS装车率100%。
目前，美国每年新车产量约1700万辆，是世界上最大的TPMSOEM市场。
欧盟市场：
欧盟要求所有出厂的乘用车自2014年11月1日起强制安装TPMS。
目前每年新车产量约1500万辆，是仅次于美国的另一大OEM市场。
其他市场：
诸如韩国、台湾等国家和地区都已开始实行TPMS强制性法规，但因其市场容量小，对全球市场的贡献不大。
其他地区由于还没有强制安装TPMS，装配率位于较低的水平，所占份额较小。
2011-2016年，TPMSOEM市场需求增长较快，欧盟市场贡献主要力量。
我们分析主要原因在于：
TPMS的下游终端——乘用车市场保持稳定增长，年复合增长率约3.3%。
欧盟的TPMS强制性法规落地，规定“自2012年11月1日之后，对于未装配TPMS的乘用车新车型不予以认证，2014年11月1日以后，对于未装配TPMS的乘用车不允许销售和注册”，为这几年OEM市场的成长贡献主要力量。
消费者的安全意识提升，更关注汽车安全，使得越来越多的整车企业意识到TPMS
的重要性，开始安装TPMS，使TPMS的装车率有所提高。
图表21：
2011-2016年全球乘用车OEM市场TPMS需求量
图表22：
2011-2016年全球乘用车产量
2017年后，我们预计全球OEM市场将继续保持快速增长，年复合增长率超过
14.1%，我们根据各主要汽车市场的TPMS立法情况和汽车销量，结合历史复合增长率，对未来5年的OEM市场需求进行了测算。
TPMS主要市场分析如下：
图表23：
2017-2021年全球乘用车OEM市场TPMS需求量预测
中国市场：
预计2019年1月1日起，中国市场所有新认证车必须安装TPMS;2020年1月1日起，所有在产车开始实施强制安装要求。
预计装配率将从目前的20%到2020年的100%。
中国作为目前世界上最大的汽车市场，将是未来几年OEM市场增长的主要动力。
已立法的国家和地区（美国、欧盟、韩国等）：
装配率都已达到100%，成长动力有限，主要来自乘用车市场的增长。
其他市场：
主要增长动力来自装配率的继续稳定提升和乘用车市场的增长。
4.2、OEM市场竞争格局：
schrader等5大厂商垄断市场
由于欧美TPMS行业起步较早，技术领先，且当前OEM市场需求主要来自欧美。
所以目前OEM市场集中度较高，基本被欧美厂商垄断。
全球OEM市场业务主要集中在Schrader（喜莱德）、Pacific（太平洋工业）、Continental（大陆集团）、HufElectronics、ZF-TRW（采埃孚天合）这五大厂商。
图表24：
全球主要TPMS企业OEM市场份额
图表25：
全球主要TPMS企业概况
5、OEM市场核心竞争要素：
产品可靠性和客户渠道
5.1、TPMS产品可靠性具有极高壁垒
（1）TPMS作为安全性的汽车电子产品，要求系统能在行驶途中及时、正确的将
故障信息传递给驾驶人，以保障驾驶人的人身安全和汽车安全，这对TPMS产品的可靠性提出很高的要求。
（2）在2015年3月发布的《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》强制性国家标准（征求意见稿）中，对TPMS产品的可靠性也提出了具体、量化的指标要求，对于欠压/异常报警、故障报警、开机系统自检三个核心功能，必须达到规定的性能要求。
图表26：
TPMS系统相关性能要求
（3）TPMS系统必须在恶劣的工作环境中保持稳定运行，这就要求系统要具有极高的可靠性：
TPMS传感器在汽车高速行驶时，会面临高温、高速、震荡碰撞的特殊工作环境。
同时，还有可能遇到低温、潮湿等极端天气环境，TPMS传感器各部分硬件系统必须适应这种极其恶劣的环境；
TPMS传感器一般与轮胎气门嘴安装在一起，与气门嘴工作环境类似，气门嘴制造商凭借TPMS传感器与气门嘴的紧密联系，更熟悉TPMS传感器复杂的工作环境。
因此，诸如Schrader、太平洋工业、保隆科技、万通智控等TPMS制造商都是生产轮胎气门嘴出身。
由于汽车的高速行驶、轮胎的不停转动、汽车内其他电子产品的干扰和金属环绕的环境，对TPMS系统的无线RF信号传输的抗干扰性和稳定性要求极高；
由于传感器电池容量小，为了保证TPMS发射模块能工作更长的年限，TPMS传
感器必须低功耗状态下保持正常运行。
TPMS系统往往采用LF（LowFrequency）低频唤醒技术来克服这一难题，这又对各TPMS制造商提出了很高的技术性要求。
图表27：
北京兴科迪SCD二代产品性能指标
图表28：
TPMSLF唤醒系统工作原理
工作原理：
汽车开动后,TPMS控制器模块上电,发射低频信号,轮胎中的TPMS发射器模块里的LF天线接收到低频信号后产生感应电压,转换为唤醒信号,唤醒MCU开始工作,这样起到节省电池的效果。
5.2、OEM客户资源是放量的关键
（1）TPMS作为一项汽车电子产品，与其他汽车电子一样，具有认证周期长、产业链格局稳定的特点。
在OEM市场，零部件企业与整车企业往往具有稳定、相互依赖的合作关系，这种关系一旦建立外部供应商很难进入。
这种现象的主要原因有：
TPMS产品由于工作环境复杂，又关乎行车安全，对可靠性有极高要求。
整车企业对TPMS制造商产品的认证、测试、验证等程序相当严格，认证周期往往在18个月以上。
对整车企业而言，更换供应商风险较大；
车型开发一般都有两年的提前量，整车企业更愿意与熟悉、稳定的供应商合作。
因此，已经具有客户资源优势的OEM制造商将在这次TPMS行业的高速成长中获
得最大的收益。
图表29：
OEM市场进入整车厂的供应商体系过程
图表30：
汽车电子企业具有稳定的供货结构
6、AM市场：
爆发期滞后于OEM市场5年以上
6.1、AM市场需求
AM市场的需求主要来自原装TPMS电池耗尽后以及使用中损坏所产生的的更换
需要。
所以AM市场的需求与TPMS电池的寿命息息相关。
目前，TPMS电池的寿命一般在5-10年，因此，AM市场的爆发期往往滞后于OEM市场5年以上。
根据各国家和地区TPMS法规制定的时间，当前AM市场需求主要来自美国市场。
图表31：
2011-2020年全球乘用车TPMS产品AM市场需求量情况
由于美国从2007年开始全面实施TPMS强制性法规，其AM市场在2012年后迎来爆发。
预计欧盟的AM市场将在2018年后迎来更换高峰期。
AM市场TPMS的需求与汽车保有量相关性很高，随着全球汽车保有量的逐渐提高，AM市场的总需求也将持续上升。
6.2、AM市场核心竞争要素：
产品覆盖率
TPMS的工作原理是位于轮胎内的TPMS传感器（每个传感器都具有6~8位独特的ID码）监测到压力、温度等数据后，以无线射频的方式，将特定的通讯协议传输至车内的接收器，即特定的传感器对应特定的接收器。
前装市场的TPMS，为一对一型，主要是针对特定整车企业车款设计，每支传感器都有唯一的ID码。
因此，在售后维修市场，若针对不同车款，使用一对一TPMS，易造成售后维修商的TPMS库存大幅上升。
此时，若有一种通用型的TPMS产品兼容大多数车型的原装TPMS，就可以大大减小相关售后维修商的库存压力。
所以，AM市场的核心竞争要素是TPMS产品的通用性、覆盖率——能覆盖多少车型的原装TPMS。
产品具有更高覆盖率的TPMS厂商能够占据市场的领先地位。
图表32：
为升电装第三代TPMS产品
6.3、为升电装：
TPMS产品具有98%覆盖率，在美国AM市场表现强势
美国TPMS市场从2012起逐渐进入更换高峰期，AM市场进入繁荣期。
在此期间，为升、橙的等台湾厂家以其独特的产品优势（覆盖率高）迅速在美国售后市场占据一定份额。
这其中，尤其以为升电装的表现最为强势，其第三代TPMS产品“Gen.3PURsystem”已具有超过98%覆盖率——是目前世界上的最高水平，近几年TPMS业务更是发展迅猛。
图表33：
为升电装2012-2015年TPMS业务情况
7、产业链收益标的梳理
法规落地推动国内TPMS行业进入快速爆发期，国内在技术（可靠性）和客户资
源（整车厂）层面有竞争优势的OEM厂商和在覆盖率方面有优势的AM厂商最受益，
强烈推荐国内TPMS龙头企业保隆科技（603197.SH）
7.1、保隆科技：
国内TPMS龙头企业
7.1.1、公司介绍
保隆科技成立于1997年，预计将于2017年5月在上交所上市，主要从事汽车零部件产品的研发、生产和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、平衡块、传感器、汽车结构件。
其中，公司排气系统管件、气门嘴产品目前已具备较强的市场竞争力，全球市场占有率较高；汽车电子业务（TPMS、传感器）、汽车结构件业务是公司未来业务发展方向。
目前，公司主营业务收入主要由排气系统管件、气门嘴、TPMS构成，TPMS是公司近几年成长最快的业务。
图表34：
保隆科技主要产品发展情况
图表35：
保隆科技2014-2016年主营业务收入占比
公司主营业务收入主要来源于OEM市场，占比约为60%。
随着综合实力的加强，公司建立了良好的品牌效应，得到越来越多境内外汽车整车厂及一级零部件供应商的认可，公司主要产品已在国内外知名整车制造商的多种车型上得到应用。
目前，公司产品以境外销售为主，尤其在北美地区具有较强的竞争力。
公司境内市场销售主要为排气系统管件、气门嘴、TPMS、平衡块OEM销售。
最近几年，受益于境内汽车市场的增长，公司境内市场销售收入占比快速增长。
图表36：
2016年保隆科技收入OEM、AM构成
图表37：
升级会员 