新版中国汽车胎压监测系统TPMS市场分析报告.docx

1、新版中国汽车胎压监测系统TPMS市场分析报告2017年汽车胎压监测系统（TPMS）市场分析报告2017年7月出版1、TPMS：ABS、安全气囊之后的第三大汽车安全系统1.1、TPMS 概述TPMS(“Tire Pressure Monitoring System”，胎压监测系统)是汽车电子系统中非常重 要的一个部分，它的主要功能是实时监控汽车轮胎压力的异常情况并及时通知驾车人， 安装 TPMS 可以有效地避免由于轮胎压力异常而引起的交通事故，是 ABS、安全气囊 之后的第三大汽车安全系统。汽车现有的安全措施，如 ABS、安全气囊等，均是“事后被动”型安保，即在事 故发生时才起到保护人身和汽车的

2、安全作用；TPMS 属于“事前主动”型安保，即在轮 胎出现危险征兆时及时报警，采取措施，将事故扼制在萌芽状态，确保汽车在行驶过 程中轮胎始终处于安全状态。目前胎压监测系统可分成两大类，分别是直接式胎压监测系统和间接式胎压监测 系统。由于间接式胎压监测系统很难达到 TPMS 相关法规的要求，因此目前市面上的 主流 TPMS 产品为直接式胎压监测系统。如无特别说明，本报告接下来所指的 TPMS 产 品均指直接式胎压监测系统。图表 1：直接式胎压监测系统图表 2：直接式与间接式胎压监测系统的区别1.2、TPMS 基本原理TPMS 通过在每个车轮上安装包含有高灵敏度的传感器芯片的发射器（传感器）， 在

3、行车或静止的状态下，实时监测轮胎的压力、温度等数据，并通过无线射频方式发 射到控制器（接收器），在整车仪表上显示各种数据变化并在轮胎漏气和压力变化超过 安全门限时进行报警，以保障行车安全。TPMS 产品集中了汽车电子技术、传感器技术、 无线通信技术，是一种高技术的汽车智能电子控制系统。图表 3：TPMS 在整车上的位置图表 4：TPMS 系统结构示意图1.3、TPMS 作用：行车安全、节能减排、减少磨损TPMS 在行车安全、节能减排、减少磨损上的贡献使其成为越来越多汽车厂商的必 备，更使各国交通部门将其提上立法的日程。行车安全：（1）轮胎气压对于行车安全至关重要：轮胎压力过高会影响车辆操控 性

4、和舒适性，而轮胎充气不足或渗漏而带来的轮胎故障更会引发各种交通事故，例如 高速公路爆胎事故等。据统计，在中国高速公路上发生的轮胎交通事故有 70%是由于 爆胎引起的，而在美国这一比例则高达 75%-80%。（2）装配了 TPMS 的车辆发生严重胎压不足，或者胎压过高的概率要远远低于没 有安装该系统的车辆。图表 5：安装 TPMS 与出现胎压过低概率的关系节能减排：轮胎气压对燃油经济性有直接影响，TPMS 的存在可以减少燃油的消耗， 从而降低 CO2 的排放。减少磨损：轮胎气压偏离正常值，也会减短轮胎寿命。TPMS 能使轮胎在正常气压 下工作，大大延长轮胎的使用寿命。图表 6：轮胎气压与油耗、轮

5、胎寿命的关系1.4、TPMS 发源于美国，现已在全球市场广泛应用TPMS 已有 20 年的发展历史。这 20 年间，直接式 TPMS 逐渐取代间接式 TPMS 成 为主流，全球主要汽车市场绝大多数都已通过强制性法规，TPMS 已在全球市场得到广 泛应用。1997 年，通用汽车率先开始使用间接式 TPMS，可以视为 TPMS 产业的开端；2000 年，推出直接式 TPMS，TPMS 市场迎来技术变革； 随后，众多汽车厂商纷纷开始配置 TPMS，但因成本、轮胎安全意识薄弱等原因，主要局限于中高端车型；2005 年，美国率先制定 TPMS 强制性法规，要求 2007 年 9 月 1 日以后出售的 轻

6、型车必须全部安装 TPMS，TPMS 市场发展迎来重要拐点；接着，欧盟、韩国、中国台湾等国家和地区纷纷通过 TPMS 强制性法规，中国预计也将在今年出台相关法规，TPMS 已渗透进入大多数全球主要汽车市场。图表 7：全球 TPMS 发展里程碑图表 8：全球 TPMS 强制性法规立法情况全球 TPMS 市场主要分为 OEM（Original Equipment Manufacturing，原始设备制造 商） 和 AM（After Market，售后维修市场） 两大市场，OEM 市场主要面向汽车出厂 前的前装市场，其需求主要与每年新车产量相关。AM 市场主要针对后装市场，即售 后维修市场，其需求与

7、汽车保有量相关性高。由于越来越多国家和地区通过 TPMS 强制性法规和汽车市场的稳定增长，全球TPMS 市场需求在过去几年经历了高速增长；随着中国这个世界最大的汽车市场即将出台 TPMS 强制性法规，以及日本等其他国家也将出台法规，我们预计全球 TPMS 市场需求将继续保持高速增长。2、TPMS 产业链的模组环节，国内公司面临巨大机遇2.1、TPMS 产业链TPMS 产业链从上游到下游主要有芯片（压力、温度、速度、MCU）和纽扣电池、TPMS 模组、整车厂和 4S 店。芯片是 TPMS 产品的核心，因为传感器的感应和信息传输模块都集成在芯片上； 电池为 TPMS 传感器和接收机提供电能，决定了

8、 TPMS 产品的使用寿命。TPMS 制造商主要依据不同车款的需求，经过芯片贴片、程序设计、程序烧录、测 试等环节，生产出相应的 TPMS 产品。OEM 市场的下游主要面向整车厂，AM 市场的下游主要是 4S 店等售后维修厂家。图表 9：TPMS 产业链结构2.2、上游芯片、电池环节由国外巨头垄断目前市面上能为 TPMS 产品提供完整 IC 解决方案（从传感器、RF 到 MCU）的厂 家主要有英飞凌、恩智浦（飞思卡尔）、GE。其中，英飞凌作为全球第一大 TPMS 芯片供应商，连续 12 年市场占有量全球第一 。2016 年 7 月，广东合微发布全球最小的 TPMS 芯片方案，是亚洲第一家具备量

9、 产 TPMS 芯片能力的厂家。TPMS 产品采用纽扣电池供电，主要由 Maxell、索尼等厂商 把控。图表 10：TPMS 芯片主要厂家2.3、模组环节国内公司面临巨大机遇在 TPMS 模组环节，国内企业技术与海外公司差距较小且存在配套研发、成本和 渠道优势，面临巨大机遇。技术差距小：TPMS 模组环节的关键技术在传感器、MCU、RF 发射等领域。目前， 国内主要 TPMS 厂商与海外公司的差距大约在 2-3 年，其中保隆科技等 TPMS 龙头企 业的技术水平已经达到国际水准，甚至在某些领域和技术处于领先位置。客户资源优势：（1）国内有部分 TPMS 厂商具有国企背景，在国企内部具有一定 的

10、配套资源。（2）相比于国外公司，国内 TPMS 厂商与自主品牌整车企业存在更强的 联系和合作。而自主品牌是目前 TPMS 前装市场中装配率最低的一部分，这意味着 TPMS 行业在自主品牌汽车市场具有最大的成长性。价格优势：根据保隆科技的销售数据，我们估计国内 OEM 市场的 TPMS 产品的价 格在 200-300 元/套，低于国外同类产品。国内 TPMS 厂商在价格敏感性更高的中低端 乘用车市场具有竞争优势。图表 11：国内部分 TPMS 厂商具有国企背景图表 12：2014 年各系别乘用车 TPMS 覆盖率图表 13：2016 年中国各系别汽车本土占有率3、强制性法规全票通过，国内 TPM

11、S 市场迎来前瞻拐点3.1、强制法规是 TPMS 普及的行业最核心因素近几年，中国的 OEM 市场得到了一定的发展，但 TPMS 的装配率仍然维持在较低的水平。我们分析主要原因是：中国的汽车市场在这期间迅速增长，2011-2016 年复合增长率达 10.9%；TPMS 推荐性国家标准“GB/T 26149-2010”自 2009 年发布实施以来，受到汽车企业、TPMS 企业等各方广泛关注和重视，在促进 TPMS 产品应用和技术发展方面发挥了一定的作用；由于强制性法规迟迟未落地，TPMS OEM 市场的发展仍然缺少最关键的“催化剂”。图表 14：2011-2016 年中国 TPMS OEM 市场

12、规模及装配率 图表 15：2011-2016 年中国乘用车产量3.2、国内法规迟迟未落地根本原因是产业链利益博弈技术标准中国的 TPMS 法规立法过程可谓是“历尽艰辛”。从 2006 年正式启动到今年即将 发布，历经 10 余年。为了引导和规范我国 TPMS 产品应用和技术发展，我国于 2006 年启动、2009 年 制定完成了推荐性国家标准；2012 年，汽标委启动了对推荐性国家标准 GB/T 26149-2010 自发布以来的实施效从 2013 年开始，开始制定 TPMS 强制性国家标准。经过多次会议的探讨和各方利益的博弈，最终于 2016 年实现标志性的突破，全票通过最新技术标准，TPM

13、S 强制 性法规即将出台。图表 16：中国 TPMS 强制性法规制定历程我国 TPMS 强制性国家标准的制定之所以遇到层层阻力，一次次陷入僵局，根本 原因在于产业链各方（上游芯片生产企业、TPMS 制造商、整车企业）关于技术标准高 低的博弈：对于芯片供应商和 TPMS 制造商而言，他们是 TPMS 强制性法规的直接受益方， 所以这些企业显然是希望法规能够迅速通过；对于那些具有技术优势的 TPMS 制造商而言，他们更愿意执行技术标准高的法规 以提高行业门槛，扩大领先优势。比如，在 TPMS 工作组会议上，上海泰好、上海航 铠曾提出“推荐性国家标准 GB/T 26149-2010 中的技术指标更合

14、理、更先进、更能代表 中国自主创新的能力，应采用或接近其指标”；对于整车企业而言，安装一套 TPMS 意味着增加几百元左右的成本，但对汽车销 量却影响甚微，因此他们作为 TPMS 安装成本的承受者，显然希望更为灵活的技术标 准，不希望限定成特定的技术路线。图表 17：TPMS 产业链各方对部分技术标准的观点结论：从上表我们可以看出，大部分芯片供应商和 TPMS 制造商赞成更高的技术 标准：异常（包括过压和欠压）、单胎欠压报警时间10 分钟；大部分整车企业希望 更低的技术标准：欠压、单胎欠压报警时间10 分钟。（三）最新技术标准获全票通过，行业发展最核心矛盾已经解决，将带来巨大 OEM市场空间2

15、016 年 9 月 28 日，工信部官方网站上宣布强制性国家标准乘用车轮胎气压监 测系统的性能要求和试验方法通过技术审查。制约 TPMS 行业发展的最核心矛盾已 经解决，行业即将迎来爆发式增长。据保隆科技总裁张祖秋先生透露：2019 年 1 月 1 日起，中国市场所有新认证车 必须安装 TPMS; 2020 年 1 月 1 日起，所有在产车开始实施强制安装要求。这意味着， 在 2020 年以后，我国所有出厂 M1 车型的 TPMS 装配率将达到 100%。2016 年，我国乘用车产量为 2437.70 万辆，TPMS 装配率在 20%左右。基于以上 TPMS 法规具体实施的时间，我们预计 TP

16、MS 装配率将在未来几年快速增长，并在 2020 年达到 100%。另外，我们预计未来几年宏观经济形势平稳，乘用车市场继续保持稳定 增长。同时，我们考虑了 TPMS 成本下降以及 TPMS 需求大幅增长后 TPMS 单价的降价可能。基于以上分析和判断，我们对国内 OEM 市场空间进行估算，测算结果显示2017-2020 年市场规模分别为 19 亿，29 亿，54 亿，68 亿，属于空间巨大并且快速 成长的行业。图表 18：国内 OEM 市场容量估计（仅考虑乘用车）图表 19：国内 OEM 市场容量预测（仅考虑乘用车）4、全球 OEM 市场： Schrader 等 5 大厂商垄断市场4.1、OE

17、M 市场需求：法规是核心驱动力目前 TPMS OEM 市场的需求主要来自两大汽车市场美国和欧盟，约占全球市场的近八成。图表 20：2016 年全球主要国家/地区 TPMS OEM 市场份额美国市场：美国是世界上最早强制安装 TPMS 的国家，在 2007 年就已经实现新 车 TPMS 装车率 100%。目前，美国每年新车产量约 1700 万辆，是世界上最大的 TPMS OEM 市场。欧盟市场：欧盟要求所有出厂的乘用车自 2014 年 11 月 1 日起强制安装 TPMS。 目前每年新车产量约 1500 万辆，是仅次于美国的另一大 OEM 市场。其他市场：诸如韩国、台湾等国家和地区都已开始实行

18、TPMS 强制性法规，但因 其市场容量小，对全球市场的贡献不大。其他地区由于还没有强制安装 TPMS，装配率 位于较低的水平，所占份额较小。2011-2016 年，TPMS OEM 市场需求增长较快，欧盟市场贡献主要力量。我们分 析主要原因在于：TPMS 的下游终端乘用车市场保持稳定增长，年复合增长率约 3.3%。欧盟的 TPMS 强制性法规落地，规定“自 2012 年 11 月 1 日之后，对于未装配 TPMS 的乘用车新车型不予以认证，2014 年 11 月 1 日以后，对于未装配 TPMS 的乘 用车不允许销售和注册”，为这几年 OEM 市场的成长贡献主要力量。消费者的安全意识提升，更关

19、注汽车安全，使得越来越多的整车企业意识到 TPMS的重要性，开始安装 TPMS，使 TPMS 的装车率有所提高。图表 21：2011-2016 年全球乘用车 OEM 市场 TPMS 需求量图表 22：2011-2016 年全球乘用车产量2017 年后，我们预计全球 OEM 市场将继续保持快速增长，年复合增长率超过14.1%，我们根据各主要汽车市场的 TPMS 立法情况和汽车销量，结合历史复合增长率， 对未来 5 年的 OEM 市场需求进行了测算。TPMS 主要市场分析如下：图表 23：2017-2021 年全球乘用车 OEM 市场 TPMS 需求量预测中国市场：预计 2019 年 1 月 1

20、日起，中国市场所有新认证车必须安装 TPMS; 2020 年 1 月 1 日起，所有在产车开始实施强制安装要求。预计装配率将从目前的 20%到 2020 年的 100%。中国作为目前世界上最大的汽车市场，将是未来几年 OEM 市场增长的主 要动力。已立法的国家和地区（美国、欧盟、韩国等）：装配率都已达到 100%，成长动力 有限，主要来自乘用车市场的增长。其他市场：主要增长动力来自装配率的继续稳定提升和乘用车市场的增长。4.2、OEM 市场竞争格局：schrader 等 5 大厂商垄断市场由于欧美 TPMS 行业起步较早，技术领先，且当前 OEM 市场需求主要来自欧美。 所以目前 OEM 市场

21、集中度较高，基本被欧美厂商垄断。全球 OEM 市场业务主要集中 在 Schrader（喜莱德）、Pacific（太平洋工业）、Continental（大陆集团）、Huf Electronics、 ZF-TRW（采埃孚天合）这五大厂商。图表 24：全球主要 TPMS 企业 OEM 市场份额图表 25：全球主要 TPMS 企业概况5、OEM 市场核心竞争要素：产品可靠性和客户渠道5.1、TPMS 产品可靠性具有极高壁垒（1）TPMS 作为安全性的汽车电子产品，要求系统能在行驶途中及时、正确的将故障信息传递给驾驶人，以保障驾驶人的人身安全和汽车安全，这对 TPMS 产品的可 靠性提出很高的要求。（2

22、）在 2015 年 3 月发布的乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法 强制性国家标准（征求意见稿）中，对 TPMS 产品的可靠性也提出了具体、量化的指 标要求，对于欠压/异常报警、故障报警、开机系统自检三个核心功能，必须达到规定 的性能要求。图表 26：TPMS 系统相关性能要求（3）TPMS 系统必须在恶劣的工作环境中保持稳定运行，这就要求系统要具有极 高的可靠性：TPMS 传感器在汽车高速行驶时，会面临高温、高速、震荡碰撞的特殊工作环境。 同时，还有可能遇到低温、潮湿等极端天气环境，TPMS 传感器各部分硬件系统必须适 应这种极其恶劣的环境；TPMS 传感器一般与轮胎气门嘴安装在一起

23、，与气门嘴工作环境类似，气门嘴制造 商凭借 TPMS 传感器与气门嘴的紧密联系，更熟悉 TPMS 传感器复杂的工作环境。因 此，诸如 Schrader、太平洋工业、保隆科技、万通智控等 TPMS 制造商都是生产轮胎 气门嘴出身。由于汽车的高速行驶、轮胎的不停转动、汽车内其他电子产品的干扰和金属环绕 的环境，对 TPMS 系统的无线 RF 信号传输的抗干扰性和稳定性要求极高；由于传感器电池容量小，为了保证 TPMS 发射模块能工作更长的年限，TPMS 传感器必须低功耗状态下保持正常运行。TPMS 系统往往采用 LF（Low Frequency）低频 唤醒技术来克服这一难题，这又对各 TPMS 制

24、造商提出了很高的技术性要求。图表 27：北京兴科迪 SCD 二代产品性能指标 图表 28：TPMS LF 唤醒系统工作原理工作原理：汽车开动后, TPMS 控制器模块上电, 发射低频信号,轮胎中的 TPMS 发 射器模块里的 LF 天线接收到低频信号后产生感应电压, 转换为唤醒信号, 唤醒 MCU 开始工作, 这样起到节省电池的效果。5.2、OEM 客户资源是放量的关键（1）TPMS 作为一项汽车电子产品，与其他汽车电子一样，具有认证周期长、产 业链格局稳定的特点。在 OEM 市场，零部件企业与整车企业往往具有稳定、相互依赖 的合作关系，这种关系一旦建立外部供应商很难进入。这种现象的主要原因有

25、：TPMS 产品由于工作环境复杂，又关乎行车安全，对可靠性有极高要求。整车企业 对 TPMS 制造商产品的认证、测试、验证等程序相当严格，认证周期往往在 18 个月 以上。对整车企业而言，更换供应商风险较大；车型开发一般都有两年的提前量，整车企业更愿意与熟悉、稳定的供应商合作。 因此，已经具有客户资源优势的 OEM 制造商将在这次 TPMS 行业的高速成长中获得最大的收益。图表 29：OEM 市场进入整车厂的供应商体系过程图表 30：汽车电子企业具有稳定的供货结构6、AM 市场：爆发期滞后于 OEM 市场 5 年以上6.1、AM 市场需求AM 市场的需求主要来自原装 TPMS 电池耗尽后以及使

26、用中损坏所产生的的更换需要。所以 AM 市场的需求与 TPMS 电池的寿命息息相关。目前，TPMS 电池的寿命 一般在 5-10 年，因此，AM 市场的爆发期往往滞后于 OEM 市场 5 年以上。根据各国 家和地区 TPMS 法规制定的时间，当前 AM 市场需求主要来自美国市场。图表 31：2011-2020 年全球乘用车 TPMS 产品 AM 市场需求量情况由于美国从 2007 年开始全面实施 TPMS 强制性法规，其 AM 市场在 2012 年后迎 来爆发。预计欧盟的 AM 市场将在 2018 年后迎来更换高峰期。AM 市场 TPMS 的需求与汽车保有量相关性很高，随着全球汽车保有量的逐渐

27、提 高，AM 市场的总需求也将持续上升。6.2、AM 市场核心竞争要素：产品覆盖率TPMS 的工作原理是位于轮胎内的 TPMS 传感器（每个传感器都具有 68 位独特 的 ID 码）监测到压力、温度等数据后，以无线射频的方式，将特定的通讯协议传输至 车内的接收器，即特定的传感器对应特定的接收器。前装市场的 TPMS，为一对一型， 主要是针对特定整车企业车款设计，每支传感器都有唯一的 ID 码。因此，在售后维修 市场，若针对不同车款，使用一对一 TPMS，易造成售后维修商的 TPMS 库存大幅上升。此时，若有一种通用型的 TPMS 产品兼容大多数车型的原装 TPMS，就可以大大减 小相关售后维修

28、商的库存压力。所以，AM 市场的核心竞争要素是 TPMS 产品的通用 性、覆盖率能覆盖多少车型的原装 TPMS。产品具有更高覆盖率的 TPMS 厂商能够 占据市场的领先地位。图表 32：为升电装第三代 TPMS 产品6.3、为升电装：TPMS 产品具有 98%覆盖率，在美国 AM 市场表现强势美国 TPMS 市场从 2012 起逐渐进入更换高峰期，AM 市场进入繁荣期。在此期间， 为升、橙的等台湾厂家以其独特的产品优势（覆盖率高）迅速在美国售后市场占据一 定份额。这其中，尤其以为升电装的表现最为强势，其第三代 TPMS 产品“Gen.3 PUR system” 已具有超过 98%覆盖率是目前世

29、界上的最高水平，近几年 TPMS 业务更是发展迅 猛。图表 33：为升电装 2012-2015 年 TPMS 业务情况7、产业链收益标的梳理法规落地推动国内 TPMS 行业进入快速爆发期，国内在技术（可靠性）和客户资源（整车厂）层面有竞争优势的 OEM 厂商和在覆盖率方面有优势的 AM 厂商最受益，强烈推荐国内 TPMS 龙头企业保隆科技（603197.SH）7.1、保隆科技：国内 TPMS 龙头企业7.1.1、公司介绍保隆科技成立于 1997 年，预计将于 2017 年 5 月在上交所上市，主要从事汽车零 部件产品的研发、生产和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监 测系统（T

30、PMS）、平衡块、传感器、汽车结构件。其中，公司排气系统管件、气门嘴产品目前已具备较强的市场竞争力，全球市场 占有率较高；汽车电子业务（TPMS、传感器）、汽车结构件业务是公司未来业务发展方 向。目前，公司主营业务收入主要由排气系统管件、气门嘴、TPMS 构成，TPMS 是公 司近几年成长最快的业务。图表 34：保隆科技主要产品发展情况图表 35：保隆科技 2014-2016 年主营业务收入占比公司主营业务收入主要来源于 OEM 市场，占比约为 60%。随着综合实力的加强， 公司建立了良好的品牌效应，得到越来越多境内外汽车整车厂及一级零部件供应商的 认可，公司主要产品已在国内外知名整车制造商的多种车型上得到应用。目前，公司产品以境外销售为主，尤其在北美地区具有较强的竞争力。公司境内 市场销售主要为排气系统管件、气门嘴、TPMS、平衡块 OEM 销售。最近几年，受益 于境内汽车市场的增长，公司境内市场销售收入占比快速增长。图表 36：2016 年保隆科技收入 OEM、AM 构成 图表 37：