神奇的老人沃伦巴菲特.ppt

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神奇的老人神奇的老人沃沃伦巴菲特巴菲特成长经历投资理念与案例生活与慈善心态与理念1234成长历程19301930年年88月月3030日，沃伦日，沃伦巴菲特出生于美国巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市内布拉斯加州的奥马哈市，时值美国经济大，时值美国经济大萧条。

其父霍华德巴菲特工作的联合银行倒萧条。

其父霍华德巴菲特工作的联合银行倒闭。

闭。

五岁时就在家门口摆地摊兜售口香糖。

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稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。

球，然后转手倒卖，生意颇为红火。

19411941年，刚刚跨入年，刚刚跨入1111周岁，他便跃身股海，周岁，他便跃身股海，并购买了平生第一张股票。

并购买了平生第一张股票。

19421942年，其父担任代表共和党当选国会议年，其父担任代表共和党当选国会议员，议会代表团分派他到金融委员会工作，员，议会代表团分派他到金融委员会工作，他们全家搬到华盛顿。

他们全家搬到华盛顿。

19471947年，沃伦年，沃伦巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。

一年内获得了经济学士学读财务和商业管理。

一年内获得了经济学士学位。

位。

19501950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明学家本杰明格雷厄姆。

格雷厄姆。

19511951年，年，2121周岁的他获得了哥伦比亚大学经济周岁的他获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。

毕业时，他获得最高硕士学位。

毕业时，他获得最高A+A+。

19571957年，巴菲特掌管的资金达到年，巴菲特掌管的资金达到3030万美元，但万美元，但年末则升至年末则升至5050万美元。

万美元。

19621962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720720万美元，其中有万美元，其中有100100万是属于巴菲特个人的。

万是属于巴菲特个人的。

19641964年，巴菲特的个人财富达到年，巴菲特的个人财富达到400400万美元，而此万美元，而此时他掌管的资金已高达时他掌管的资金已高达22002200万美元。

万美元。

19661966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安不安19671967年年1010月，掌管的资金达到月，掌管的资金达到65006500万美元。

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19681968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩的成绩19681968年年55月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了知合伙人，他要隐退了19691969年年66月，股市直下，渐渐演变成了股灾月，股市直下，渐渐演变成了股灾1970197419701974年，美国股市就像个泄了气的皮球，没年，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了济进入了“滞涨滞涨”时期时期19721972年，盯上了报刊业。

年，盯上了报刊业。

19731973年开始，他偷偷地在股年开始，他偷偷地在股市上吞食波士顿环球和市上吞食波士顿环球和华盛顿邮报华盛顿邮报19801980年，他用年，他用1.21.2亿美元、以亿美元、以每股每股10.9610.96美元的单价，买进美元的单价，买进可口可乐可口可乐7%7%的股份的股份19921992年中以年中以7474美元美元/股购下股购下435435万股美国高技术国防工业万股美国高技术国防工业公司公司通用动力公司的股票通用动力公司的股票19941994年底拥有年底拥有230230亿美元的伯亿美元的伯克希尔工业王国变成巴菲特克希尔工业王国变成巴菲特的庞大的投资金融集团的庞大的投资金融集团从从1965199819651998年，巴菲特的股年，巴菲特的股票平均每年增值票平均每年增值20.2%20.2%，高出，高出道道琼斯指数琼斯指数10.110.1个百分点个百分点1965200619652006年的年的4242年间，伯克希尔公司净资年间，伯克希尔公司净资产年均增长率达产年均增长率达21.46%21.46%，累计增率，累计增率361156%361156%；同期标准普尔同期标准普尔500500指数成分公司的年均增长指数成分公司的年均增长率为率为10.4%10.4%，累计增长幅为，累计增长幅为6479%6479%巴菲特巴菲特20062006年年66月月2525日宣布将捐出总价达三日宣布将捐出总价达三百多亿美元的私人财富投向慈善事业百多亿美元的私人财富投向慈善事业20072007年拥有约年拥有约620620亿美元的净资产，根据亿美元的净资产，根据福布斯杂志公布的福布斯杂志公布的20082008年度全球富豪年度全球富豪榜，他已经超过卡洛斯榜，他已经超过卡洛斯斯利姆斯利姆埃卢和埃卢和比尔比尔盖茨成为全球首富盖茨成为全球首富20120111年巴菲特以净资产年巴菲特以净资产500500亿美元位列福布亿美元位列福布斯榜第三名斯榜第三名投资理念巴菲特法则：

巴菲特法则：

可概括为可概括为55项投资逻辑、项投资逻辑、1212项投资要点、项投资要点、88项选项选股标准和股标准和22项投资方式。

项投资方式。

55项投资逻辑：

项投资逻辑：

1.1.因为我把自己当成是因为我把自己当成是企业企业的经营者，所以的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

人，所以我成为优秀的企业经营者。

2.2.好的企业比好的价格更重要。

好的企业比好的价格更重要。

3.3.一生追求消费垄断企业。

一生追求消费垄断企业。

4.4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。

最终决定公司股价的是公司的实质价值。

5.5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

1212项投资要点：

项投资要点：

1.1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

2.2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

此。

3.3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

人受益无穷。

4.4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有在未来不在意一家公司来年可赚多少，仅有在未来55至至1010年能赚多少。

年能赚多少。

5.5.只投资未来收益确定性高的企业。

只投资未来收益确定性高的企业。

6.6.通货膨胀是投资者的最大敌人。

通货膨胀是投资者的最大敌人。

7.7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

决定价值的预测过程。

8.8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

解程度成正比。

9.9.“安全边际安全边际”从两个方面协助你的投资：

从两个方面协助你的投资：

首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

得相对高的权益报酬率。

10.10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

是十分愚蠢的。

11.11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

政策，我也不会改变我的任何一个作为。

12.12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：

息，只注意两点：

A.A.买什么股票；买什么股票；B.B.买入买入价格。

价格。

88项投资标准：

项投资标准：

1.1.必须是消费垄断企业（如有效垄断了华盛顿地区必须是消费垄断企业（如有效垄断了华盛顿地区报纸的华盛顿邮报）。

报纸的华盛顿邮报）。

2.2.产品简单、易了解、前景看好（喜诗糖果）。

产品简单、易了解、前景看好（喜诗糖果）。

3.3.有稳定的经营史。

有稳定的经营史。

4.4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先（可口经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先（可口可乐）。

可乐）。

5.5.财务稳健。

财务稳健。

6.6.经营效率高、收益好。

经营效率高、收益好。

7.7.资本支出少、自由现金流量充裕。

资本支出少、自由现金流量充裕。

8.8.价格合理。

价格合理。

经典投资可口可乐可口可乐：

投资投资1313亿美元，盈利亿美元，盈利7070亿美元亿美元120120年的可口可乐成长神话，是因为可年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不是饮料而是品牌，任何人都口可乐卖的不是饮料而是品牌，任何人都无法击败可口可乐。

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既然连他自己都亿股可口可乐公司的股票。

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原因：

管理层没有合理地分配资本，一家企业原因：

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公司的年资吸管、湿纸巾和地毯清洗剂的工厂。

公司的年资本收益率仅为可怜的本收益率仅为可怜的1%1%。

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他卖掉了电影公司、养虾场和其他所有矿。

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生活中的巴菲特“股神”巴菲特成为亿万富翁前曾是一名报童，