期货培训资料.ppt
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11商情部商情部期货基础知识期货基础知识20122012年年33月月88日日商情部商情部22期货的定义期货的定义期货:
是由期货交易所统一制定的,规定在未来某一特定时间、特定期货:
是由期货交易所统一制定的,规定在未来某一特定时间、特定地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。
地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。
-期货是相对现货而言的期货是相对现货而言的-期货和现货的交易对象不同:
现货是现钱现货,期货是合同交易,期货和现货的交易对象不同:
现货是现钱现货,期货是合同交易,也就是合同的相互转让。
也就是合同的相互转让。
-期货的交割是有期限的,在到期以前是合同交易,而到期日却是期货的交割是有期限的,在到期以前是合同交易,而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。
要兑现合同进行现货交割的。
商情部商情部33期货的种类期货的种类商品期货商品期货-主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货。
属与贵金属期货)、能源期货。
金融期货金融期货-主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。
券期货和短期利率期货)和股指期货。
商品期货和金融期货主要区别商品期货和金融期货主要区别(11)标的物不同)标的物不同-商品期货的标的物是某种大宗商品,金融期货没商品期货的标的物是某种大宗商品,金融期货没有实际的标的资产。
有实际的标的资产。
(22)交割不同)交割不同-商品期货是实物交割(商品商品期货是实物交割(商品所有权按规定进行转移、所有权按规定进行转移、了结未平仓合约的过程)了结未平仓合约的过程),会涉及交割的时间、地点、交割方式和商,会涉及交割的时间、地点、交割方式和商品等级等(严格的)规定;金融期货一般就是现金结算。
品等级等(严格的)规定;金融期货一般就是现金结算。
商情部商情部44期货市场的功能期货市场的功能(一一)价格发现功能价格发现功能:
11、权威性、连续性、超前性、权威性、连续性、超前性22、期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和、期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。
这种价格信息增加了市场的透明度,有助于提高资价格走势的预期。
这种价格信息增加了市场的透明度,有助于提高资源配置的效率。
源配置的效率。
商情部商情部55期货市场的功能期货市场的功能(二二)规避风险功能(套期保值规避风险功能(套期保值)-风险越大,收益越大,这是经济活动中的重要规则,但几乎所有风险越大,收益越大,这是经济活动中的重要规则,但几乎所有商品经济活动的参与者,都希望能够在获取尽可能大的利润的同时,商品经济活动的参与者,都希望能够在获取尽可能大的利润的同时,尽可能多地减少风险;尽可能多地减少风险;期货市场的成交价格具有超前性和权威性,人们可以根据它的特性期货市场的成交价格具有超前性和权威性,人们可以根据它的特性大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。
大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。
期货交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间期货交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。
商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。
利用期货交易中双向交易的特点,及时的减少由于商品价格暴涨,利用期货交易中双向交易的特点,及时的减少由于商品价格暴涨,暴跌的风险。
暴跌的风险。
商情部商情部66期货市场的功能期货市场的功能(三)风险投资(三)风险投资进行风险投资、获取风险收益的功能进行风险投资、获取风险收益的功能投机是期货交易中不可缺少的经济行为,是构成期货交易的基础条件投机是期货交易中不可缺少的经济行为,是构成期货交易的基础条件之一。
之一。
投机者承担了期货市场上的价格风险,也可获得风险投资收益。
投机者承担了期货市场上的价格风险,也可获得风险投资收益。
商情部商情部77期货交易的基本特征期货交易的基本特征合约标准化交易集中化双向交易及对冲机制杠杆机制每日无负债结算制度商情部商情部88期货交易基本特征说明期货交易基本特征说明一、合约标准化:
一、合约标准化:
期货合约的条款中除价格外,其他均由期货交易所期货合约的条款中除价格外,其他均由期货交易所规定好,具有标准化的特点。
规定好,具有标准化的特点。
二、交易集中化:
二、交易集中化:
期货交易必须在期货交易所内进行。
期货交易所实期货交易必须在期货交易所内进行。
期货交易所实行会员制,只有会员方能进场交易。
场外的广大客户若想参与期货交行会员制,只有会员方能进场交易。
场外的广大客户若想参与期货交易,只能委托期货经纪公司代理进入期货交易所交易。
易,只能委托期货经纪公司代理进入期货交易所交易。
三、双向交易和对冲机制:
三、双向交易和对冲机制:
既可以买入建仓也可以卖出建仓;并通过既可以买入建仓也可以卖出建仓;并通过和建仓时相反方向的交易来解除履约责任,即买开仓以卖平仓、卖开和建仓时相反方向的交易来解除履约责任,即买开仓以卖平仓、卖开仓以买平仓。
仓以买平仓。
商情部商情部99期货交易基本特征说明期货交易基本特征说明四、杠杆机制四、杠杆机制:
期货交易实行保证金制度,保证金一般为成交合约期货交易实行保证金制度,保证金一般为成交合约价值的价值的5%-15%5%-15%,但能完成数倍乃至数十倍的合约交易,即,但能完成数倍乃至数十倍的合约交易,即“杠杆机制杠杆机制”。
五、每日无负债结算制度:
五、每日无负债结算制度:
在每个交易日结束后,交易所对交易者当在每个交易日结束后,交易所对交易者当天的盈利状况进行结算,如果交易者亏损严重,保证金账户资金不足,天的盈利状况进行结算,如果交易者亏损严重,保证金账户资金不足,则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金。
则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金。
商情部商情部1010期货投资类别期货投资类别套期保值交易套期保值交易-机构和企业链客户为主机构和企业链客户为主主要是与期货品种相关的生产经营企业和销售贸易商,主要是与期货品种相关的生产经营企业和销售贸易商,回避现货回避现货价格风险并能够利用期货市场来锁定成本及利润。
价格风险并能够利用期货市场来锁定成本及利润。
期货套利期货套利套利的风险较低,套利的盈利能力也较直接交易小套利的风险较低,套利的盈利能力也较直接交易小;是利用价差;是利用价差变化并通过对等反向交易,从价差相对变动中获利。
变化并通过对等反向交易,从价差相对变动中获利。
(套利的主要作用是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平,同时增强(套利的主要作用是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平,同时增强市场的流动性)。
市场的流动性)。
期货投机期货投机-普通投资人为主普通投资人为主以获取价差收益为目的的期货交易者以获取价差收益为目的的期货交易者(提高市场流动性,价格风(提高市场流动性,价格风险承担者)险承担者)商情部商情部1111国内期货市场国内期货市场国内期货市场上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所中国金融交易所商情部商情部1212期货交易所合约商品期货交易所合约商品上海期货交易所上海期货交易所-铜、铝、锌、铅、橡胶、黄金、铜、铝、锌、铅、橡胶、黄金、燃料油、螺纹、线材共燃料油、螺纹、线材共99个商品个商品大连商品交易所大连商品交易所-大豆大豆AA、大豆、大豆BB、豆粕、玉米、豆粕、玉米、豆油、塑料、豆油、塑料、PVCPVC、棕榈油、焦炭、棕榈油、焦炭共共99个商品个商品郑州商品交易所郑州商品交易所-小麦、强麦、白糖、棉花、小麦、强麦、白糖、棉花、PTAPTA、菜油、籼稻共、菜油、籼稻共77个商品个商品中国金融交易所中国金融交易所-股指期货股指期货商情部商情部1313国内部分期货合约简介国内部分期货合约简介铜铜金金燃料油燃料油天然橡胶天然橡胶螺纹螺纹手续费万分之一手续费万分之一棉花棉花交易单位交易单位55吨吨10001000克克5050吨吨55吨吨1010吨吨55吨吨最小变动最小变动价位价位1010元元/吨吨0.010.01元元/克克11元元/吨吨55元元/吨吨11元元/吨吨55元元/吨吨交易时间交易时间每周一到五,上午每周一到五,上午9:
00-11:
309:
00-11:
30;下午;下午13:
3013:
3015:
0015:
00每日涨跌每日涨跌停板停板6%6%5%5%6%6%6%6%5%5%7%7%初始保证初始保证金金8%8%7%7%8%8%13%13%13%13%12%12%我国螺纹钢合约简介螺纹钢合约交割月份112月,主要合约为螺纹1201,1205,1210.即每年的1月,5月,10月三个主力合约最后交易日:
合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割地点交易所指定交割仓库螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨,交割单位为每一仓单300吨,交割应当以每一仓单的整数倍交割商情部商情部1414商情部商情部1515期货交易基本分析方法期货交易基本分析方法基本分析法基本分析法从商品的供求变化对商品价格的影响这一角从商品的供求变化对商品价格的影响这一角度来进行分析度来进行分析技术分析法技术分析法分析历史的行情和数据,找出规律,推测价分析历史的行情和数据,找出规律,推测价格的走势格的走势正在发展、论证中的分析方法正在发展、论证中的分析方法商情部商情部1616期货风险控制期货风险控制保证金制度保证金制度涨跌停板制度涨跌停板制度持仓限额制度(日内交易次数限制)持仓限额制度(日内交易次数限制)强行平仓、减仓制度强行平仓、减仓制度结算保证金制度结算保证金制度风险警示制度风险警示制度商情部商情部1717保证金制度保证金制度保证金制度保证金制度-期货市场中所独有的期货市场中所独有的保证金制度是客保证金制度是客户履行合约的财力保证,凡参与商品期货交易,户履行合约的财力保证,凡参与商品期货交易,无论买方还是卖方,均需按所在交易所的规定缴无论买方还是卖方,均需按所在交易所的规定缴纳,纳,保证金制度杜绝了负债现象。
保证金制度杜绝了负债现象。
保证金分为结算准备金和交易保证金。
保证金分为结算准备金和交易保证金。
-交易保证金交易保证金是指已被合约占用的保证金是指已被合约占用的保证金-结算准备金结算准备金是指未被合约占用的保证金是指未被合约占用的保证金商情部商情部1818涨跌停板制度涨跌停板制度涨跌停板制度涨跌停板制度-涨跌停板幅度由交易所设定涨跌停板幅度由交易所设定,交易所可以根据交易所可以根据市场风险状况调整涨跌停板幅度。
市场风险状况调整涨跌停板幅度。
螺纹期货涨跌停板为上一交易日结算价的螺纹期货涨跌停板为上一交易日结算价的5%5%;商情部商情部1919持仓限额制度持仓限额制度持仓限额制度持仓限额制度-是指交易所规定的会员或者客户对是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。
同一客户在不同某一合约单边持仓的最大数量。
同一客户在不同会员处开仓交易会员处开仓交易,其在某一合约单边持仓合计不得其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。
超出该客户的持仓限额。
螺纹钢合约月份持仓量(双边)螺纹钢合约月份持仓量(双边)7575万手;限仓万手;限仓比例(按照市场单边持仓计算)会员比例(按照市场单边持仓计算)会员15%,15%,客户客户5%5%。
交割月前第一月和交割月份合约的持仓限额规交割月前第一月和交割月份合约的持仓限额规定定会员会员3万手,客户万手,客户3千手。
千手。
商情部商情部2020大户报告制度大户报告制度大户持仓报告制度大户持仓报告制度-指会员或客户某一合约持仓达到中金指会员或客户某一合约持仓达到中金所规定的持仓报告标准时所规定的持仓报告标准时,会员或客户应当向交易所报告。
会员或客户应当向交易所报告。
大户持仓报告制度大户持仓报告制度-与限仓制度紧密相关的又一个防范大与限仓制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
通过实施大户持户操纵市场价格、控制市