国际金融-王晓光-主编-复习资料计算题.doc
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计算
一、货币之间的套算，套算汇率的具体套算方法可分为三种
1、两种货币的中心货币相同，采用交叉相除法
例如：
即期汇率的行市USD1=CAD1.0408/1.0410USD1=JPY92.73/92.75，加元对日元的套算买入价为：
CAD1=JPY92.73除1.0410=JPY89.0778，加元对日元的套算,卖入价为：
CAD1=JPY92.75除1.0408=JPY89.1141
2、两种货币的中心货币相同，采用同边相乘法
例如：
即期汇率行市USD1=HKD7.7949/7.7953GBP1=USD1.4632/1.4636，英镑对港币的套算买入汇率为：
GBP1=7.7949*1.4632=HKD11.4055，英镑对港币的套算,卖入汇率为：
GBP1=7.7953*1.4636=HKD11.4092
3、按中间汇率求套算汇率
例如：
某日电讯行市GBP1=USD1.4643USD1=JPY92.85，则英镑对日元的套算汇率为：
GBP1=JPY1.4643*92.85=JPY135.9603
二、升水、贴水、远期汇率的计算
直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水，
公式：
远期汇率=即期汇率+升水远期汇率=即期汇率-贴水
例如：
某日香港外汇市场外汇报价，美元的即期汇率为USD1=HKD7.7964，3个月美元升水300点，6个月美元贴水270点。
则3个期月美元的汇率为USD1=HKD（7.7964+0.0300）=HKD7.8264，6个月期美元汇率为USD1=HKD（7.7964-0.0270）=HKD7.7694.。
间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水，
公式：
远期汇率=即期汇率-升水远期汇率=即期汇率+贴水
例如：
在伦敦外汇市场上，美元的即期汇率为GBP1=USD1.4705，3个月美元升水450点，6个月美元贴水200点，则3个月期美元汇率为GBP1=USD（1.4705-0.0450）=USD1.4255，6个月期美元汇率为GBP1=USD（1.4705+0.0200）=USD1.4905。
三、远期外汇交易根据时间计算；远期外汇的套算。
远期汇率的计算：
外汇银行所报的远期汇率升帖水的计算公式：
升水（贴水）数=即期汇率*两种货币的利率差*天数/360升水（贴水）数=即期汇率*两种货币的利率差*月数/12
例如：
已知日元年利率为8%，美元年利率为5%，某日东京外汇市场即期汇率报价USD/JPY=92.30，计算USD/JPY3个月远期汇率。
分析：
升水（贴水）数=即期汇率*两种货币的利率差*月数/12
=92.30*（8%-5%）*3/12
=0.69
即3个月远期汇率USD/JPY=92.30+0.69=92.99
远期汇率的套算：
当客户需要知道远期套算汇率时，需先分别计算两种货币的远期汇率，再按照即期汇率套算的方法计算远期套算汇率。
例如：
某日法兰克福外汇市场即期汇率报价EUR/USD=1.2620/50，1个月远期升贴水20/30，东京外汇市场即期汇率报价USD/JPY=96.40/70，1个月远期升贴水40/20，计算EUR/JPY1个月远期汇率。
分析：
1、计算EUR/USD1个月远期汇率：
1.2620+0.0020=1.26401.2650+0.0030=1.2680
即1个月远期汇率EUR/USD=1.2640/80
2、计算USD/JPY1个月远期汇率：
96.40-0.40=960096.70-0.20=96.50
即1个月远期汇率USD/JPY=1.2640/80
2、按一般交叉汇率计算方法计算EUR/JPY1个月远期汇率：
1.2640*96.00=121.341.2680*96.50=122.36即1个月远期汇率EUR/JPY=121.34/122.36
四、是否存在套汇、套利，计算出多少？
五、如何进行套期保值
例如：
假设6月10日，美国通用公司从法国进口价值125000欧元的货物，3个月后支付货款，市场即期汇率为EUR1=USD1.2200。
为防止3个月后欧元升值，而使进口成本增加，该公司便买入1份9月到期的欧元期货合约，面值125000欧元，约定价格为EUR1=USD102300。
3个月后，欧元果然升值，9月市场即期汇率为EUR1=USD1.2400，期货价格为EUR1=USD1.2450。
则套期保值过程如下
多头套期保值
日期
现货市场
期货市场
6月10日
现汇汇率EUR1=USD1.2200
125000欧元兑换美元：
USD152500
125000*1.2400=152500
买入1份9月到期的欧元期货合约（开仓）
期货价格：
EUR1=USD1.2300
期货合约价值：
USD153750
1*125000*1.2450=155625
9月10日
现汇汇率EUR1=USD1.2400
125000欧元兑换美元：
USD155000
125000*1.2400=155000
卖出1份9月到期欧元期货合约（平仓）
期货价格：
EUR1=USD1.2450
期货合约价值：
USD155625
1*125000*1.2450=155625
结果
损失155000-152500=USD2500
赢利155625-153750=USD1875
结论：
如果不做期货套期保值，由于欧元升值，美国通用公司支付的125000欧元的货款多支付2500美元。
但由于做了套期保值，在期货市场上赢利1875美元，减去在现货市场上损失2500美元，只亏损625美元。
例如：
假设6月12日，美国IBM公司向加拿大出口价值100万加元的货物，3个月后以加元结算货款。
市场即期汇率为CAD1=USD0.7580。
为了防止3个月后加元贬值所带来损失，于是该公司便以CAD1=USD0.7580的价格卖出10份9月到期的加元期货合约（每份10万加元）避险。
3个月后，如果加元贬值，9月市场即期汇率为CAD1=USD0.7570，期货价格为CAD1=UAD0.7560，其套汇保值过程如下
空头套期保值
日期
现货市场
期货市场
6月12日
现汇汇率：
CAD1=USD0.7590
1000000加元兑换美元：
USD759000
1000000*0.7590=759000
卖出10份9月到期的加元期货合约（开仓）
期货价格：
CAD1=USD0.7580
期货合约价格：
USD758000
10*100000*0.7580=758000
9月12日
现汇汇率：
CAD1=USD0.7570
1000000加元兑换美元：
USD75700
1000000*0.7570=757000
买入10份9月到期的机缘期货合约（平仓）
期货价格：
CAD1=USD0.7560
期货合约价格：
USD756000
10*100000*0.7560=756000
结果
损失759000-757000=USD2000
赢利75800-756000=USD2000
结论：
如果不做期货套期保值，由于加元贬值，美国IBM公司收到的1000000加元的货款需少收如2000美元。
但由于做了期货保值，在期货市场上赢利2000美元，减去在现货市场上的损失2000美元，企业规避了汇率波动的风险。
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