读朱相讲话实录为何机构改革会这么改.docx

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读朱相讲话实录为何机构改革会这么改

读朱相讲话实录，为何机构改革会这么改？

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来不及解释了，快上车?

?

老司机带带你！

本想写文详细论述，发现最近还是太年轻，那就随便吐吐槽吧。

甲15号、15号合并了，之前传最多的方案是“双峰监管”，最后来的却是最简单直接的银保合并，意义如何如何，各方都有解读，分久必合，合久必分，这里就不赘述。

说实话，本轮“机构改革”，更像是“机构调整”，其核心逻辑还是1998年朱相改革逻辑的延续：

政企分离、政出一门，权责对应。

我朝现在的体制大厦是当年朱相重塑的，要分析今天机构改革的逻辑和意义，就得先搞懂朱相当年是怎么想的。

翔哥最近闲时读朱相讲话实录，有些不成熟的个人看法，这里随便聊聊，只谈经济管理部门改革。

为何不把19号也给合并了？

之前不是说19号也要交出部分职能吗？

社保的楼理事长说得好：

“在资本充足率、偿付能力以及自身风险匹配能力方面，保险和银行有类似性，两者都管理自身的资本收益匹配、风险收益匹配和久期匹配。

而证监会是管信息披露真实性，特别是管欺诈，属于投资消费者保护范畴，它对证券公司没有资本金要求。

银保合并有相近性，而证监会不一样。

”

这话说得的确很中肯，甲15、15管的都是银行、保险“有多少钱只能干多少事”，跟19号管上市公司有没有造假、券商有没有违规、股市稳不稳不同。

但是，从业务逻辑层面是如此说，从权力逻辑，却另有可能。

首先，与从央妈系统、原金融工委脱胎的甲15号、1998年机构大改革设立的15号不同，19号的出身可谓有点“出身不正”。

我朝的银行、保险都是脱胎于央妈，在计划经济年代，其实也没有所谓的商业银行、保险公司，都是人行旗下的业务部门，当时没有监管、金融之说，都是财政的“钱袋子”，是服从支援国家经济建设的。

理论上完美的计划经济，是连货币这一介质都不应该存在的。

后来改革开放了，逐渐剥离出商业银行，剥离政策金融设立政策银行，剥离出保险公司，银行又开办证券公司，才有今日银、保、证的格局，追溯起来，大家都是从大一统的央妈那出来的子孙。

亲疏有别的是：

银行是长子，保险是二子，券商是孙子。

国家信用值也是依次递，地位高低，到现在也是如此，银行的资产规模比保险+券商加起来都大。

银行保险尤其是银行，可谓我朝的金融核心资产，一开始就是全能的央妈管着，后是成立15号，再后来从央妈拆一部分与金融工委合并成立甲15号。

银、保从机构到监管都是有央妈这个亲妈，越重要的独立时间就越晚。

甲15号成立的时候争议就很大，可谁叫当时银行系统大乱，在各级政府的指令贷款之下，坏账率高到惊人的地步，央行的货币政策与机构监管难以相融，不得不在诸多方案里，选择了设立独立的监管机构。

而券商就不同了。

证券长期以来都被官方看作是腐朽的资本主义产物，当年陈老总一句话，荷枪实弹就把旧社会遗留的上海证券交易所给关了，后来的企业都是国企、集体企业，产权理论上都是国家的，哪有啥交易，划拨就是了。

我朝证券业的复活，一来是学习美帝发国债，二来，也是要给一些国企解困了。

可以说，我朝证券市场的复活，先天就带着让韭菜接盘的目的。

这点，朱相说得清清楚楚明明白白：

老股民可能感受更深，当初上市的公司都是些什么货色的。

所以，不要抱怨今时今日韭菜的命，本来证券市场的初衷，就是承担着从民间吸引资金帮助搞活这种企业的。

此后，各种特事特批可谓一脉相承的。

至于19号的来历，相信稍微了解我朝证券市场的号友都知道是怎么回事：

一群留洋回来的青年，在央妈、体改办少壮派的支持下，怀着在帝都搞交易所的宏图大志设计方案，最后交易所被魔都、深圳抢先，少壮派的不少人因为某年夏天的事情出局，最后几经辗转，前身“联办”，就成了证监会。

在三会里，反而是19号成立的最早，是专门为股市准备的与传统部委迥异的机构。

那是在见证了沪市的疯狂和深市新股认购的一地鸡毛后：

我朝清醒的认识到：

股市的监管，跟国有体制出来的银行、保险不同，它是一个个具体的、“不听话”的老百姓组成的，老百姓不会那么“听话”，被财富效应撩拨起来，是六亲不认的。

所以，我朝在证券市场的监管设计上，一开始设计的是个有“隔离墙”的方案，这点，朱相说的很明白：

朱相不愧是在基层摸爬滚打多年，深谙我朝民情和国情，这个方案就将国家的监管权力与具体的监管执行做了隔离，活是“准官方或半官半民”的证监会去干，实际上是证券委拥有最高解释权，这样就不会把所有风险集中在自己身上，有了背锅的。

可为何，这个隔离墙最后还是被废了，证券委与证监会合并了，之后成为正儿八经正部级事业单位了呢？

1997年11月的全国金融工作会议是个分水岭，那次会议上决定对全国证券管理体制进行改革，理顺证券监管体制，对地方证券监管部门实行垂直领导，将原央妈监管的证券经营机构划归中国证监会统一监管。

到了1998年机构大改革，本来一事一议、政出一门的原则，证券委与中国证监会合并组成北院直属事业单位。

原因也特别简单：

我朝办事是看级别的，你个身份模糊的单位，说话算不算数，权力从哪来？

执法权如何落实等等，都是很现实的问题，远不是学学香港证券监管系统就能做到的——人家香港的券商都是私有的，我朝的券商都是银行、地方政府、国企的儿子、孙子，上市公司很多是国姓爷。

何况，朱相自己都反对公司自由上市、扩大股票发行数量的”注册制“，坚持要经过审核的审核制，这就从根本上与资本主义世界不同了。

所以，最后我朝的证券监管体制就成了今日的模样，那些市场派的青年也在人到中年后出局了，只得偶尔发发“19号需要一场灵魂深处的革命”的牢骚。

说好的“过多的介入和直接干预，不利于保证公正、超脱的地位，也容易把所有风险都推到身上”，最后还是变成了大包大干，事无巨细。

因为不这么干，国企的溢价从哪来？

还能不能愉快的收割韭菜帮助国企解困了？

要捍卫我朝股市的这一核心职能，就需要把权力牢牢抓在手里，掌握上市节奏和批条。

这带来的后果就是：

风险成功到身上了，领导讲几句国家牛市，牛市就来了，崩盘之后，19号就成众矢之的。

对各种突击、特批自说自话，成天说要尊重规则，结果自己是最先坏规矩。

这样的监管对象、模式、风格，跟甲15、15号真是大相径庭。

况且，就跟当年的“隔离墙”逻辑一样，需要在资本市场与国家核心金融资产监管之间，设立“隔离墙”，否则，真是把三会合并了，被割了韭菜的股民就得将怨气发泄到这个超级机构上了。

如果如此，实在吃不消，风险也太大了点。

此外，眼下19号还有一项重要任务。

未来大一统的银保会工作重点是：

降杠杆、缩表、防风险等等；而19号的工作重点是：

注册制、执法、发新经济CDR。

前者的大缩表、表外转表内，实际上极大的压缩了信贷总量，很多“传统”企业日子很难过，企业的朋友们深有感触吧。

但“冰火两重天”的是，“传统企业”被去产能、去杠杆蹂躏的时候，新经济却是备受上头青睐。

我朝一直觉得在美帝、香港上市的那些上市公司，赚的是内地人的钱，肥的却是老外投资者。

我朝空有世界第二大规模的新经济，我大A却颗粒无收，饥渴难耐的股民没有新筹码玩。

一个360回归就高兴得不得了。

恰逢其时的是，我朝现在很重视新经济，提出要支持新经济回我大A，心领神会的19号表态是不余遗力，尤其是在津门宅居多年的阎副表示CDR很快就要推出，19号是加班加点“扫清”法规和规则障碍，迎来新经济的新娘子们。

跟当年某实权部委一句话就废掉了上交所的“战兴板”也是不可同日而言。

这些年，国资基金对新经济也是提携有加，或者说新经济的独角兽们对国资基金也是投怀送抱、郎情妾意。

前两年，我朝提出国有资本要支持国家创新驱动战略，设立了七家国有资本投资公司及三家国有资本运营公司试点，银行、保险也是积极响应。

要么直接战略投资，要么当风投的母基金给钱，总之，两年下来，明星项目后期融资里，国资是越来越多，风投大佬的项目最后都卖给了国资，没点实力的只能往更早期的投。

现如今，那几家体量巨大的“独角兽”不都有银行、保险、国有投资公司的钱嘛。

人家也要退出的，也要赚钱的，最重要的是：

国有资产是不能流失的。

可从全世界来看，新经济的“独角兽”们上市后日子都不怎么好过，LendingClub市值14.90亿美刀、Snap市值206.57亿美刀，都较高点跌去不少，就连还没上市的Dropbox也只估值71亿美元，与最高估值缩水近三分之一。

都曾是当红炸子鸡的“独角兽”，连续亏损，市值和估值连续缩水。

这点可让我大国资资本们看在眼里，是有点心方方的。

怎么办？

有我大A股啊，360在美帝市值不到600亿，回我大A4000亿，360还错过了移动互联网时代还这么值钱，那么移动互联网时代的“独角兽”们值多少钱？

上头想看到新经济尽入我大A，“独角兽”不流外人田；基金以及背后的钱，想找一条高估值的退出路；领导们想捞点政绩，这事，就这么定了。

从富士康起，我们将看到越来越多的特批，至于证券法和上市规则？

哎，你看看人家富士康的招股书是怎么写的：

只要有上级特批和豁免就行，规则不重要嘛。

这也不是第一次，去年联通混改闹剧就是：

2017年是国企混改元年，之前就定下任务，某位先生在百忙之中抽时间在三里河一号院上班，最后定下的方案，岂是你19号能否决的？

说到底，我朝的资本市场是给国企们补充资本金的，现在是给国资基金们退出的。

2019年1月1日，TLAC标准就要实施，监管部门不断放行用各种方式给银行们补充资金本的机会，国资基金要防止国有资产流失，还要精准扶贫、扶持新经济等等重任。

一缩一扩，19号实在真跟甲15号、15号没法凑到一块。

何况诸多大动作之后，大A怎么走，谁也拿捏不准操盘结果，到时候韭菜会怎样，也不好说，“受气包”就更是要留着。

至于，三里河一号院，交出了反垄断权、稽查权等数项权力，主官也大概率要高升，下一轮机构改革恐怕还要剥离更多权力，与时俱进。

国资委将国有企业领导干部经济责任审计和国有重点大型企业监事会的职责划入审计署。

国有重点大型企业监事会原本脱胎于朱相设立的稽察特派员制度，是为了监督大型国有企业的，现在将审计权和监事职责划给审计署，也是强化了监管，过去数年对国企的反腐都是从外部审计突破，内审还是形同虚设的。

这事说起来就话长了，往后有机会再随便聊聊。

最后留个彩蛋：

本轮改革里将全国社会保障基金理事会由北院管理调整为由三里河二号院管理，作为基金投资运营机构，不再明确行政级别。

和很多人对社保是管理老百姓养老钱、保障钱的想法不同，当年在朱相眼里，社保基金其实是“财政储备”：

果然，普天之下，莫非王土，所有的钱财都是国家的。

最后留个课堂作业：

当年朱相想改掉的问题，现在一个都没变，朱相大骂的乱象，现在一个没少。

这是为什么呢？