证券投资作业第1次答案.docx

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证券投资作业第1次答案

本作业集的习题已编入“姚铮，《证券与期货》，清华大学出版社，2008年10月”一书，如有变动以该书为准。

《证券投资》作业

第一章证券

一、判断题

1．在久期相同的情况下，凸度大的债券利率风险较大。

（×）

2．我们常说高风险带来高收益，那么投资者承担的风险越大，其最终实际投资收益也就肯定越大。

（×）

3．外资股是指股份公司向外国投资者发行的股票，不包括向我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。

（×）

4．信用风险是指债券发行人不按照合约规定还本付息的可能性，并不是所有的债券都存在信用风险（√）

5．投资债券的收益中没有资本利得这种收益。

（×）

6．开放式基金可以通过赎回的方式变现，因此开放式基金都不在交易所上市交易（×）

7．零息债券以低于面值的价格发行和交易，债券持有人实际上以买卖价差的方式取得“利息”。

（√）

8．封闭式基金与开放式基金的发行一般按面值平价发行。

（√）

9．证券基金的资产由基金托管人保管。

（√）

10．公司型基金的基金资产归基金公司所有。

（√）

11．基金管理费是直接向投资者收取的。

（×）

12．上市公司股权分置改革完成之后，所有股票都可以流通，没有普通股和优先股之分。

（×）

13．证券信用评级的主要对象为债券。

（√）

14．分散投资既可以降低系统风险，也可以降低非系统风险。

（×）

15．质押式回购不具有做空和融券的功能。

（√）

二、单项选择题

1．证券是各类记载并代表一定权益的B。

A．书面凭证B．法律凭证C．收入凭证D．资本凭证

2．有价证券是B的一种形式。

A．商品资本B．虚拟资本C．权益资本D．债务资本

3．H股与红筹股的区别在于C。

A．是否在香港上市B．公司业务是否与内地有关C．是否在内地注册D．是否中资控股

4．股票的理论价值是指其D。

A．市场价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值

5．股票有不同的分法，按照股东权力的不同可以分为B。

A．记名股票和不记名股票B．普通股票和优先股票

C．有面额股票和无面额股票D．A股和B股

6．属于被动投资的证券基金是C。

A．LOFB．FOFC．ETFD．生命周期基金

7．在上海证券交易所上市的B股是以人民币标明面值，以B进行买卖的。

A．人民币B．美元C．港币D．外币

8．不支付利息，发行时按一定折扣率，以低于票面金额发行的债券称为C。

A．单利债券B．复利债券C．贴水债券D．定息债券

9．股票一般溢价发行，溢价收入列为A。

A．资本公积B．盈余公积C．股本D．未分配利润

10．债券的基本要素并不包括D。

A．债券的票面利率B．债券的到期期限

C．债券的面值D．债券的持有人

11．兼有债券和股票双重性质的证券是B。

A．优先股B．可转换债券C．ETFD．认股权证

12．以下不影响债券利率高低的因素是B。

A．发行人信用B．债券面值C．债券期限D．市场利率

13．证券基金反映基金投资者与基金管理公司的B关系。

A．产权B．委托代理C．债权债务D．所有权

14．开放式基金的交易价格取决于基金的D。

A．业绩B．规模C．净值D．分红

15．证券投资基金按设立依据不同可分为C。

A．公募基金和私募基金B．开放式基金和封闭式基金

C．公司型基金和契约型基金D．成长型基金和收入型基金

三、多项选择题

1．既可以在交易所买卖，也可以向基金管理公司或其代理机构申购和赎回的基金是AC。

A．LOFB．FOFC．ETFD．离岸基金

2．在股权分置改革中，非流通股股东向流通股股东支付对价的形式有：

BCD。

A．基金B．股票C．现金D．权证

3．优先股不同于普通股，它有ABCD的特征。

A．股息率固定B．股息优先分派

C．剩余资产分配优先D．一般无表决权

4．股东权是一种综合权利，股东依法享有的权利包括ACD。

A．资产收益B．对公司财产的直接支配权

C．重大决策D．选择管理权

5．上市公司股票交易被特别处理即ST，主要是因为　AD　。

A．上市公司经审计的连续两个会计年度的净利润均为负值

B．上市公司经审计的连续三个会计年度的净利润均为负值

C．上市公司连续两个个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值

D．上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值

6．以下有关优先股的描述正确的是ABC。

A．股息率一般固定B．没有表决权C．股息分配和财产清偿优先于普通股D．不上市交易

7．境外上市外资股是指股份公司向境外投资者发行并在境外上市的股份，下面BC是属于境外上市外资股。

A．A股B．N股C．H股D．B股

8．国际债券和国内债券相比，具有的特殊性表现在　ACD　。

A．存在汇率风险B．存在利率风险C．有国家主权保障D．以自由兑换货币计值

9．发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有　ABD　。

A．资金使用方向B．市场利率变化C．发行利率D．债券的流动性

10．解释债券利率期限结构的理论包括　ABD　。

A．无偏预期理论B．市场分割理论C．有效市场理论D．流动性偏好理论

11．不同上市公司的A、H股价比有所不同，是由于　ABD　。

A．两地股市的波动不同步B．人民币对港币的汇率有波动C．上市公司的业绩不同D．上市公司的A、H股流通量之比不同

12．非系统风险主要包括ABD等。

A．信用风险B．经营风险C．购买力风险D．财务风险

13．契约型基金与公司型基金的区别在于ACD不同。

A．投资者权利B．变现方式C．法律依据D．运作依据

14．作为一种集合投资的制度，证券基金所具备的明显特点是BC。

A．收益较高B．风险较低C．专家管理D．流动性较强

15．契约型基金的当事人有BCD。

A．受益人B．管理人C．托管人D．投资者

四、简答题

1．我国A股和B股市场自然并轨的前提条件是什么？

答：

（1）A股市场全面开放；

（2）人民币自由兑换。

2．试分析影响债券投资价值的因素。

答：

外部因素：

（1）市场利率；

（2）货币政策；（3）通货膨胀。

内部因素：

（1）发行人资信；

（2）票面利率；（3）到期时间；（4）税收待遇；（5）流动性。

五、计算题

1．某投资者以10元1股的价格买入某公司股票，持有期间分得股息1.80元/股，一年后将股票以11.20元的价格卖出，该投资者的持有期收益率为多少？

答：

持有期收益率={1.80+（11.2-10）}/10=30%

2．从现在起15年到期的一张零息债券，如果其面值是100元，每年的必要收益率为8％，那么在什么情况下，投资者会购买这种债券？

答：

x（1+8%）15=100,x≈31.52元，价格不大于31.53元。

第二章衍生证券

一、判断题

1．金融衍生工具的标的物必须是某种金融资产。

（×）

2．权证的T+0交割制度，使市场交易的活跃度提高，同时也加大了权证的投机。

（√）

3．期货交易保证金制度，在收益成倍放大的同时，投资者所承担的风险却是一定的。

（×）

4．发行备兑权证将增加标的公司的股本。

（×）

5．期货交易中，仅有少数的合约到期进行交割，大多数的合约在到期日前通过做相反交易实现平仓。

（√）

6．对于期权的买方，因期权合约未规定其义务，因此无需缴纳保证金。

（√）

7．平价期权的时间价值为零。

（×）

8．百慕大期权可以在期权到期日前若干个交易日内执行。

（√）

9．如果行使某一期权，期权的买方会亏损，则该期权的内在价值小于零。

（×）

10．可转换债券实质上是在普通债券的基础上附加了一个股票看涨期权。

（√）

11．在其他因素相似的情况下，可转换债券的票面利率一般高于普通债券。

（×）

12．认股权证是由上市公司发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权。

（√）

13．一般来说，认股权证的期限越长，其认股价格就越高。

（√）

14．正股市价的波动幅度越大，认股权证的价值越小。

（×）

15．发行认股权证后，如果出现公司股份增加或减少的情况，应该对认股价格进行调整。

（√）

二、单项选择题

1．交易双方按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是C。

A．远期B．期货C．互换D．期权

2．上市公司发行的权证是C。

A．认购权证B．认沽权证C．认股权证D．备兑权证

3．下列关于期货交易买方和卖方盈亏的说法，正确的是C。

A．买方盈利可能很大，卖方盈利有限

B．买方亏损可能很大，卖方亏损有限

C．买卖双方的盈利或亏损都可能很大

D．买卖双方的盈利或亏损都有限

4．下列关于期权交易买方和卖方盈亏的说法，正确的是A。

A．买方盈利可能很大，卖方盈利有限

B．买方亏损可能很大，卖方亏损有限

C．买卖双方的盈利或亏损都可能很大

D．买卖双方的盈利或亏损都有限

5．对于股票看涨期权，若正股价高于行使价，该期权处于A状态。

A．实值B．虚值C．平价D．零值

6．可转换债券的票面利率一般A同期限债券的利率。

A．低于B．高于C．等于D．低于或等于

7．某公司发行的认股权证，约定每份认股权证可以按每股24元的价格认购2股股票。

该公司目前的股价为28元，则每份认股权证的内在价值为B元。

A．4B．8C．0D．2

8．某认沽权证当前市价10元，当前标的股票市价12元，执行价15元，行权比例1：

10，此时同时买入认沽权证和标的股票，认沽成本D元。

A．16元B．12元C．11元D．13元

9．某股票看跌期权的行使价为35元，标的股票的现价为30元，则该看跌期权的内在价值为A元。

A．5B．-5C．0D．10

10．可转换债券的市场价格低于其转换价值，称为B。

A．转换升水B．转换贴水C．转换平价D．转换溢价

11．一般而言，如果某一时间，某权证被大量创设，则未来该权证价格很可能B。

A．上涨B．下跌C．基本不变

12．可转换债券的转股价可以向下修正，修正的理由是C。

A．配股B．增发C．正股价太低D．股票分红

13．在成熟市场，交易量最大的金融期货是C。

A．外汇期货B．利率期货C．股指期货D．国债期货

14．不属于对价权证的是A。

A．认股权证B．认购权证C．认沽权证D．蝶式权证

15．我国可转换债券的期限最短为C年。

A．1B．2C．3D．5

三、多项选择题

1．以下证券产品中属于衍生证券的是ABCD。

A．股指期货B．权证C．股票期权D．可转换债券

2．以下金融衍生工具不具有标准化合约的是CD。

A．股票期权B．股票期货C．互换D．远期

3．股指期货合约中规定了ABD。

A．标的指数B．每点价格C．持仓量限额D．交割期

4．股指期货与股票相比具有以下的特点ABC。

A．交易成本较低B．杠杆比率较高C．流动性较高D．风险较低

5．期权与期货的区别有ABC。

A．交易者权利与义务的对称性不同B．履约保证不同

C．盈亏特点不同D．标的物不同

6．期权的价值受多种因素的影响，但从理论上说，由BC构成。

A．行使价B．内在价值C．时间价值D．权利金

7．某股票看涨期权的行使价为38元，期权的价格为3元，期权处于行权期，则当股票价格为CD元时，该期权会被执行。

A．38元B．40元C．42元D．44元

8．对于可转换债券，事先规定的价格有ABC。

A．回售价格B．转股价C．赎回价格D．可转换债券价格

9．下列情况，应该调整可转换债券转股价的是BCD。

A．股价下跌B．送股C．配股D．增发

10．如果其它条件不变，下列说法正确的是BD。

A．执行价格与市场价格的差距越大，期权的时间价值越大

B．剩余有效期越长，期权价格越高

C．基础资产的价格上升，期权的内在价值上升

D．基础资产价格的波动性越大，期权价格越高

11．按合约所规定的履约时间不同，期权可分为ABC。

A．看涨期权B．美式期权C．百慕大式期权D．看跌期权

12．其它条件不变，期权的剩余有效期越长，期权的BC越高。

A．内在价值B．市场价格C．时间价值D．履约价值

13．国债期货交易的特点包括ACD。

A．以对冲交易为主B．风险较低C．可以双向操作D．保证金制度

14．股票指数期货对现货市场的影响包括ACD。

A．引入做空机制B．推动现货指数上升C．激活大盘股D．到期日效应

15．某上市公司发行行权比例为1:

1，行权价格为5元的认股权证，权证存续期为自权证上市之日起6个月，在认股权证行权期内，持有人有权以每份2元的价格出售给该上市公司控股股东。

6个月后，该上市公司股票市价为BCD元时，理性投资者可能会行使认股权。

A．5B．8C．9D．10

四、简答题

1．我国国债期货失败的主要原因是什么？

答：

（1）利率非市场化；

（2）国债现货市场不发达；（3）监管体系不完善。

2．试分析股票指数期货交易对现货市场的影响。

答：

1、引入做空机制；2、导向作用；3、避险工具；4、资金分流作用；5、到期日效应；6、激活大盘股。

五、计算题

1．某认购权证当前市价为2.355元，行权价格8.65元，行权比例1:

1。

如果投资者现在买进权证，试计算认购成本。

答：

2.355/1+8.65=11.01元。

2．某认沽权证当前的市价为1.318元，行权价格5.65元，行权比例1:

1.5。

如果投资者现在买进权证，试计算正股至少下跌到多少元，投资者才有机会盈利？

答：

5.65-1.318/1.5=4.77元。

3．2004年11月10日发行的招行转债（110036），面值100元。

转股期限为2005年5月10日至2009年11月10日，初始转股价为9.34元。

票面利率第一年为1.0%，第二年为1.375%，第三年为1.75%，第四年为2.125%，第五年为2.5%。

2006年9月13日招行转债的市场价格为160.99元，此时招行股票的市场价格为9.19元，最新转股价为5.74元。

试计算此时该转债的升贴水率。

答：

160.99/（100/5.47）=9.24>9.19元，（9.24-9.19）/9.19×100%=0.54%,升水。

第三章证券市场

一、判断题

1．中国证券监督管理委员会是国家对全国证券、期货市场进行统一宏观管理的主管部门，先于上海和深圳两个交易所设立。

（×）

2．证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、企业。

（√）

3．会员制证券交易所不以盈利为目的，是目前全球证券交易所改革的方向。

（×）

4．证券业协会是我国的证券监管机构之一。

（×）

5．证券自律性组织包括证券业协会和证券交易所。

（√）

6．我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采取会员制。

（√）

7．证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能。

（　√　）

8．定向增发是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。

（×）

9．股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展趋势的灵敏信号。

（√）

10．上市公司发行证券只能向非特定对象公开发行。

（×）

11．上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的30只股票作为样本。

（×）

12．我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用集合竞价的方式产生开盘价。

（　√　）

二、单项选择题

1．证券业协会是一种C。

A证券管理机构B证券服务机构C自律性组织D证券中介机构

2．证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，并不包括__D_____。

A．证券登记结算公司B．证券投资咨询公司C．证券信用评级机构D．证券公司

3．目前我国的上海、深圳证券交易所都实行B。

A．公司制B．会员制C．合作制D．成员制

4．我国现行的股票首次发行制度是A。

A．保荐制B．额度制C．通道制D．注册制

5．2003年5月27日，__B_____成为首家获批的QFII。

A．花旗银行B．瑞士银行C．日本野村证券D．美林证券

6．为了防止股价暴涨暴跌，证券交易所相应制定的交易规则是__A____。

A．涨跌幅限制B．市价委托C．限价委托D．集合竞价

7．就股票首次公开发行的定价方式来看，我国现行的主要做法是__A_____。

A．询价发行B．市价折/溢C．上网竞价D．协商定价

8．权证交割的周期是：

A。

A．T+0B．T+1C．T+3D．T+2

9．以下关于询价发行的叙述不正确的是___B_____。

A．询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段

B．通过初步询价确定发行价和发行市盈率

C．根据累计投标询价的结果确定发行价和发行市盈率

D．询价对象可以是符合中国证监会规定条件的QFII

10．A优点是能比较全面、准确地反映某一时点股票价格的全面变动情况，能广泛考虑行业分布，兼顾公司的不同规模和实力，因而具有广泛的代表性。

A．综合指数B．样本指数C．分类指数D．行业指数

11．我国首个股指期货的标的指数是____B____。

A．上证综合指数B．沪深300指数C．新综指D．A股指数

12．实行B交易方式，投资者与数量有限的做市商进行交易，股票的买卖价格又由做市商确定，投资者缺乏定价权，股价有可能严重脱离其内在价值。

A．指令驱动B．报价驱动C．连续竞价D．集中竞价

三、多项选择题

1．证券发行者为筹措资金而发行债券、股票等证券。

证券发行者包括ABC。

A．政府及其机构B．金融机构C．企业D．个人

2．机构投资者是指相对于中小投资者而言拥有资金、信息、人力等优势，能够影响某个证券价格波动的投资者，机构投资者包括ABCD等。

A．证券公司B．企业C．基金管理公司D．QFII

3．证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括ABCD等。

A．证券登记结算公司B．证券投资咨询公司C．会计师事务所D．资产评估机构

4．股票发行价的确定有以下几种方法：

ABCD

A．市盈率定价法B．竞价C．询价D．市价折/溢法

5．在证券的委托交易中，按证券的委托价格，委托方式可分为CD。

A．现价委托B．净价委托C．市价委托D．限价委托

6．证券交易是在ABD之间进行的。

A．投资者B．证券商C．银行D．证券交易所

7．证券交易的竞价原则包括AD。

A．价格优先B．交易额优先C．资金量优先D．时间优先

8．证券交易所的竞价方式有两种，即AB。

A．集合竞价B．连续竞价C．集中竞价D．公开竞价

9．T+1的交割方式适用于BCD。

A．权证B．A股C．基金D．债券

10．股票发行中的超额配售选择权最终有可能被___ABC____。

A．全额行使B．全额不行使C．部分行使D．超额行使

11．在股票交易的市价委托类型中，属上海证券交易所的类型有___AC____。

A．最优五档即时成交剩余撤销B．对手方最优价格

C．最优五档即时成交剩余转限价D．本方最优价格

12．以下属于样本指数类的是AC。

A．上证180B．B股指数C．红利指数D．上证指数

四、简答题

1．简述证券发行定价的方法。

答：

1、市盈率定价法：

发行市盈率、每股收益；2、竞价法：

确定底价、投资者竞购、确定发行价；3、询价法：

初步询价确定发行价格区间、累计投标询价确定发行价格；4、市价折/溢法：

基准价格、折/溢率。

2．简述证券交易所的基本功能。

答：

1、保证证券交易的连续性；2、形成公平的交易价格；3、为证券交易各方提供服务；

4、维护证券市场秩序；5、为宏观经济运行状态提供“晴雨表”。

3．简述证券交易中的竞价原则和竞价方式。

答：

1、竞价原则：

价格优先、时间优先；2、竞价方式：

集合竞价、连续竞价。

4．简述综合指数和成份股指数的优缺点。

答：

1、综合指数全面，但样本股变动频繁和受异常波动股票的影响。

2、成份股指数避免了上述两个问题，但对市场整体价格波动的反映会出现偏差。

第四章宏观经济与政策分析

一、判断题

1．证券投资分析中，基本分析通过对影响证券内在价值各因素的分析，确定证券的内在价值及其变动趋势，为投资者选择证券提供参考。

（√）

2．中央银行提高再贴现率，将增加货币供应量。

（×）

3．基本分析方法的确立是以1934年本杰明·格莱姆和大卫·多德的《证券分析》一书的出版为标志的。

（√）

4．基本分析流派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正。

（√）

5．总的来说，资本投资规模越大，对经济的拉动越有效，有利于上市公司的可持续增长。

（×）

6．经济运行具有周期性，股票市场作为国民经济的晴雨表，总是同步反映经济周期的变化。

（×）

7．汇率变动对同行业的上市公司的影响并不相同。

（√）

8．银行存款准备金利率是政府指导性利率，对各商业银行具有指导作用。

（×）

9．一般情况下，再贷款利率和再贴现利率的提高对货币供应量的调节作用是同方向的。

（√）

10．因为证券市场是一国经济运行情况的反映，所以政府不应该通过政策和舆论来间接引导证券市场。

（×）

11．美元加息会使人民币的升值压力增加。

（×）

12．人民币对外升值，但对内不一定也升值（√）

二、单项选择题

1．基本分析的优点有A。

A．能够比较全面地把握证券价格地基本走势，应用起来相对简单

B．同市场接近，考虑问题比较直接

C．预测的精确度高

D．获得利益的周期短

2．基本分析的理论基础建立在下列哪个前提条件之上？

D。

A．市场行为包含一切信息

B．价格会沿趋势移动

C．历史会重复

D．金融资产的内在价值等于其预期现金流的净现值

3．下列哪一项不是财政政策的手段？

D。

A．国家预算B．税收C．发行国债D．利率

4．当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，则B。

A．公司通常受惠于政府调控，盈利上升

B．公司的资金使用成本增加，业绩下降

C．投资者对上市公司盈利预期上升，股价上涨

D．居民收入由于升息而提高，将促使股价上扬

5．从股价波动与经济周期的联系中，我们得知A。

A．经济总是处于周期性运动中

B．等大众形成了一致的看法，确定了市场趋势，再进入市场

C．把握经济周期，随时注意小幅波动，积小利为大利

D．景气来临时一马当先上涨的股票往往在市场已经下跌时才开始下跌

6．流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作A。

A．M1B．M0C．M2D．M3

7．下列关于通货膨胀对证券市场影响的看法中，错误的是B。

A．严重的通货膨胀会导致股市“崩盘”

B．通货膨胀的程度取决于GDP增长率的高低

C．通货膨胀的程度可以用CPI的变动率来衡量

D．通货膨胀对上市公司的影响并不完全相同

8．货币政策工具中灵活最大的是C。

A．利率政策B．法定存款准