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财务会计会计信息分析
第七章会计信息分析
第一节会计信息分析概述
会计信息分析是以会计报表及其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。
目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。
会计信息分析的最基本功能是将大量的报表数据转换成对特定的决策有用信息，减少决策的不确定性。
会计信息分析的起点是会计报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的会计报表。
因此会计信息分析的前提是正确理解会计报表。
会计信息分析的结果是对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力做出评价，或找出存在的问题。
会计信息分析是个过程。
所谓“分析”，是把研究对象（一种现象、概念）分成较简单的组成部分，找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系，以达到认识对象本质的目的。
会计信息分析是把整个会计报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力的目的。
一、会计信息分析的目的
对外发布的会计报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定要求。
报表使用人要从中选择自己需要的会计信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。
会计信息的使用者主要包括投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人士。
他们出于不同目的使用会计报表，需要不同的会计信息，采用不同的分析程序。
投资人：
投资人是指企业的权益投资人。
权益投资人投资于企业的目的是扩大自己的财富。
他们所关心的，包括偿债能力、盈利能力以及风险等。
权益投资人进行会计信息分析，是为了确定企业当前和长期的收益水平高低，以及企业收益是否容易受重大变动的影响；企业目前的财务状况，企业资本结构决定的风险和报酬；与其他竞争者相比，企业处于何种地位。
债权人：
债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。
债权人所关心是企业是否具有偿还债务的能力。
债权人可以分为短期债权人和长期债权人。
债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。
他们进行会计信息分析是为了确定企业需要筹集额外资金的原因；企业还本付息所需资金的来源；企业对于以往的短期和长期借款是否按期偿还；企业将来在哪些方面还需要借款。
经理人员：
经理人员是指被所有者聘用的、对企业资产和负债进行管理的人员组成的团体，有时称之为“管理当局”。
经理人员关心企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。
经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。
他们分析报表的主要目的是改善财务决策。
政府机构及其他有关人士：
政府机构也是企业会计报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。
他们进行会计信息分析的目的是为了履行自己的监督管理职责。
其他有关人士如供应商，要通过分析，判断企业是否能长期合作；了解销售信用水平；确定是否对企业延长付款期。
会计信息分析的一般目的可以概括为：
评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。
根据分析的具体目的，会计信息分析可以分为：
偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析等。
二、会计信息分析的方法
会计信息分析的方法，主要有比较分析法和因素分析法两种。
（一）比较分析法
比较分析法的理论基础，是客观事物的发展变化是统一性与多样性的辩证结合。
共同性使它们具有了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。
在实际分析时，这两方面的比较往往结合使用。
比较分析的具体方法种类繁多。
1．按比较参照标准分类
（1）趋势分析
趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。
这种对会计报表项目纵向比较分析的方法,是一种动态的分析。
通过分析期与前期（上月、上季、上年同期）会计报表中有关项目金额的对比,可以从差异中及时发现问题,查找原因,改进工作。
连续数期的会计报表项目的比较,能够反映出企业的发展动态,以揭示当期财务状况和营业情况增减变化,判断引起变动的主要项目是什么,这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价企业财务管理水平,同时也可以预测企业未来的发展趋势。
（2）同业分析
将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成绩。
与行业平均指标的对比,可以分析判断该企业在同行业中所处的位置；和先进企业的指标对比,有利于吸收先进经验,克服本企业的缺点。
（3）预算差异分析
将分析期的预算数额作为比较的标准,实际数与预算数的差距能够反映完成预算的程度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提供方向。
比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形成这种差距的原因,帮助人们发现问题,挖掘潜力,改进工作。
比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中的绝对数要通过比较才能说明问题,计算出来的财务比率和结构百分数也都要与有关资料（比较标准）进行对比，才能得出有意义的结论。
2．按比较的指标分类
（1）比较总量指标
总量是指会计报表某个项目的金额总量，例如净利润、应收账款、存货等。
由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。
有时候总量指标也用于不同企业的比较，例如，证券分析机构按资产规模或利润多少建立的企业排行榜等。
（2）比较财务比率
财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。
财务比率的比较是最重要的比较。
它们是相对数，排除了企业规模的影响，使不同比较对象建立起可比性,因此广泛用于历史比较、同业比较和预算比较。
（3）比较结构百分比
结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。
它反映该项目内各组成部分的比例关系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。
结构百分比实际上是一种特殊形式的财务比率。
它们同样排除了企业规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。
（二）因素分析法
因素分析法也是会计信息分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若干个局部的分析方法，包括财务比率的因素分解法和差异因素分解法。
1．比率因素分解法
比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。
例如，资产收益率可以分解为资产周转率和销售利润率两个比率的乘积。
财务比率是会计报表分析的特有概念，财务比率分解是会计报表分析所特有的方法。
在实际的分析中,分解法和比较法是结合使用的。
比较之后需要分解，以深入了解差异的原因；分解之后还需要比较，以进一步认识其特征。
不断的比较和分解，构成了会计报表分析的主要过程。
2．差异因素分解法
为了解释比较分析中所形成差异的原因，需要使用差异分解法。
例如，产品材料成本差异可以分解为价格差异和数量差异。
差异因素分解法又分为定基替代法和连环替代法两种。
（1）定基替代法
定基替代法是测定比较差异成因的一种定量方法。
按照这种方法，需要分别用标准值（历史的、同业企业的或预算的标准）替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。
（2）连环替代法
连环替代法是另一种测定比较差异成因的定量分析方法。
按照这种方法，需要依次用标准值替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。
在会计信息分析中，除了普遍、大量地使用比较法和因素分析法之外，有时还使用回归分析、模拟模型等技术方法。
三、会计信息分析的一般步骤
会计信息分析的内容非常广泛。
不同的人、不同的目的、不同的数据范围，应采用不同的方法。
会计信息分析不是一种有固有程序的工作，不存在惟一的通用分析程序。
分析的具体步骤和程序，是根据分析目的、一般分析方法和特定分析对象，由分析人员个别设计的。
会计信息分析的一般步骤如下：
1.明确分析目的
2.设计分析程序
3.收集有关信息
4.将整体分为各个部分
5.研究各个部分的特殊本质
6.研究各个部分之间的联系
7.得出分析结论
第二节会计信息分析的主要内容
一、偿债能力分析
偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
（一）短期偿债能力分析
1.短期偿债能力及营运资本
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。
一个企业的短期偿债能力大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况。
流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。
对于流动资产的质量应着重理解以下三点：
第一，资产转变成现金是经过正常交易程序变现的。
第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。
第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期以内。
流动负债也有“质量”问题。
一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。
企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的偿债能力。
短期偿债能力是企业的任何利益关系人都应重视的问题。
对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险能力的大小；对投资者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少；对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回；对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
营运资本的计算公式如下：
营运资本=流动资产－流动负债
在确定流动资产的数额时要注意以下几点：
第一，现金是用来偿还债务的，用于特殊用途的现金不能作为流动资产；第二，短期投资必须是短期持有的，要么是管理当局不准备长期持有的有价证券，要么是即将到期的证券投资；第三，应收账款中包含的来自于非正常业务且收账期长于一年的应收款项应予以扣除；第四，存货中应扣除那些超出正常经营需要的存货，同时应注意存货计价方法对资产总额带来的影响。
比如当通货紧缩时，采用后进先出法将增大流动资产的数额。
在确定流动负债的数额时要注意以下几点：
第一，流动负债是在一年内准备使用流动资产、或产生其他流动负债偿还的债务，不属于这个范畴的负债应该扣除；第二，如同递延税款借项不属于流动资产一样，递延税款贷项也不属于流动负债。
2.衡量短期偿债能力的指标
（1）流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映企业短期偿债能力的强弱。
流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高。
流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。
通过报表附注，可以了解各项流动资产的变现能力，并据此对计算口径的调整。
在确定流动资产时，应扣除具有特殊用途的现金，扣除不能随时变现的短期投资，扣除坏账准备和有退货权的应收账款数额，扣除回收期在一年以上的应收款项，扣除超出需要的存货等。
流动负债的调整，主要是注意“表外负债”。
需要偿还的债务不仅仅是报表列示的“流动负债”，还应包括长期负债的到期部分以及未列入报表的债务。
除了对流动资产和流动负债进行计算口径的调整外，还要注意短期投资和存货的计价问题。
当短期投资的市价与成本有较大差别时，计算流动比率时应按市价计量短期投资。
由于存货是从不同的来源取得的，并且是分次购入（或生产）的，因此会有不同的取得成本。
企业可以选择先进先出法、加权平均法、移动平均法、个别计价法、后进先出法等确定其实际成本。
另外，还需要注意的是流动比率虽然能较好地分析短期偿债能力，但其局限性不可忽视：
首先，流动比率是一个静态指标，只表明在某一时点每一元流动负债的保障程度，即在某一时点流动负债与可用于偿债资产的关系。
只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生时，流动比率才能正确反映偿债能力；其次，流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率的评价也应与流动资产的周转情况相结合。
（2）速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比值。
所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。
速动比率的计算公式为:
速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债
该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。
在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是：
在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因；存货中可能含有已损失报废但还没作处理的不能变现的存货；部分存货可能已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
计算速动比率时，要注意货币资金、短期投资和应收账款的计算口径和计算价格的调整。
速动比率也有其局限性。
第一，速动比率只是揭示了速动资产与流动负债的关系，是一个静态指标。
第二，速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑。
特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。
第三，各种预付款项及预付费用的变现能力也很差。
由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些与当期现金流量无关的项目，以计算更进一步的变现能力，如采用保守速动比率。
所谓保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。
其计算公式如下:
保守速动比率＝（货币资金＋短期证券投资净额＋应收账款净额）÷流动负债
（3）现金比率
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。
现金类资产是指货币资金和短期投资净额。
这两项资产的特点是随时可以变现。
现金比率的计算公式如下：
现金比率＝（货币资金＋短期投资净额）÷流动负债
现金比率反映企业的即时付现能力,就是随时可以还债的能力。
企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。
3.短期偿债能力的分析
短期偿债能力的分析主要进行流动比率的同业比较、历史比较和预算比较分析。
（1）同业比较分析
同业比较包括同业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较三类，它们的原理是一样的，只是比较标准不同。
同业比较分析有两个重要的前提：
一是如何确定同类企业，二是如何确定行业标准。
短期偿债能力的同业比较程序如下：
首先，计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。
其次，分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。
第三，如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结论。
第四，如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。
最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。
（2）历史比较分析
短期偿债能力的历史比较分析采用的比较标准是过去某一时点的短期偿债能力的实际指标值。
比较标准可以是企业历史最好水平，也可以是企业正常经营条件下的实际值。
在分析时，经常采用与上年实际指标进行对比。
采用历史比较分析的优点：
一是比较基础可靠，历史指标是企业曾经达到的水平，通过比较，可以观察企业偿债能力的变动趋势；二是具有较强的可比性，便于找出问题。
其缺点：
一是历史指标只能代表过去的实际水平，不能代表合理水平。
因此，历史比较分析主要通过比较，揭示差异，分析原因，推断趋势；二是经营环境变动后，也会减弱历史比较的可比性。
（3）预算比较分析
预算比较分析是指对企业指标的本期实际值与预算值所进行的比较分析。
预算比较分析采用的比较标准是反映企业偿债能力的预算标准。
预算标准是企业根据自身经营条件和经营状况制定的目标。
4.影响短期偿债能力的表外因素
上述短期偿债能力指标，都是从会计报表资料中取得的。
还有一些会计报表资料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。
（1）增强短期偿债能力的因素
①可动用的银行贷款指标：
银行已同意，企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。
这一数据不反映在报表中，必要时应在财务状况说明书中予以说明。
②准备很快变现的长期资产：
由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。
③偿债能力的声誉：
如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以通过发行长期债券和股票等方法解决资金短缺问题，提高短期偿债能力。
（2）减弱短期偿债能力的因素
减弱企业短期偿债能力的因素未在会计报表中反映的主要是未作记录的或有负债。
或有负债是可能发生的债务。
对这些或有负债，按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》的规定，只有预计很可能发生损失并且金额能够可靠计量，才可在报表中予以反映，否则只需作为报表附注予以披露。
这些没有记录的或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。
（二）长期偿债能力分析
1.长期偿债能力
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。
企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。
分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。
由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系（资本结构），取决于获利能力。
资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。
长期资本来源，主要是指权益筹资和长期债务。
资本结构对企业长期偿债能力的影响主要体现在以下两个方面：
首先，权益资本是承担长期债务的基础；其次，资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。
长期偿债能力与获利能力密切相关。
企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。
一般来说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱。
2.衡量长期偿债能力的指标
（1）资产负债率
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。
资产负债率的计算公式如下：
资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动负债。
公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和其他资产等。
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。
一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。
对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。
在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行：
从债权人的角度看，资产负债率越低越好。
资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。
从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。
站在股东的立场上，可以得出结论：
在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。
从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。
（2）产权比率
产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。
它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。
其计算公式如下：
产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%
公式中的“所有者权益”在股份有限公司是指“股东权益”。
产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。
资产负债率和产权比率可以互相换算。
产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。
资产负债率分析中应注意的问题，在产权比率分析中也应引起注意。
比如：
将本企业产权比率与其他企业对比时，应注意计算口径是否一致等。
（3）有形净值债务率
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。
有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即所有者具有所有权的有形资产净值。
有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。
其计算公式如下：
有形净值债务率=[负债总额÷（所有者权益-无形资产净值）]×100%
有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。
这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。
同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。
对有形净值债务率的分析，可以从以下几个方面进行：
第一，有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。
从长期偿债能力来讲，指标越低越好。
第二，有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，不可能作为偿还债务的资源。
第三，有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应维持1：
1的比例。
第四，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，做进一步分析。
（4）已获利息倍数
已获利息倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为利息偿付倍数。
它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。
其计算公式如下：
已获利息倍数=息税前利润÷利息费用
或=（税前利润+利息费用）÷利息费用
或=（税后利润+所得税+利息费用）÷利息费用
公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。
它可以用“利润总额加利息费用”来测算，也可以用“净利润加所得税、利息费用”来测算。
对于已获利息倍数的分析，应从以下几个方面进行：
已获利息倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下；因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限，一般公认的已获利息倍数为3；从稳健的角度出发，应选择几年中最低的已获利息倍数指标，作为最基本的标准；在利用已获利息倍数指标分析企业的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题。
3.影响长期偿债能力的其他因素
①长期租赁
当企业急需某种设备或资产而又缺乏足够的资金时，可以通过租赁的方式解决。
财产租赁有两种方式：
融资租赁和经营租赁。
融资租赁是由租赁公司垫付资金，按承租人要求购买设备，承租人按合同规定支付租金，所购设备一般于合同期满转归承租人所有的一种租赁方式。
企业通常将融资租赁视同购入固定资产，并把与该固定资产相关的债务作为企业负债反映在资产负债表中。
不同于融资租赁，企业的经营租赁不在资产负债表上反映。
当企业经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常性时，经营租赁实际上就构成了一种长期性筹资。
这种长期性筹资虽然不包括在长期负债中，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。
②或有事项
或有事项是指在未来某个或几个事件发生或不发生的情况下会带来收益或损失，而现在还无法肯定是否发生的事项。
或有事项的特点是现存条件的最终结果不确定，对它的处理方法要取决于未来的发展。
或有事项一旦发生便会影响企业的财务状况，因此企业不得不对它们予以足够的重视，在评价企业长期偿债能力时也要考虑它们的潜在影响。
③承诺
承诺是企业对外发出的将要承担的某种经济责任和义务。
企业为了经营的需要，常常要做出某些承诺，这种承诺有时会大量的增加该企业的潜在负债或承诺义务，而却没有通过资产负债表反映出来。
因此，在进行企业长期偿债能力分析时，报表分析者应根据报表附注及其他有关资料等，判断承诺变成真实负债的可能性；判断承诺责任带来的潜在长期负债，并做相应处理。
二、营运能力分析
1.营运能力
营运能力即资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。
有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。
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