中级财管69讲第04讲财务管理环境.docx

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中级财管69讲第04讲财务管理环境

第五节 财务管理环境

一、技术环境

财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。

【例题•单选题】目前我国正全面推进会计信息化工作，下列财务管理环境中，随之得到改善的是（   ）。

A.经济环境

B.金融环境

C.市场环境

D.技术环境

【答案】D

【解析】企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。

二、经济环境

（一）地位

在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。

（二）内容

经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及通货膨胀水平等。

【例题•多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（   ）。

A.经济周期

B.通货膨胀水平

C.宏观经济政策

D.公司治理结构

【答案】ABC

【解析】经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

（三）不同经济经济周期下的财务管理策略

复苏

繁荣

衰退

萧条

设备

投资

增加厂房设备

实行长期租赁

扩充厂房设备

停止扩张

出售多余设备

建立投资标准

放弃次要利益

存货

储备

建立存货储备

继续建立存货

削减存货

停止长期采购

削减存货

人力

资源

增加劳动力

增加劳动力

停止扩招雇员

裁减雇员

产品

策略

开发新产品

提高产品价格

开展营销规划

停产不利产品

保持市场份额

压缩管理费用

【例题•判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。

（   ）（2010年）

【答案】√

【解析】此题主要考核知识点是经济周期中的财务管理战略。

在经济衰退期，公司一般应当停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。

因此本题的说法是正确的。

（四）注意通货膨胀对财务管理的影响及企业应对措施

1.通货膨胀对企业财务活动的影响

（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。

（2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。

（3）引起利率上升，加大企业的筹资成本。

（4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。

（5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

【提示】对资金的不利影响

【例题•判断题】不考虑其他因素的影响，通货膨胀一般导致市场利率下降，从而降低了企业的筹资难度。

（   ）（2018年卷Ⅰ）

【答案】×

【解析】通货膨胀会引起利率上升，加大企业的筹资成本，增加企业的筹资难度。

2.应对措施

所处阶段

措施

通货膨胀初期

1.进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；

2.签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；

3.取得长期负债，保持资本成本稳定

通货膨胀持续期

1.采用比较严格的信用条件，减少企业债权；

2.调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等

【例题•多选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的有（   ）。

A.进行长期投资

B.签订长期销货合同

C.取得长期借款

D.增加企业债权

【答案】BD

【解析】通货膨胀下企业的应对措施包括：

（1）进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；

（2）签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；

（3）取得长期负债，保持资本成本稳定；

（4）采用比较严格的信用条件，减少企业债权；

（5）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。

三、金融环境

（一）金融机构、金融工具、金融市场

1、金融机构

主要是指银行和非银行金融机构

2、金融工具

（1）含义及种类

含义

形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。

借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。

种类

基本金融工具

有企业持有的现金、从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利、向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务

衍生金融工具

（派生金融工具）

是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，常见的衍生金融工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点

【例题•多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（   ）。

A.从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利

B.互换合同

C.向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务

D.远期合同

【答案】BD

【解析】衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，常见的衍生金融工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。

选项A、C属于基本金融工具。

3.金融工具的特征

流动性

指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力

风险性

是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。

风险主要有信用风险和市场风险。

（前者是指由于债务人不履行债务的风险，后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动而产生的投资风险）

收益性

指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性

【例题•判断题】金融工具的风险性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。

（   ）

【答案】×

【解析】金融工具的流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。

（二）金融市场的分类

分类标准

分类

内容

期限

货币市场

（短期金融市场）

含义：

是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场

种类：

同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场

特点：

（1）期限短；

（2）交易目的是解决短期资金周转；

（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性

期限

资本市场

（长期金融市场）

含义：

是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场

种类：

包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等

特点：

（1）融资期限长；

（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；

（3）资本借贷量大；

（4）收益较高但风险也较大

功能

发行市场

（一级市场）

主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易

流通市场

（二级市场）

主要处理现有金融工具转让和变现的交易

融资对象

资本市场

以货币和资本为交易对象

外汇市场

以各种外汇金融工具为交易对象

黄金市场

集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场

所交易的金融工具的属性

基础性

金融市场

是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场

金融衍

生品市场

是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换）、期权的交易市场，以及具有远期、期货、掉期（互换）、期权中一种或多种特征的结构化金融工具的交易市场

地理范围

地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场

【例题•多选题】与货币市场相比，资本市场的特点有（   ）。

（2018年卷Ⅰ）

A.投资收益较高

B.融资期限较长

C.投资风险较大

D.价格波动较小

【答案】ABC

【解析】资本市场主要特点是：

（1）融资期限长。

至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上。

（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。

（3）资本借贷量大。

（4）收益较高但风险也较大。

所以选项D错误。

【例题•判断题】金融市场可以划分为货币市场和资本市场，股票市场属于资本市场。

（   ）（2018年卷Ⅱ）

【答案】√

【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。

【例题•多选题】下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（   ）。

（2014年）

A.拆借市场

B.股票市场

C.融资租赁市场

D.票据贴现市场

【答案】BC

【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。

四、法律环境

法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。

本章主要考点

（1）公司制企业的特点；

（2）合伙企业的分类及特点

（3）财务管理目标优缺点的比较；

（4）所有者与经营者、所有者与债权人利益冲突的协调；

（5）社会责任的含义及内容；

（6）企业财务管理体制各种模式的特点；

（7）集权与分权的选择及其选择时应考虑的因素；

（8）经济环境对财务管理决策的影响

（9）金融环境对财务管理决策的影响。