冰雪旅游+山地滑雪深度展望调研投资分析报告.docx

冰雪旅游+山地滑雪深度展望调研投资分析报告.docx

《冰雪旅游+山地滑雪深度展望调研投资分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《冰雪旅游+山地滑雪深度展望调研投资分析报告.docx（26页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

冰雪旅游+山地滑雪深度展望调研投资分析报告

（此文档为word格式，可任意修改编辑！

）

正文目录

图目录

表目录

1.全球范围内的行业展望

冰雪旅游是以滑雪等为载体的一种旅行方式，而若没有从硬件设施到软件文化等各方面的培育，天然的经纬度和地形地势因素，滑雪便无法兴起，而以滑雪为载体的冰雪旅游也无法破壳而出。

这篇报告将首先分析全球范围内滑雪市场：

包括成熟地区和发展中的地区，特别对比2014年和2018年冬奥会举办国：

俄罗斯、韩国，顺着探讨中国山地滑雪未来的可能性。

我们的结论是：

借2022年冬奥会的东风，国家将在政策和文化上全面推广山地滑雪，而中国已有的爱好程度表明，我们将大概率能够利用这次机会，将滑雪推向一个新阶段。

再通过北美最大的2家山地滑雪公司VailResort和Intrawest商业模式和盈利能力的分析，从微观层面判断滑雪产业可能的投资回报。

1.1世界滑雪市场概览

根据2016年全球滑雪市场产业报告，目前全球有66个国家提供设备齐全的室外滑雪场，若算入室内的冰雪中心，滑雪国家达到100个。

就滑雪场数量而言，全球估计有5000-6000家，但仅有2000多个被认同—其中44家滑雪场冬季平均滑雪人次超过100万以上，这当中80%位于阿尔卑斯地区。

就滑雪人次来看，目前全球有1.25亿滑雪者，意味着全球平均的参与率2%左右。

这个数据一直在增长，主要得益于东欧和亚洲市场的发展；但新进者的滑雪频次不高，因而滑雪人次总的来说变动不大。

1.1.1成熟市场参与率高，增长趋平：

阿尔卑斯山脉和北美地区

以阿尔卑斯山脉和北美地区为代表，也包括亚太区的日本和澳大利亚等，这些地区在滑雪产业发展很早，目前也进入成熟阶段，体现在：

1）国内居民参与率较高，大部分在10%以上；在瑞士和奥地利均有30%以上的民众参与滑雪，尽管在绝对人数上美国、德国、日本等领先。

2）人均滑雪次数较高，大部分居民滑雪人次在2次以上；特别地在阿尔卑斯山脉的一些国家有大量的国际滑雪者前往，在奥地利和瑞士的外国游客滑雪次数也达到1.6和1.4次。

3）滑雪场设施技术先进、服务到位。

这不仅仅体现在滑雪场数量的总数，而是提升设备在5条以上的滑雪场数量同样较多，更甚者囊括了全球80%的人均百万滑雪人次以上的滑雪场—前面提到，这种级别的滑雪场目前仅44家，仅占全球滑雪场的2%。

4）遗憾的是：

增长趋于平稳甚至没有增长。

图1全球各国国内滑雪者占比%

图2全球各国国内滑雪者人均滑雪次数（次）

图3全球各国国内滑雪场总数（个）

图4全球各国5台以上提升设备的滑雪场数量（个）

1.1.2新兴市场渗透率低，潜力大：

俄罗斯、韩国、中国

俄罗斯

俄罗斯承办了最近的一次冬奥会—2014年索契冬奥会。

目前俄罗斯大概有300家滑雪场，但类似中国，大多数设备比较落后；主要分布在乌拉尔以及高加索山脉—高加索山脉群山连绵起伏，最高的厄尔布鲁士山海拔高达5600米，有着和阿尔卑斯山脉竞争的潜能。

在索契冬奥会前后，滑雪产业开始被认为是有潜力的，政府投入和市场资本的投入均增加—奥运场馆的建设也是其中之一，位于黑海边，高加索山脉，同时靠近索契。

冬奥会主要场地在索契70公里外的卡拉斯拉亚波利亚纳，由4个滑雪场构成：

AlpikaService,Laura,GroniaKarusel,以及RosaKhutor。

其中RosaKhutor是高山滑雪项目的场地，最高峰2320米，拥有72公里长各个等级的雪道，从初学者到奥运冠军都能找到属于自己的场地。

冬奥会结束的第一个雪季，这里的客流量就达到了70万人次。

根据官网最新数据，2015年夏季的访客量也达到了75万人次。

图5索契冬奥会比赛场地分布

图62006-2015年俄罗斯滑雪人次（百万人次）

目前俄罗斯有1.4亿人口规模，滑雪者约360万人次，绝对值位居第9。

滑雪人次500万，其中2%是国外滑雪者，居民滑雪次数人均0.03次。

1）普及率指标来看：

仅有2.5%的人参与滑雪，在所选国家中第29；

2）国内滑雪人次500万，国内滑雪者360万，国内滑雪者滑雪次数约1.4次/人，意味着开始滑雪的人年均参与1.4次，反映了较高的爱好。

表1俄罗斯滑雪场和滑雪人次

韩国

韩国将承办下一次冬奥会—2018年平昌冬奥会。

韩国第一家滑雪场1975年开业，随后即流行开来。

从20世纪初到2008年，韩国滑雪人次一直稳定增长，但2008年以后，年滑雪人次降到600万以下。

根据2016年全球滑雪产业相关的说法：

随着2018年冬奥会的临近，政府及私人部门大力支持冬季运动的发展，韩国的冰雪产业将有希望再次复苏—我们拭目以待。

图7平昌冬奥会比赛场地

图82006-2015年韩国滑雪人次（百万人次）

就滑雪场数量来说，仅有18家，但几乎都是国际标准配臵：

韩国共有5000万人口，其中滑雪者300万。

国内滑雪者占比约6%，仍有很大提升空间。

居民滑雪次数600万，居民滑雪次数人均0.1次。

1）普及率指标来看：

韩国滑雪参与率6%，在所选国家中第22.

2）居民滑雪次数600万，其中10%是国外滑雪者，国内滑雪人次550万，国内滑雪者300万，国内滑雪者人均滑雪次数1.9，在所选国家中第19.

表2韩国滑雪场和滑雪人次

1.2中国市场：

现状和政策目标

5年后，冬奥会将在我国张家口举办。

回溯我国冰雪产业：

第一家滑雪场建于上世纪80年代，比赛用途。

根据伍斌对我国滑雪产业发展阶段的划分，以1996年亚布力举办亚洲第三届冬季运动会为起点，分为三个阶段：

“

1）1996-2000：

萌芽期。

以„亚布力‟为龙头，辐射到东北及其他有天然雪的区域，滑雪场数量增长缓慢，到2000年也不足50家。

2）2001-2010：

初步发展期。

„延庆石京龙‟是首家京郊雪场，开始了人工造雪系统，带动京郊、崇礼乃至整个华北迅速形成雪场投资热潮。

„密云南山‟„崇礼万龙‟是代表。

截至2010年，滑雪场总量达到270家。

3）2010至今：

高速增长期。

„万达长白山国际度假区‟„崇礼密苑云顶乐园‟是2个大规模滑雪度假村为代表。

滑雪不再只是一种运动，而是一众旅游度假的生活方式开始渗透出去。

之后，„万科松花湖国际度假区‟以及亚布力、北大壶、

万龙等老牌雪场增加度假设施的投入；同时全国各地的小型滑雪场也迅速增长。

2015年国内滑雪场数量即达到568家，滑雪人次1250万。

”

1.2.1现状：

滑雪场多而不精，国内滑雪者占比仅0.5%

如前图3，在国内滑雪场总数的排名中，我国拥有568家滑雪场，以绝对的优势排在第1位。

在地域分布上，东北华北西北占据绝对优势，分别为33%、23%和17%—仅黑龙江就拥有120家。

图92006-2015年我国历年滑雪场总量（个）

图102015年滑雪场区域分布

但这其中大部分是提升设备都不足5台的滑雪场—仅有不到14%的滑雪场拥有5条及以上提升设备。

如图4，在另一项针对5台提升设备及以上滑雪场的排名中，中国则以80家的数量位居第8。

按照伍斌对滑雪场的分类，我国三种滑雪场数量占比如下：

1）75%定位于旅游观光客，建设在旅游景区或者城郊：

设施简单，仅有初级道。

这样的滑雪场仅能使游客停留约2小时，九成以上是一次性体验。

2）22%定位于本地居民，位于城郊，山体落差不大。

平均停留时间3-4小时。

3）仅有3%是度假旅游的目的地，这对山体规模要求较高，除了多层次的学道，还必须有住宿等设施配套—游客平均停留至少一天。

这样的滑雪度假村目前有：

万达长白山、万科松花湖、北大壶、亚布力、云顶、万龙等。

大部分位于

河北、吉林，连哈尔滨都比较少。

表3全球主要国际滑雪产业关键指标（2016年）

若按照垂直落差分类：

高于300米垂直落差的滑雪场共有约19座，占比也仅3%。

具体排名的滑雪场见附录，其中河北5家、吉林4家、黑龙江3家。

图112015年我国滑雪场按目标人群分类

图122015年我国滑雪场按垂直落差分类

按照滑雪人次分类，我国仅有2%的滑雪场滑雪人那次达到15万。

万达集团在长白山西坡开发并于2013年投入运营的长白山国际度假村在上个雪季（2015.11-2016.4）的滑雪人次已经达到32万人次，增速约32%。

图132015年我国滑雪场按滑雪人次分类

图14万达长白山国际度假村滑雪人次和收入变化

但场地设备的排名已经是较为乐观了。

我国有14亿人口，但滑雪者约680万（五年平均值），参与者绝对值位居第6；但参与率仅约0.5%。

滑雪人次940万（五年平均值，2015年实际滑雪人次1250万人次），国内居民人均滑雪次数不到0.01。

但值得一提的是：

国内滑雪者的滑雪次数平均却达到1.4，与土耳其和俄罗斯同等水平，仅次于美国和韩国；这反映了我国居民对于滑雪较高的接受力和偏好程度。

这是最佳的情况：

只要政策环境鼓励滑雪、滑雪场投资充分，就会呈现高速增长的情形。

表4中国2015年滑雪场和滑雪人次

第二个好消息是我们的滑雪人次在以加速度提升，过去10年来的CAGR约12%，而2012年往后增速都高于此—2015年滑雪人次增速21%。

其中大部分分布在华北、东北和西北，广大的华东、华中、华南西南等地存在极大提升空间。

图152006-2015年滑雪人次变化（万人次）

图162015年我国滑雪人次分布

1.2.2政策分析

2022年冬奥会的成功申办使得冰雪运动和冰雪旅游成为热点，国家不断出台相关政策促进其产业发展：

1、2016年11月2日，国家体育总局发布《冰雪运动发展规划（2016-2025年）》和《全国冰雪场地设施建设规划（2016-2022年）》：

到2020年我国冰雪产业总规模达到6000亿元，全国滑冰馆数量不少于650座，其中新建不少于500座；滑雪场数量达到800座、雪道面积达到10000万平方米、雪道长度达到3500千米，其中新建滑雪场不少于240座、雪道面积不少于7000万平方米、雪道长度不少于2500千米。

2、2016年11月4日，国家体育总局再次发布《群众冬季运动推广普及计划（2016—2020年）》布局区域规划，形成以京津冀为引领，以东三省提升发展为重要基础，发挥新疆、内蒙古等地区的后发优势，带动南方地区协同发展的总布局，努力推动实现“三亿人参与冰雪运动”的目标。

反观目前，全国滑雪场数量还不到600家，且半数以上分布在东北和华北地区，全国其他地区存在很大提升空间。

从河北张家口：

北纬39°到42°之间的地区是发展冰雪运动的黄金地带。

尤其是长白山，不仅纬度在41°到42°之间，长白山还坐拥16峰和超长的雪季—目前中弘股份和长白山建设集团共同开发的长白山西坡的野雪被奉为高级的滑雪体验，当然定位高端也伴随着更高的雪票价格和定位熟练的玩家。

2.山地滑雪公司经营模式对比-VailResort和Intrawest

北美是世界上人口基数较大且足够发达，滑雪渗透率较高的地区之一，我们分别选择VailResort和Intrawest为例对山地滑雪运营公司研究其商业模式和前景空间。

一般来说，山地滑雪部门（MountainSegment）贡献了山地滑雪公司收入的绝大部分，其余还包括住宿、房地产销售以及其他。

在山地滑雪收入中，通常又包括了雪票收入（LiftTicketRevenue）、滑雪学校收入（SkiSchoolRevenue）、餐饮收入（DiningRevenue）、零售和租赁相关收入（RetailandRentalRevenue）等。

雪票收入由有效票价和滑雪人次共同推动。

就行业整体来说，前者是主要原因。

但龙头公司一方面依靠更优质的服务和资源吸