财务管理复习题3.docx

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财务管理复习题3

单项选择

1.（C）是企业进行资本结构决策的基本依据。

A、个别资本成本B、边际资本成本

C、综合资本成本D、筹资费用

2．企业购置固定资产、无形资产等，是属于（B）引起的财务活动。

A、筹资B、投资

C、经营D、分配

3．两种完全正相关股票的相关系数为（B）。

A、r=0B、r=1C、r=-1D、r=∞

4．已知某证券β系数为2，则该证券的风险是（D）。

A、无风险B、风险很低

C、与市场平均风险一致D、是市场平均风险的2倍

5．一定时期内连续发生在期末的等额支付款项，被称为（B）

A、预付年金B、普通年金C、永续年金D、延期年金

6．下列关于资本资产定价模式的表述中，错误的为（　D　）。

A、RF表示无风险收益率

B、（RM－RF）表示市场平均风险报酬率

C、该模式表明了风险和报酬率的关系

D、β表示个别股票的全部风险

7．下列哪项会引起系统性风险（B）

A、罢工B、通货膨胀C、新产品开发失败D、经营管理不善

8．将100元存入银行，利率为10%，计算6年后终值，用（A）计算。

A、复利终值系数B、复利现值系数

C、年金终值系数D、年金现值系数

9．通常，预期收益率（　D　）实际收益率。

A、大于B、小于C、等于D、以上三者

10．甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（B）。

A、相等B、前者大于后者

C、前者小于后者D、可能会出现上述三种情况的任何一种

11．市场组合的β系数设定为（　A　）。

A、1B、0C、－1D、任意数

12．下面是甲、乙、丙、丁四个企业的应收账款周转次数，其中应收账款变现能力最强的是（D）

A、甲企业2.51次B、乙企业3.62次

C、丙企业4.78次D、丁企业5.90次

13．下列筹资方式中不属于债务性筹资的是（C）。

A、银行借款B、发行债券C、发行股票D、融资租赁

14．在利用因素分析法匡算企业资金需要量时，企业上年度资本平均占用资金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（C）。

A、900.25B、972.25C、973.35D、1025.35

15．货币时间价值等于（A）。

A、无风险报酬率B、通货膨胀贴水

C、A、B两项之和D、A、B两项之差

16．企业的全部资本，按属性的不同分为股权资本和（A）。

A、债权资本B、权益资本C、自有资本D、内部积累

17．一项资产的必要收益率等于无风险收益率和（A　）之和。

A、风险收益率B、期望收益率

C、国债利率D、资金时间价值

18.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A）

A、大于1  B、与销售量成正比  

C、 与固定成本成反比  D 、与风险成反比

19．财务杠杆影响企业的是（B）

A、税前利润 B、税后利润  C、息前税前利润  D、财务费用

20．专供外国和港澳台投资者买卖，以外币认购和交易，并在香港上市的股票是（C）股。

A、A股B、B股C、H股D、N股

21.在计算个别资本成本时，不必考虑筹资费用因素的是（C）

A、长期借款资本成本B、债券资本成本

C、留用利润资本成本D、普通股资本成本

22企业同其债权人之间的关系反映（D）。

A、经营权和所有权关系B、投资受资关系

C、强制分配关系D、债务债权关系

23.根据我国有关规定，股票不得（D）。

A、平价发行B、溢价发行C、时价发行D、折价发行

24某投资方案欲购进一套新设备，要支付2000万，旧设备残值50万，在投入运营前要垫支营运资金200万，则该项目初始现金流量是（B）。

A、2150万B、2200万C、2000万D、1950万

25根据计算结果是否大于0来判断固定资产投资方案是否可行的指标是（C）

A、投资利润率B、净现值C、现值指数D、投资回收期

26.下列属于企业经营引起的财务活动的是（C）

A、购买厂房B、购置机器设备

C、加速应收账款周转D、投资无形资产

27计算企业每年的营业现金净流量时，可按下列公式（B）来计算。

A、NCF=每年营业收入-付现成本

B、NCF=每年营业收入-付现成本-所得税

C、NCF=净利润+折旧+所得税

D、NCF=净利+折旧-所得税

28在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均考虑的因素是（A）。

A、持有现金的机会成本B、固定性交易成本

C、现金短缺成本D、现金保管费用

29对信用期限的叙述，正确的是（B）。

A、信用期限越长，企业坏账风险越小

B、信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越

C、延长信用期限，不利于销售收入的扩大

D、信用期限越长，应收账款的机会成本越低

30．A股票的β系数为0.5，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。

该公司证券组合的β系数是（C）。

A．1B．0.75C．0.65D．无法确定

31当贴现率与内含报酬率相等时（D）。

A．净现值>0B．净现值不确定C．净现值<0D．净现值=0

36折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税可用（B）计算。

A．折旧额×（1—税率）B．折旧额×税率

C．（付现成本+折旧）（1—税率）D．付现成本×（1—税率）

40非系统风险是发生于（　B　）造成的风险。

A．宏观经济状况的变化B．个别公司的特有事件

C．不能通过投资组合得以分散D．通常以贝塔系数来衡量

61、采用存货模式确定最佳现金持有量，应考虑的成本因素是（A）。

A、持有成本和转换成本B、机会成本和短缺成本

C、持有成本和短缺成本D、管理成本和转换成本

62．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（D）来计算.

A．PVIFi,nB.FVIFi,nC.PVIFAi,nD.FVIFAi,n

64．在资本资产定价模型Kj=RF+βI（km-RF）中，哪个符号代表无风险报酬率（B）

A．KIB．RFC.βID.Km

65．下列哪项属于间接筹资方式（C）

A．发行股票筹资B.发行债券筹资

C．银行借款筹资D.投入资本筹资

66．筹集投入资本时，不需要对（C）投资进行估价

A．固定资产B.应收账款

C．现金D.无形资产

67．根据我国有关规定，股票不得（C）

A．平价发行B.溢价发行C．折价发行D.时价发行

68．下列不属于终结现金流量范畴的是（A）

A、固定资产投资B、固定资产残值收入

C、垫支流动资金收回

D、停止使用的土地的变价收入

69．企业在筹资活动中对债权资本的利用称为（B）

A．营业杠杆B.财务杠杆C．联合杠杆D.总杠杆

70．当一项长期投资的NPV大于零时，下列说法不正确的是（A）

A．该方案不可投资

B.该方案的内部报酬率大于其资本成本

C．该方案获利指数大于1

D.该方案未来报酬的总现值大于初始投资现值

72．股票投资的特点是（B）

A．股票投资的风险较小B.股票投资属于权益性投资

C．股票投资收益比较稳定D.股票投资的变现能力较差

73．流动资产是指可以在（A）年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产.

A．1B.2C.3D.1/2

74．企业的财务管理包括（A）的管理。

A、筹资、投资、营运资金、利润分配B、筹资、投资、营运资金

C、筹资、投资、利润分配D、投资、经营活动、利润分配

75．企业给客户提供现金折扣的目的是（C）

A．为了扩大销售B.为了增加企业的销售收入

C．为了尽快收回货款D.为了提高企业信誉

76．应收帐款的功能是（D）

A．增强竞争力，减少损失B.向顾客提供商业信用

C．加强流动资金的周转D.增加销售，减少存货

77．抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（B）

A.权利B.财产C．动产D.不动产

78．在对存货采用ABC控制法进行管理时，应当重点控制的是（B）。

A、数量较大的存货B、占用资金较多的存货

C、品种多的存货D、规格复杂的存货

79．下列哪种股利政策可能会给公司造成较大的财务负担（A）

A．固定股利或稳定增长股利政策

B.剩余股利政策

C．固定支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

80．企业的法定公积金应当从（B）中提取

A．利润总额B.税后净利润

C．营业利润D.营业收入

多项选择

1．从整体上讲，企业财务活动包括（ABCD）

A、筹资活动B、投资活动C、资金营运活动

D、分配活动E、成本核算活动

2．企业的财务关系包括（ABCDE）

A、企业同其所有者之间的财务关系B、企业同其债权人之间的财务关系

C、企业同被投资单位的财务关系D、企业同其债务人之间的财务关系

E、企业同税务机关之间的财务关系

3．假设最初有m期没有发生收付款项，随后的n期期末均有等额系列收付款项A发生，如果利率为i，则递延年金现值的计算公式有（AE）

A、A·（P/A,i,n）·（P/F,i,m）B、A·（P/A,i,m+n）

C、A·（P/A,i,m）+（P/F,i,m）D、A·（P/A,i,m+n）-A·（P/A,i,n）

E、A·（P/A,i,m+n）-A·（P/A,i,m）

4．β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（CD）

A、β越大，说明风险越小

B、某股票的β值等于零，说明此证券无风险

C、某股票的β值小于１，说明其风险小于市场的平均风险

D、某股票的β值等于１，说明其风险等于市场的平均风险

E、某股票的β值等于２，说明其风险高于市场的平均风险２倍

5．加权平均资金成本的权数，可有三种选择，即（BCD）

A、票面价值B、账面价值C、市场价值

D、目标价值E、清算价值

6．下列关于相关系数说法正确的是（ABCD）。

A、相关系数在－1和1之间B、相关系数为﹣1时代表这两项资产完全负相关

C、相关系数为+1时代表完全正相关D、相关系数为0时则表示不相关

E、相关系数恒大于1

7．下列哪些因素属于企业特有风险（ABC）。

A、罢工B、诉讼失败、C失去销售市场

D、战争E、经济危机

8.下列有关杠杆的表述正确的有（ABC）

A、经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响  

B、财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响  

C、复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响  

D、经营杠杆系数加财务杠杆系数等于复合杠杆系数

E、企业都存在财务杠杆  

9．企业信用政策主要包括：

（ABC）

A、信用标准B、信用条件C、收账政策D、收账费用E、坏账损失

10．计算每年营业现金净流量时，可按下列（BCE）公式来计算。

（T为所得税税率）

A、NCF=营业收入-付现成本B、NCF=营业收入-付现成本-所得税

C、NCF=税后净利润+折旧D、NCF=营业收入*（1-T）-付现成本*（1-T）+折旧

E、NCF=营业收入*（1-T）-付现成本*（1-T）+折旧*T

11、我国股份公司分派股利的形式有（AB）

A、现金股利B、股票股利C、财产股利

D、负债股利E、资产股利

12、在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（ABD）

A、净现值B、内部报酬率C、投资利润率

D、获利指数E、平均报酬率

13、能够在所得税前列支的费用包括（ABC）

A、长期借款利息B、债券利息C、债券筹资费用

D、优先股股利E、普通股股利

14、企业的筹资动机主要包括（ABD）

A、扩张筹资动机B、偿债动机C、对外投资动机

D、混合动机E、经营管理动机

15、在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ABC）

A、标准差B、变异系数C、β系数

D、期望报酬率E、期望收益额

16．融资租赁也称为（CD）

A服务租赁B营运租赁C资本租赁

D财务租赁E现代租赁

17．因素分析法预测筹资数量需要考虑预测期（AE）

A销售额变动B不变资本C可变资本

D敏感资产比例E资本周转速度变动

18、企业筹资的动机在于（  ACD  ）。

 A扩张性筹资动机  B处理财务关系的动机C调整性筹资动机  

D混合性筹资动机E分配股利的动机

19．下列各项中属于信用政策构成内容的有（ACE/ABCE）

A信用条件B现金折扣率C信用标准

D坏帐损失E收帐政策

20．在有保险储备的情况下，确定再订货点需要考虑（ACE）

A保险储备量B平均库存量

C平均日需要量D订货批量E交货时间

21、若两项资产的相关系数为1，下列论述正确的是（ABC）。

A．两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同

B．组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值

C．这样的组合不能降低任何风险

D．这样的组合可以抵消一些公司特有风险

E．不确定

22、当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（ABC）

A.该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出

B.该方案内含报酬率大于预定的贴现率

C.该方案可以接受，应该投资

D.该方案应拒绝，不能投资

E．该方案现值指数大于1

23、存货模型中，现今持有的总成本主要考虑（BD）

A．多余成本B.持有成本C.销售成本

D.转换成本E.短缺成本

24、关于复合杠杆的说法正确的是（BC）

A.用来估计销售变动对息税前利润的影响  

B.用来估计销售变动对每股利润造成的影响  

C.复合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数

D.揭示企业面临的风险与收益率的关系

E.用来估计息税前利润变动对每股利润造成的影响 

25、我国有关法律规定股份公司可以采取的股利分派方式有（AB　）．

A．现金股利B．股票股利

C．财产股利D．负债股利E．资产股利

31．股份公司分派股利的形式一般有（ABCD）

A．现金股利B.股票股利C.财产股利

D．负债股利E.资产股利

33．信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括（ABC）

A．信用期限B.折扣期限C.现金折扣

D．坏帐成本E.机会成本

34．决定债券发行价格的因素有（ABCD）

A、债券面额B、票面利率C、市场利率

D、债券期限E、债券资本成本

36．每年营业现金净流量公式可以表述为（ABDE）

A．年营业收入减去年付现成本减去所得税

B.税后利润加折旧

C.税后收入减去税收成本加税负减少

D．税前利润加折旧减去所得税

E.营业收入减去扣除折旧后的营业成本减去所得税

37．公司资本结构最佳时，应该（AD）

A．资本成本最低B.财务风险最小C.债务资本最多

D．公司价值最大E.营业杠杆系数最大

38．金融市场按时间标准可分为（BE）

A．商品市场B.资本市场C.一级市场

D．二级市场E.货币市场

39．年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，其一般应具备的条件为（AE）

A．各期金额相等B.各期金额逐渐增加

C.各期金额逐渐减少

D．增长率相等E.各期间隔时间相等

40．影响利率的因素包括（　ABCDE　）。

Ａ、纯利率Ｂ、通货膨胀贴水Ｃ、违约风险报酬

Ｄ、流动性风险报酬Ｅ、期限风险报酬

是非判断

1．补偿性余额的存在将会提高企业的实际借款利率。

（对）

2．决定利率的高低的因素只有资金的供给与需求两个因素（错）

3．在通货膨胀条件下，采用固定利率不会使债权人利益受到损害。

（错）

4．复利现值系数的倒数是复利终值系数。

（对）

5．投资报酬率一般包括时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水。

（对）

6．企业的全部资本，按属性的不同分为股权资本和债权资本。

（对）

7．公司无论面临什么财务状况，争取早日上市交易都是正确的。

（错）

8．企业以留用利润筹资不存在资本成本。

（错）

9．债权资本和股权资本性质不同，故两种资本不可以相互转换。

（错）

10．优先股的股利与发行债券的利息均在所得税前予以扣除。

（错）

11股东财富最大化一般是以公司股票市场价格来计量的。

（对）

12无期限债券的利息、优先股股利、普通股股利均可视为永续年金。

（错）

13企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。

（错）

14债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。

（错）

15只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用。

（对）

16财务杠杆系数与财务风险成反比例关系。

（错）

17同一家公司在不同时期，其β系数也会或多或少的有所差异。

（　对　）

18净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模方案之间进行对比。

（　对　）

19决定利率的高低的因素只有资金的供给与需求两个因素。

（错）

20在通货膨胀条件下，采用固定利率会使债权人利益受到损害。

（对）

31、从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。

（对）

32、净现金流量=营业收入—付现成本费用—所得税。

（对）

33、企业应收账款周转率越大，说明发生坏帐损失的可能性越小。

（对）

34、最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。

（错）

35、企业持有现金的动机是支付，为了保证支付，持有资金的数量越多越好。

（错）

36、留用利润也有资金成本，是一种机会成本。

（对）

37、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，

增加销售量。

（错）

38、收账费用越多，坏帐损失越少。

（错）

39、投资回收期既考虑了回收期的现金流量，又考虑了资金的时间价值。

（错）

40、由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来更大的风险。

（对）

41．企业持有的短期资产越多，风险也越大，收益率也越大。

（错）

42．企业持有现金的动机主要是交易的动机和投资的动机。

（错）

43．只要能使企业加权平均资金成本达到最低的资金结构就是企业的最优资金结构。

（错）

44．一般而言，优先股的股利与债务利息在税前予以扣除。

（错）

45．两种完全负相关的证券组合在一起，可以消除一切风险。

（错）

46、赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。

（错）

48、公司使用留用利润不花费成本。

（错）

49、固定股利支付率股利政策有可能会使各年股利波动较大。

（对）

50、对于期望值不同的决策方案，计价和比较其各自的风险程度只能借助于离散系数指标。

（对）

计算分析

1.某公司拟发行一5年期债券，债券面值为500元，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。

（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？

（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？

（1）500（1+8%）（P/F，5%，5）=423.36（元）（4分）

债券价格应低于423.36元才值得购买（1分）

（2）500（P/F，5%，4）+500*8%（P/A，5%，4）=553.34（元）（4分）

债券价格应低于553.34元才值得购买。

（1分）

2.甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。

市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

试计算：

（1）公司证券组合的β系数；

（2）公司证券组合的风险收益率；（3）公司证券组合的必要投资收益率；

（1

（2）

（3）

3．某企业计划筹集资金100万元，所得税税率25﹪，有关资料如下：

（1）向银行借款20万元，借款年利率8﹪；

（4）发行普通股80万元，每股发行价格10元，筹资费率为6﹪，预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8﹪递增。

要求：

（1）计算个别资金成本；

（2）计算该企业综合资本成本。

（1）借款资本成本Kl=8%（125%）=6%（3分）

普通股资本成本Ks=

=20.77%（4分）

（2）Kw=6%*0.2+20.77%*0.8=17.82%=13.74%（3分

4．某企业拟建造一项生产设备，原始投资600万元，于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加净利润80万元。

假定适用的行业基准折现率为10%。

要求：

（1）计算该项目期初净现金流量和期内各年的净现金流量（负号表示流出）。

（2）计算项目净现值并评价其可行性。

（1）年折旧额=600/5=120万元（2分）

NCF0=-600万元（1分）

NCF（1-5）=80+120=200万元（3分）

（2）NPV=-600+200×PVIFA（10%,5）=158.2万元（3分）

因为NPV>0,故此项目可行。

（1分）

（3）因为NPV甲>NPV乙所以甲项目可行

5、某公司拟发行一债券，债券面值为1000元，5年到期，票面利率12％，到期还本，分期付息。

（1）若预计发行时债券市场利率为15％，则该债券购买时的价格应为多少？

（2）若债券发行费用为发行额的6％，该公司适用的所得税税率为25％，则该债券的资本成本为多少？

《1》、购买价格P=899.24（元）

（2）、资金成本为：

K=10.65%

6、某企业年需要甲材料20万千克，单价18元/千克，每次订货成本为600元，单位存货的年储存成本为15元。

要求计算：

（1）该企业的经济订货批量

（2）经济订货批量的存货相关总成本（3）年度最佳订货批次。

（1）该企业的经济订货批量=40009（千克）

（2）经济订货批量相关总成本=60000（元）

（3）年度最佳订货批次=200000/4000=50（次）

7、某新设企业拟筹集资金2000万元，有两个方案可供选择：

甲方案：

长期债券600万元，筹资费率1%，债券年利率8%；优先股400万元，筹资费率2%，股利率10%；普通股1000万元，筹资费率3%，股票面值每股10元，发行价每股15元，预计第一年每股股利1.5元，以后每年增长4%。

乙方案：

长期债券600万元，债券年利率10%，筹资费率1%；优先股600万元，筹资费率2%，股利率12%；普通股800万元，筹资费率3%，股票面值每股15元，发行价每股18元，预计第一年每股股利1.8元，以后每年增长4%。

企业所得税税率为25%，试采用资本成本比较法确定应选择哪个方案。

解:

甲方案

债券:

W1=600/2000=30%K1=8%×（1-25%）/（