财务分析报告的内容.docx

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财务分析报告的内容

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　　沪深证交所的上市公司每一会计年度都要公布两次财务报表，即年度财务报告和中期财务报告。

上市公司公布的财务报告主要包括资产负债表、损益表、保留盈余表、财务状况变动表。

资产负债表是指在某一特定时日，企业的资本结构或财务状况的情形。

它显示出企业的资产=负债+所有者权益。

通过资产负债表，能够了解财务结构及偿债能力;损益表是显示某一段期间之内，企业营业收支的报表;亦即发行公司的获利情况。

它可显示出每股的净利或盈余数字。

保留盈余表是揭示一段期间之内,如何分派企业所累积的盈亏在股利、董监事酬劳、员工红利上以及未分配盈余的报表;财务状况变动表是揭示一段时间内,企业主要营运资金等财务资源的来源，以及运用情况的报表,有以显示企业理财方式的良好与否。

（1）看经营收入指标，掌握企业的市场占有率。

企业的经营收入往往反映了企业产品（或商品）在市场上受欢迎的程度，换言之是衡量其商品在市场上与同业之间的竞争力。

　　经营收入划分为主营收入和非主营收入。

前者一般是企业的当家产品，说明某个企业是否有拳头产品。

倘若主营收入占整个营业收入的比重为绝大部分，那么就说明该企业在激烈市场竞争中能凭借拳头产品站稳脚跟，反之，则说明整个企业的根基不牢靠，遇上风吹草动，就有可能会导致收入滑坡。

当然，看经营收入指标，不能仅分析其每年的增长水平，单纯从本企业的纵向比较中把握其动态走势，还应从整个行业的视角出发，观察其商品的市场占有率（经营收入÷行业经营收入）。

即从行业的横向座标中觅得其占有的市场份额。

（2）看资产运行指标，掌握企业的财务状况。

如果把经营收入比作一个人的肌肉，那么资产运行就好比是维持人体正常生存的血液。

资产作为"血液"其运行质量的优劣，自然对企业的经营好坏至关重要。

　　看企业的资产运行指标要重点分析资产与权益的关系。

一家公司的全部经营资金来源与全部资产总额肯定相等，经营资金来源又包括股东权益和债权人权益（负债）。

一个公司的资产总额很大，并不能说明这家公司经营业绩与财务状况就好，而要看其股东权益对应的那部分资产（净资产）的数额有多少。

企业的净资产=总资产-负债。

一般而言，如果企业的净资产大于企业的固定资产（包括土地、设备、建筑物），就表明企业财务结构良好，安全性较大。

现在有许多公司是靠高额负债形成的大量资产。

这种资产越多，就意味着其固定利息支出也随之上升，普通股东所负担的财务风险也就越大，倘若再加上这部分资产市场价值不大的话（例如滞销货物、积压商品），则表明企业经营业绩的劣化。

这方面的分析集中通过资产负债率和指标反映。

其计算公式为：

资产负债率=（企业全部负债÷企业全部资产）×100%。

评判某个企业的债务是否具有较大的风险，除上述负债率指标外，股民还可注意企业偿债能力的指标。

企业偿债能力既反映企业经营风险的高低，又反映利用负债从事经营活动能力的强弱。

因为优质企业负债结构合理，偿债能力较强，"像鸡生蛋、借船出海"正是其形象的比喻。

反映企业短期偿债能力主要有两项指标。

一是流动比率，其计算公式是：

流动比率=流动资产÷流动负债;二是速动比率，其计算公式是：

速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债。

生产经营型企业合理的流动比率应为不低于2，而正常的速动比率应低于1。

　　除此之外,分析企业的资产运行状况,还应关注的指标是：

应收帐款周转率和库存及库存周转率。

一般而言，企业的库存视不同行业而定，而应收帐款周转率和库存周转率则是越高越好，周转率越高，周转效数越多，企业的经营状况就越好。

　　（3）看回报水平指标，掌握企业的盈利能力。

　　股票收益一般可分为资本利得、股利收益和差价收益三大类。

而以送股、配股、派息为主要内容的资本利得和股利收益又与企业的各项回报水平指标密切相关，故分析好企业投入产出指标，是甄别绩优股与绩差股的试金石。

这些指标包括净资产报酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。

净资产报酬率=（税后净利÷净资产数额）×100%。

该指标反映了股东所关心的全部资本金的获利能力。

每股收益率=税后利润÷发行在外的普通股股数。

该指标值代表了每一股份可获取利润的多少。

股利支付率=（每股股利÷每股盈余）×100%。

该指标能衡量股东从每股盈余中分到手的部分有多少，可以体现当前利益。

　　（4）正确看待高送配方案。

尽管证券监管部门早已规定，上市公司应少送红股，多分现金,没有投资回报的公司不准配股,但市场的看法却非如此,似乎并不认同派红利,更偏好的仍是送红股,且数量越大越好。

这主要是由于国内的利率水平较高，加之一些股票价格过高，含有较大的投机成分，使上市公司纵然以很高的送现金来回报股东,仍然无法与银行利率相比。

因此,目前股市上的投资者只好立足于市场上的炒作来作出取舍的判断。

公司以送红股为主,市场上总认为上市公司将利润转化为资本金后，投入扩大再生产，会使利润最大化，似乎预示着企业正加速发展。

因此,虽然除权之后股价会下跌，但过一段时间后，投资者会预期新一年度的盈利会提高，因而股价将被再度炒高。

这正是投资者的希望。

此外，上市公司还围绕除权、填权做出许多炒作题材，诸如送后配股、转配等等，竭力吸引投资者注意。

并且，市场又将这种效应放大。

因此，送股被市场普遍作为利好处理。

　　（5）看财务报表附注。

由于规定会计项目中比上年同期涨跌幅度超过30%的要加以说明，一些重要项目的增减说明，会对阅读报表有很大帮助。

有些上市公司主营收入增加很快，但流动资金也有大规模的增长，在财务报表附注中可以发现大多数流动资金都是应收帐款。

这种情况往往由于同行业竞争激烈，上市公司利用应收帐款来刺激销售，在这种情况下上市公司不得不牺牲良好的财务状况来换得帐面盈利的虚假性增长。

这往往预示了该行业接下来的供求关系会发生一定的变化，投资者应有所警惕。

一、利润分析：

（一）集团利润额增减变动分析

1、利润额增减变动水平分析

　　⑴净利润分析：

一季度公司实现净利润万元，比上年同期减少了万元，减幅34%。

净利润下降原因：

一是由于实现利润总额比上年同期减少万元，二是由于所得税税率增长，缴纳所得税同比增加万元，其中利润总额减少是净利润下降的主要原因。

　　⑵利润总额分析：

利润总额万元，同比上年同期万元减少万元，下降26%。

影响利润总额的是营业利润同比减少万元，补贴收入增加17万元。

　　⑶营业利润分析：

营业利润万元，较上年万元大幅减少，减幅35%。

主要是产品销售利润和其他业务利润同比都大幅减少所致，分别减少万元和万元。

　　⑷产品销售利润分析：

产品销售利润万元同比万元，下降36%。

影响产品销售利润的有利因素是销售毛利同比增加万元，增长率27%;不利因素是三项期间费用万元，同比增加万元，增长率%。

期间费用增长是导致产品销售利润下降的主要原因。

由于今年一季度淡季不淡，销售收入同比增长53%，销售运费、工资、广告及相应的贷款利息、汇兑损失也比上年大幅增长。

销售费用、管理费用、财务费用，同比增加额分别是万元、万元和万元，其中销售费用和财务费用同比增长最快，分别增长98%和67%。

　　⑸产品销售毛利分析：

一季度销售毛利万元，销售毛利较上年增加万元，增长率27%;销售毛利同比增加的原因是收入、成本两项相抵的结果。

产品销售收入同比增加万元，增长53%;产品销售成本同比增加万元，增长57%。

2、利润增减变动结构分析及评价

　　从XX年一季度各项财务成果的构成来看，产品销售利润占营业收入的比重为%;比上年同期%下降了%;本期营业利润占收入结构比重%，同比上年的%下降了%;利润总额构成%，同比%下降了%;净利润构成为%，比上年的%下降%。

　　从利润构成情况上看，盈利能力比上年同期都有下降，各项财务成果结构下降原因：

①产品销售利润结构下降，主要是产品销售成本和三项期间费用结构增长所致。

目前降低产品销售成本，控制销售费用、管理费用和财务费用的增长是提高产品销售利润的根本所在。

②营业利润结构下降的原因除受产品销售利润影响以外，其他业务利润同比占结构比重下降也是不利因素之一。

③本期因补贴收入为利润总额结构增加%，是利润总额增加的有利因素，而营业外收入结构比重下降，营业外支出比重增加及所得税率结构上升都给利润总额结构增长带来不利影响。

（二）各生产分部利润分析

　　1、一季度生产本部（含QY分厂）利润增减变动分析：

　　⑴本部利润总额万元，同比减少万元，下降%。

利润总额下降的主要原因是产品销售利润和其他业务利润同比减少万元、万元，补贴收入增加17万元，及营业外收入同比减少万元增减相抵所致。

　　⑵本部产品销售利润万元，较上年同期万元减少万元，减幅%。

其减少的原因是一季度销售收入的同比增加幅度抵消不了销售成本和期间费用的增加幅度，造成产品销售毛利空间缩小。

其销售收入同比增加2312..68万元，增长%;而销售成本、费用增加万元，成本、费用率增长达%。

其中：

产品销售成本增加万元，增长%;期间费用增加万元，%。

2、一季度AY分公司利润增减变动分析：

　　⑴AY分公司利润总额万元，同比减少万元，下降%。

利润总额下降的主要原因是产品销售利润减少万元、其他业务利润同比增加万元两项增减相抵所致。

　　⑵产品销售利润万元，较上年同期万元减少万元，减幅%。

其减少的原因是：

由于主要原材料价格较上年同期上涨，因此产品销售毛利并未因业务量增大而增加。

销售收入同比增加万元，增长%;而销售成本增加万元，增长%;产品销售毛利较上年减少万元，减幅19%;期间费用万元，同比减少万元，费用率下降%。

二、收入分析

（一）销售收入结构分析：

一季度集团完成销售收入万元。

出口NSB、国内销售NSB及PEX材等收入与上年同期相比都有不同程度的增长，按销售区域划分：

1.出口贸易创汇收入万美元，同比增加万美元，增长%，折合人民币销售收入4340万元，完成年度计划的31%2.国内销售收入（包括QY分厂）万元，完成年度计划的%，同比增加万元，增长%。

分公司PEX材收入万元，与上期的相比，增加万元，增长了%。

（二）销售收入的销售数量与销售价格分析一季度集团销售收入中出口销售、国内销售、AY分公司在收入结构所占比重分别是%;%;%。

其中以本部出口业务量最大，其对销售总额、成本总额的影响也最大。

1、本部一季度因销售业务量增加影响，销售收入（人民币）较上年同期增加万元（含QY分厂），增长%;2、尽管3月始上调了部分出口产品售价，但汇率由元/1美元降到元/1美元，因汇率损失影响，一季度（人民币）销售价格比上年同期价格仍然减少，因价格降低影响同比销售收入减少万元;3、本部由于一季度出口销售业务扩大，因销售量的变动影响同比增加销售收入万元。

　　（三）销售收入的赊销情况分析XX年一季度应收帐款期末余额万元;与上期的3337万元相比，增加了万元，应收账款增长了%。

其中：

应收账款账龄在三年以上的有万元，占%，1-2年的应收账款万元，占赊销总额的%。

说明销售收入中应收账款赊销比重在加大，其中值得注意的是：

⑴各代表处赊销收入万元，占发货累计的%;超出可用资金限额万元;⑵代理商及办事处等赊销收入万元，其不良及风险赊销款万元，占其赊销收入的43%。

（不良应收款占28%，风险应收款占16%）

三、成本费用分析

（一）产品销售成本分析

　　1.全部销售成本完成情况分析集团全部产品销售成本万元，较上年同期万元增长57%。

其中：

⑴出口产品销售成本万元，占成本总额的%，同比增加万元，增长71%，其成本增长率大大高于全部产品销售成本总体增长水平（14%=71%-57%）;⑵本部国内产品销售成本万元，占成本总额的%，同比上年增加万元，增长42%;说明国内产品销售成本增长率低于全部产品销售成本增长率（15%=42%-57%）;⑶AY分公司产品销售成本万元，同比万元，增加万元，增长%，占成本总额的%;其销售成本占收入结构的%，同比上年增长%

　　2、各销售区域产品销售成本对总成本的影响：

①出口产品销售成本对总成本的影响66%。

②国内销售产品成本对总成本的影响22%。

②AY分公司销售产品成本对总成本的影响12%。

一季度由于成本增长影响，出口产品销售毛利率同比下降2%，这是销售毛利率下降的主因。

国内产品销售收入同比增长1%，成本并没有同比例增加。

　　3、单位产品材料利用率同比下降对成本的影响⑴利用率只有%成本，同比成本增加了万元。

其原因是PEX不合格70米，阿拉伯兰色KQ不良产生标准张降级。

⑵板利用率有%，同比成本增加了12万元。

主要是XX不良、拉闸停电损失。

⑶利用率有%比上年的%低约2个百分点，成本增加万元。

主要是XXXXXXXXXX试验调整。

⑷比计划成本高万元，因为2月有PEX材不合格220米，3月有X材不合格致使张BZB降级。

（二）各项费用完成情况分析

　　三项期间费用共计万元，总费用水平%，比上年同期的%下降了%;其中销售费用、财务费用增加是费用总额增加的主要原因

　　1、售费用分析销售费用万元，占费用总额的32%;与上年同比增加万元。

销售费用变动的原因：

一是运费、工资和其他项有较大增长，分别比上年同期增长万元、万元、万元，增长幅度分别为%、%、%。

由于公司销售业务量加大，其收入提成、运输费和包装材材料等费用相应的增加，同时广告会务费、交际应酬费、差旅费等方面的开支也有一定的增加，但办公费比上年有所下降。

　　2、管理费用分析管理费用万元，占费用总额的35%;与上年同比增加万元，增长4%。

管理费用变动的原因是工资同比增加万元，增长%。

水电费增加万元，增长%，其他项增加万元，同比增长%。

办公费等同比减少的项目有：

无形资产摊销费用比上年同期下降41%;差旅费、修理费两项均下降72%;办公费下降36%;税金下降27%;交际应酬费下降16%。

其中无形资产摊销减少万元是与上年摊销期限不一致形成的。

　　3、财务费用分析一季度财务费用支出万元，同比增加92万元，增长%。

其中：

手续费支出同比增加万元，增长%;利息支出万元，同比上年增加万元，增长55%;汇兑损失万元，同比万元增加万元，增长108%;其中利息支出和汇兑损失支出增加是财务费用总额同比增加的主要原因。

四、现金流量表分析

（一）现金流量表增减变动分析：

　　1、经营活动产生的现金流量净额万元，同比增加万元，增长102%;

　　2、投资活动产生的现金流量净额-万元,同比上年-万元，净支出增加万元;

　　3、筹资活动产生的现金流量净额-万元，同比上年万元现金净支出增加;

　　4、现金及现金等价物净增加额-万元，同比上年-万元净支出减少万元，现金及现金等价物净增加额上升47%。

经营活动产生的现金流量净额只有万元，说明尚不足支付经营活动的存货支出，而投资活动未有回报，筹资活动现金流量是负数说明目前正处在偿付贷款时期。

整个现金流量是负数说明公司的现金流量很不乐观。

（二）现金流量数据分析

　　1、经营活动现金净流量表明经营的现金收入不能抵补有关支出。

　　2、现金购销比率92%，接近于商品销售成本率90%。

这一比率表明生产销售运转正常，无积压库存。

　　3、销售收入回笼率91%，表明销售产品的资金赊销比例太高，此比率一般不能低于95%，低于90%则预示应收账款赊销现金收回风险偏大。

五、有关财务指标分析

（一）获利能力分析长期资产报酬率%，与上年同期比下降%;总资产报酬率%，降%;毛利率%;降%;销售净利润率%;降%;成本费用利润率%，降72%;说明销售收入成倍增长，但获利能力呈下降趋势。

（二）短期偿债能力分析流动比率%，与上年同期比增长%;速动比率%，增长%;表明本期因贷款额的增加，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强;现金比率%，超出安全比率的20%。

表明偿还短期债务的安全性较好，但同时说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营。

　　（三）长期偿债能力分析：

与上年同期比总资产负债率53%，增长%，尚在安全范围内;产权比率%，一般应在50%为好，该比率过低，说明财务结构不尽合理，未能有效地利用贷款资金;利息保障倍数192%，下降%;表明因利润减少利息支出增加，长期偿债能力较上年同期在下降。

六、存在问题及分析

（一）产品销售成本的增长率与上年同比大于产品销售收入的增长率。

具体表现在：

成本增长率大于收入增长率;毛利及毛利率下降;集团公司一季度出口产品销售收入同比上年增长%，而其成本增长%;AY分公司收入增长%，而成本增长%;只有国内产品销售呈良好发展态势收入增长大于成本增长。

（二）负债增加，获利能力降低，偿债风险加大。

　　1、对外负债总额一年内增长%，其中以其他应收款、应付账款形式占用的外部资金有明显上升。

其应收账款严重高于应付账款倍，全部应收款也高于全部应付款的倍，表明其对外融资（短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款）获得的资金完全被外部资金（应收账款、其他应收款）占用。

　　2、赊销收入占全部收入的比重大，造成营运资金紧张，严重影响了现金净流量。

3月末应收账款余额万元，其中：

各代表处、发展部不良或风险应收账款为万元，占其赊销收入总额的43%;代理商及办事处赊销收入占发货总数的70%。

销售收回的现金流量少，不足以支付经营现金支出，加重了财务利息支出的负担。

　　3、由于外汇比率等宏观经济环境的变化、市场供求关系的不确定性使得公司产品盈利空间在缩小，同时由于负债增大，偿债风险也在增加，目前偿债能力日趋下降，极易产生财务危机。

七、意见和改进措施

（一）成本费用利润率低是目前制约公司盈利能力的瓶颈。

建议在扩大销售业务的同时狠抓产品成本节能降耗，分析产品原材料利用率增减变化原因，向管理、生产要利润。

（二）应收账款赊销比重过大，为有效控制财务风险，建议在加紧应收款项的催收力度的同时，适度从紧控制赊销比例。

对于出现不良或风险欠款的销售区域，应对赊销收入特别关注。

　　（三）谨防因汇率的波动、银行放贷政策等外部不利影响而产生的财务风险。

应合理利用资金，时刻重视现金流量，降低财务风险。

（一）公司背景

　　夏新电子股份有限公司原名“厦门夏新电子股份有限公司”，于XX年7月25日更名为现在“夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。

夏新公司是经厦门市人民政府厦府（1997）057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改（1996）080号

　　文批准,在对厦新电子有限公司进行部分改组的基础上,由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备（集团）公司等六个股东共同作为发起人,1997年4月24日,经中国证监会（1997）176号文批准,以向社会公众募股方式设立。

1997年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。

注册资本原为人民币18800万元,1999年度实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;XX年度实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。

公司现有总股本42984万股，其中：

国家股万股,境内法人股万股,境内上市的人民币流通股17280万股。

公司法定代表人:

柳学宏。

主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。

公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。

中国***。

（二）国内及国际未来经济展望

　　十六大报告对于中国未来20年的战略规划是，我国将全面进入小康社会。

未来20年，中国经济将再翻一番，对于中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。

过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。

未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。

预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。

科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

（三）行业综观及重要议题

　　目前,我国拥有全球手机近1/3产量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。

国产手机市场占有率到XX年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、夏新等本土企业。

国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。

在不久前结束的"中国市场产品质量用户满意度调查"中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。

这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

　　国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。

这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

　　但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶颈。

同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。

可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。

国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

　　此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。

在这方面夏新公司已确立了以3c（通讯、it、家电）融合为核心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

二、公司分析

（一）公司业绩分析

　　从XX年的年报来看，公司全年实现净利亿元，每股收益高达

　　元，净资产收益率达%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。

公司主营业务收入同比增长%（达亿元），其中手机（含小灵通）收入占总收入达%（达亿元），同比增长61%。

而在XX年，夏新电子的手机收入仅占总收入的%（亿元）。

随着产品结构的调整和手机产销规模的

　　增大，公司营业收入的毛利率也从XX年的%提高到34%，每股收益也从XX年的-元增长到XX年的元。

净资产收益率、毛利率、净利润率与XX年相比，虽然略有下降（主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大），但仍保持在较高的水平。

XX年公司技术开发费的计提从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明夏新的成本和费用控制得较理想，表明夏新电子的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

　　夏新手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从XX年夏新手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。

高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

　　同时应注意到，公司的“应收票据”在XX年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

　　总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货