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互联网+生活服务行业分析报告

2018年互联网+生活服务行业分析报告

2018年9月

目录

一、我国在互联网+生活服务领域已形成三大龙头4

二、滴滴出行、美团点评、携程发展概况6

1、滴滴出行：

我国最大一站式出行平台，试图打造复合型互联网公司6

（1）一站式多元化出行平台6

（2）通过并购竞争对手，成长为垄断寡头7

（3）不满足于做单一出行平台，试图打造复合型互联网公司7

2、美团点评：

生活服务O2O平台龙头，覆盖四大LBS场景8

（1）新到店事业群9

（2）大零售事业部10

（3）酒店旅游事业群10

（4）出行事业部10

3、携程：

在线旅游绝对龙头，投资并购建立携程系11

（1）投资并购建立携程系，稳固旅游龙头地位11

（2）国际化战略布局抢占出境游先机12

（3）渗透三四线城市回笼份额，“线上+线下”战略吸引流量13

三、滴滴出行、美团点评、携程发展路径的异同之处14

1、一张时间轴看滴滴出行、美团点评、携程的发展历程14

2、共同规律：

绕不开的BAT，从大鱼吃小鱼到强强联手15

3、不同之处：

产业链深耕VS无边界布局17

4、最终走向：

无边界时代18

四、主要风险21

1、行业发展不及预期风险21

2、公司经营风险21

3、公司持续亏损风险21

滴滴出行、美团点评、携程成为互联网+生活服务平台三大龙头。

互联网消费的普及催生出了各类互联网+生活服务平台，在囊括吃、住、行、玩的生活服务领域，根据艾瑞咨询2017年数据，移动出行领域的滴滴出行、O2O服务领域的美团点评和旅游出行领域的携程分别以第8、第10和第12的位置跻身榜单，成为各自领域的领头羊。

三大龙头发展异同之处。

1）共同规律：

行业领先地位的取得除了归功于自身特质化的经营质量和高效的运营之外，离不开各自背后BAT巨头的资金和流量支持。

行业内的兼并整合不再是以前的大鱼吃小鱼的模式，更多的是规模相近的竞争对手在背后资金力量的撮合下强强联手，由对手变成队友。

2）不同之处：

三者的发展形成两种不同的路径，携程、滴滴深耕起家行业，在优势行业纵向拓展产业链，美图点评无边界布局，横向拓展产业链。

预计互联网+生活服务平台将进入无边界时代。

主要原因包括：

1）资本对于互联网平台规模增长的要求。

2）用户忠诚度低，通过多业务协同增加黏性。

3）担心竞争对手通过多业务之间的协同，挤压自身原有核心业务的竞争优势。

平台进行无边界扩张，需要具备一定条件：

1）流量是拓展边界的基础。

2）业务的协同性是拓展边界的核心考量因素。

我们认为，平台的无边界扩张，并非表明平台之间会进入全面对抗的竞争格局，大概率只是在部分业务领域的交手。

因为不同平台有其不同的核心业务，围绕核心业务的布局有不同的发展战略，虽然在部分业务领域有交叉，但最终将驶向不同的方向。

我国庞大的人口基数、居民人均可支配收入的提升、人们的消费观念的变革，以及移动互联网技术日新月异的发展，都为互联网+生活服务平台的发展提供了肥沃的土壤。

目前在生活服务的各个领域，已初步形成一家独大或寡头垄断的竞争格局，但行业仍处于快速发展和变化中，下半场才刚刚开始。

未来，与产业的深度融合、海外市场的开拓、业务的扩张等，将使互联网+生活服务平台的发展空间进一步打开，前景光明，而各领域的龙头，已在核心业务领域建立护城河，在未来的发展中，具备竞争优势。

一、我国在互联网+生活服务领域已形成三大龙头

互联网及移动终端庞大的用户规模，为我国互联网经济的萌生与发展提供优质的土壤。

根据CNNIC发布的数据，截止到2018年6月，我国网民规模突破8亿人大关，其中手机网民用户规模达到7.78亿人，互联网普及率接近60%，同时参与网络购物的网民占比也超过70%。

互联网在人们生活中充当着越来越重要的角色，互联网及移动终端庞大的用户规模为我国互联网经济的萌生与发展提供优质的土壤。

互联网金融快速发展，影响人们的消费习惯。

随着近年来网络技术和移动通信技术的普及，我国的互联网金融发展迅猛，新型机构不断涌现，金融产品和服务更新换代异常迅猛，市场规模持续扩大。

以第三方支付为例，从2012年到2017年，国内第三方支付的交易规模从3.81万亿元增长到接近155万亿元。

支付宝、微信等第三方支付平台以其方便快捷的服务深刻影响了人们的消费支出习惯，互联网消费金融交易规模也呈现爆炸式增长，2017年相较于2016年增速为904%，交易规模也从4367亿元跃步到43847亿元。

互联网消费的普及催生出了各类互联网+生活服务平台，其中最大的三家为：

滴滴出行、美团点评、携程。

在囊括吃、住、行、玩的生活服务领域，移动出行领域的滴滴出行、O2O服务领域的美团点评和旅游出行领域的携程分别以第8、第10和第12的位置跻身榜单，成为各自领域的领头羊。

二、滴滴出行、美团点评、携程发展概况

1、滴滴出行：

我国最大一站式出行平台，试图打造复合型互联网公司

（1）一站式多元化出行平台

2012年，滴滴出行以出租车在线叫车服务起家，目前已经演变成为了集出租车、快车、专车、豪华车等于一体的满足用户出行的全方位平台型公司，分别解决了用户的普通出行、高端出行、商务出行、通勤、代驾、低端出行、最后一公里出行等多样性的复合需求。

公司日订单量已达2500万，2017年平台累计为全国400多个城市的4.5亿用户提供了超过74.3亿次的移动出行服务，成为全球仅次于淘宝的第二大在线交易平台。

根据艾媒咨询2017中国互联网企业价值（市值/估值）榜单显示滴滴出行的估值已经达到了3000亿人民币。

（2）通过并购竞争对手，成长为垄断寡头

虽然成立之初遇到了很多竞争对手的挑战，但在雄厚资本力量的支持下，滴滴先后合并了快的打车和优步中国，成长为垄断寡头，远超其他网约车平台。

（3）不满足于做单一出行平台，试图打造复合型互联网公司

近几年公司推行国际化发展战略，通过收购海外出行服务公司以及与当地平台合作等方式，将自身的业务范围拓展到澳大利亚、日本、巴西等国际市场。

同时成立一站式汽车服务平台，大举发力后汽车市场，注资ofo单车，上线挺进共享单车市场，上线滴滴外卖，试水外卖市场，开展金融业务，强化自身产业纵深，构建人、车、交通和生活方式互联互通、开放共享的生态圈。

2、美团点评：

生活服务O2O平台龙头，覆盖四大LBS场景

生活服务O2O平台龙头，成功将“线上+线下”经营模式覆盖全国。

美团网由联合创始人王兴、穆荣均及王慧文于2010年建立，是中国生活服务在线交易平台的先锋。

2012年起先后推出了电影票线上预订、酒店预订、餐饮外卖以及旅游门票预订等多项服务。

2015年美团网与国内领先的第三方消费点评网站大众点评网战略性交易合并，后改名为美团点评，二者强强联手进一步扩大服务范围。

美团逐步从单一品类服务提供商发展成为一家多品类服务业电子商务平台，从大城市扩张至全国中小城镇，创建了真正覆盖全国的“在线+线下”业务模式，建立起“到店餐饮+酒店旅游+在线外卖+移动出行”的巨型服务网络。

服务类别不断扩充，经营范围覆盖率高。

立足以location为中心的服务，美团点评在早期外卖餐饮及酒店预订等多项服务中建立起了庞大而高效的基于location提供服务的线下团队。

在2017年12月完成新一轮40亿美元的融资之后，美团点评进行了新一轮组织升级，聚焦到店、到家、旅行、出行四大LBS场景业务，构建了新到店事业群、大零售事业群、酒店旅游事业群以及出行事业部四大业务体系：

（1）新到店事业群

新到店事业群由有着近15年的互联网及IT行业经历的张川担任总裁，该事业群在原团购业务的基础上整合了到店餐饮、餐饮生态、到店综合及智能支付业务，主要提供大众点评、到店休闲娱乐、婚恋家装以及智能支付等服务，线上线下全面协同、双向打通，增强全场景用户体验，深化全链条商户赋能。

（2）大零售事业部

大零售事业群由王慧文为大零售事业群总裁，王慧文、姜跃平、郭万怀、王莆中、杨锦方组成大零售事业群班委，统筹生鲜零售、外卖、配送、餐饮B2B等业务，主要应用包括美团外卖、小象生鲜以及快驴等，强化外卖配送网络，建设生鲜零售等新能力，全面布局大零售生态。

（3）酒店旅游事业群

酒店旅游事业部由陈亮担任总裁，主要业务包括酒店住宿和旅游出行两大块，应用有美团旅行和榛果民宿。

（4）出行事业部

出行事业部由王慧文负责。

负责开展摩拜单车和美团打车等相关业务，为消费者提供更丰富、优质的出行选择。

不满足于单一标签，打造生活服务超级平台。

美团招股说明书显示，2017年美团为全国超过2800个市县的3.1亿年度交易用户提供服务，市场份额也雄踞行业第一。

营业收入2015年至2017年分别实现40亿元、130亿元、339亿元，同比分别增长223%、161%，3年收入增长超过7倍。

美团以团购和外卖为突破口，利用自身行业领先地位优势，将二者积累的客户引流到新业务上，同时为客户提供酒旅服务、移动出行等新服务，借助商家端的多元解决方案，涉及吃喝玩乐、衣食住行各个领域。

随着2017年的组织升级，四大LBS场景事业群的部署，美团点评正在向生活服务超级平台的目标迈进。

3、携程：

在线旅游绝对龙头，投资并购建立携程系

（1）投资并购建立携程系，稳固旅游龙头地位

携程作为国内最早的在线旅游网站之一，业务覆盖范围逐步扩大，目前已经覆盖了票务预订、住宿预订，度假旅游产品服务、差旅管理等业务，重点聚焦在商旅客户等高净值购买人群，在高星酒店领域占据了绝对的霸主地位。

在布局自身业务的同时，携程利用自身资源和规模优势，先后参股或收购了途牛、同程、艺龙等几大OTA，通过不断的资源整合扩大自身服务网络，触角几乎伸到了在线旅游OTA行业的每个角落，在行业打造出携程系，2017年全年携程GMV（平台成交总额）达到6000亿元，以携程、去哪儿为主体的携程系共占中国在线旅游市场份额的63.9%，通过集中化加固自身护城河，保持自身行业龙头地位。

（2）国际化战略布局抢占出境游先机

面对出境游的日益火热，携程在海外的资本活动发展迅猛，不断将触手延伸到广阔的国际市场，2014年投资美洲旅游第一品牌“途风旅行网”，2016年入股印度最大旅游企业MakeMytrip，收购欧洲最大机票搜索平台Skyscanner、2017年与全球最大轮渡公司StenaLine达成战略合作等，通过一系列的资本运作，丰富自身的供应商渠道体系，提升自身综合实力，2017年的财报数据显示，第四季度携程提供的非中国相关的纯国际机票已占到国际机票总量的30%，增长速度迅猛，成为携程业绩增长的重要因素之一，随着居民收入水平的提升和国际旅游市场需求的进一步释放，“国际化”战略布局也助力携程的飞速发展。

（3）渗透三四线城市回笼份额，“线上+线下”战略吸引流量

秉持“农村包围城市”发展理念的美团的异军突起对携程的酒旅事业造成不小的冲击，根据Trustdata发布的《2018年Q1中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，今年3月份美团酒店以2270万的单月间夜量首次超越携程、去哪儿、同程艺龙的总和，面对冲击，携程把握时机，在稳固自己中高端市场发展的同时及时向三四线城市渗透，甚至不惜开展价格战，积极回笼低端市场份额。

除了竞争对手的冲击，行业本身线上红利也逐渐开始消退，线下战场的主动权对于各大OTA平台稳定流量、获取客户显得尤为重要。

受困于此，携程创新“线上+线下”的战略布局，加足马力进行地面渠道建设，布局传统门店，打破线上线下的隔阂，力求寻找新的流量来源和业务增长点。

2017年，携程在全国各地新开了1000多家携程和去哪儿品牌加盟店，总的线下门店数量高达7000多家，线下交易额2017年增长明显，占比已接近1/3，通过线下门店优质的服务体验和增量流量的注入，携程在逆境中持续稳固自身地位优势。

三、滴滴出行、美团点评、携程发展路径的异同之处

1、一张时间轴看滴滴出行、