中小企业营运资金管理存在的问题及对策.docx

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中小企业营运资金管理存在的问题及对策

中小企业营运资金管理存在的问题及对

策---以朗姿股份有限公司为例

一、引言

根据国家工商行政管理总局的统计，截止2012年底，我国约有971.46万户企业，中小企业占全国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位，全国65%的发明专利、80%的新产品开发由中小企业完成。

因此，中小企业的发展对国家社会经济发展具有重大作用。

然而，中小企业在竞争中往往失败率很高，截止2012年底，全国中小企业中停产、歇业、倒闭的大约占到总数的7.5%。

从目前的情况来看，由于经营规模较小、发展时间较短，受自身因素和外部环境的影响，这些中小企业在营运资金管理方面往往存在一些薄弱环节，资金的贫乏和对资金管理的随意是失败的核心原因。

（一）企业营运资金管理问题研究概述

营运资金管理通常是指公司的流动资产管理和为维持流动资产而进行的短期融资活动管理。

营运资金管理主要涉及营运资金适用数量和营运资金筹资的最佳方式，通过营运资金的政策涉及，使两者适度结合，达到最佳营运资金管理效果。

在营运资金管理中，需考虑该资产（除现金外）变现所需要的时间及该资产变现比率的稳定程度。

营运资金管理包括两方面的内容，即营运资金的筹措管理和营运资金的运用管理。

营运资金的筹措管理主要指企业利用内部资金转移机制实现资金的最佳配置；营运资金的运用管理主要在于确定现金、应收账款、存货等营运资金的最佳持有水平。

（二）企业资金流转的状况

企业要想发展有就要管理好企业的营运资金，因为企业的运营资金是企业的资金管理的基础，企业的经营情况也是主要靠运营资金的支持，它对于企业的日常管理以及企业的流动货物支出都具有重要的作用，因此它被广泛应用于考核企业财务风险的指标。

尤其是在目前我国许多的企业都面临着资金的短缺问题，尤其是企业的运营资金的矛盾日益突出，可以说这种现象已经影响企业的发展.

二、我国企业营运资金管理存在的问题

（一）营运资金低效运营

1融资困难

周转资金严重不足中小企业内外部融资环境不完善是引起融资难的一个主要原因。

目前，我国大多数中小企业都渡过了创业的初期阶段，并已进入了一个快速增长的阶段，企业能否持续发展壮大主要取决于融资结果。

中小企业融资难的原因主要有以下几点：

金融扶持政策体系不完善，担保机构不健全，融资信用不佳，直接融资状况不理想

2现金管理混乱

流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点。

有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，导致现金的管理成本和机会成本上升。

其实，现金过多或不足均不利于企业的发展。

目前，许多中小企业的财务管理机构不健全，财务人员短缺，没有制定合理可行的最佳现金持有量，没有编制现金预算，并且没有采取有效措施对现金日常进行控制。

还有部分中小企业投资盲目，投资方向难以把握，现金管理有很大的随意性，经常出现没有足够的现金支付货款和各种费用或现金过剩现象。

这种对现金的粗放型管理模式是不能适应市场竞争趋势的。

附录：

3存货过多

占用资金一般情况下，中小企业存货资金平均占用为流动资产总额的40%—50%（也可因行业的不同而有所不同）。

大多数中小企业凭经验进行管理，缺少科学合理的存货管理方法，没有可行的存货计划和有效的定期监督检查。

有的中小企业的仓库虽已建账，但不及时不完整，直接影响采购计划的制定及销售，平时出库记录没有及时交财务入账，只有销售开票时财务才知道该存货已出库。

另外，从财务账上体现不出产品的加工生产过程，通过会计账簿资料不能完整及时地反映存货的收入、发出和结存情况，导致当期企业资产不实，甚至存货积压、资金占用过多，造成资金停滞、周转迟缓。

4应收账款管理不善

许多中小企业为了尽快打开营销局面、抢占市场，事先未对付款人资信度作深入调查，未对应收账款风险进行正确评估就赊销了。

绝大多数中小企业的赊销是靠老板的经验和感觉进行的，没有建立与之相适应的信用制度和严格的赊销政策。

另外，在赊销发中小企业营运资金管理中存在的问题及对策苗洁摘要：

改革开放30多年来，中小企业对我国经济增长和社会发展起着举足轻重的作用，然而中小企业在市场竞争中的失败率较高，究其核心原因在于资金的贫乏和资金管理的随意性。

分析中小企业营运资金管理存在的一些问题并提出相应的对策。

（二）营运资金结构不合理

我们知道企业要想发展除了具有固定的场所之外就要具有流动的资金进行生产的支持，除此之外就是进行企业的外部融资，但是当一个企业的外部融资过重时就会影响企业的发展，因为企业的外部债务是有利息的，它对于企业的正常发展具有一定的阻碍作用尤其是在当企业息税前利润率低于资金成本率时，负债融资会使企业雪上加霜，举步维艰。

当企业的资产负债过于严重时就会导致企业的资金结构出现不平衡，就会影响企业的流动资金的使用情况，就会造成企业的资金链断缺。

1信贷资金比重较大

目前我国的企业大多数注重企业的生产情况，他们的首要目的就是扩大企业的产品，增加产品的市场占有率，他们对于企业的资金情况侧重于保护生产活动对于资金的使用，而忽视了企业的营运资金及如何处理好营运资金与其他形式资金的关系，这样就会常常导致企业的资金流动不合理，最终会导致企业的运营资金的结构不合理，造成企业的资金不能及时的回笼，货物积压占有企业的资金等情况。

总的来看，企业资金结构的严重失衡，是造成企业流动资金紧张的重要原因。

2营运资金管理弱化

我国企业的现金管理混乱。

企业要想发展首要的就是科学的对于企业的流动资金进行规范，企业的流动资金过多或不足都不利于企业的发展，但是在我国由于企业制度还不健全尤其是在一些企业由于它们的财务管理机构、人员编制还不规范，这样对于企业现金的使用就会缺乏科学的规划，结果造成现金管理的随意性，经常出现没有足够的现金支付货款和各种费用或现金过剩现象。

同时应收账款控制不严，账龄结构越来越趋于恶化，经营净现金流量持续为负。

3缺乏管理绩效评价

企业要想科学的发展除了及时的更新产品适应市场之外，还要有科学规范的管理手段，因此企业要想由规范的运营资金，就要有对于运营资金的财务部门进行绩效考评，但是在我国企业中缺乏对于营运资金的管理者的绩效评价，没有把有效地评价机制引入其中。

因此企业要做好营运资金的管理，它可以将营运资金管理的目标和政策具体化，从而为今后营运资金管理指明方向，并为营运资金管理的绩效评价提供依据。

三、中小企业朗姿有限公司实例分析

（一）公司资金的基本情况

　　朗姿股份经中国证券监督管理委员会“证监许可[2012]1269号”文核准，首次向社会公开发行股票5,000万股，，发行价格为每股35元，募集资金总额为人民币1,7亿元，扣除承销保荐及辅导费用和其他发行费用后，实际募集资金净额为人民币1.6亿人民币。

京都天华会计师事务所有限公司已于2011年8月24日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具了《验资报告》（京都天华验字（2011）第0157号）予以验证。

公司对募集资金采取了专户存储制度。

　　根据公司发展需要，经公司董事会审议通过，公司使用超募资金15,000万元用于永久性补充流动资金；公司使用超募资金不超过3,000万元进行投资，促进新品牌玛丽安玛丽（marienmary）快速发展。

（二）超募资金永久性补充流动资金的合理性及必要性

随着公司生产销售规模的不断扩大，公司的原材料采购、研发设计及年度现金分红等流动资金需求大幅增加，为了配合公司进一步推行积极的市场拓展策略，大力开拓国内市场，确保有充足的流动资金支持公司实现未来的经营目标，并给予广大股东以更高的投资回报，公司生产经营所需流动资金也将大幅增加。

公司拟用超募资金15,000万元永久性补充流动资金。

通过补充流动资金，可以满足公司对营运资金的需求，加快市场拓展速度，提高募集资金使用效率，提升企业盈利能力。

　　公司在2011年推出了新品牌玛丽安玛丽（marienmary），定位于高端休闲系列女装。

为规范该品牌进行合法运作，快速培育，使其成长为公司核心品牌。

公司使用超募资金不超过人民币3,000万元对其投资，以成立子公司等方式进行投资，合法运作，使其成为公司整体快速稳定发展的动力之一。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》、《中小企业板信息披露业务备忘录第29号:

超募资金使用及募集资金永久性补充流动资金》等法律、法规和规范性文件的规定，公司将上述超募资金永久性补充流动资金，将不影响募集资金投资计划的正常进行，且未变相改变募集资金的用途。

2012年报EPS为1.16元,收入增长33.6%,净利润增长10.9%,业绩基本符合预期。

公司2012年销售收入为11.2亿元,同比增长33.6%,。

直营店拓展速度加快、股权激励注销一次性费用增加导致费用大幅上升。

公司全年整体毛利率小幅上升1.1个百分点至61.1%,但是从趋势来看,公司四季度加大了打折促销的力度,单季毛利率下降2.4个百分点至58.2%。

从产品定价来看,在终端消费低靡的情况下,公司服装的平均销售价格在去年的基础上下降了1.75%。

公司未来将主抓精细化管理,提升运营效率。

朗姿2012年以渠道扩张为主,截止年底共有门店521家,净增133家。

但在终端消费疲软的大环境下逆势扩张也给费用开支产生了较大的压力。

朗姿有限公司2012年报EPS（4-8月份额）

公司看好高端女装发展前景,但考虑到高端消费市场低靡,未来公司运营改善能力仍有待观察,下调评级至增持。

小幅下调盈利预测,预计2013-2015年EPS为1.49/1.92/2.35元（原预测2013-2014为1.50/1.95）,对应PE为15.8/12.3/10.1倍,预计未来3年公司净利润复合增长率约27%,未来高端消费需求存在不确定性,公司运营改善能力仍有待观察,下调评级至增持。

（三）朗姿企业营运资金管理中存在的问题

1．风险意识薄弱

　　由于缺乏风险意识，企业运作不规范、管理不利导致营运资金在管理上非常混乱，表现为账户的泛滥。

资金的分散很不利于管理，风险凸显。

三年内，公司的资产负债比率、负债权益比率呈下降趋势，公司财务风险降低。

究其原因，报告期间内公司公开发行股票募集到的资金13.35亿元以及当期净利润的快速增长起了很大的作用。

项目

2012

2011

2010

流动比率

1.88

0.97

0.83

速动比率

1.48

0.59

0.48

现金比率

0.92

0.16

0.18

资产负债比率（%）

43.42

64.32

75.11

负债权益比率（%）

0.77

1.77

3.06

2010---2012公司偿债能力

2．监控力度薄弱

　　内控制度不健全，落实不到位。

事前缺少严格把关，事中缺乏有效控制。

财务部门没有管理自主权，一切行动都听从上级安排。

企业的营运能力反映了企业对资产的利用和管理的能力。

资产是企业生产经营活动的来源，资产的利用和管理能力直接影响到企业的正常运营。

监控力度的薄弱也直接影响到企业的管理规范制度。

　　3．资金使用率低

　　首先，由于一些单位盲目投资，随意决策，投资失误给企业带来了严重的损失，使本来资金周转就有困难的企业雪上加霜。

其次是资金严重的沉淀，由于盲目采购导致库存大量积压，占用大量流动资金导致资金周转缓慢，企业盈利能力下降，信誉不保。

附录

4流动资产周转率较低

流动资产周转率是反映企业的流动资产周转速度与综合利用效率的指标，他是指在特定时期内产品销售收入与流动资产平均占用额之间的比率关系，表明企业在一定时期（通常是一年）内流动资产的周转次数。

由于流动资产流动性大，变现能力强，所以分析流动资产的周转速度和运用效率是具有更为重要的意义。

可见，朗姿公司由销售收