投资阅读随笔世界上最伟大的交易商.docx

投资阅读随笔世界上最伟大的交易商.docx

《投资阅读随笔世界上最伟大的交易商.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资阅读随笔世界上最伟大的交易商.docx（10页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

投资阅读随笔世界上最伟大的交易商

投资阅读随笔：

世界上最伟大的交易商

华尔街从来不会改变，钱袋却会改变，股票却会改变；但华尔街从来不会改变，因为人的本性的从来不会改变的。

无论是在什么时候，从根本上说，由于贪婪、恐惧、无知和希望，人们总是按照相同的方法来重复自己的行为——这就是为什么那些数字构成的图形和趋势总是一成不变地反复出现的原因。

市场绝不会错——一个人的看法往往的错的。

个人的看法对投资者或投机者来说，是没有任何价值的，除非市场按照他的想法去表现。

时机——不是一个人，也不是由一些人组成的集团——可以造就今天的市场，也可以破坏今天的市场。

一个人也许能对某一只股票形成一种看法，认为这只股票将出现一种明显的趋势，或者上涨，或者下跌，而且最终他的看法是正确的，但如果他太快地相信自己的看法，并按照自己的看法进行交易，他也会赔钱。

由于相信这种看法是正确的，他马上就进行交易，可他发现在他下单后，市场就走上了另一条路。

只好退了出来。

几天后，市场开始看好，市场变得很狭窄，他变得很疲惫，他再次进去，但他进去后不久，市场再次转向不利于他的方向。

他又一次开始对自己的看法产生怀疑，并且将股票卖了出去。

最后，这一趋势开始上升。

由于他当初太着急，下了两次错单，所以他失去了勇气，也可能他在其他股票上下了单，在资金上不能承受更多的交易，就这样，在这只他贸然进入的股票的真正趋势到来的时候，他却退了出来。

这里我想强调的一点是，你对某一只股票形成看法之后——不要急于进入。

等待并观察这只股票的表现，然后再决定是否买进。

一定要有基本的依据作为行动的指南。

比如，某一只股票正在25美元左右的价位上卖出，并在22～28美元之间维持了相当长的一段时间。

假设你认为这只股票最终将在50美元的价位上卖出，而现在它是25美元，你就要有耐心，等着这只股票活跃起来，一直等着它创造新高。

涨到28～29美元，这时，你才能根据市场的表现知道你的想法是正确的。

这只股票肯定已经进入了非常强劲的上升状态，它肯定不会暴跌。

只有这样做，才能完全肯定这只股票正在开始非常明确的上涨——这个趋势将继续下去。

这时，你才能完全相信你的看法。

不要让你在25美元时没有买进这件事给你带来任何烦恼。

如果你当时买了，很可能发生的情况是，在这个趋势刚开始的时候，你不愿意再等了，退了出来，因为你是在较低价位上退出来的，你也许会后悔，因此在你应该再次买进的时候，却没有买进。

经验向我证明，要想在投机中真正赚到钱，就得“买从一开始就表现出利润的股票或商品”。

我是在关键的心理时刻进行我的第一笔交易的，在这种时刻，趋势的力量是非常强大的，它只能继续发展下去。

不是因为我的操作，而是因为那只股票背后的力量非常强大，它不得不往前走。

“充满希望”是人类的一个特点，同样，“感到恐惧”也是人类的一个特点，但当你把希望和恐惧与投机生意搅到一起的时候，你就会面临一种极为可怕的危险，因为你容易被这两种情绪弄糊涂，从而颠倒了它们的位置——在该感到害怕的时候却充满希望，在该充满希望的时候却感到恐惧。

举个例子来说吧。

你在30美元的价位上买进了一只股票。

第二天，它很快上升到32美元或32.5美元。

你马上感到担心，如果不先把利润拿到手，第二天你可能会看着这笔利润化为乌有，于是，你就把它卖出了，赚了一小笔利润，而此时恰恰是你应该享受世界上所有希望的时刻。

那2个点的利润在前一天还不存在，你为什么担心丢掉呢?

如果你能在一天内赚2个点，你在第二天就可能再赚2个点或3个点，或许在下周能再赚5个点。

只要这只股票表现对头，只要市场表现也对头，就不要急于去实现利润。

你知道你是对的，因为如果你知道自己不对，你根本就不会有利润。

让利润奔跑吧，让利润跟着这只股票奔跑吧。

它也许最后会滚成一笔非常可观的利润，只要“市场表现没有给你任何值得担心的理由”，你就应该相信自己的判断，有坚持到底的勇气。

另一方面，假设你在30美元的价位上买进了一只股票，第二天它跌至28美元，显示了2个点的亏损。

你也许不会担心第三天可能看到这只股票继续下跌3个点或更多的点。

不会，你会把这种下跌仅仅看成一种暂时的回落，肯定觉得第三天它会弥补上它的亏损。

然而，这正是你应该感到担心的时候。

在这2个点的亏损之后，可能随之而来的又是2个点，下周或下下周，可能是下跌5个点或10个点。

这正是你应该感到害怕的时候，因为如果你不出来，你在以后就不得不承受更大的亏损；这正是你应该卖出股票，保护自己的时候，免得自己的亏损越滚越大。

“利润总是能够自己照顾自己，而亏损则永远不会自行了结”，投机者必须通过小额亏损来确保自己不会遭受更大的损失。

这样做，他就能保住自己的账户．以便在未来时刻，当他有了一个建设性的想法时，能够进行另一笔交易，持有和他过去犯错误时相同数额的股票。

投机者必须成为他自己的保险经纪人，而确保他继续做投机生意的唯一办法就是保护好自己的资本账户，千万不要让自己的亏损过大，以至威胁到未来某一天在他的市场判断正确时的操作。

为了不断取得成功，一个投资者或投机者必须有他自己遵循的原则。

我所用的一些原则可能对其他人没有什么价值。

没有100%正确的原则。

你可能经常听一个投资者说：

“我不担心股市波动，也不担心催我追加保证金。

我从来不投机。

我买股票，就是为了投资，如果它们跌了，它们终归会涨回来。

”

但不幸的是，对这种投资者来说，很多股票在买进的时候，好像都是不错的投资，但后来却发生了灾难性的变化。

所以这种所谓的“投资股”常常变成了纯粹的投机股，其中有些股票干脆就不存在了。

当初的“投资”变成了泡影，投资人的资本也有去无回。

这种事情之所以发生，是因为投资人没有认识到，所谓的“投资”在将来也许会面对全新的情况，而这些情况会威胁到最初为长期投资而购买的股票的赢利能力。

在投资者了解到这种变化之前，他投资的价值已经大大缩水了。

因此，投资者必须保护好自己的资本账户，就像成功的投资者在投机冒险中所做的一样。

如果做到了这一点，那些喜欢把自己称作“投资者”的人，将来就不会被迫成为不情愿的投机者，信托基金账户的价值也不会大大缩水了。

你不会不记得，在很多年前，把你的钱投资到纽约、纽黑文和哈特福德铁路比放在银行里还安全。

1902年4月28日，纽黑文的股票卖到225美元一股。

1906年11月，芝加哥、密尔沃基和圣保罗的股票卖到199.62美元一股，同一年的1月，芝加哥西北的股票卖到240美元一股；同年2月9日，大北方铁路卖到348美元一股。

所有这些股票当时都得到了很丰厚的红利。

看看今天的这些“投资股”吧，1940年1月2日，它们的报价如下：

纽约、纽黑文和哈特福德铁路是每股0.50美元；芝加哥西北的股票报价是5／16，大约每股0.31美元。

1940年1月2日，芝加哥、密尔沃基和圣保罗的股票没有报价，但在1940年1月5日，它的报价是每股0.25美元。

列举几百种类似的股票并不难，在我那个时代，它们一直被认为是金边投资，但是今天，它们的价值却所剩无几，或者干脆就是一文不值。

就这样，大的投资暴跌了，而在财富的不断分配中，那些所谓保守的投资者的命运和这些大的投资总是联系在一起的。

股市上的投机者会赔钱。

但是我相信，最可靠的说法应该是，同那些到处乱投资的所谓投资者的巨大损失相比，投机所赔的钱是很少的。

根据我的观点，这些投资者才是大赌徒。

他们下了赌注，就会一赌到底，如果赌注下错了，他们就赔个精光。

其他投机者也许会和他们同时买进，但是，如果他是一个聪明的投机者，如果他一直做行情记录他就会意识到行情记录向他发出的危险信号：

所有的情况都不对头。

他就会果断地采取行动，把他的损失降到最小，并等待一个比较有利的机会重新进入市场。

当一只股票开始下跌的时候，没有人能说清楚它会跌到什么程度；也没有人能猜到一只正在上涨的股票的最高点在哪里。

千万不要因为一只股票看起来价格很高就卖掉它，你也许看到一只股票从10美元攀升到50美元，就认定它卖得很高了。

在这个时候，恰恰是判断在有利的赢利条件和良好的公司管理下，有没有其他因素会阻止它从50美元继续攀升到150美元。

很多人在某只股票长时间攀升后，在它的价格“看起来太高了”的时候，就做空这只股票，结果赔了他们的本金。

反过来说，也千万不要凶为某只股票从原先高位上大幅度下跌就买这只股票。

可能的情况是，这种下跌是有充分理由的。

也许，相对于这只股票的价值来说，它的成交价仍然很高，即使当时的价格看起来很低。

我从来不在回落时买进，也从来不在回升时买空。

另一个要点是：

“如果你第一笔交易表明你赔了，就不要进行第二笔交易，否则你就是一个鲁莽汉。

”

“绝不要平摊亏损。

”一定要牢牢记住这个原则。

在一只股票进入到一种明显的趋势之后，它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。

在这个趋势开始的时候，由于价格逐渐上涨，你会注意到头几天的成交量大幅度地增长。

随后，我称为“正常回落”的现象将会出现。

在回落过程中，成交量远远少于前几天的上涨时期。

这种小规模的回落是正常的，不要害怕这种正常的波动。

但对不正常的波动，一定要十分小心，就像对人的个性的明显变化一样。

在一两天后，活跃态势会重新开始，成交量将有所增加。

如果这是一个真正的趋势，那么在短时间内，自然的、正常的回落将重新出现，这只股票会在新的高区域内卖出。

这一趋势应该在几天之内一直保持强劲势头，只是有几次小规模的日内回落。

它迟早会达到某一点，在这个点上，它应该开始另一次正常回落了。

在这个正常回落出现时，它应该回到和第一次回落相同的水平，因为那是一条正常的路线，任何处在一种明显趋势当中的股票都是这样表现的。

在这一趋势的第一部分，前一个高点到下一个高点之间的差距不是很大。

但随着时间的推移，你会注意到它将更快地向上拓展更大的间距。

下面举个例子来说明。

某只股票在50美元的价位上开始启动，在趋势的第一阶段，它或许逐渐涨到54美元。

此后，一两天的正常回落可能把它带回到52美元。

3天之后，它再次回升。

这次，在正常回落出现之前，它也许会涨到59美元或60美元。

但它并没有发生回落，也就是说，它只降了一个点或者一个半点，而从那种价位的自然回落，很容易就会下降3个点。

几天后，当它再次恢复上涨时，你会注意到，这时的成交量已不像这一趋势开始时那么多。

这只股票变得不太容易买到了。

如果情况是这样的话，那么这一趋势到达下一个点的速度要比到达前一点的速度快得多。

这只股票轻而易举地就从前一个高点60美元攀升到68美元或者70美元，而且不会遇到自然回落。

当自然回落真的出现时，它可能很容易地下跌到65美元，而且这仍然只是一次正常的下跌。

但假设回落的幅度在5个点左右，用不了几天，它就会恢复上涨，就会在一个新标高位上卖出。

而这正是时间因素上场的地方。

不要让这只股票失去了新鲜感。

在获得丰厚利润之后，你必须有耐心，但也不要让耐心束缚住你的头脑，以免忽视了危险的信号。

这只股票再次开始攀升，一天内上涨6个点或7个点，接下来的一天可能上涨8～10个点，交易非常活跃。

但是，就在当天的最后一小时，突然出现了一个意外，非正常地下跌了7个点或8个点。

第二天早晨，它又回落了1个点左右，然后重新开始上扬，在收盘时还十分坚挺。

但随后的一天，由于某种原因，它没有坚持下去。

这是一个紧急的危险信号。

在这一趋势的发展过程中，只是有几次自然的和正常的回落。

而这时却突然发生了，不正常的回落——我用“不正常的”这个词，是指“在一天”内，从同一天所出现的极高价位回落了6个点或更多——过去还没有出现过这种情况，而且从股市本身来看，一些事情不正常地发生了，这就是市场正在向你发出你绝对不能忽视的危险信号。

在这只股票自然上升的整个过程中，你保持住了足够的耐心，持股不动。

现在，要有勇气和敏锐的感觉接受危险信号的警告——卖出这只股票。

我不是说这些危险信号总是准确的，因为正如前面所说，适用于股市浮动的规则不是100%正确的。

但是你要不断地关注这些危险信号，只有这样，你才能获得巨大的利润。

一位极具天才的投机家曾经告诉过我：

“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执。

我躲开！

几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。

因此，我省了不少麻烦，也省了不少钱。

我是这么想的，如果我正沿着铁轨往前走，看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲过来，我会跳下铁轨让火车开过去，而不会愚蠢地站在那里不动。

它开过去之后，只要我愿意，我总能再回到铁轨上来。

”这番话非常形象地表现出了一种投机智慧，令我始终不忘。

每一个明智的投资家都应该对危险信号保持警惕。

奇怪的是，大多数投机者遇到的麻烦是，他们自己内心中的一些东西使他们没有足够的勇气在他们应该平仓的时候平仓。

他们犹豫不决，他们在犹豫当中眼睁睁地看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多个点。

这时，他们会说，“下一一次回升的时候，我就平仓”。

但在下一次回升终于到来的时候，他们却忘记了他们原先打算干什么，因为按照他们的看法，市场的表现又好了起来。

遗憾的是，这一次回升只是一次短暂的波动，它很快就结束了，而且以后市场开始真的下跌。

而他们却还在场内，因为他们的犹豫不决。

如果他们使用某种原则，这种原则就会告诉他们应该做什么；这不仅会给他们挽回一大笔钱的损失，还会消除他们的担心。

请允许我再说一遍，对于普通投资者或投机者来说，每个人的人性一面都是最大的敌人。

一只股票在经过一次猛烈上扬之后开始下跌，为什么它就不能回升呢?

它当然会在某个水平上回升。

但你凭什么希望它正好是在你要它回升的时候就回升呢?

问题是，它就是不回升，或者即使回升了，那些犹豫不决的投机者可能也不会很好地利用这个机会。

我要向愿意把投机看成一种严肃生意的那些人说清楚，而且我希望郑重重申的是，一厢情愿的想法必须清除；指望每天或每星期都投机的人，不会获得成功；你允许你自己进入市场进行交易的次数，一年只能有几次，可能只有四五次。

在空档时间内，你应该让市场本身酝酿下一次大的趋势。

如果你已经正确地把握了这一趋势的时机，那么，你的第一笔头寸就应该从一开始就向你证明是赢利的。

从那个时候起，你需要做的一切就是保持警惕，观察让你退出市场的危险信号的出现，然后，将账面利润转变成真正的金钱。

记住这一点：

在你什么事情都不做的时候，那些觉得自己必须每天买进卖出的投机者们正在为你的下一次投资打基础。

你会从他们的错误中获得好处。

投机太令人兴奋了。

大多数投机的人，整天泡在交易大厅里，或者忙着接听接不完的电话，一个交易日结束后，他们就和朋友聚在一起议论市场。

他们脑子里整天装的就是报价机和发报机。

他们太关注小幅的上升或下跌，却经常错过大的趋势。

在趋势大幅度波动的时候，绝大多数人几乎不可避免地总是按照错误的方向进行交易。

那些每天只从小幅变动中获利的投机者，永远不可能利用市场所发生的重大变化获利。

这些错误是可以得到纠正的，纠正的办法就是坚持记录股票价格的运动，研究这些运动是如何出现的，并审慎地考虑时间因素。

真正的趋势不会在它们开始那天就结束。

完成一次真正的趋势是五要时间的。

在这些重大的趋势背后，总有一股不可抗拒的力量。

对价格运动背后的所有原因过于好奇，不是什么好事。

你老想着一些鸡毛蒜皮的小事，那是很危险的。

只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处。

不要跟市场争论，最重要的是，不要跟市场争个高低。

行动的欲望取代了常识和判断力。

要集中精力研究当天表现最突出的那些股票的运动。

如果你不能从领头的活