整理财务报表解读书.docx

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整理财务报表解读书

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《财务报告分析》课程第1阶段学习笔记

《财务报告分析》课程第1阶段学习笔记

网院学号：

_11011110041_批次：

_201110_辅修专业：

_会计学_姓名：

_郑良玉_

一、学习内容（30分）

1.学习体系：

本阶段为第一阶段，学习内容包括四个章节：

第一章财务分析的基本概念

第二章财务分析与估值的基本框架

第三章宏观环境分析与行业分析

第四章企业战略分析

2.学习目标

第一章财务分析的基本概念

本章主要介绍财务分析的一些基本概念，包括从宏观和微观方面讲述财务分析的重要性，从会计工作的特性讲述为什么要进行财务分析，以及从企业不同利益主体的利益差别角度讲述不同主体进行财务分析的目的，主要目的是让我们对财务分析的这些基本概念有清晰的认识，为后续财务分析体系的建立以及理解具体分析技术与方法奠定基础。

　　通过本章学习，要求了解资本市场的资源配置和财富分配两个基本职能；掌握会计信息的质量以及对会计信息的充分利用是实现资源配置和财富分配职能的关键；掌握会计信息在资本市场中的主要功用；了解会计信息对企业经营活动和财务活动进行反映的方式；掌握为什么要进行分析；掌握公司不同利益主体的利益差别；掌握公司不同利益主体进行财务分析的目的。

第二章财务分析与估值的基本框架

本章主要介绍财务分析的体系，主要从投资者分析的角度来构建应当如何对企业进行分析，将企业分析分成环境分析、会计分析、财务分析与价值评估四个环节，分别阐述这四个环节的含义以及为什么要对这四个环节进行深入的分析。

最后通过两个案例阐述了环境分析与会计分析的重要性。

　　通过本章学习，要求对投资者视角的企业分析体系有全面的了解，把握国内已有分析体系的缺陷，掌握分析体系应保护的内容以及各自的逻辑关系。

第三章宏观环境分析与行业分析

本章主要介绍企业分析的第一个环节（环境分析）中的宏观环境分析与行业分析，其中宏观环境分析采用的方法为PEST分析框架，行业分析采用的方法为五力分析框架。

掌握对宏观环境与行业竞争潜力进行分析的方法。

第四章企业战略分析

本章主要介绍企业战略的重要性与战略分析内容，需要掌握竞争优势的分析、企业战略分析和主要的企业战略类型。

3．章节重点及关键词

第一章财务分析的基本概念

1.资源配置职能：

是资本市场的核心职能之一，即通过资本市场将资金配置到使用资金最有效率的主体和领域中，主要通过股票价格为主要资源配置方式，该职能的有效发挥要求股票价格能够很好地反映各个公司资源使用的效率。

2.财富分配职能：

是资本市场的核心职能之一，即通过资本市场让更多的投资者来分享经济增长的好处，实现共同富裕，避免两级分化。

该职能的有效发挥要求资本市场是一个投资型的市场。

3.资产负债表：

资产负债表是反映企业某一特定日期（如月末、季末、年末等）财务状况的会计报表。

它是根据“资产＝负债+所有者权益”这一会计等式，依照一定的分类标准和顺序，将企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益项目进行适当分类、汇总、排列后编制而成的。

4.利润表：

利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。

通过利润表可以从总体上了解企业收入、成本和费用、净利润（或亏损）的实现及构成情况；同时，通过利润表提供的不同时期的比较数字，可以分析企业的获利能力及利润的未来发展趋势。

5.现金流量表：

现金流量表是反映公司在一定会计期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的会计报表。

现金流量表应当按照经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量分别反映。

第二章财务分析与估值的基本框架

1.环境分析：

通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析,明确企业自身地位及应采取的竞争战略。

企业战略分析通常包括行业分析和企业竞争策略分析。

2.会计分析：

目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。

会计分析的作用,一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价,揭示会计信息的质量;另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整,修正会计数据,为财务分析奠定基础,并保证财务分析结论的可靠性。

第三章宏观环境分析与行业分析

1.PEST分析：

是指宏观环境的分析，P是政治，E是经济，S是社会，T是技术。

在分析一个企业集团外部所处的背景的时候，通常是通过这四个因素来进行分析企业集团所面临的状况。

2.五力分析法：

麦克尔·波特提出，将对行业未来盈利潜力的影响因素分为五种力量：

现有企业的竞争、产业新进入的威胁、与供应商的议价能力、与经销商的议价能力，分别从这五个方面来分析行业的未来发展潜力。

第四章企业战略分析

1.差异化战略：

所谓差异化战略，是指为使企业产品与竞争对手产品有明显的区别，形成与众不同的特点而采取的一种战略。

这种战略的核心是取得某种盈利顾客有价值的独特性。

2.集中化战略：

集中化战略也称为聚集战略，是指企业或事业部的经营活动集中于某一特定的购买者集团、产品线的某一部分或某一地域市场的一种战略。

3.低成本战略：

成本领先也称为低成本战略，是指企业通过有效途径降低成本，使企业的全部成本低于竞争对手的成本，甚至是在同行业中最低的成本，从而获取竞争优势的一种战略。

二、知识掌握程度（30分）

第一章财务分析的基本概念

资本市场的职能

资源配置

财富分配

从投资者角度认识会计信息的作用

掌握会计信息之前：

投资者只能根据预先所掌握的其他信息俩判断公司未来的盈利状态，并作出投资决策。

披露会计信息之后，投资者会根据公司披露的信息修正自己对公司未来盈利状态的判断，并作出相应的投资决策。

会计信息的作业在于改变投资者对公司未来盈利状态的预期。

从经营活动到财务报表

经营活动循环与财务报表

经营活动循环：

筹资活动、投资活动、经营活动

财务报表：

筹资活动在资产负债表的右边，投资活动在资产负债表的左边，经营活动的结果在利润表和现金流量表中反映。

财务报表的特性、财务分析的作用

特性：

具有很强的专业性

作用：

解密财务报表数字

财务分析的主体及其分析目的

股东：

评估企业价值，对未来预测

债权人：

分析企业偿债能力以及信用和违约风险

管理者：

找出经营劣势并改进，衡量管理者的业绩指标

政府：

税收，投资者

审计师：

确定审计重点，安排审计资源，控制审计风险，降低审计成本

第二章财务分析与估值的基本框架

企业财务报表的局限性

表内业务与表外业务存在，难以全面反映企业经营活动过程及其结果

会计模式：

权责发生制，历史成本：

报表反映过去有形资产，而决策面向未来

财务分析绝不仅仅只是比率分析

2.财务分析的作用

正确评价企业过去

全面反映企业现状

可用于估价企业未来

3.财务分析与估值体系（基本框架图）

环境分析：

了解企业所处经营环境和经营战略，分析企业经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险

会计分析：

评价企业财务状况和经营成果的真实程度。

作用：

一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息质量，另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整、修正，为财务分析奠定基础，保证财务分析结论的可靠性

财务分析

财务指标分析：

绝对数指标、相对数指标

基本因素分析

估值分析

第三章宏观环境分析与行业分析

宏观行业分析

意义：

宏观环境可能对企业财务报告产生影响

宏观分析的内容

分析方法——PETS分析体系

政治法律环境（politics）：

政治环境主要包括政治制度与体制、政局、政府态度等；法律环境主要包括政府制定的法律、法规

经济政策环境（economy）：

GDP，利率水平，财政货币政策、通货膨胀、失业率水平、居民可支配收入、汇率、能源供给成本、市场机制、市场需求等

技术环境（technology）：

不仅包括发明，而且还包括与企业市场有关的新技术、新工艺、新材料的出现和发展趋势以及应用背景

社会文化环境（society）：

人口环境和文化背景。

人口环境主要包括人口规模、年龄结构、人口分布以及收入分布等因素

行业分析

意义

不同行业未来发展潜力有差别

不同行业财务特征有差别

分析方法——五力分析框架

现有企业的竞争

产业新进入的威胁

与供应商的议价能力

与经销商的议价能力

第四章企业战略分析

战略分析的内容

分析企业竞争优势的来源与未来持续性

分析企业采取的发展战略

竞争优势的基本概念

基本概念：

来源：

资源、资产

企业战略类型

低成本扩展战略

概念：

企业通过有效途径降低成本，是企业的全部成本低于竞争对手，甚至是在同行业中的最低水平，从而获取竞争优势的一种战略

类型：

简化产品型成本领先战略

改进设计型成本领先战略

材料节约型成本领先战略

人工费用降低型成本领先战略

生产创新及自动化型成本领先战略

适用条件

a现有竞争企业之间的价格竞争非常激烈；

b企业所处产业的产品基本上是标准化或者同质化的；

c实现产品差异化的途径很少；

d多数顾客使用产品的方式相同；

e消费者的转换成本很低；

　　f消费者具有较大的降价谈判能力。

差异化战略

概念：

企业产品与竞争对手产品有明显的区别，形成与众不同的特点而采取的一种战略。

类型：

产品差异化战略

服务差异化战略

人事差异化战略

形象差异化战略

适用条件

在下列情况下较为有效：

　　a可以有很多途径创造企业与竞争对手产品之间的差异，并且这种差异被顾客认为是有价值的。

　　b顾客对产品的需求和使用要求是多种多样的，即顾客需求是有差异的。

　　c采用类似差异化途径的竞争对手很少，即真正能够保证企业是“差异化”的。

集中化战略

概念：

企业或事业部的经营活动集中于某一特定的购买集团、产品线的某一部分或者某一地域市场的一种战略。

类型：

产品线集中化战略

顾客集中化战略

地区集中化战略

适用条件:

具备下列四种条件，采用集中化战略是适宜的：

a.具有完全不同的用户群，这些用户或有不同的需求，或以不同的方式使用产品。

b.在相同的目标细分市场中，其他竞争对手不打算实行重点集中战略。

c.企业的资源不允许其追求广泛的细分市场。

d.行业中各细分部门在规模、成长率、获利能力方面存在很大差异，致使某些细分部门比其他部门更有吸引力。

三、思考题（40分）

通过财务报表的局限性说明为什么要进行财务分析？

财务报表分析的基本框架是什么？

答：

（1）财务报表本身具有一定的局限性，如：

①报表资料对未来决策价值的不完全性：

由于会计报表是按照历史成本原则编制，很多资料不代表其现行成本或变现价值，有时难以对报表使用者的经济决策有实质性的参考价值；

②财务报表的真实性问题：

人为操纵。

在很多情况下，企业出于各种目的，需要向外界展示良好的财务状况和经营成果。

一旦实际经营状况难以达到目标，企业会主动选择有利于提高利润的会计核算方法，或者采取其他手段来粉饰会计报表。

人为操纵的结果，极有可能使资讯使用者得到的报表资讯与企业实际状况相距甚远，从而误导资讯使用者，也使得财务报表分析失去意义。

综上所述，可见，财务报表的作用是有一定局限性的，它仅能够反映过去的一定期间内企业的盈利水平、财务状况及资金流动情况。

报表使用者要想获取更多的对经济决策有用的信息时，不能仅仅依靠报表上单独的零散的数据，而是必须以财务报表和其它财务资料为依据，运用系统的分析方法来评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及资金流动情况。

只有这样，投资者才能辨别财务数据的真实性和更多的隐含在财务报表中的重要信息，并据以预测企业未来的经营前景，从而制定未来的战略目标和作出最优的经济决策。

（2）财务报表分析的基本框架如下图所示：

财务报表分析

环境

分析

会计

分析

财务比

率分析

企业会计政策分析

资产负债表解读