投资项目评估案例分析与报表分析文档格式.docx

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（70分，其中计算步骤30分）

2.请做价格、经营成本的敏感性分析（不需要做有利分析），并计算价格的临界点。

（25分）

3．对本项目进行财务综合评估。

（5分）

一、基本报表的编制

（一）自有资金现金流量表的编制

固定资产贷款

每年应计利息＝（年初贷款＋本年贷款额/2）*年利率

建设期贷款累计＝上年年初贷款累计＋上年应计利息＋上年贷款增加额

固定资产贷款本金=200/2+400/2=300

第一年固定资产贷款利息=100*0.5*10%=5

第二年固定资产贷款利息=105*10%＋200*0.5*10%=20.5

建设期贷款利息=5+20.5=25.5

固定资产原值=固定资产投资*固定资产形成率+建设期利息

则固定资产原值=600*90%+25.5=565.5

固定资产折旧按4年平均折旧，

则自有资金现金流量表中的前四年折旧额=565.5/4=141.375

第三年：

（生产能力为满负荷的80%）

总成本=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出（固定+流动）

税前利润=销售收入-总成本-营业税金及附加

销售收入=1000*80%=800

经营成本=700*80%=560

流动资金=200*80%=160

自有资金为160*30%=48

需要贷款的流动资金=160-48=112

流动资金贷款利息=112*5%=5.6

营业税金及附加=1000*80%*6%=48

固定资金贷款利息=（300+25.5）*10%=32.55

总成本=560+141.375+32.55+5.6=739.525

税前利润=800-739.525-48=12.475

所得税=12.475*25%=3.119

税后利润=12.475-3.119=9.356

未分配利润=9.356*80%=7.485

可用来还本的资金来源=7.485+141.375=148.86

第四年：

（生产能力为满负荷的90%）

年初欠款=325.5-148.86=176.64

固定资金贷款利息=176.64*10%=17.664

销售收入=1000*90%=900

经营成本=700*90%=630

流动资金=200*90%=180

需要追加流动资金=180-160=20

自有流动资金=20*30%=6

需要贷款的流动资金=20-6=14

流动资金贷款利息=（112+14）*5%=6.3

营业税金及附加=1000*90%*6%=54

总成本=630+141.375+17.664+6.3=795.339

税前利润=900-795.339-54=50.661

所得税=50.661*25%=12.665

税后利润=50.661-12.665=37.996

未分配利润=37.996*80%=30.397

可用来还本的资金来源=30.397+141.375=171.772

第五年：

（满负荷生产）

年初欠款=176.64-171.772=4.868

固定资金贷款利息=4.868*10%=0.487

销售收入=1000

经营成本=700

流动资金=200

需要追加流动资金=200-160-20=20

流动资金贷款利息=（112+14+14）*5%=7

营业税金及附加=1000*6%=60

总成本=700+141.375+0.487+7=848.862

税前利润=1000-848.862-60=91.138

所得税=91.138*25%=22.785

税后利润=91.138-22.785=68.354

未分配利润=68.354*80%=54.683

可用来还本的资金来源=54.683+141.375=196.058

第六年：

年初欠款=0

总成本=700+141.375+7=848.375

税前利润=1000-848.375-60=91.625

所得税=91.625*25%=22.906

税后利润=91.625-22.906=68.719

未分配利润=68.719*80%=54.975

可用来还本的资金来源=54.975+141.375=196.35

第七、八年：

（满负荷生产、折旧已完成，即折旧费=0）

总成本=700+7=707

税前利润=1000-707-60=233

所得税=233*25%=58.25

税后利润=233-58.25=174.75

未分配利润=174.75*80%=139.8

可用来还本的资金来源=139.8+0=139.8

（二）全投资现金流量表的编制

折旧=600*90%/4=135

第三年的税前利润=销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加

第三年的税前利润=1000*80%-700*80%-135-48=57

第三年的所得税=57*25%=14.25

第四年的税前利润=1000*90%-700*90%-135-54=81

第四年的所得税=57*25%=20.25

第五、六年的税前利润=1000-700-135-60=105

第五、六年的所得税=105*25%=26.25

第七、八年的税前利润=1000-700-60=240

第七、八年的所得税=240*25%=60

二、敏感性分析

（一）价格敏感性分析设产品价格下降－10%时

销售收入=1000*80%*90%=720

营业税金及附加=1000*80%*90%*6%=43.2

税前利润=720-739.525-43.2=-62.725

所得税=0

税后利润=-62.725

未分配利润=-62.725*80%=-50.18

可用来还本的资金来源=-50.18+141.375=91.195

年初欠款=325.5-91.195=234.305

固定资金贷款利息=234.305*10%=23.431

销售收入=1000*90%*90%=810

营业税金及附加=1000*90%*90%*6%=48.6

总成本=630+141.375+23.431+6.3=801.106

税前利润=810-801.106-48.6=-39.706

税后利润=-39.706

未分配利润=-39.706*80%=-31.764

可用来还本的资金来源=-31.764+141.375=109.611

年初欠款=234.305-109.611=124.694

固定资金贷款利息=124.694*10%=12.469

销售收入=1000*90%=810

总成本=700+141.375+12.469+7=860.844

税前利润=900-860.844-54=-14.844

税后利润=-14.844

未分配利润=-14.844*80%=-11.876

可用来还本的资金来源=-11.876+141.375=129.499

年初欠款0

税前利润=900-848.375-54=-2.375

税后利润=-2.375

未分配利润=-2.375*80%=-1.9

可用来还本的资金来源=-1.9+141.375=139.475

第七年：

（满负荷生产；

折旧已完成，即折旧费=0；

完全弥补前年亏损）

税前利润=900-707-54=139

前四年累计亏损=119.65

应纳所得税=139-119.65=19.35

所得税=19.35*25%=4.838

税后利润=139-4.838=134.162

未分配利润=134.162*80%=107.33

可用来还本的资金来源=107.33+0=107.33

第八年：

折旧已完成，即折旧费=0）

所得税=139*25%=34.75

税后利润=139-34.75=104.25

未分配利润=104.25*80%=83.4

可用来还本的资金来源=83.4+0=83.4

（二）经营成本敏感性分析设产品经营成本上升+10%时

经营成本=700*80%*110%=616

总成本=616+141.375+32.55+5.6=795.525

税前利润=800-795.525-48=-43.525

税后利润=-43.525

未分配利润=-43.525*80%=-34.82

可用来还本的资金来源=-34.82+141.375=106.555

年初欠款=325.5-106.555=218.945

固定资金贷款利息=218.945*10%=21.895

经营成本=700*90%*110%=693

总成本=693+141.375+21.895+6.3=862.57

税前利润=900-862.57-54=-16.57

税后利润=-16.57

未分配利润=-16.57*80%=-13.256

可用来还本的资金来源=-13.256+141.375=128.119

累计亏损额=-43.525-16.57=-60.095

）

年初欠款=218.945-128.119=90.826

固定资金贷款利息=90.826*10%=9.083

经营成本=700*110%=770

总成本=770+141.375+9.083+7=927.458

税前利润=1000-927.458-60=12.542

剩余待弥补亏损额=-60.095+12.542=-47.553

累计利润不足以弥补前两年亏损额不需交纳所得税

税后利润=12.542

未分配利润=12.542*80%=10.034

可用来还本的资金来源=10.034+141.375=151.409

总成本=770+141.375+7=918.375

税前利润=1000-918.375-60=21.625

剩余待弥补亏损额=-47.553+21.625=-25.928

税后利润=21.625

未分配利润=21.625*80%=17.3

可用来还本的资金来源=17.3+141.375=158.675

折旧费=0；

完全弥补往年亏损额）

总成本=770+7=777

税前利润=1000-777-60=163

剩余待弥补亏损额=-25.928+25.928=0

应纳所得额=163-25.928=137.072

所得税=137.072*25%=34.268

税后利润=163-34.268=128.732

未分配利润=128.732*80%=102.986

可用来还本的资金来源=102.986+0=102.986

折旧费=0）

所得税=163*25%=40.75

税后利润=163-40.75=122.25

未分配利润=122.25*80%=97.8

可用来还本的资金来源=97.8+0=97.8

（三）销量敏感性分析

设产品销量下降－10%时

经营成本=700*80%*90%=504

流动资金=200*80%*90%=144

自有资金为144*30%=43.2

需要贷款的流动资金=144-43.2=100.8

流动资金贷款利息=100.8*5%=5.04

总成本=504+141.375+32.55+5.04=682.965

税前利润=720-682.965-43.2=-6.165

税后利润=-6.165

未分配利润=-6.165*80%=-4.932

可用来还本的资金来源=-4.932+141.375=136.443

年初欠款=325.5-136.443=189.057

固定资金贷款利息=189.057*10%=18.906

经营成本=700*90%*90%=567

流动资金=200*90%*90%=162

需要追加流动资金=162-144=18

自有流动资金=18*30%=5.4

需要贷款的流动资金=18-5.4=12.6

流动资金贷款利息=（100.8+12.6）*5%=5.67

总成本=567+141.375+18.906+5.67=732.951

税前利润=810-732.951-48.6=28.449

弥补第三年亏损额-6.165

应纳所得额=28.449-6.165=22.284

所得税=28.284*25%=5.571

税后利润=28.449-5.571=22.878

未分配利润=22.878*80%=18.302

可用来还本的资金来源=18.302+141.375=159.677

年初欠款=189.057-159.677=29.38

固定资金贷款利息=29.38*10%=2.938

需要追加流动资金=180-144-18=18

流动资金贷款利息=（100.8+12.6+12.6）*5%=6.3

总成本=630+141.375+2.938+6.3=780.613

税前利润=900-780.613-54=65.387

所得税=65.387*25%=16.347

税后利润=65.387-16.347=49.040

未分配利润=49.040*80%=39.232

可用来还本的资金来源=39.232+141.375=180.607

已付完欠款）

流动资金贷款利息=200*90%*70%*5%=6.3

总成本=630+141.375+6.3=777.675

税前利润=900-777.675-54=68.325

所得税=68.325*25%=17.081

税后利润=68.325-17.081=51.244

未分配利润=51.244*80%=40.995

可用来还本的资金来源=40.995+141.375=182.37

已付完欠款；

折旧已完成）

总成本=630+6.3=636.3

税前利润=900-636.3-54=209.7

所得税=209.7*25%=52.425

税后利润=209.7-52.425=157.275

未分配利润=157.275*80%=125.82

可用来还本的资金来源=125.82+0=125.82

三、敏感性分析图表：

价格和销量变动对IRR的影响

变动率

IRR

-10%

10%

价格

2.9%

20.59%

---

经营成本

8.08%

销量

19.49

设价格变动率为x,内部收益率为y，设方程为：

y=Ax+B

当x=0%，y=20.59%；

当x=-10%，y=2.9%，解二元一次方程组

20.59%=A*0%+B

2.9%=A*（-10%）+B

解之得

A=1.769

B=0.2059

可得方程y=1.769x+0.2059

价格变动与IRR的直线：

y=1.769x+0.2059临界点是:

当y=11%，x=-5.42%

四、分析结论（包括确定性分析、不确定性分析以及最后的结论）

附件1：

基本报表

附件2.敏感性分析报表