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财务管理考试答案

财务管理作业答案

《财务管理》平时作业

（1）

一、单项选择题（每小题1分，共15分）

1．财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B）

A．筹资B．投资C．资本运营D．分配

2．下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D）。

A．利润最大化B．资本利润率最大化C．每股利润最大化D．企业价值最大化

3．如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C）。

A．折现率一定很高B．不存在通货膨胀C．折现率一定为0D．现值一定为0

4．两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时（D）。

A．能适当分散风险B．不能分散风险C．能分散一部分风险D．能分散全部风险

5．与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（D）。

A．创办费用低B．无限责任C．筹资容易D．所有权与经营权的潜在分离

6．一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（A）。

A．出资者B．经营者C．财务经理D．财务会计人员

7．企业财务管理活动主要的环境因素是（C）。

A．经济体制环境B．财税环境C．金融环境D．法制环境

8．与购买设备相比，融资租赁的优点是（A）。

A．节约资金B．税收抵免收益大C．无须付出现金D．使用期限长

9．按照我国法律规定，股票不得（B）。

A．溢价发行B．折价发行C．市价发行D．平价发行

10．某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，每年支付一次利息，当市场利率为10％，其发行价格为（C）元。

A．1150B．1000C．1034D．985

11．放弃现金折扣的成本大小与（D）

A．折扣百分比的大小呈反向变化B．信用期的长短呈同向变化

C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D．折扣期的长短呈同方向变化

12．最佳资本结构是指（D）。

A．企业价值最大时的资本结构B．企业目标资本结构C．加权平均的资本成本最高的目标资本成本结构

D．加权平均的资本成本最低，企业价值最大的资本结构

13．一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（A）。

A．普通股、公司债券、银行借款B．公司债券、银行借款、普通股

C．普通股、银行借款、公司债券D．银行借款、公司债券、普通股

14．某公司负债和权益资本的比例为1：

4，加权平均资本成本为12%，若资本成本和资本结构不变，当公司发行20万元长期债券时，总筹资规模的突破点是（A）。

A．100万元B．75万元C．50万元D．125万元

15．某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（C）。

A．0.8B．1.2C．1.5D．3.1

二、多项选择题（每小题2分，共20分）

1．资金运动是指企业的资金不断地（ABCD）的过程。

A．周转B．补偿C．增值D．积累E．循环

2．所有者为了解决与经营者之间的矛盾，采取的办法和措施有（ACDE）。

A．解聘B．续聘C．接收D．激励E．经理人市场

3．货币的时间价值是（ABDE）。

A．货币经过一定时间的投资而增加的价值

B．货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值

C．现在的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同

D．同有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率

E．随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值

4．系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关系数的表述中正确的有（ABCD）。

A．某股票的β系数等于0，说明该证券无风险

B．某股票的β系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险

C．某股票的β系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险

D．某股票的β系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险

E．某股票的β系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险

5．金融市场可分为（ABC）。

A．资金市场B．外汇市场C．黄金市场D．股票市场

E．期货市场

6．下列各项中，属于商业信用的特点有（ABC）。

A．是一种持续性的贷款形式B．容易取得C．期限较短D．有使用限制E．期限较长

7．企业的筹资渠道包括（ABCDE）。

A．银行信贷资金B．国家资金C．居民个人资金D．企业自有资金E．其他企业资金

8．企业筹资的目的在于（ACD）。

A．满足生产经营需要B．处理财务关系的需要

C．满足资本结构调整的需要D．降低资本成本E．促进国民经济健康发展

9．边际资本成本是（ABDE）。

A．资金每增加一个单位而增加的成本B．追回筹资时所使用的加权平均成本

C．保持某资本成本条件下的资本成本D．各种筹资范围的综合资本成本

E．在筹资突破点的资本成本

10．以下说法正确的是（AD）。

A．边际资本成本是追回筹资时所使用的加权平均成本

B．当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变

C．当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资本成本

D．企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定的限度时，原来的资本成本就会增加

E．边际资本成本是不需要按加权平均法计算的

三、判断题（每小题1分，共10分）

1．财务管理的内容是由企业资金运动的内容决定的，它由筹资管理、投资管理和资金收入及分配管理三个部分组成。

（×）

2．财务管理具有综合性强、灵敏度高、涉及面广和时效性强的特点。

（√）

3．终值与现值是一对与一定利率和一定期限相联系的相对概念。

利率越高，时间越长，终值就越大，而现值则越小。

（√）

4．公司特有风险是投资者无法通过多元化投资来分散的，因此，又称为不可分散风险或系统性风险。

（×）

5．影响财务管理的法律环境因素主要有税务法律规范、财务法律规范和企业组织法律规范。

（  ×）

6．企业筹资及其管理的目标与总目标的关联度不大。

（×）

7．资金使用的约束程度是企业资金筹集需要考虑的经济因素。

（×）

8．企业对筹资时机的把握主要取决于利率和资金供给预期等市场预期。

（√）

9．筹资规模的层次性涉及自由资本规模、企业外部筹资规模两个层次。

（×）

10．负债比重的提高对权益资本利润率提高的加速作用，以资产利润率小于利息率为前提。

（×）

四、简答题（每小题5分，共20分）

1．简述企业价值最大化为什么是财务管理目标的最佳表达方式。

财务管理目标是全部财务活动实现的最终日标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。

根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说法。

其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于账面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。

企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。

由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。

2．什么是筹资规模，请简述其特征。

筹资规模是指—定时期内企业的筹资总额。

从总体上看，筹资规模呈现以下特征：

（1）层次性。

企业的筹资渠道，从根本上看包括自有资本和企业外部资金两部分。

在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业自有资本，在自有资本不足时才考虑对外筹资的需要；

（2）筹资规模与资产占用的对应性。

即①企业长期稳定占用的资产应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集的长期稳定的资金规模相对应，②随业务量变动而变动的资金占用则与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；

（3）时间性。

企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应。

3．简述降低资本成本的途径。

答：

资本成本取决于企业自身筹资决策和市场环境。

降低资本成本具体途径如下：

（1）合理安排筹资期限。

（2）合理利率预期。

（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。

（4）积极利用负债经营。

在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。

（5）提高筹资效率。

筹资效率的提高有赖于做好以下几项工作：

（1）正确制定筹资计划；

（2）制定、协调各筹资方式的基本程序和具体步骤，以利于节约时间与费用；（3）组织专人负责筹资计划的具体实施，保证筹资工作的顺利开展。

（6）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。

4．简述资本结构调整的原因。

答：

就某一具体企业来讲，资本结构变动或调整有其直接的原因，归纳起来有：

（1）成本过高。

即原有资本结构折加权资本成本过高，从而使得利润下降。

它是资本结构调整的主要原因之一。

（2）风险过大。

虽然负债筹资能降低成本、提高利润，但风险较大。

如果筹资风险过大，以致于企业无法承担，则破产成本会直接抵减负债筹资而取得的杠杆收益，企业此时也需要进行资本结构调整。

（3）弹性不足。

所谓弹性是指企业在进行资本结构调整时原有结构应有的灵活性。

包括：

筹资期限弹性、各种筹资方式间的转换弹性等。

弹性大小是判断企业资本结构是否健全的标志之一。

（4）约束过严。

约束过严，在一定意义上有损于企业财务自主权，有损于企业灵活调度与使用资金。

正因为如此，有时，企业宁愿承担较高的代价而选择那些使用约束相对较宽的筹资方式。

五．计算题（每小题7分，共35分）

五、计算题

1．提示：

本题考查的是货币时间价值方面的知识。

步骤一：

计算三年分期付款的总现值

步骤二：

比较一次付款与三年分期付款的现值大小，取最小者为优。

参考答案：

分3年付款现值===99.42（万元）

分3年付款现值99.42万元<一次性付款现值100万元

所以，分3年付款的方案更优。

2．提示：

本题考查的是资本资产定价模型（CAPM）的知识。

参考答案：

（1）=10%+1.4×（13%-10%）=14.2%

（2）=11%+1.4×（13%-11%）=13.8%

（3）=10%+1.4×（15%-10%）=17%

3．提示：

常见的错误有：

（1）未列计算过程和公式；

（2）计算结果未保留两位小数；（3）没有分析选择的原因。

本题涉及的主要知识点：

（1）

（2）在选择信用条件时，要预期是否享受折扣，如准备享受折扣则应选机会成本较大的，相反如果准备放弃折扣则应选机会成本较小的信用条件。

参考答案：

由于放弃现金折扣而产生的机会成本为36.73%。

而银行借款利率无论如何达不到这一比率。

因此，除非特殊情形，企业一般还是享受现金折扣为好。

4．提示：

本题考查债券发行价格的确定方法。

P64例题

5．提示：

常见的错误有：

（1）计算过程中未考虑所得税；

（2）未列计算过程；（3）计算结果未保留两位小数。

涉及的主要知识点：

（1）；

（2）普通股成本采用股利折现法计算。

。

参考答案：

债券

=6.84%

=14.42%

综合资本成本

=6.84%×（1000/2500）+14.42%×（1500/2500）

=11.39%

所以，该筹资方案的综合资本成本为11.39%。

《财务管理》平时作业

（2）

一、单项选择题（每小题1分，共15分）

1．企业将资金投向金融市场，购买股票、债券、基金等各种有价证券的投资属于（D）。

A．长期投资    B．外部投资  C．后续投资    D．间接投资

2．具有能反映投资项目的真实报酬率的优点而计算较为复杂缺点的投资决策方法是（