期货从业网站归纳考点一览 整理版Word文件下载.docx
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基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——CBOE）
九、国际期货市场的发展趋势
20世纪70年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点：
①期货交易日益集中
国际中心：
芝加哥、纽约、伦敦、东京，
区域中心：
新家坡、香港、德国、法国、巴西
②联网合并发展迅猛
③金融期货的发展势头势不可挡
④交易方式不断创新
⑤服务质量不断提高
⑥改制上市成为新潮
十、我国期货市场的建立和发展
1918年北平证券交易所成立（首家）
1920年上海证券物品交易所成立
“民十信交风潮”——1921年11月，有88家交易所停业，法国领事馆颁布“交易所取缔规则”21条。
1990年10月郑州粮食批发市场，引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立
1992年5月，上海金属交易所开业。
1992年7月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司成立。
十一、中国期货市场规范发展
1999年6月2日，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》也相继发布实行（2002年修订）
1999年12月25日，通过的《中华人民共和国刑法修正案》，将期货领域的犯罪纳入刑法中。
2000年12月29日，中国期货业协会宣告成立，同时标志着我国期货市场的三级监管体系的形成。
2011年期货资格考试《基础知识》第二章考点
一、发现价格功能的基本原理
是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格过程。
期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。
价格发现的特点包括预期性、连续性、公开性、权威性。
二、期货市场在宏观经济中的作用：
①提供分散、转移价格风险工具，有助与国民经济稳定。
②为政府制定宏观经济政策提供参考依据。
③促进本国经济的国际化。
④有助于市场经济体制的建立和完善。
三、期货市场在微观经济中的作用：
①锁定生产成本，实现预期利润。
②利用期货市场价格信号，组织安排现货生产。
③期货市场拓展销售和采购渠道
④期货市场促进企业关注产品质量问题。
2011年期货资格考试《基础知识》第三章考点
一、期货市场的组织结构
①提供集中交易场所的期货交易所
②提供结算服务的结算机构
③提供代理交易服务的期货经纪公司
④参与期货市场交易的投资者
⑤对市场进行监督管理的监管机构
⑥相关服务机构
二、期货交易所
专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以（交易盈利）营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。
交易所具有高度的系统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织。
设立交易所由中国证监会审批。
三、期交所的职能
提供交易场所、设施及相关服务；
制定并实施业务规则；
设计合约、安排上市；
组织、监督期货交易；
监控市场风险；
保证合约的履行；
发布市场信息；
监管会员的交易行为；
监管指定交割仓库。
四、交易所的组织形式
一般分为会员制和公司制。
会员制：
全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其承担有限责任，权力机构是会员大会。
会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。
会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。
五、会员资格的取得
①以创办发起人身份加入；
②接受转让；
③依据交易所规则加入；
④市价购买加入。
六、期交所的领导机构人选任免
《期货交易管理暂行条例》规定：
期交所理事长、副理事长由中国证监会提名，理事会选举产生。
期交所总经理、副总经理由证监会任免。
期货交易所法定代表人为总经理。
七、会员制交易所的具体机构设置有哪些
会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门
八、会员制和公司制交易所的区别：
①设立目的不同。
会员制是以公共利益为目的的，公司制是以营利为目的的；
②承担的法律责任不同。
前者会员不承担交易中的任何责任，后者股东承担有限责任；
③适用法律不同。
前者适用民法，后者适用公司法；
④资金来源不同。
前者主要来自会员会费，盈利不分红，后者来自股本金，盈利分配给股东。
九、期货结算机构的组织形式
①作为交易所的内部机构而存在
②附属于某交易所的相对独立的结算机构
③由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成全国性的结算公司。
十、建立全国统一结算机构的意义
①有利于加强风险控制，可在很大程度上降低系统风险的发生概率
②可以为市场参与者提供更高效的金融服务
③为新的金融衍生品种的推出打下基础
十一、期货市场结算采用分级结算体系
我国期交所结算大体上可以分为两个层次：
第一层次是由结算机构对会员进行结算;
第二层次的由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非会员客户）进行结算。
我国结算机构是交易所的一个内部机构，交易所的会员既是交易会员也是结算会员。
十二、结算机构的作用
①计算交易盈亏（包括平仓盈亏和持仓盈亏）
②担保交易履约（它为所有合约买方的卖方和所有合约卖方的买方）
③控制市场风险：
保证金制度是控制市场风险最根本的制度。
结算机构作为结算保证金的收取、管理机构，承担风险控制责任。
所谓结算保证金，就是结算机构向结算会员收取的保证金。
十三、期货经纪公司的性质及职能
期货经纪机构是指依法设立、接受客户委托、按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。
主要职能：
根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；
对客户账户进行管理，控制客户交易风险；
为客户提供期货市场信息，进行交易咨询，充当客户交易顾问。
十四、期货经纪公司设立的条件
《期货交易管理暂行条例》规定，设立期货经纪公司必须经证监会批准，符合公司法的规定，并且具备以下条件：
1、注册资本最低限为人民币3000万元。
2、主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。
3、有固定的经营场所和合格的交易设施。
4、有健全的管理制度。
5、证监会规定的其它条件。
十五、设立期货营业部的规定
期货经纪机构设立的营业部不具备法人资格，在公司授权范围内依法开展业务，其民事责任由期货经纪公司承担。
期货经纪机构必须对营业部实施统一管理、统一结算、统一风险控制、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。
设立期货营业部要经证监会审批，具备条件：
申请人前一年度没有重大违法记录；
已设营业部经营状况良好；
有符合要求的经理人员和3名以上从业人员；
期货经纪公司的营业部有完备的管理制度；
营业部有符合要求的经营场所与设施。
2011年期货资格考试《基础知识》第四章考点
一、期货合约的主要条款及设计依据
合约名称——品种名称与交易所名称、易单位——每手期货合约所代表的标的商品的数量、报价单位——元（人民币吨表示）、最小变动价位——报价必须是最小变动价位的整数倍、每日价格最大变动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级——标准交割等级采用交易量大的标准品的质量等级、交割地点——指定交割仓库、交易手续费、交割方式——现金或实物、交易代码。
二、成为商品期货品种的条件
①储藏和保存较长时间不会变质
②品质易于划分、质量可以评价
③商品可供量大，不易为少数人控制和垄断
④买卖者众多
⑤价格波动频繁
三、国际主要期货品种
（一）商品期货
#农产品期货是产生最早的期货品种，也是目前全球商品期货市场最重要的组成部分
#畜产品期货的产生时间要远远晚于农产品期货，源于人们对期货品种特点的认识有关
#有色金属期货是20世纪六、七十年代有多家交易所陆续推出的
#能源期货始于1978年，产生较晚但发展较快。
原油活跃，目前石油期货是全球最大的商品期货品种。
以美国纽约商品交易所、英国伦敦石油交易所为主。
（二）金融期货
#20世纪70年代，期货市场突破发展，金融期货大量出现并逐渐占据期市主导地位。
（三）另类期货新品种
1、保险期货。
2、经济指数，在股指期货运作成功的基础上，出现一批经济发展指标为上市合约的期货新品种，被称之为投数期货新浪潮。
（四）商品期货、金融期货合约分布：
CBOT：
农产品、利率（长期国债及10年期国债）
CME：
林产品（木材）、畜产品（猪、牛、鸡）、外汇、股指（标准普尔500指数）
NY期交所：
经济作物（棉花、糖、咖啡、可可）
NY商交所：
有色金属（黄金、白银、钯）、石油、天然气
LME：
铜、铝、铅、锌、锡
四、国内主要期货品种
小麦——郑州——交割月倒数第七个营业日（最后交易日）——交割日（交割月份第一交易日至最后交易日）
大豆——大连——合约月份第十个交易日——最后交易日第七交易日
豆粕——大连——合约月份第十个交易日——最后交易日第四交易日
铜——上海——合约交割月的15日——交割16-20日
铝——上海——合约交割月的15日——交割16-20日
天胶——上海——合约交割月的15日——交割16-20日
新上市的有郑棉、连玉米、沪燃料油等。
2011年期货资格考试《基础知识》第五章考点
一、期货交易的主要制度
保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户报告制度（与持仓限额相联系）、实物交割制度、强行平仓制度、风险准备金制度（按20%计提）、信息披露制度。
二、保证金的概念
1、保证金比例（一般5%-10%）
2、结算准备金——预先准备的未被合约占用的保证金
3、交易保证金——确保合约履行的已被合同占用的保证金
4、会员、客户保证金形式——标准仓单、允许的其它抵押品、现金
三、调整保证金的条件
①对合约上市运行的不同时段规定不同的保证金比率
大连：
从交割前一个月第一交易日起，每天递增5%，交割月第5个交易日50%
上海：
交割月第一个交易日10%，每5天递增5%，直至20%，铜、铝保值均为5%不变。
天然橡胶，投机保值一样。
郑州：
交割前一个月上旬5%，中旬10%，下旬20%，交割月30%。
（一般月份：
是指交割月前一个月之前的月份）
②随着合约持仓量的增大，交易所逐步提高比率
郑麦：
-5%-40-8%-50-9%-60万手-10%-
大豆：
-5%-30-8%-35-9%-40万手-10%-
-5%-12万手-7%-14万手-9%-16万手-10%
③出现涨跌停板时，调高交易保证金比例
当某合约出现涨跌停板时，当某合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨幅的2倍时调高保金比例。
当某合约交易出现异常，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例
对同时满足本办法有关调整条件时，就高不就低。
四、每日结算制度
又称每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
五、何谓标准仓单：
由交易所统一制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。
标准仓单经交易所注册后有效。
标准仓单采用记名方式。
标准仓单合法持有人应妥善保管。
标准仓单的生成通常需要经过入库预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发和注册等环节。
六、强行平仓的几种情形：
①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。
②持仓量超出其限仓规定的。
③因违规受到交易所强行平仓处罚的。
④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的
七、期货交易完整流程：
开户、下单（书面、电话、网上）、竞价、结算、交割
八、撮合成交价产生方式：
开盘价和收盘价采用集合竞价方式产生，集合竞价采用最大成交量原则，
连续竞价采取价格优先、时间优先的撮合原则：
当买入价大于等于卖出价时自动撮合成交，成交价取三者中居中的价格。
买入价BP、卖出价SP、前一成交价CP
当BP≥SP≥CP 则最新成交价=SP
当BP≥CP≥SP 则最新成交价=CP
当CP≥BP≥SP 则最新成交价=BP
九、期转现
期转现是指持有方向相反的同一月份合约会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相反的仓单的交换行为。
其优越性：
①生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，提高资金使用效率。
②期转现比“平仓后购销现货”更便捷。
③期转现比远期合同交易和现货交收价格更有利。
流程：
1、寻找对手，2、商定平仓和现货交收价格，3、向交易所申请，4、交易所核准，5、办理手续，6、纳税
提前交收标准仓单：
节省利息、存储费用
标单以外的货物：
节省交割费、利息、仓储费，要考虑现货品质级差等。
2011年期货资格考试《基础知识》第六章考点
一、期货价格构成要素包括：
1、商品生产成本：
物质耗费+人工
2、期货交易成本：
佣金与交易手续费、保证金利息
3、期货商品流通费用（3%）：
商品运杂费、商品保管费、保险费
4、预期利润：
社会平均投资利润、期货交易的风险利润
5、期货商品的价格=现货商品价格+持仓费（仓储费+保险费+利息）
二、套期保值的操作规程：
1、商品种类相同原则（或相互替代性强）
2、商品数量相等原则
3、月份相同或相近原则
4、交易方向相反原则
三、影响基差的因素有哪些
它与持仓费有一定关联，并不完全等同持仓费，但变化受制于持仓费。
持仓费：
反映的是期货价与现货价之间的基本关系的本质特征
基差：
是期货价与现货价之间实际运行变化的动态指标
基差的决定因素主要是市场上商品的供求关系，如农产品的季节因素、替代产品的供求变化、仓储费运费、保险费、上年结转库存等。
四、基差的作用：
①基差是套期保值成功与否的基础。
套保者是利用期货价差来弥补现货价差，即以基差风险取代现货市场的价差风险。
套保效果主要由基差的变化决定的。
②基差是发现价格的标尺。
从根本上说，是现货市场的供求关系以及市场参与者对未来现货价格的预期决定着期货价格，但这并不妨碍以期货价格为基础报出现货价。
③基差对于期现套利交易很重要。
正向市场上，基差绝对值大于持仓费，出现无风险套利。
五、基差变化对套期保值的影响
基差缩小：
卖出——正向市场——盈利 买进——反向市场——赢利
卖出——反向市场——亏损 买进——正向市场——亏损
基差扩大：
卖出——反向市场——盈利 买进——正向市场——赢利
卖出——正向市场——亏损 买进——反向市场——亏损
六、基差交易的特点有哪些
基差交易是以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。
（基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行的）
不管现货市场上的实际价格是多少，只要套保者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套保时的基差，就能实现完全保值。
套保者如果能争取到一个更有利的基差，套期保值交易就能盈利。
两种方式：
买方叫价交易、卖方叫价交易
七、套期保值的发展趋势：
期货市场在某种程度上已成为企业或个人资产管理的一个重要手段。
1、保值者主动参与，大量收集整个宏观经济和微观经济的信息，采用科学的分析方法，以决定交易策略的选取，以期获得较大的利润。
2、保值者不一定等到现货交割才完成保值行为，而可根据现货价格和期货价格的变化，进行多次的停止或恢复保值活动，不但能降低风险，同时还能保证获取一定的利润。
3、将期货保值视为风险管理工具，一方面利用期货交易控制价格，通过由预售而进行的卖期保值来锁住商品售价；
另一方面利用期货交易控制成本，通过买期保值以锁住原材料价格，以保持低原料成本及库存成本。
通过这两方面的协调在一定程度上可以获得较高的利润。
4、保值者将保值活动视为融资管理工具。
资产或商品的担保价值，通过套期保值，可以使资产具有相当的稳定价值，提高贷款额度。
5、保值者将保值活动视为重要的营销工具，保证商品供应和稳定采购，消除债务互欠。
保证活动由于期现结合，远近结合，形成多种价格策略，借套期保值参与市场竞争，提高企业的市场竞争力。
2011年期货资格考试《基础知识》第七章考点
一、期货投机的作用：
期货投机是指在期市上以获取差价收益为目的的期货交易行为。
期货投机交易是套期保值交易顺利实现的基本保证。
期货投机交易活动在期货市场的整个交易活动中起着积极的作用，发挥着独有的经济功能：
承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动、提高市场流动性。
二、投机与套期保值的关系：
投机者的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然结果。
投机者的参与，增加市场交易量，增强了市场的流动性，便于套期保值者对冲合约，自由进出市场，使相关市场或商品价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套保者的市场态势。
三、投机的原则：
①充分了解期货合约②制定交易计划
③确定获利、亏损限度④确定投入的风险资本。
四、投机的一般方法有哪些
①低买高卖或高卖低买②平均买低或平均卖高
③金字塔式买进卖出④跨期、跨商品、跨市场套利。
在建仓阶段：
仔细研究市场状态（是牛或熊）升跌势有多大，持续时间有多长;
权衡风险和获利前景，只有在获利概率较大时，才能入市;
决定具体入市时间，市场趋势明确时才入市建仓。
投资家主张，决定买进某种期货月份合约；
做多头的投机者应买入近期合约；
做空头的投机者应卖出远期月份合约。
（正向市场）
决定买进某种月份期货合约：
做多头的投机者买进交割月份较远的远期月份合约；
做多的应卖出交割月份较近的近期月份合约。
（反向市场）
在平仓阶段：
掌握限制损失，滚动利润的原则：
要求投机者在交易出现损失、并且损失已经到达事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场;
在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润；
损失并不可怕，可怕的是不能及时止损，酿成大祸；
灵活运用止损指令（价格的0、5%）。
五、如何做好资金和风险管理。
1、额限制在全部资本的50%以内；
单个市场投入在全部资本的10-15%;
2、在任何单个市场的最大总亏损额必须限制在总资本的5%以内；
任何一个市场群类限制在总资本的20-25%。
3、决定头寸大小。
4、分散投资与集中投资。
期货投机主张纵向分散化，而证券投资主张横向多元化。
2011年期货资格考试《基础知识》第八章考点
一、套利的概念
套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
套利分为两种：
期现套利（Arbitrage）：
利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为。
价差交易（Spread）：
利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
在交易形式上与套期保值相同，只是套期保值是在现货与期货两个市场上同时买进卖出合约。
套利只限于在期货市场上买卖合约。
套利的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间价差的扩大或缩小，从此构成其套利的头寸。
二、套利与普通投机交易的区别
1、普通投机交易利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润；
套利从不同的两个期货合约彼此之间或不同市场之间的相对价格差异套取利润。
普通投机者关心和研究的是单一合约的或不同市场之间涨跌，而套利者关心和研究的则是不同合约之间或不同市场之间的价差。
2、普通投机交易在一段时间内只作买或卖，方向明确；
套利在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
三、套利的特点与作用
（一）套利的特点
风险较小；
成本较低（佣金和保证金较少）
一个单盘交易的佣金费用<
套利佣金支出<
一个回合单盘交易的两倍
同时，由于套利的风险较小，在保证金的收取上小于单纯投机交易，大大节省了资金的占用。
（二）套利的作用
套利正是利用期货市场中有关价格失真的机会，并预测这种价格失真会最终消失，从中获取套利利润。
有助于价格发现功能的有效发挥；
有助于市场流动性的提高。
第二节 价差交易的相关概念
一、价差交易的价差
价差（Spread）指两种相关的期货合约价格之差。
在价差交易中，关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。
在价差交易中，交易者要同时建立一个多头部位和一个空头部位，这是套利交易的基本原则。
为便于分析，统一用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”来计算价差。
在计算平仓时的价差时，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格来进行计算。
只有计算方法一致，才能恰当地比较价差的变化。
二、价差的扩大与缩小
价差能否在套利建仓之后“回归”正常，会直接影响到套利交易的盈亏和套利的风险。
价差的扩大和缩小，不是指的绝对值的变化，而是按照统一用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”所计算的价差，通过比较建仓时和当前（或平仓）时价差数值的变化，来判断价差到目前为止（或套利结束）是扩大还是缩小。
如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；
如果相反，则价差是缩小的。
三、套利交易指令
套利交易指令的
升级会员 