金融学期末重点Word格式文档下载.docx
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3、外币有价证券（债券、股票等）
4、特别提款权、欧洲货币单位（欧元）
5、其他外汇资产
小结
外汇主要是以外币表示的债权债务证明
外汇的流转不是应收应付的债权债务关系产生、转移和结清的过程
•一、汇率的定义（重点）
•1、定义：
是用一国的货币折算成另一国货币的比率或比价。
•指两国货币之间的汇兑比率
你能解读下面的外汇牌价吗？
三、汇率的标价方法（重点应用）
直接标价法（又称价格标价法）
1、概念
指以1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示的汇率。
即用本币表示外币价格。
2、直接标价法的特点
外币作为标准，外币数额固定不变。
间接标价法（又称数量标价法）
指以1个单位或100个单位的本国货币作为标准，折算成一定数额的外国货币来表示的汇率。
指以外币表示本币的价格。
2、间接标价法的特点
以本币作为标准，本币数额固定不变。
●英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对
英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于1978年9月1日
开始改用间接标价法。
注意：
直接标价法、间接标价法是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。
•美元标价法：
•以一定单位的美元折成各国货币来表示各国货币汇率的方法。
1美元=6.82元人民币
1美元=0.8109欧元
1）人民币汇率上升：
即外汇汇率下降，意味着同等的人民币能兑换更多的外币（或同等的外币兑换更少的人民币），人民币升值，外汇贬值
2）人民币汇率下降
即外汇汇率上升，意味着同等的人民币兑换的外币减少（或同等的外币能兑换更多的人民币），人民币贬值，外汇升值
USD1=CNY7.000
四、汇率的分类
从不同的角度可划分为不同的种类：
（一）按银行业务操作情况划分（重点）
1、买入汇率、卖出汇率
买入汇率：
指银行买入外汇时所使用的汇率。
卖出汇率：
指银行卖出外汇时所使用的汇率。
直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率。
2、中间汇率
中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2
主要作用：
☆说明、分析汇率走势。
☆企业核算时的折算标准。
3、现钞价
即银行购买外币钞票的价格。
银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但，银行
卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同。
（二）按政府管制情况分类
官方汇率、市场汇率、黑市汇率
（三）按政府采取的汇率政策的不同
固定汇率（FixedExchangeRate）指两国之间货币比价基本固定不变，汇率波动被限定在一定的范围之内。
浮动汇率（FloatExchangeRate）是指汇率完全由外汇市场的供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常干预汇率的波动。
（四）按是否受通货膨胀影响
名义汇率指在社会经济生活中被直接公布、使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。
名义汇率是又称“市场汇率”。
（受通货膨胀/紧缩影响）
实际汇率是指用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率。
（二）浮动汇率制度：
汇率受市场供求关系的影响。
固定汇率制度崩溃后，自1973年开始，西方国家普遍实行浮动汇率制度。
在浮动汇率制度下，政府对汇率不予固定，也不规定汇率波动的上下界限。
（二）浮动汇率制度
浮动汇率制度，从不同的角度划分，有不同的类型：
1、自由浮动（清洁浮动）
政府对汇市不加任何干预。
2、管理浮动（肮脏浮动）
政府对汇市进行或明或暗的干预。
●优缺点
◎优点：
自动调节国际收支、抵御外来因素的干扰、降低国际游资冲击风险。
◎缺点：
汇率频繁变动会给本国经济发展带来不利影响。
六、人民币汇率制度
1.以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制：
⑴实行单一汇率；
⑵指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；
⑶汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；
⑷根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；
⑸各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。
第四节汇率与币值、汇率的决定
•货币的对内价值即货币的购买力，货币购买力的统计是一项极其艰巨的工作；
要使各国的货币购买力可比，更是巨大的工程。
例如：
对内价值：
1995年某市居民消费价格指数是115.3%，其倒数即当年的货币购买力为：
第四节汇率与币值、汇率与利率
第三章
信用与信用形式
3.1.1信用的解释
道德范畴中的信用主要指诚信，即通过履行自己诺言而取得他人的信任
经济范畴中的信用主要指借贷活动，还本付息是其形式特征
信用（Credit）是一种借贷行为，是以偿还和付息为条件的、单方面的价值转移，是一种价值运动的特殊形式。
信用与借贷：
信用与债权债务是同时发生的，是借贷活动的两个方面：
在借贷活动中，当事人一方为债权人，他将商品或货币贷出，称为授信；
另一方为债务人，他接受债权人的商品或货币，称为受信；
债务人遵守承诺按期偿还商品或货币并支付利息，称为守信。
3.1.2信用的特征
1、以所有权与使用权相分离的资金为信用的标的。
它的所有权掌握在信用提供者手中，信用的接受者只具有使用权。
2、以还本付息为条件。
信用关系一旦建立，债务人将承担按期还本付息的义务，债权人将拥有按期收回本息的权利。
3、以相互信任为基础。
信用是以授信对受信人偿债能力的信心而成立的，借贷双方的相互信任构成信用关系的基础。
4、以收益最大化为目标。
信用关系赖以存在的借贷行为是借贷双方追求收益（利润）最大化或成本最小化的结果。
*5、具有特殊的运动形式。
具有特殊的运动形式
（1）产业资金的运动形式是G—WA-P-M’-G’
Pm
（2）商业资金的运动形式是G—W—G’
（3）信贷资金的运动形式是G—G—W--P--W’—G’—G，
它没有单独的运动，总是以产业资金运动和商业资金运动为基础而运动的，有两重付出和两重回流。
信用是价值运动的特殊形式，所有权没有发生转移，而改变了资金使用权。
首先，通过信用方式融通资金，促成了资金的再分配和利润率的平均化。
生产资金固定在特定的自然形态上，只能用于一定的用途，不能自由转移。
但闲置的货币资金都可以通过信用方式聚集起来投放到任何产业，使资金在各产业之间进行再分配，从利润较低的产业转向利润较高的产业，因而促成了各产业利润率的平均化，并自发调节着各产业间的比例关系。
其次，信用加速了资本的集中和积累。
大资本通过银行信贷的支持，使其在竞争中加速了对中小资本的吞并，使资本更加集中。
同时信用把各企业零散的、用做积累的利润汇合为巨额货币资本，用于支持追加资本扩大再生产的企业，加快了资本的积累过程。
最后，信用可以节省流通费用，加速资本的周转。
信用工具的广泛使用，节约了现金流通及其相关的各项费用，也加速了商品的销售过程，节省了商品保管、运输等费用。
3.2信用的主要形式和信用工具
1.商业信用
2.银行信用
3.国家信用
4.消费信用
5.证券信用（公司信用）
6.国际信用
1.商业信用
含义：
厂商在进行销售时，以延期付款即赊销形式（AccountSale,SaleonCredit）所提供的信用，是现代信用制度的基础。
或预付（Prepay）货款
性质：
主要以商品形式提供的直接融资
形式：
赊销商品预付货款分期付款经销代销补偿贸易
特点：
主体是厂商；
客体是商品资本；
动态与产业资本的动态一致。
作用：
商业信用直接与商品生产和流通相联系,加速资本的循环和周转，最大限度地利用产业资本和节约商业资本，促进生产和流通的发展
局限性：
规模以产业资本的规模和生产能力为限；
有严格的方向性（一般只在贸易伙伴之间建立）;
期限较短；
一般既是买卖关系，也是借贷关系。
商业信用工具：
商业票据
商业票据是以商业信用进行交易使所开出的一种证明交易双方债权债务关系的书面凭证，在这种凭证上说明了债务人有按照规定的金额、期限等条件偿还债务的义务。
本票是由出票人（债务人）签发并在约定日期无条件支付一定金额给受票人（债权人）的一种信用凭证。
汇票是债权人发给债务人，命令他人支付一定金额给持票人或第三者的无条件支付命令书．汇票按签发单位的不同分为商业汇票和银行汇票．由于汇票是由债权人发出的．必须在债务人承认兑付后才能生效，所以经过承兑的汇票，叫承兑汇票。
根据承兑人的不同，商业汇票分为“商业承兑汇票”和“银行承兑汇票”。
商业承兑汇票是由企业做出承兑的汇票，银行承兑汇票是由银行作出承兑的汇票．两种承兑汇票均可在同城和异地使用。
2.银行信用（Banker’sCredit）
银行和各类金融机构以货币形式进行的借贷活动。
主要表现形式是吸收存款和发放贷款，以及开出汇票、支票、开立信用账户、发行货币等。
性质
银行信用属于以货币为信用对象的间接融资。
银行信用的主要形式
存款、贷款、承兑、贴现、担保、开出汇票、支票、开立信用账户、发行信用卡等等。
（1）作为银行信用载体的货币，在它的来源和运用上没有方向限制，既可以流入，也可以流出。
（2）规模大、范围广、期限长，是现代市场经济中最基本的占主导地位的信用形式
（3）信用性强，具有广泛的接受性
（4）信用风险的发生集中统一，可控性强
优点：
银行信用扩大了信用的界限，数量上不受工商企业资本量的限制；
方向上不受商品使用价值的局限（货币对对任何人都有使用价值）。
商业信用与银行信用的关系
（1）主要联系
商业信用是一切信用制度的基础，银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的；
银行信用的产生又促使商业信用进一步发展与完善，如提供的商业汇票的承兑、贴现等业务；
银行信用与商业信用可以相互转化，如承兑；
银行信用与商业信用是并存而非取代关系
★商业信用是先于银行信用而存在，是银行信用的基础，乃至整个信用制度的基础。
★商业信用直接与商品生产和流通个联系，是直接为再生产服务的。
（2）主要区别
银行信用不受个别资本数量和资本回流的限制；
银行信用不受商品使用价值和流转方向的限制；
银行信用可以由银行提供给任何职能资本家，商业信用一般由商品的出卖者提供给购买者；
较之商业信用，银行信用期限更长。
银行信用工具：
银行票据
银行票据是在银行信用的基础上，由银行承担付款义务的信用流通工具。
银行本票是由银行签发的，以出票银行本身为付款人，承诺见票或在票据到期日无条件向受款人支付一定金额的票据
银行汇票属银行票据，是商业汇票的对称，是指由银行签发的一种汇款凭证，它由汇款人将款项交当地银行，银行收妥款项后，由银行签发给汇款人，持往异地由指定银行办理转账结算或向指定银行提取款项的票据
支票是存款户签发，要求银行从其活期存款账户上支付一定金额给指定人或持票人的凭证。
3.国家信用（FiscalCredit）
国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和外国政府举债或向债务国放债的一种形式
国债（Bill）：
国库券（TreasuryBill）和公债（bond）
国家信用的作用:
▲调节国库年度收支的临时失衡;
▲调节财政收支,弥补财政赤字;
▲调节经济总量与结构;
▲配合其他经济政策的实施.
补充
弥补财政赤字（FiscalDeficit）的三种方式（增税、向中央银行透支或借款、发行国债）的区别
增税：
公众反对，立法程序
向中央银行透支或借款：
通货膨胀预期赤字货币化
发行国债：
公众支持，购买国债可获得收益；
货币支配权和购买力的转移，不会引起货币投放的增加
银行信用与国家信用的关系
1、联系
（1）银行是国家债券的主要投资者和承销者；
（2）中央银行把买卖国债作为调节货币供应量的主要手段。
2、区别
（1）发行国债筹资比银行吸收社会资金更具主动性、稳定性；
（2）发行国债筹资可以投放到社会性项目，政策性大于赢利性。
4.消费信用（ConsumptionCredit）
消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者提供的用于生活消费为目的的信用形式。
赊销、分期付款与消费贷款
消费信用的主要作用
（1）消费信用是一种消费的“均衡调节器”，能够实现消费与生产的均衡发展
（2）消费信用是促进经济增长的有效途径，对于提高城乡居民的边际消费倾向、扩大内需有重要的推动作用。
（3）发展消费信用能够增加居民购买力，提升居民消费结构，提高居民消费水平，信贷使提前消费成为现实
（4）发展消费信用能够改善商业银行资产结构，降低金融风险，寻求商业银行效益增长点
一位美国老太和一位中国老太在天堂相遇，美国老太很释然地说，升入天堂前终于还清了享用了一生的房子的贷款；
中国老太很怅然地说，升入天堂前终于用一生的积累买了一套房子。
就是这样一则故事，改变了许多中国人的住房消费观念，使贷款买房不断升温。
美国老太碰到了中国老太，问道：
“你听了我的故事后，贷款买房了吗？
”中国老太回答道：
“买了，可我虽然住进了大房子，还贷的压力让我吃不下睡不香，整天害怕房子会因为还不上银行贷款被没收，一想到这样的日子得持续几十年，我连死的心都有。
你怎么样？
”美国老太哭丧着脸道：
“唉，我比你还惨，自从美国次贷危机爆发后，我的房子因还不起房贷被银行没收了，我现在一无所有，靠政府救济过活。
真是悔不当初啊。
信用卡：
是指由商业银行（含邮政金融机构）或专门机构发给私人使用的一种证明卡，持卡人凭卡可以先购买而在将来付款。
银行卡
银行卡按是否具备透支功能分为：
信用卡和借记卡。
信用卡按是否向发卡银行交存备用金，又可分为贷记卡和准贷记卡。
贷记卡是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费、后还款的信用卡。
准贷记卡是指持卡人须先按发卡银行的要求交存一定金额的备用金，当备用金帐户金额不足支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。
借记卡不具备透支功能。
借记卡主要有转帐卡（含储蓄卡）、专用卡和储值卡三种。
关于消费信用的几点补充：
1.消费与投资的区别
住房支出是消费还是投资
教育支出是消费还是投资
2.消费信用的调节措施
利率，期限，还款方式，抵押率，首付比例
3.消费信用的提供者：
企业与金融机构
4.消费信用资金的筹集：
证券化（Securitization）、发行商业票据（CommercialPaper）
股份信用
股份信用是股份公司以发行股票的方式筹集资金所体现的一种信用形式。
股票集资体现的是一种财产所有关系而非债权债务关系。
股份信用的组织形式是股份公司
1）股票：
资产与收益所有权
2）债券：
债权
补充：
股权与债权的区别
发债空间的存在：
存、贷款利差
首支在银行间市场发行的企业债券——01铁道债，上市后一周内没有任何成交
租赁信用
（一）含义
租赁公司或其他出租者将其租赁物的使用权出租给承租人，并在租期内收取本金到期收回租赁物的一种信用形式。
（二）主要形式：
经营性租赁
融资性租赁
服务租赁
国际信用
是指国际间的信用关系。
是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构和国际经济组织相互提供的与国际贸易紧密相连的信用形式。
1、举借贷款：
包括国际商业信用、国际银行信贷、政府信用和国际金融机构信用等。
2、发行国际债券：
包括外国债券、欧洲债券和龙债券等。
作用
1、授信国通过借贷资本的输出推动商品输出，从而实现利润
2、受信国希望利用外资，购买所需商品来促进本国经济的发展
（三）主要形式：
出口信贷（卖方信贷、买方信贷）
银行信贷
政府信贷
国际金融信贷
补偿贸易属于国际商业信用。
出口信贷是出口国政府为支持和扩大本国产品的出口，提高产品的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商（或外国银行等金融机构）提供的中长期信贷。
具体包括：
a.卖方信贷，即出口方的银行等金融机构对出口商提供的信贷；
b.买方信贷，即出口方的银行等金融机构直接向进口商或进口方银行等金融机构提供的信贷
国际间的银行信贷是进口企业或进口方银行等金融机构直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。
它不享受出口信贷优惠，所以贷款利率比出口信贷高。
在遇到大宗贷款时，国际金融市场往往采取银团贷款方式以分散风险。
市场信贷。
市场信贷是指由国外的一家银行或几家银行组成的银团帮助进口企业或银行在国际金融市场上通过发行中长期债券或大额定期存单来筹措资金的信用方式。
随着国际金融市场的一体化，这种方式愈来愈普遍。
政府贷款是一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款，这种贷款一般带有援助性质。
特点：
（1）利率通常比国际商业银行贷款利率低的多，平均约为2—3%，最高为4%左右，有时为无息贷款；
（2）期限长，平均偿还期为30年，最长可达50年；
（3）一般都附有采购限制或指定用途，即即受贷国必须将贷款的一部分或全部用于购买贷款国的设备和物资。
马克思的利息本质：
马克思指出，利息不是产生于货币的自行增值。
而是产生于它作为资本的使用。
✓首先，利息以货币转化为资本为前提；
✓其次，利息和利润一样，都是剩余价值的转化形式；
✓再次，利息是职能资本家让渡给借贷资本家的那一部分剩余价值，体现着资本家全体共同剥削雇用工人的关系。
利率的定义：
利率又叫“利息率”，是衡量利息高低的指标，是一定时期内利息额同本金的比率。
名义利率，是以名义货币表示的利率。
我国平时所说的利率通常是指名义利率。
实际利率，是名义利率剔除了通货膨胀因素以后的真实利率。
真正影响借贷资金供求的，是实际利率而非名义利率
中央银行的负债业务
货币发行业务：
通过再贴现、贷款、购买证券、收购黄金外汇等投入市场从而形成流通中的货币。
发行原则：
垄断发行；
信用保证；
具有弹性。
存款业务：
商业银行的准备金存款；
政府存款；
外国存款；
其他存款。
其他负债：
国际金融机构负债、国内金融机构往来等。
⏹中央银行的资产业务
•再贴现业务
•贷款业务
•证券买卖业务
•保管黄金、外汇储备
⏹中央银行的其他业务
•资金清算业务
•代理国库业务
第十章资产组合与资产定价
第十章第一节风险与资产组合
风险的度量
1.风险的量化始于上世纪50年代。
2.如果将风险定义为未来结果的不确定性，那么，投资风险就可定义为：
各种未来投资收益率与期望收益率的偏离度。
设r为投资收益率，为期望收益率，并用标准差σ表示收益率与期望收益率的偏离度，则：
3.当一定统计期内已经实现的投资收益率变化及其发生的概率，基本符合正态分布时，测算标准差的意义在于：
已知投资的期望收益率和标准差，即可计算收益率发生在一定区间的概率。
⏹中介与市场对比的不同结构——市场主导型、银行主导型
☐金融功能由金融中介和金融市场的运作来实现。
☐在现实世界中，在不同的国家或同一个国家的不同历史时期，这两者在金融体系中的对比却有不同的格局。
●例如，目前美国的金融体系，资本市场非常发达，而在欧洲大陆很多国家，例如德国和法国，则是大银行在金融体系中占据主导地位。
●中国的金融体系，静态观察，银行占绝对优势；
动态观察，资本市场发展迅速。
⏹不同金融体系格局是怎么形成的
最重要的因素是人为管制的影响
管制政策大多取决于对某次危机的反应；
而体制一旦形成，就会出现路径依赖——体制变革的成本通常大于维持原有体制的成本。
具有一定的历史偶然性
对不同金融体制发展的回顾可以看出，不同的金融体制在形成之初，并没有作为政府决策的抽象理论研究，或者是优劣比较，可以说具有一定的历史偶然性。
⏹优劣比较要求理论论证
1.现代金融理论常常假设金融市场是最好的金融运作的形式
金融市场发达的体系，要比主要依靠银行的体系处于更高的发展阶段。
但是，不仅历史上的绝大多数国家主要是依靠银行体系推进经济增长，而且直至今日，主要依靠银行体系的国家，他们的经济增长也还在取得不俗的表现。
现代银行功能——创造存款货币
1.银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础上，发展了⑴发行银行券和⑵创造存款货币的功能。
2.由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，现代商业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币。
原始存款和派生存款
1.原始存款与派生存款这一对范畴，在金属铸币流通的条件下即已存在。
2.在支票存款和转账结算的基础上，出现了具有如下特点的经济行为：
⑴客户把铸币存入银行之后，并不一定再把铸币全数提出；
从银行取得贷款的客户也通常是要求把贷给的款项记入自己的存款账户。
当他们的存款账户上存有款项时，既可在提取铸币，又可开出支票履行支付义务。
⑵取得支票，往往并不提取铸币，而是委托往来银行代收并把收来的款项记入自己的存款账户。
⑶各个银行，由于自己的客户开出支票，因而应该付出款项，同时由于自己客户交来支票委托收款，因而有应该收入的款项。
应付款、应收款的金额
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