中国联通公司财务分析.ppt

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中国联合通信股份公司财务分析企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析企业营运能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业获利能力分析本年度杜邦分析表本年度杜邦分析表企业财务状况综合分析企业财务状况综合分析公司简介及相关行业背景n公司于2001年12月31日以发起方式设立，各发起人投入公司的净资产共计2,261,014.8万元，其中联通集团以其全资持有的联通BVI公司51%的股权作为出资，该部分股权经评估并经财政部确认后为2,260,614.8万元，其余4家发起人各以现金100万元出资。

发起人的出资按净资产65%的比例折为股本1,469,659.6万股，未折入股本的净资产计入资本公积金。

n中国联通公司主要业务在移动通信.这一行业现由中国移动领军,呈现少数几个寡头垄断的形式.联通公司正是以中国移动为目标不断发展,试图逐步成为中国通信业老大.2005年，按照加入WTO的承诺，中国电信市场将扩大对外开放。

中国国民经济保持平稳较快发展，社会对信息技术、网络和服务的需求不断增加，国内电信业发展前景广阔，尤其是移动通信业务将继续保持高增长势头，电信监管环境进一步改善，为各大公司的持续发展提供了良好的市场条件。

短期偿债能力分析n流动比率:

0.630.35n速动比率:

0.570.31n分析:

由逐年下降的数据（特别是特别是在在04-05财年两比率下降了财年两比率下降了50%）说明联通公司的流动负债的偿还能力并不强.流动资产连续四年减少,同时流动负债连续3年上涨,表现出联通高层对联通公司未来的信息和试图加速发展的欲望,于此同时也带了一定的风险和资金上的压力.在存货方面基本还是稳定在一水平线上,单方面说明企业的运营比较稳定.长期偿债能力分析n资产负债率:

0.540.44n股东权益比率:

0.460.56n权益乘数:

2.171.79n负债股权比率:

2.131.26n分析:

负债总额,资产总额从04年开始逐年下降,股东权益则逐年上涨,资产负债率下降了10个百分点,负债股权比率也下降了近50%（上述现象在上述现象在04-05财年表现最为明显财年表现最为明显）.企业有较强长期偿债能力,并出现一些有益的变化,负债比率降低但被控制在合适的范围内,在保证了正常运营的情况下,提高了企业的长期偿债能力,降低了财务风险,一定程度上弥补了企业短期偿还能力不足的弊端,增加了投资人的信心,同时能巩固上一高速发展期的成果,为进一步发展打好基础,从而进一步巩固了长期偿债能力.企业营运能力分析n存货周转率n应收帐款周转率n总资产周转率n结果分析总资产周转率n随着企业的不断壮大不断发展,中国联通公司的总资产周转率也在稳步发展,拥有较高技术的联通公司细微的百分比增长也是非常客观的.但是,从另一方面来说,联通公司的总资产周转率过低,说明了企业利用资产进行经营的效率较差,一定程度上影响了企业的获利能力,企业理应采取措施提高资产利用的效率.存货周转率n以上数据表明,中国联通的存货周转天数和存货周转率都在逐步向好的方向发展,存货周转率稳步上升,存货周转天数同时稳步下降,表现了企业存货周转快,销售能力越来越强,同时,合理的发展速度也说明了企业管理过关,并没有出现采购次数多,批量小,经常缺货等存货水平过低的情况,这又从一方面反映了企业的良性发展.应收帐款周转率n市场经济条件下,应收帐款成为一项重要的流动资产,中国联通近年来,延续了良好的发展势头,应收帐款周转率的持续稳定上升,与此同时应收帐款周转天数逐渐下降,这表明了企业良性的发展,能减少坏帐,增强了资产的流动性,一定程度上弥补了短期偿债能力不足,流动比率低的不利影响.稳定的发展速度,说明了企业的信用制度比较合理,不宽不严,适合企业发展.运营能力结果分析n通过分析了中国联通的存货周转率和应收帐款周转率总资产周转率等有关企业营运能力的数据,我们可以看出,联通公司的营运状况比较理想,虽然在资产的利用效率方面还有所欠缺,但是她还是有较强的营运能力,企业也正在稳步的向前发展,该企业的营运前景良好.企业获利能力分析n资产报酬率n主营成本比例n每股利润、股利、净资产n主要利润构成表资产报酬率、主营成本费用率每股利润、现金含量、净资产主要利润构成表2003.32004.32005.32006.3主营业务利润7,243,007,8348,908,868,7838,235,933,0988,753,057,185其他业务利润-152,006,346-132,710,557-146,161,838-46,503,530投资收益-2,532,830-30,251,724-30,251,724-30,251,724营业外收入4,813,0249,001,94311,026,1928,971,552从上表可以看出,中国联通公司的利润主要来自他的主营业务,其他业务利润及其收益都只占极小的分额.这就以为着联通公司抗风险能力有限,如果主营业务的赢利能力出现问题将波及整个联通公司.联通公司高层显然注意到了这个问题,不断弥补主营业务外的赢利不足,加大了对其他业务的控制力度.主营业务利润在整个利润构成比例上逐年下降.股东权益报酬率:

3.41%资产报酬率:

1.1968%平均权益乘数:

1/（1-0.4）主营业务净利率:

4.0954%总资产周转率:

0.2922%主营收入:

40,248,106,357主营收入:

40,248,106,357净利润:

1,648,315,231资产总额:

137,097,421,654总收入:

41,479,447,767总成本:

37,368,449,716流动资产:

17,133,994,290非流动资产:

119,963,427,364总成本：

37,368,449,716主营业务成本:

22,490,481,766营业费用:

9,449,867,187所得税:

1,208,052,746财务费用:

668,527,081管理费用:

3,551,520,936非流动资产119,963,427,364固定资产112,912,515,944长期投资2,426,337,936无形及其他资产3,527,001,657流动资产17,133,994,290货币资金8,287,003,726短期投资短期投资0其他流动资产2,422,355,036存货2,194,842,074应收及预付帐款4,229,793,454总结-企业财务状况综合分析n联通公司发展势头良好.在2004年,该公司果断将业务转向CDMA方向,同时不放弃GSM网络,催生了公司新一轮的业绩高峰.有得必有失,在促进了公司销售同时,由于推广CDMA业务,打造联通新形象,相关成本费用也大肆上涨,从财务报表上看,就在2004-2005财年出现了明显的分界线.n2005年,WTO的影响将达到新的一个高度,此后,联通公司受到了除移动公司外更强大的竞争对手的挑战.这表现在财务报表上的现象是近年联通公司发展在徘徊.n报表上显示联通公司还债能力,运营能力,获利能力都显示出一个大公司应有的实力.但是,在资本的合理分配、使用,资产结构,投资获利等方面联通公司还存在一定缺陷.资产负债率略高,投资报酬率略低,投资收益长期为负,成本费用率过高,抗风险能力不足等问题.如果联通高层不引起重视,这些缺陷将严重制约公司的发展.n公司发展建议公司发展建议:

加强管理加强管理,节约成本节约成本,调整资产结构调整资产结构,建立第二赢利点建立第二赢利点,提高投资效率提高投资效率,提升产品知名度提升产品知名度.n投资建议:

有见于联通公司的资产结构,投资回报方面,中国联通更适合长期投资,短期投资收获不大.n组员组员:

杨康宁杨康宁n黄炜黄炜n邓文婷邓文婷n王文婷王文婷n黄建强黄建强