注会财管题库07后附答案Word文档格式.docx
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B.15
C.25
D.35
7.
下列关于融资优先顺序，正确的是（）。
A.动用现存的金融资产-增加金融负债-增加留存收益-增加股本
B.动用现存的金融资产-增加留存收益-增加金融负债-增加股本
C.增加留存收益-动用现存的金融资产-增加金融负债-增加股本
D.增加留存收益-增加股本-增加金融负债-动用现存的金融资产
8.
甲公司是一家大型企业，则其不应该采用的预测方法是（）。
A.使用交互式财务规划模型
B.使用综合数据库财务计划系统
C.使用电子表软件
D.销售百分比法
9.
由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。
历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。
现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为20%，预计下年销售净利率为8%，不进行股利分配。
据此，可以预计下年销售增长率为（）。
A.21.62%
B.15.38%
C.22.65%
D.12.5%
10.
下列指标不会影响内含增长率的是（）
A.净经营资产
B.股利支付率
C.销售净利率
D.可动用金融资产
11.
某企业现在处于平衡增长中，下列关系式错误的是（）。
A.本年股东权益增长率=本年负债增长率
B.本年股利增长率=本年可持续增长率
C.本年内含增长率=本年可持续增长率
D.本年可持续增长率=上年可持续增长率
12.
某企业2014年年末的所有者权益为1000万元，可持续增长率为25%。
2015年经营效率和财务政策（包括不增发新股）与上年相同。
若2015年的净利润为500万元，则其股利支付率是（）。
B.20%
C.40%
D.50%
13.
某公司采用销售百分比法对资本需求量进行预测。
预计2015年的销售收入为
8000万元，预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为75%、0.8%、12%、1.5%。
假定该公司适用的所得税税率为25%，
股利支付率为30%。
则预计该公司2015年留存收益的增加额为（）万元。
A.490.28
B.450
C.449.4
D.192.6
14.
某公司已知2015年销售收入为15000万元，净经营资产为5250万元，该公司预计2016年外部融资销售增长比为-4.2%，2016年销售增长率为15%，增加的留存收益为900万元，净经营资产周转率预计保持2015年的水平，则该公司2016年可动用的金融资产为（）万元。
B.-18
C.18
D.20
二、多项选择题
1.
下列各项中属于长期计划涉及的内容的有（）。
A.企业理念
B.企业经营范围
C.企业目标
D.企业战略
下列各项中属于财务计划基本步骤的有（）。
A.确定计划并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响
B.确认支持长期计划需要的资金
C.预测未来短期可使用的资金
D.建立基于绩效的管理层报酬计划
下列表述中正确的有（）。
A.财务预测是融资计划的前提
B.财务预测有助于改善投资决策
C.财务预测与其他预测一样都不可能很准确，因此预测没有任何意义
D.财务预测的起点是销售预测
下列根据销售百分比法确定的融资总需求正确的有（）。
A.融资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计
B.融资总需求=动用金融资产+增加留存收益+增加债务融资+增加股权融资
C.融资总需求=经营资产销售百分比X销售收入增加-经营负债销售百分比x销售收入增加-预计销售收入X预计销售净利率X预计留存收益率-可动用的金融资产
D.融资总需求=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）x销售收入增加
5.下列属于财务预测的其他方法的有（）。
A.回归分析法
B.运用计算机系统预测法
C.资本资产定价模型
D.价格指数法
在企业没有可动用金融资产的情况下，下列关于内含增长率的公式，正确的有
（）。
A.内含增长率=外部融资额为零时的销售增长率
B.内含增长率=外部融资销售增长比为零时的销售增长率
C.内含增长率=（净利润/净经营资产X利润留存率）/（1-净利润/净经营资产X利润留存率）
D.内含增长率=（销售净利率X净经营资产周转率X利润留存率）/（1-销售净利
率X净经营资产周转率X利润留存率）
在“仅靠内部融资的增长率”条件下，错误的说法有（）。
A.假设不增发新股
B.假设不增加借款
C.所有者权益不变
D.资产负债率不变
下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。
A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的销售增长率
B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的销售增长率
C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长
在企业可持续增长的状况下，下列相关的公式中，正确的有（）。
A.股东权益本期增加二本期净利润X本期利润留存率
B.可持续增长率=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存）
C.可持续增长率二本期净利润/期末股东权益X本期利润留存率
D.本期负债增加=本期销售收入/总资产周转率X基期期末负债/基期期末资产
企业销售增长时需要补充资本，假设每元销售收入所需资本不变，以下关于外部
融资需求的说法中，正确的有（）。
A.当企业的实际增长率低于内含增长率时，企业不需要从外部融资
B.预计股利支付率小于1时，预计销售净利率越高，外部融资需求越大
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资本，可用于增加股利或短期投资
D.预计销售净利率大于0时，预计股利支付率越高，外部融资需求越小
某公司2015年销售收入为3000万元，净经营资产周转率为2.5次，净利润为
165万元。
预计2016年销售量不变，但是存在通货膨胀，预计通货膨胀率为
10%，且保持净经营资产周转率和销售净利率不变，预计股利支付率为60%，则下列表述中正确的有（）。
A.企业不需要补充资金
B.名义销售增长率为10%
C.名义销售增长率为0
D.外部融资销售增长比为15.8%
三、计算分析题
某公司上年销售收入为3000万元，经营资产为2000万元,经营资产销售百分比为66.67%,经营负债为185万元，经营负债销售百分比为6.17%，净利润为135万元。
本年计划销售收入为4000万元,销售增长率为33.33%。
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变，预计销售净利率为4.5%,预计股
利支付率为30%。
假设外部融资额为零，全部资金需求均只靠内部积累（即增加留存收益），求内含增长率。
资料A公司2014年度的主要财务数据如下：
单位：
万元
销售收入
营业禾悯
750
制息支出
125
税前刑百闰
625
所得税费用（税率ae»
）
106.25
税后砺
468.7B
股利（股利支付率WW）
234.375
利润留存
375
期床股东权益＜1000万股〉
1250
期耒员债
期耒总资产
：
2500
要求:
（1）假设A公司在今后可以维持2014年的经营效率和财务政策，不断增长的
产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加债务增加的利息，并
且不打算从外部筹集权益资本。
请依次回答下列问题。
12014年的可持续增长率是多少？
2今后的预期股利增长率是多少？
3假设A公司2014年年末的股价是30元，股东的期望报酬率是多少？
（2）假设A公司2015年的计划销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题。
1如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2014年的财务政策和期末总资产周
转率不变，销售净利率应达到多少？
2如果想保持2014年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资
本？
甲公司2014年12月31日有关资料如下：
资产
金赖
闵债及所有者权益
金额
经营现金
10
短期彳昔款
45
以公允价值计童且其娈动计入些期损益的金融资产
20
应付账款
30
应收眼款
90
预收账款
9
存货
110
长期惜款
70
洗动资产合计
230
股本
80
固定资产
TO
资本公积
留存收益
37
合计
300
25%。
公
2014年销售收入为5000万元，净利润为100万元，股利支付率为60%，假设企业经营资产、经营负债占销售收入的百分比不变，所得税税率为
司2014年末股数为40万股，每股面值2元。
要求：
（1）假设2015年只靠内部积累（即增加留存收益），销售净利率、股利支付率与2014年保持不变，内含增长率为多少？
（2）当2015年销售增长率为25%，销售净利率、股利支付率与2014年保持不变，企业不保留金融资产，采用销售百分比法预计企业是否需要外部筹资；
（3）假设2015年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关的问题：
①若不增发新股，且保持2014年财务政策和期末总资产周转率不变，则销售净利率应达到多少？
②若不增发新股，且保持2014年财务政策和销售净利率不变，则期末总资产周转率应达到多少？
3若不增发新股，且保持2014年经营效率和股利支付率不变，则期末资产负债率应达到多少？
答案解析
1、单项选择题
1.【答案】B
【解析】
通常企业制定为期5年的长期计划。
【知识点】长期计划的内容
2.【答案】A
解析】
确认支持长期计划需要的资金，包括购买设备等固定资产以及存货、应收账款、研究开发、主要广告宣传需要的资金，因此选项B、C、D的说法是正确的。
【知识点】财务计划的步骤
3.【答案】A
财务预测的起点是销售预测。
一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。
【知识点】财务预测的意义和目的
4.【答案】C
预计的销售增长率=（1+5%）X（1-2%）-1=2.9%
相应外部应追加的资本=1000X2.9%X25%=7.25（万元）。
【知识点】销售百分比预测法
5.【答案】B
可动用金融资产指的是可以出售的金融资产，意味着预计金融资产减少，所以可动用金融资产=基期金融资产-预计金融资产。
选项B错误。
知识点】销售百分比预测法
6.【答案】C
外部融资额=1000x8%-（20-15）-（100-50）=25（万元）。
7.【答案】B
当企业存在融资需求时，通常，融资的优先顺序如下：
（1）动用现存的金融资产；
（2）增加留存收益；
（3）增加金融负债；
（4）增加股本。
8.【答案】D
对于大型企业来说，无论是销售百分比法还是回归分析法都显得过于简化。
实际上影响融资需求的变量很多，把这些变量纳入预测模型后，计算量大增，手工处理已很难胜任，需要使用计算机方可完成。
【知识点】财务预测的其他方法
9.【答案】A
由于不打算从外部融资，只靠内部积累实现销售增长，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，则
0=65%-20%-（1+x）/xX8%
得x=21.62%。
【知识点】内含增长率的测算
10.【答案】D
内含增长率是只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长率，因此选项D不会影响内含增长率。
11.【答案】C
平衡增长，本年销售增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率=本年股东权益增长率=本年总资产增长率=本年负债增长率=本年税后利润增长率=本年利润留存增长率=本年股利增长率。
【知识点】可持续增长率的测算
12.【答案】D
2014年净利润=500/（1+25%）=400（万元），设利润留存率为x，贝
"
25%="
"
400/1000Xx"
/"
1-400/1000Xx"
得x=50%，所以股利支付率=1-50%=50%。
13.【答案】C
2015年留存收益的增加额=8000X（1-75%-0.8%-12%-1.5%）X（1-25%）
X（1-30%）=449.4（万元）。
【知识点】外部资本需求的测算
14.【答案】B
净经营资产占销售百分比=5250/15000=35%，销售收入增加=15000X
15%=2250（万元），外部融资额=-4.2%X2250=-94.5（万元），外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益，所以可动用金融资产=35%X2250-900-（-94.5）=-18（万元）。
2、多项选择题
1.【答案】A,B,C,D
长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及企业理念、企业经营范围、企业目标和企业战略
2.【答案】A,B,D
财务计划的基本步骤如下
（1）确定计划并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。
（2）确认支持长期计划需要的资金。
（3）预测未来长期可使用的资金。
（4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。
（5）制定调整基本计划的程序。
（6）建立基于绩效的管理层报酬计划。
3.【答案】A,B,D
财务预测和其他预测一样都不可能很准确。
从表面上看，不准确的预测只能导致不准确的计划，从而使预测和计划失去意义。
事实并非如此，预测可以提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利事件带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。
4.【答案】A,B,D
选项C是计算外部融资需求的公式，所以不正确。
5.【答案】A,B
【解析】财务预测的方法除销售百分比法外，还包括回归分析和运用计算机系统预测法。
6.【答案】A,B,C,D
根据内含增长率的公式，选项A、B、C、D均为正确答案。
7.【答案】C,D
只能靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长，其销售增长率为内含增长率。
所以内含增长的情况下，不增发新股，也不增加借款，但是因为存在利润留存，所以股东权益是会增加的，而且经营负债也会自然增长，所以资产负债率也可能发生变动。
，因此选项C、D不一定正确。
8.【答案】A,B,C
选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不发股票的前提。
9.【答案】A,B,D
在不增发新股的条件下，股东权益本期增加=本期利润留存=本期净利润X本期利润留存率，选项A正确；
可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=本期利润留存/期初股东权益=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存）=本期净利润/期初股东权益X本期利润留存率，选项B正确，选项C错误；
本期负债增加=本期资产X资产负债率=本期销售收入/总资产周转率X基期期末负债/基期期末总资产，选项D正确。
10.【答案】A,C
外部融资需求量=基期销售收入X销售增长率X（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-可动用的金融资产-基期销售收入X（1+销售增长率）X预计销售净利率X（1-预计股利支付率），由此可见，预计销售净利率大于0时，预计股利支付率越高，外部融资需求越大，所以D选项错误；
预计股利支付率小于1时，预计销售净利率越高，外部融资需求越小，所以B选项错误；
如果外部融资销售增长比（外部融资需求量与新增销售收入的比值）为负数，说明外部融资需求量为负数，表明企业有剩余资本，可用于增加股利或短期投资；
内含增长率
是只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长率，因此，如果企业的实际
增长率低于内含增长率，表明企业不需要从外部融资。
11.【答案】B,D
名义销售增长率=（1+0）X（1+10%）-仁10%，选项B正确，选项C错误。
存在通货膨胀的情况下，即使销售量增长为0，也是需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失。
选项A错误。
外部融资销售增长比=1/2.5-（1+10%）
/10%X165/3000X（1-60%）=15.8%，选项D正确。
3、计算分析题
1.【答案】
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+增长率）十增长率]X预计销售净利率X（1-预计股利支付率）
0=0.6667-0.0617-[（1+增长率）十增长率]X4.5%X（1-30%）
增长率=5.493%
或：
内含增长率={[135/（2000-185）]X70%}/{1-[135/（2000-185）]X70%}=5.493%
2.【答案】
（1[①2014年可持续增长率计算：
销售净利率4.69%
期末总资产周转率=销售收入/总资产4（次）
期末权益乘数=总资产/股东权益2
利润留存率50%
可持续增长率=（销售净利率X期末总资产周转率X期末权益乘数X本期利润留存率）/（1-销售净利率X期末总资产周转率X期末权益乘数X本期利润留存率）
=（4.69%X4X2X50%）/（1-4.69%X4X2X50%）=23.09%。
2在经营效率和财务政策不变，并且不打算从外部筹集权益资本的情况下，股利增长率等于可持续增长率，即23.09%。
3股东的期望报酬率=下期股利/当期股价+股利增长率=[（234.375/1000）X
（1+23.09%）]/30+23.09%=24.05%。
（2）①设销售净利率为x，则
35%=（xX50%X2X4）/（1-xX50%X2X4）求得x=6.48%。
②预计下期销售收入=10000X（1+35%）=13500（万元）
期末总资产=销售收入/期末总资产周转率=13500/4=3375（万元）
期末股东权益=期末总资产/期末权益乘数=3375/2=1687.5（万元）
期初股东权益=1250（万元）
本期利润留存=计划销售收入x销售净利率X利润留存率=13500X4.69%X
50%=316.58（万元）
需要筹集外部权益资本=期末股东权益-期初股东权益-本期利润留存
=1687.5-1250-316.58=120.92（万元）。
【知识点】外部资本需求的测算,可持续增长率的测算
3.【答案】
（1）2014年净经营资产=经营资产-经营负债=（300-20）-（30+8）=242（万
元）
2015年内含增长率=净利润/净经营资产X利润留存率/（1-净利润/净经营资
产X利润留存率）=[100/242X（1-60%）]/[1-100/242X（1-60%）]=19.8%
（2）经营资产销售百分比=（300-20）/5000=5.6%
经营负债销售百分比=（30+8）/5000=0.76%
销售净利率=100/5000=2%
利润留存率=1-60%=40%
预计销售收入=5000X（1+25%）=6250（万元）
外部融资额=5000X25%X（5.6%-0.76%）-20-6250X2%X40%=-9.5（万
元）。
因为外部融资额小于0，说明有资金剩余，因此不需要外部筹资。
（3）2014年以下数据金额为：
销售净利率=2%，利润留
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