成本管理财务成本管理自测题文档格式.docx

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4、下列有关外部融资敏感分析表述正确的有（）。

A.股利支付率越低，融资需求对销售净利率的变化越敏感B.在任何情况下，销售净利率越大，外部融资越小C.销售增加额会对外部融资有影响D.销售净利率越低，融资需求对股利支付率的变化越敏感

5、下列有关平息债券价值表述正确的是（）。

A.平价债券，利息支付频率对债券价值没有改变B.折价债券：

利息支付频率提高会使债券价值上升C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低

6、企业价值评估与项目价值评估的区别在于（）。

A.投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的B.典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征C.项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人D.项目投资给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值

7、在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因包括（）。

A.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况B.部分存货已抵押给债权人C.可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D.存货可能采用不同的计价方法

三、判断题

1、经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除债务利息也扣除了股权资本费用（）。

2、公司预计明年销售收入为5000万元，变动成本率为60%，固定成本为1600万元，则其安全边际率为20%，销售利润率为8%（）。

3、公司采用逐期提高可转换债券转换比率的目的是促使债券持有人尽早转换为股票（）。

4、无效集，是比最小方差组合期望报酬率还低的投资机会的集合。

它们比最小方差组合不但报酬低，而且风险大（）。

5、按随机模式要求，当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限（）。

6、标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的（）。

7、投资中心的资产额为100000元，资本成本为20%，剩余收益为10000元，则该中心的投资报酬率为20%（）。

8、某企业去年的销售净利率为5.73％，资产周转率为2.17；

今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88.若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年上升（）。

9、财务杠杆系数不受股份数量的影响（）。

10、某种产品用三个生产步骤产成，采用逐步结转分步法计算成本。

本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为1500元，第二生产步骤转达入第三生产步骤 

的生产费用为2000元。

本月第三生产步骤发生的费用为1000元（不包括上一生产步骤转入的费用），第三生产步骤月初在产品费用为800元，月末在产品费用为600元，本月该种产成品成本为4700元（）。

四、计算题

1、发行在外的股票有1000万股，股票市价20元,账面总资产10000万元。

2003年销售额12300万元，息税前利润2597万元，资本支出507.9万元，折旧250万元，年初营运资本为200万元,年底营运资本220万元。

目前公司债务价值为3000万元,平均负债利息率为10%，年末分配股利为803.95万元,公司目前加权平均资本成本为12%；

公司平均所得税率30%。

要求：

（1）计算2003年实体流量。

（2）计算2003年实体流量可持续增长率。

（3）预计2004年至2006年销售收入每年增长10%,预计息前税后利润、资本支出、营运资本和折旧与销售同步增长,预计2007年进入永续增长，销售收入与息前税后利润每年增长2%,资本支出、营运资本增加与销售同步增长，折旧与资本支出相等。

2007年偿还到期债务后，加权资本成本降为10%,通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了？

2、某企业全年需用某种零件22000件，每件价格为3元，若一次购买量达到4000件以上时，则可获3%的价格优惠。

已知固定订货成本每年为1000元，变动订货成本每次30元，固定储存成本每年为5000元，变动单位储存成本1.5元/年。

如自行生产，每件成本为2.5元，每天可生产100件，每天耗用62.5件，固定的生产准备费用每年1200元，变动每次生产准备费用300元，自制零件的单位变动储存成本1.4元，固定储存成本每年为5000元。

（1）企业每次订购多少件才能使该零件的总成本最低？

外购零件的总成本为多少？

（2）若自制该零件，应分多少批生产，才能使生产准备成本与储存成本之和最低？

（3）比较企业自制与外购的总成本，应选择何方案？

3、

现金流量表

编制单位：

A公司2003年度

单位：

万元

项目

一、经营活动产生的现金流量净额

1355

二、投资活动产生的资金流量净额

-8115

三、筹资活动产生的现金流量净额

-1690

四、现金及现金等价物净变动

-8490

补充资料:

1、将净利润调节为经营活动现金流量：

净利润

4000

加：

计提的长期资产减值准备

5

固定资产折旧

1000

无形资产摊销

80

长期待摊费用摊销

40

待摊费用减少（减：

增加）

-10

预提费用增加（减：

减少）

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：

收益）

-500

固定资产报废损失（减：

100

财务费用

200

投资损失（减：

-100

存货减少（减：

-50

经营性应收项目减少（减：

-2400

经营性应付项目的增加（减：

-1000

其他

0

经营活动产生的现金流量净额

1355

2、现金净增加情况：

现金的期末余额

4580

2003年实现销售收入10000万元，2003年该公司的资产总额是5000万元，资产负债率40％。

（1）计算该公司的销售现金比率与现金债务总额比率、净收益营运指数、现金营运指数。

（2）对公司的收益质量进行评价，并分析其原因。

（3）若该公司目前的贷款利率为８％，该公司理论上最大负债规模。

4、A企业20×

2年7月1日购买某公司20×

1年1月1日发行的面值为10万元，票面利率8%，期限5年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10%，计算该债券价值.若该债券此时市价为94000元，是否值得购买?

如果按债券价格购入该债券，此时购买债券的到期实际收益率是多少?

5、某企业生产甲产品，本月完工800件，期末在产品200件。

原材料费用在各工序开始时一次投入，其他费用随加工进度陆续投入。

月末在产品资料见下表：

各工序的定额工时

各工序的定额材料耗用量（公斤）

盘存数（件）

1

40

100

60

2

30

50

3

10

40

合计

80

160

200

（1）计算各工序在产品各项目的完工率及各工序在产品的约当产量。

（2）填写下列完工产品和在产品成本分配表。

原材料

工资及福利费

制造费用

分配前的费用金额

182615.56

74900

112350

369865.56

分配率（单位成本）

完工

产品

数量

金额

期末

在产品

五、综合题

1、企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总额法计提折旧，税法规定的残值为10万。

目前变现价值为150万，四年后的变现价值为0。

生产A产品需垫支营运资金，其中所需垫支营运资金，一部分可利用因规格不符合B产品使用而拟出售的材料，并已找好买方。

该材料原购入价值为10万，协商的变现价值为5万，因此投产A产品可使企业减少材料账面损失5万元，假设4年后材料变现价值与账面净值均与现在一致。

此外还需追加垫支的其他营运资金为10万。

预计A产品投产后A产品本身每年会为企业创造40万元的净利润，但A产品的上市会使原有B产品的价格下降，致使B产品的销售收入每年减少2万元，从而会使B产品本身所能为企业创造的净利润减少。

企业适用的所得税率为40%。

预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率为60%，新筹集负债的税前资本成本为8.33%；

该公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为2，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。

通过计算判断该新产品应否投产。

2、某公司20×

1年有关资料如下：

20×

1年12月31日单位：

资产

金额

与销售收入的关系

负债及所有者权益

现金

变动

应付费用

500

应收账款

2800

应付账款

1300

存货

3000

短期借款（利率5%）

1200

不变动

长期资产

公司债券（利息率8%）

1500

股本（每股面值1元）

资本公积

2900

留存收益

2500

合计

10000

公司20×

1年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，20×

1年分配的股利为800万元，如果20×

2年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利比例政策。

（1）预计20×

2年的净利润及其应分配的股利。

（2）按销售百分率分析法，预测20×

2年需从外部追加的资金

（3）若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：

A，以每股市价50元发行普通股股票；

B，发行利率为9%的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点（假设追加投资不会影响原有其他条件）；

（4）若预计追加筹资后新增息税前利润为200万元，若不考虑财务风险，确定公司应选用的筹资方案。

《财务成本管理》参考答案

一、单向选择题

1、D

2、D

解析：

因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为10%

R=

=11.38%

3、D

4、C

5、C

A产品的成本=

=195

B产品的成本=

=455

6、C

7、D

8、B

=12.88%

9、Ｂ

10、D

11、A

12、A

利润变动率÷

单价变动率＝2单价变动率＝（－100％）÷

2＝－50％

13、B

14、C

15、B

1、ABCD2、BC3、ABCD4、AC5、ACD6、AB7、ABC

1、√2、√3、×

4、√5、×

6、√

7、×

剩余收益=资产额×

（投资报酬率-资本成本）10000=100000（投资报酬率-20%）投资报酬率=30%

8、√

9、√

10、×

该种产成品成本为3200元。

（2000+1000）+800-600=3200（元）。

四、计算题

1、答案:

（1）息前税后利润=息税前利润×

（1-所得税率）=2597×

（1-30%）=1817.9（万元）

净投资=资本支出+营运资本增加-折旧摊销=507.9+20-250=277.9（万元）

实体流量=息前税后利润-净投资=1817.9-277.9=1540（万元）

（2）净利润=（2597-3000×

10%）×

（1-30%）=1607.9（万元）

资产净利率=

=

=16.08%

留存利润比例=1-

=50%

实体流量可持续增长率=

=8.74%

（3）

年份

2003

2004

2005

2006

2007

增长率

10%

2%

息前税后利润

1817．9

1999．69

2199．659

2419.6249

2468.0173

-资本支出

507．9

558．69

614.559

676.0149

689.5352

（营运资本）

220

242

266.2

292.82

298.6764

-营运资本变动

22

24.2

26.62

5.8564

+折旧

250

275

302.5

332.75

自由现金流量

1694

1863.4

2049.74

2462.1609

折现系数（12%）

0.8929

0.7972

0.7118

预测期实体现金流量现值

1512.57

1474.322

1459.0049

企业实体现值=1512.57+1474.322+1459.0049+

×

=4445.8969+21907.076=26352.97（万元）

股权价值=26352.97-3000=23352.97

每股价值=23352.97/1000=23.35（元/股）

由于公司目前的市价为20元,所以公司它被市场低估了。

2、答案:

（1）经济批量=

=938（件）

按经济批量订货时存货总成本为:

存货总成本=年订货成本+年储存成本+年购置成本

=1000+5000+

+22000×

3=73407.12（元）

按享受折扣的最低订货数量订货时的存货总成本为:

存货总成本=1000+22000/4000×

30+5000+4000/2×

1.5+22000×

3×

（1-3%）

=73185（元）

因为享受折扣时的总成本比经济批量时更低,所以每次应订购4000件。

（2）陆续供货时的经济批量为=

=5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制该零件时,应分4.4批生产,才能使生产准备成本与储存成本之和最低。

（3）自制的总成本：

TC=22000×

2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49（元）

因为自制的总成本低于外购的总成本,所以应选择自制方案

3、答案：

（1）销售现金比率＝1355／10000＝0.1355

现金负债总额比＝1355／（5000×

40％）＝0.6775

（2）非经营税前收益=500-100-200+100=300

经营活动净收益=净利润-非经营净损益=净利润-非经营税前损益×

（1-所得税率）

=4000-300×

（1-33%）=3799（万元）

经营现金毛流量=经营活动净收益+长期资产的折旧与摊销=3799+5+1000+80+40

=4924（万元）

经营现金净流量=经营活动现金流量净额+非经营所得税哦=1355+300×

33%=1454（万元）

净收益营运指数=经营活动净收益/净收益=3799/4000=0.95

现金营运指数=经营现金净流量/经营现金毛流量=1454/4924=0.30

该企业收益质量从净收益营运指数来看，该公司的收益能力还是比较强的，即主要是靠经营收益来增加企业净利润，但从现金营运指数来看，收益质量不够好，原因在于应收账款增加，应付账款减少，存货占用增加，导致实现收益占用了较多营运资本，使收现数额减少。

（3）理论最大负债规模＝1355／8％＝16937.5（万元）

4、答案：

（1）此时债券价值＝100000×

4%×

（P/A，5%，7）＋100000×

（P/S，5%，7）

＝4000×

5.7864＋100000×

0.7107＝94215.6（元）

因为债券价值大于市价，所以该债券值得购买。

（2）94000＝100000×

（P/A，i，7）＋100000×

（P/S，i，7）

设贴现率i1为5%，4000×

（P/S，5%，7）＝94215.6＞94000设贴现率i2为6%，4000×

（P/A，6%，7）＋100000×

（P/S，6%，7）＝4000×

5.5824

+100000×

0.6651＝88839.6＜94000

利用插值法

（i－5%）/（6%－5%）＝（94000－94215.6）/（88839.6－94215.6）

i＝5.04%

债券到期名义收益率为10.08%

债券到期实际收益率=（1+10.08/2）2－1=10.33%

实际投资收益率=（1+10.08%/2）2-1=10.33%

5、答案：

（1）原材料各工序的完工率及约当产量

第一工序完工率=（100/160）×

100%=62.5%

第一工序在产品的约当产量=60×

62.5%=37.5

第二工序完工率=（100+50）/160×

100%=93.75%

第二工序在产品的约当产量=100×

93.75%=93.75

第三工序完工率=[（100+50+10）/160]×

100%=100%

第三工序在产品的约当产量=40×

100%=40

各工序在产品的约当产量=37.5+93.75+40=171.25

工资福利费及制造费用的完工率及约当产量

第一工序完工率=[（40×

50%）/80]×

100%=25%

25%=15

第二工序完工率=[（40+30×

50%）]/80×

100%=68.75%

68.75%=68.75

第三工序完工