天然气行业改革报告.docx
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天然气行业改革报告
2015年天然气行业改革报告
2015年8月
目录
一、天然气市场化改革步伐加快4
二、上游：
气源区块试点公开招标，破除垄断拉开改革序幕5
三、下游：
上海石油天然气交易中心投运，倒逼市场化改革7
1、中国版的HenryHub7
2、“亚洲溢价”催生中国的HenryHub9
3、交易中心将倒逼天然气市场化改革11
四、气价：
市场化改革及供应宽松推动气价步入下降通道11
1、天然气定价机制逐步走向市场化11
2、现有调价机制下气价仍有大幅下行空间12
3、供给趋于宽松，推动气价步入中期下降通道13
五、国际天然气市场发展经验借鉴14
1、美国天然气市场交易中心：
HenryHub14
2、欧洲天然气市场交易中心：
NBP19
3、有了天然气市场交易中心，中国未来会如何?
24
六、市场化改革催生燃气产业链多重弹性28
1、市场化改革催生燃气产业链多重弹性28
2、国新能源：
需求爆发气源优化产业链整合即将提速28
3、天壕节能：
PPP+P2P项目融资大平台，跨界开辟新空间29
4、长百集团：
具备全球化扩张思维30
5、金鸿能源：
煤改气、分布式、海外贸易释放业绩三重弹性30
油气改革方案有望年内出台，天然气价格有望调整。
发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》指出，要研究提出石油天然气体制改革总体方案，在全产业链各环节放宽准入。
14年以来国家密集出台多项配套政策推进天然气市场化改革，包括开放天然气基础设施；试运行上海石油天然气交易中心；增量气、存量气价格并轨；新疆常规油气田向社会资本开放招标。
我们认为下半年石油天然气体制改革总体方案有望推出，并轨后的第一次气价调整也有望落地。
交易中心试运行，加速油气改革进程。
上海石油天然气交易中心于15年7月试运行，并旨在打造中国的HenryHub天然气交易中心。
历史上亚洲地区一直没有有影响力的石油和天然气交易中心，并缺乏定价话语权。
交易中心将通过现货交易和期货交易，共同决定天然气贸易价格和市场走势。
交易中心的试运行将引入国际资源，打破体制垄断，优化资源配置，完善价格体系，为油气市场化改革创造有利条件。
供给宽松推动气价步入下降通道，下半年有望迎来并轨后的首次调价。
国内天然气14年产量1302亿方，同期进口管道气313亿方，进口LNG271亿方，而同期天然气表观消费量1800亿方。
考虑到非常规气开发潜力和进口LNG贸易放开，未来国内供给将趋于宽松，进一步推动气价步入中期下降通道。
此外，根据挂钩调价公式的测算，天然气门站指导价格较门站价有0.88元/方的降价空间。
随着油价下跌，天然气经济性下降且消费增速放缓，定价机制遭到质疑，下半年有望迎来并轨后非居民天然气门站价格的首次调整。
国际经验告诉我们，下一步改革重点是管道与销售业务的分离。
由于中国和欧洲的地理位置、资源禀赋类似，决策层在天然气产业顶层设计时参照很多欧洲相关政策。
中国已经基本完成了2003年之前欧洲天然气产业的改革历程，尚缺的是2007年之后强制性地分离管输和销售业务。
我们认为借鉴国际经验，在成立天然气交易中心之后，市场化改革下一步将加速推进管道与销售业务的分离。
我们认为燃气行业体制改革，将促使社会资本向上游资源端和下游贸易端进行产业链延伸，并催生燃气产业链多重弹性。
上游气源区块试点公开招标，破除垄断拉开改革序幕。
中游省级管网、分销管网市场化有序推行。
下游LNG进口及贸易逐步向民营企业放开。
一、天然气市场化改革步伐加快
石油天然气体制改革总体方案有望年内推出。
国务院批转发改委的《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》指出，要研究提出石油天然气体制改革总体方案，在全产业链各环节放宽准入。
政策层面来说，《油气管网设施公平开放监管办法（试行）》、天然气价格调整等政策已经陆续出台，而石油天然气体制改革总体方案也有望在年内推出。
近两年天然气市场化改革步伐逐步加快。
2011年-2013年国家陆续推出了价格“净回值法“配套文件、修订了《天然气利用政策》，而自从2014年以来，国家推进天然气市场化改革的力度越来越大，并密集出台配套政策，包括：
要求三桶油向第三方公平开放天然气基础设施；筹建上海石油天然气交易中心并于2015年7月份试运行；多次调整天然气价格，2015年4月份实现增量气、存量气并轨；7月7日，国土资源部发布新疆石油天然气勘查区块招标公告，常规油气资源上游改革拉开序幕。
国家提出石油天然气体制改革总体方案的市场及政策基础已基本具备。
本报告我们将分上游、下游及价格三方面对2015年天然气市场化改革主要政策进行梳理，并尝试从国外发达国家天然气市场发展经验探索中国天然气市场下一步走向。
二、上游：
气源区块试点公开招标，破除垄断拉开改革序幕
新疆石油天然气勘查区块首次公开招标，拉开改革序幕。
国土资源部于7月７日发布新疆石油天然气勘查区块招标公告，以新疆为试点的油气资源上游领域改革正式拉开序幕。
公开招标出让6个油气勘查区块，包括新疆布尔津盆地布尔津地区、塔城盆地裕民地区、伊犁盆地巩留地区、塔里木盆地柯坪北地区、塔里木盆地喀什疏勒地区、敦煌盆地罗布泊东南地区。
本次改革试点拿出６个油气勘查区块，面向社会公开招标，符合准入条件的企业均可参与投标，承诺勘查工作量多的企业中标。
中标企业按承诺投入的10％提交履约保函，领取勘查许可证，取得探矿权。
探矿权三年到期后，对勘查投入进行考核，完成承诺勘查工作量的，按原面积延续探矿权。
继12年准许民资参与页岩气探矿第一轮招标后，15年7月新疆6个区块试点公开对外招标，允许民资进入高度垄断的上游常规油气板块，标志着国家逐步放开非常规气、常规气开采准入门槛，全面拉开破除垄断的改革序幕。
三、下游：
上海石油天然气交易中心投运，倒逼市场化改革
1、中国版的HenryHub
上海石油天然气交易中心启动试运行。
2015年7月1日，筹备18个月之久的上海石油天然气交易中心开始试运行。
当日中石油挂出第一单1400万方，挂牌价是2.6109元／方，摘牌方为上海管网。
上海石油天然气交易中心由上海市人民政府批准建设，于2015年3月4日在上海自贸区注册成立，接受国家发展和改革委员会、国家能源局及商务部的指导和监督，旨在成为具有国际影响力的石油天然气交易平台、信息平台和金融平台。
交易中心股东为新华社、中石油、中石化、中海油、申能、北燃、新奥、中燃、港华、华能十家单位，注册资本金10亿元，类型为有限责任公司（国内合资）。
旨在建立具有国际影响力的亚洲石油天然气交易中心。
交易中心未来将建立石油天然气交易、交收、结算平台和网络服务体系。
前期重点是组织安排天然气、成品油的现货交易。
后期，将根据天然气商品本身及天然气贸易、储存和运输的特殊性，逐步发展适合天然气特点的、符合国际市场天然气贸易惯例的交易方式和产品体系，丰富市场交易主体，发展成亚太地区石油天然气交易和定价中心。
上海石油天然气交易中心的目标是与美国HenryHub天然气交易中心、英国天然气国家平衡点（NBP）并驾齐驱。
2、“亚洲溢价”催生中国的HenryHub
亚洲地区历史上没有形成有影响力的石油天然气交易中心。
近年来，随着亚洲地区经济快速发展，对能源的需求特别是石油天然气的需求日益增长。
亚洲地区日益成为全球重要的石油天然气进口地区，对外依存度持续上升。
但该地区还没有形成有影响力的石油和天然气交易中心，缺乏定价话语权。
2014年，东北亚三国遵循的天然气贸易体系基础价格——日本到岸价格为每百万英热单位16.33美元，约是德国、英国天然气进口价格的1.9倍，是美国亨利天然气中心价格的3.8倍。
亚洲缺乏天然气交易中心不利于稳定石油天然气价格。
2011年日本核电事故以后，日本政府关停所有核电站，并开始大规模进口LNG，东北亚地区的LNG消费量大幅攀升，进而引发全球LNG价格暴涨，这其中有个推波助澜的因素就是亚洲缺乏一个完善的交易定价体系。
在美国、欧洲、中东等石油天然气消费和生产国家和地区，既有石油天然气期货交易所，又有石油天然气现货交易市场，市场结构完善，交易体系丰富，为石油天然气贸易提供了多种渠道，也为稳定石油和天然气价格提供多样化的手段。
油气价格低迷为建立天然气交易中心创造外部条件。
今年以来，石油、天然气价格持续走低，给上市原油期货、放开天然气价格管制提供了良好契机。
预计2015年将可完成存量气、增量气价格并轨，这意味着非居民用气与替代能源的价格基本理顺，天然气门站价将有条件进入市场化定价。
较低的资源价格、市场化的定价机制，将会吸引大批参与者，有助于迅速提高交易量，并可能吸引更多的境外资源进入平台。
3、交易中心将倒逼天然气市场化改革
交易中心推动天然气市场化改革。
随着市场逐步放开，特别是国际资源的进入，交易市场将成为打破垄断的重要抓手，将有利于国际石油天然气资源的合理配置和价格体系的完善。
反过头来说，建立这样的中心，也将为石油和天然气价格市场化改革创造更加有利的条件。
交易中心进一步降低天然气价格。
现货交易形成的价格体现了市场对天然气价值的公允判断，期货交易形成的价格体现了市场对天然气价值的中长期预测，两者相互作用，共同决定天然气贸易价格和市场走势，形成我国乃至亚太地区的天然气基准价格。
天然气交易中心将传递价格信号，引导价格回归，降低进口溢价。
四、气价：
市场化改革及供应宽松推动气价步入下降通道
1、天然气定价机制逐步走向市场化
天然气定价机制逐步走向市场化。
1987年以前，我国天然气价格完全由政府制定。
此后中央政府逐渐放开对气价的制定。
2011年广东、广西试点“净回值法”可以视为本轮天然气市场化改革的起点，自2011年起至今，我国天然气门站价格已经进行了三次调整，并于今年实现非居民用气门站价格存量增量并轨。
2、现有调价机制下气价仍有大幅下行空间
国际原油下跌带动可替代能源进口价下滑，气价仍有大幅下调空间。
2014年10月以来，国际原油价格大幅下跌，布伦特原油现货价格一度由100美元/桶，下跌至50美元/桶。
受国际油价持续下跌影响，进口LPG和燃料油价格也明显下滑。
以2015年上半年Brent原油均价60美金/桶测算，参考挂钩调价公式，经估算天然气门站指导价格约为2.00元，对比目前2.88元的上海门站价仍有0.88元下调空间，降低约31%。
3、供给趋于宽松，推动气价步入中期下降通道
天然气供应来源主要有三个，国产天然气，国产非常规天然气，进口管道气及进口LNG。
国内天然气14年产量1302亿方，同比增长11.2%，我们预计未来几年国产气供给将趋于宽松，进一步推动气价步入中期下降通道：
非常规气开发潜力大，煤层气及页岩气进入商业化。
2014年中亚C线新增250亿方年输气能力，中亚D线和俄气将大规模补充进口管道气。
进口LNG贸易放开，叠加上海石油天然气交易中心及进口利差丰厚因素，将促进进口LNG规模快速增长。
五、国际天然气市场发展经验借鉴
天然气交易中心是天然气行业发展到一定阶段的产物，是其走向成熟和可持续发展的重要标志。
目前全球可划分为北美、欧洲和亚太三个主要天然气市场，其中北美和欧洲都形成了以天然气交易中心为基础的交易市场，比如美国天然气实物购销主要通过在HenryHub等24个中心的现货交易实现，交易市场的工序灵活性对于保障需求和推进天然气产业发展起到了重要作用。
世界天然气成熟市场的发展经验对我国天然气产业市场化改革具有重要的借鉴意义
1、美国天然气市场交易中心：
HenryHub
美国天然气市场经历60年市场化历程，最终实现销售价格完全放开。
美国天然气市场早期是垄断定价，逐步经历了全
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