财务管理期末考试复习提要.docx
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财务管理期末考试复习提要
2006年7月财务管理期末考试复习提要
（根据复习提要整理出名词解释和简答题：
名词解释：
财务管理 财务活动、财务关系 货币时间价值 年金 股权资本
可转换债券 融资租赁 资本成本 筹资风险 经营风险 资本结构 信用政策 营运资本 配合型融资政策、激进型融资政策、稳健型融资政策 股票投资名义收益率 本量利分析法 剩余股利政策 定额股利政 股票回购 应收账款周转率 速动资产 已获利息倍数
简答题：
1、掌握关于财务管理总体目标的三种主要提法（利润最大化、资本利润率最大化或每股利润最大化、企业价值最大化）的含义及其缺陷或优点；
2、掌握筹资种类的划分、股权资本的概念及股权资本与负债资金的主要差异
3、掌握长期借款协议的保护性条款；、
4、掌握资本成本的概念、性质和作用
5、掌握经营风险的概念及其影响因素
6、掌握投资决策中的现金流量构成（初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量）、现金流量的计算，以及在投资决策中使用现金流量的原因；
7、为什么在投资决策中广泛运用贴现法；
8、掌握现金收支预算法的概念及主要内容
9、掌握现金集中管理制度的主要模式及其各自特点
10、如何通过定量分析确定客户的信用标准
11、配合型融资政策、激进型融资政策、稳健型融资政策的概念及特点；
12、定额股利政策的概念及其利弊
计算题：
1、时间价值和CAPM模型
2、筹资规模（了解）
3、综合资本成本的计算
4、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的计算
5、无差异点法和综合资本成本法确定最佳资本结构
6、固定资产投资决策
7、最佳现金持有量
8、应收账款投资决策
9、经济订货批量
10、股票估价模型
11、本量利分析法和倒求法应用
12、剩余股利政策应用
13、财务分析指标的综合应用 ）
第一章 总论
1．财务管理基本概念
（1）掌握财务管理的概念；
（2）了解资金运动及其表现形式；（3）掌握财务活动、财务关系的概念及其内容。
2．财务管理目标
（1）了解财务管理目标的含义及其特征；
（2）掌握关于财务管理总体目标的三种主要提法（利润最大化、资本利润率最大化或每股利润最大化、企业价值最大化）的含义及其缺陷或优点；（3）掌握财务管理的具体目标——筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、利润分配管理目标；（4）了解不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调；（5）了解财务管理目标与社会责任。
3．财务管理环境
（1）掌握财务管理环境的概念；
（2）了解经济体制环境、经济结构环境、财税环境、金融环境、法律制度环境对财务管理的影响。
4．财务组织
（1）了解企业的组织形式（独资企业、合伙企业、公司制企业）；
（2）了解财务分层管理体系（出资者财务、经营者财务、财务经理财务）；（3）了解财务组织体制与管理人员。
第二章 财务观念
1．货币时间价值
（1）掌握货币时间价值的概念；
（2）了解时间价值的表示；（3）掌握货币时间价值的计算。
2．风险收益均衡观念
（1）了解风险的含义、类别及风险与不确定性的区别；
（2）掌握风险收益均衡（资本资产定价模型）
2003.1试题：
公司本年年初未分配利润贷方余额181.92万元，本年的EBIT为800万元。
所得税税率为33%。
（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。
公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，筹资费忽略。
（3）公司股东大会决定本年底按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。
本年可供投资者分配的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。
（4）据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平抑收益率为14%
要求：
（1）计算公司本年度净利润
（2）计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金
（3）计算公司本年末可供投资者分配的利润
（4）计算公司每股支付的现金股利
（5）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率
（6）利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才愿意购买。
（1）公司本年度净利润：
（800－200×10％）×（1－33％）＝522.6万元
（2）应提取法定公积金＝522.6×10％＝52.26万元
应提取法定公益金＝522.6×10％＝52.26万元
（3）本年度可供分配利润
＝522.6-52.26-52.26+181.92＝600万元
（4）每股支付的股利＝（600×16％）÷60＝1.6元/股
（5）风险收益率＝1.5×（14％-8％）＝9％
必要收益率＝8％+9％＝17％
（6）股票价值＝1.6÷（17％－6％）＝14.55元/股
股价低于14.55元时，投资者才原意购买。
3．成本效益观念
了解成本效益观念的含义及机会成本、沉没成本的含义。
第三章 筹资管理（上）
1．筹资概述
（1）了解筹资的目标、目的、筹资渠道与筹资方式；
（2）掌握筹资种类的划分及股权资本的概念；（3）了解企业筹资须考虑的因素和筹资原则。
2．筹资规模
（1）了解筹资规模确定的依据、筹资规模的特征；筹资规模确定的方法。
（1）销售白分比法：
外部融资额（需追加对外筹资规模）＝△S×（∑a－∑I）－△E
2005.7试题某企业上半年末的资产负债表（简表）如下：
（单位：
百万元）
项目
期末数
项目
期末数
流动资产合计
长期投资净额
固定资产合计
无形资产及其他资产
资产总计
240
3
65
12
320
短期借款
应付票据
应付账款
预提费用
流动负债合计
长期负债合计
股本
资本公积
留存收益
股东权益合计
权益合计
46
18
25
7
96
32
90
35
67
192
320
根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入400000万元，实现净利10000万元，支付股利6000万元。
要求回答以下问题：
（1）预计本年度销售收入500000万元，且销售净利率会在上年基础上增加10％，请采用销售百分比法预测本年度外部融资。
（2）假设其他条件不变，且预计本年销售净利率与上年持平，董事会提议提高股利支付率10％，以稳定估价，在外部融资只有2000万元的情况下，你 认为该股利支付方案是否可行。
解：
（1）敏感性资产＝240+65＝305 敏感性资产占销售额的百分比＝305/400000＝7.625％
敏感性负债＝18+25+7＝50 敏感性负债占销售额的百分比＝50/400000＝1.25％
销售额增加额＝500000-400000＝100000万元
企业利润留存比例＝（10000-6000）/10000＝40％
预计销售净利率＝（1+10％）×10000/400000＝2.75％
预计留存利润增加额＝500000×2.75％×40％＝5500万元
外部融资额（需追加对外筹资规模）＝△S×（∑a－∑I）－△E
＝100000×（7.625％－1.25％）－5500
＝100000×6.375％-5500＝6375-5500＝875万元。
（2）如果提高10％的股利支付，则
企业利润留存比例＝（10000－6000×（1+10％））/10000＝34％
销售净利率＝10000/400000＝2.5％
预计留存利润增加额＝500000×2.5％×34％＝4250万元
外部融资额（需追加对外筹资规模）＝△S×（∑a－∑I）－△E
＝100000×（7.625％－1.25％）－4250＝6375-4250＝2125万元
由于实际对外融资只有2000万元，无法满足需要，所以增加股利支付率的方案不可行。
（2）线性回归法：
课本P64
3．股权资本筹集
（1）了解吸收直接投资的概念、吸收直接投资的管理、吸收直接投资的优缺点；
（2）了解股票的概念及特征、股票的种类、股票的发行与定价。
4．负债筹资
（1）了解长期借款的种类、取得长期借款的条件以及长期借款的优缺点，掌握长期借款协议的保护性条款；
（2）了解企业债券的类型、不同类别债券的特殊性以及债券筹资管理，掌握可转换债券的概念及债券筹资的优缺点；（3）了解租赁的种类，掌握融资租赁的概念，了解融资租赁租金确定及管理、融资租赁的优缺点；（4）了解商业信用的类型、商业信用筹资管理及商业信用筹资的优缺点；（5）了解短期借款的种类、取得、信用条件。
第四章 筹资管理（下）
1．资本成本
（1）掌握资本成本的概念、性质和作用；
（2）掌握资本成本的估算教材P115页7.8题（个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本）（3）了解降低资本成本的途径。
2003.1试题某公司拟筹资4000万元。
其中：
发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%；普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。
假定该公司的所得税率33%，根据上述：
（1）计算该筹资方案的加权资本成本；
（2）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。
（1）各种资金占全部资金的比重
债券比重＝1000/4000＝0.25
优先股比重＝1000/4000＝0.25
普通股比重＝2000/4000＝0.5
（2）各种资金的个别资本成本
债券资本成本＝10％×（1－33％）/（1－2％）＝6.84％
优先股资本成本＝7％/（1－3％）＝7.22％
普通股资本成本＝10％（1－4％）+4％＝14.42％
（3）综合资本成本＝6.84％×0.25+7。
22％×0.25+14.42％×0.5＝10.73％
（4）根据财务学的原理，该生产线的预计报酬率为12％，而该项目确定的筹资方案的资本成本为10.73％，从财务上判断是可行的。
（2004.1）某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部资金于建设起点一次投入，并于当年完工投产。
投产后每年增加销售收入90万元，增加付现成本21万元。
该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元，该公司拟发行棉值为1000元，票面年利率为15%，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费用率为1%,剩余资金以发行优先股股票的方式筹集，固定股利率为19.4%，筹资费率为3%，假设市场利率为15%,所得税率为34%,要求：
（1），计算债券的发行价格
（2），计算债券成本率、优先股成本率和项目资本成本率。
2．筹资风险
1）掌握筹资风险（财务风险）的概念；
（2）掌握筹资风险的分类；（3）掌握经营风险的概念及其影响因素，了解经营杠杆效应和财务杠杆效应的含义，掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数的计算；（4）了解筹资风险的衡量；（5）了解筹资风险的规避与管理。
。
2005.7试题。
某企业2001年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24％，权益乘数为5，负债的平均利率为10％，全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税率为33％。
（1）计算该企业2001年的息税前利润。
（2）计算该企业2001年的净资产收益率。
（3）计算该企业2001年的已获利息倍数
（4）计算该企业2001年的经营杠杆系数、财务杠杆系数。
解：
（1）息税前利润＝1000×24％＝240万元
（2）权益乘数＝5，则资产负债率＝80％
负债平均总额＝1000×80％＝800万元
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