财务管理答案docWord格式.docx

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=330（万元）

（2）计算投资报酬额的标准离差。

=210（万元）

（3）计算标准离差率。

V=210/330

=63.64%

（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率。

RR=b×

V=8%×

63.64%=5.09%

（5）计算风险报酬额。

PR=330×

5.09%/（6%+5.09%）

=151.46（万元）

【82161】假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。

三家公司的年报酬率及其概率的资料如下表所示。

假设凯茜公司的风险报酬系数为8%，大卫公司风险报酬系数为9%，爱德华公司风险报酬系数为10%。

作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。

试通过计算作出选择。

（1）首先计算三家公司的期望报酬率。

凯茜公司：

=0.3×

40%+0.5×

20%+0.2×

0%=22%

大卫公司：

50%+0.5×

（-15%）=22%

爱德华公司：

60%+0.5×

（-30%）=22%

（2）计算各公司期望报酬率的标准离差。

==14%

==22.61%

==31.24%

（3）计算各公司投资报酬率的标准离差率

V=14%/22%=63.64%

V=22.61%/22%=102.77%

V=31.24%/22%=142%

（4）引入风险报酬系数，计算风险报酬率。

V=9%×

102.77%=9.25%

V=10%×

142%=14.2%

从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22%，但凯茜公司的风险报酬率最低。

作为一个稳健型的投资者应投资于凯茜公司。

判断题

【48629】在终值及计息期已定的情况下，现值的大小与利息率同方向变化。

正确错误

错误

【161992】资金成本

资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。

包括

（1）用资费用，是指企业在使用资金中而支付费用，如股利、利息等；

（2）筹资费用，是指企业在筹集资金中而支付费用，如借款手续费、证券发行费等。

【80237】现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20%、30%，标准离差分别为40%、54%，下列说法正确的是（）。

A．甲、乙两项目风险的比较可采用标准离差

B．不能确定甲乙风险的大小

C．甲的风险程度大于乙

D．甲的标准离差率等于0.5

C

【48328】对前M期没有收付款项，而后N期每期期末有相等金额的系列收付款项的延期年金而言，其现值的计算公式是（）。

A．P=A×

（P/A,i,n）×

（P/F,i,m）

B．P=A×

（P/A,i,m）×

（P/F,i,n）

C．P=A×

（P/A,i,m）－A×

（P/A,i,n）

D．P=A×

（P/A,i,m+n）－A×

（P/A,i,m）

E．P=A×

A,D

【94228】某公司计划发行普通股票500万，第一年股利支付率为15%，以后每年增长3%，筹资费用率为2%，则该普通股成本为（）。

A．16.45%

B．17.23%

C．18.31%

D．18.65%

【46894】普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利每股1.50元，股利增长率5%。

则该普通股的成本最接近于（）。

A．10.5%

B．15%

C．19%

D．20%

D

【77583】根据风险与收益对等的原则，在一般情况下，各筹资方式资金成本由小到大依次为（）。

A．银行借款、企业债券、普通股

B．普通股、银行借款、企业债券

C．企业债券、银行借款、普通股

D．普通股、企业债券、银行借款

A

【62243】在计算债券成本时，筹资总额应按发行价格或实际筹集资金额而非券面价格计算。

正确

【47807】甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则（）。

A．甲项目的风险小于乙项目

B．甲项目的风险不大于乙项目

C．甲项目的风险大于乙项目

D．难以判断风险大小

【47431】资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。

【46913】下列（）说法是正确的。

A．企业的总价值V0与预期的报酬成正比

B．企业的总价值V0与预期的风险成反比

C．在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大

D．在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大

E．在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大

A,B,C,E

【162000】股票

是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。

它证明持股人在股份公司中拥有的所有权。

【82192】企业自有资金的筹资方式有（）。

A．银行借款

B．发行股票

C．发行债券

D．融资租赁

【47076】决定债券发行价格的因素主要有（）。

A．债券面额

B．票面利率

C．公司经济效益

D．债券期限

E．市场利率

A,B,D,E

【161997】企业债券

是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。

【85505】债券筹资的缺点有（）。

A．财务风险高

B．限制条件多

C．资本成本高

D．筹资额有限

E．分散控制权

A,B,D

【46977】筹集投入资本时，要对（）出资形式规定最高比例。

A．现金

B．流动资产

C．固定资产

D．无形资产

【47425】财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。

【108498】企业降低经营风险的途径一般有（）。

A．增加销售量

B．增加自有资金

C．降低变动成本

D．增加固定成本

E．提高产品售价

A,C,E

【93721】某企业购入一种股票准备长期持有，预计每年股利为每股2元，预期收益率为10%，则该股票价格为（）元。

A．1

B．2

C．10

D．20

【48562】根据我国有关规定，股票不得（）。

A．平价发行

B．溢价发行

C．时价发行

D．折价发行

【47728】（）情况下财务杠杆效益为零。

A．负债为零

B．负债不为零，资产利润率等于负债利率

C．负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率

D．负债不为零，资产利润率大于负债利率

E．负债不为零，资产利润率小于负债利率

A,B,C

【116914】债券发行价格取决于债券的面值大小、期限长短及利率高低等因素，但导致溢价发行的却是（）。

A．债券面值的大小

B．债券期限的长短

C．债券利率低于市场利率

D．债券利率高于市场利率

【47640】下列说法中正确的是（）。

A．公司债券比政府债券的收益率低

B．公司债券比政府债券的流动性高

C．发行可转换债券有利于资本结构的调整

D．债券筹资比股票筹资的风险小

【47917】当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资本利润率（）。

A．提高

B．下降

C．为零

D．上述全不对

【85627】在长期持有、股利固定的股票估价模型中，股票价格取决于（）。

A．股票转让收入

B．各年股利

C．投资人要求的收益率

D．预期股利增长率

E．预计持有股票的期数

B,C

【47818】经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）之间的关系是（）。

A．DTL=DOL＋DFL

B．DTL=DOL－DFL

C．DTL=DOL×

DFL

D．DTL=DOL÷

【85521】计算利息保障倍数时，其中的"

利息费用"

既包括当期记入财务费用中的利息费用，也包括记入固定资产成本的资本化利息。

【47846】企业在采用吸收投资方式筹集资金时，投资者的出资方式可以有（）。

A．现金投资

B．实物投资

C．工业产权投资

D．土地使用权投资

E．股票投资

【48333】资金成本由筹资费用和用资费用两部分构成，下列各项中属于用资费用的是（）。

A．借款手续费

B．股利

C．利息

D．债券发行费

E．佣金

【85404】对于资金成本在投资决策中的作用，下列描述正确的有（）。

A．资金成本是企业选择资金来源的基本依据

B．在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作为折现率

C．只要投资项目的内部收益率等于资金成本，投资项目就是可行的

D．在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率

E．只要资金成本大于零即可

B,D

【82170】某公司现有资金200万元可用于以下投资方案A或B：

A方案：

购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）

B方案：

购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；

设备交付使用后每年可以实现24万元的税前利润。

该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%。

（1）计算投资方案A的净现值。

（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值。

（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。

已知：

5年期利率10%的复利现值系数为0.621；

4年期利率10%的年金现值系数为3.17；

5年期利率10%的年金现值系数为3.791。

（1）投资方案A的净现值为：

[200×

（1+14%×

5）]×

0.621－200=11.14（万元）

（2）投资方案B：

初始投资现金流量（第1年初）=－200（万元）

设备每年折旧额=200×

（1－10%）÷

5=36（万元）

净利润=24×

（1－30%）=16.8（万元）

营业过程年现金流量（第1-5年）=36＋16.8=52.8（万元）

终结现金流量（第5年末）=200×

10%=20（万元）

（方法一）投资方案B的净现值=52.8×

（P/A,10%,5）+20×

（P/F,10%,5）－200

=52.8×

3.791+20×

0.621－200

=12.58（万元）

或：

（方法二）投资方案B的净现值=52.8×

（P/A,10%,4）+（52.8+20）×

3.17+72.8×

（3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值，所以应选择方案B。

【48341】净现值是指（）。

A．投资项目未来期间的现金流入的总现值与现金流出的总现值的差

B．投资项目未来期间的各年净现金流量现值的代数和

C．项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计的差

D．投资项目未来期间的现金流入的总值与现金流出的总值的差

E．项目运营期间与终结期间现金净流量现值与初始现金流量之差

【93717】净现值为零的时候，获利指数也等于零。

【81400】下列（）投资项目为可行方案。

A．净现值大于零的项目

B．净现值率大于等于零的项目

C．获利指数大于1的项目

D．内部收益率大于等于1的项目

E．获利指数小于1的项目

【48587】盛元公司现有五个投资项目，有关资料如下：

（1）A项目投资100万元，净现值50万元。

（2）B项目投资200万元，净现值100万元。

（3）C项目投资50万元，净现值20万元。

（4）D项目投资150万元，净现值80万元。

（5）E项目投资100万元，净现值70万元。

（6）公司能够提供的资金总额为250万元。

用现值指数法计算确定公司在资金限量的条件下，应选择何种投资组合方案。

（假定剩余资金无其他用途可使用）

可能的投资组合方案列示如下表：

AB、BD、BE三个投资组合方案的资金需要量超过资金限量，不予考虑。

AC、CE组合的净现值过低，也不予考虑。

（指出符合条件的组合：

AD、AE、BC、CD、DE、ACE）（每个1分，共6分）

其他投资组合方案的总现值指数计算如下：

AD总现值指数=（250+130）÷

250=1.52（1分）

AE总现值指数=（200+120）/250=1.28（1分）

BC总现值指数=（250+120）÷

250=1.48（1分）

CD总现值指数=（200+100）/250=1.2（1分）

DE总现值指数=（250+150）÷

250=1.6（1分）

ACE总现值指数=（250+140）÷

250=1.56（1分）

因此，DE投资组合方案的总现值指数最高，应是最佳投资组合方案。

（3分）

【85405】下列几个因素中影响内部收益率的有（）。

A．银行存款利率

B．银行贷款利率

C．企业必要投资报酬率

D．投资项目有效年限

E．初始投资额

D,E

【162009】静态投资回收期

又叫全部投资回收期，简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。

【62249】当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（）。

A．净现值较大的方案

B．项目周期短的方案

C．投资额小的方案

D．现值指数大的方案

【62246】某债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为6年，某企业要对这种债券进行投资，当前的市场利率为10%，该债券价格多少时才能进行投资。

（已知：

PVIFA10%，6=4.355；

PVIF10%，6=0.565；

PVIFA8%，6=4.623；

PVIF8%，6=0.630）

1000×

8%×

PVIFA10%，6+1000×

PVIF10%，6=913.4

【47690】在其他条件不变的情况下，改直线法为快速折旧法意味着（）。

A．企业总体纳税额不变，但前期少而后期多

B．企业总体纳税额减少

C．企业总体现金流量不变，但前期少而后期多

D．企业总体现金流量增加

【47044】当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）。

A．该方案不可投资

B．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值

C．该方案获利指数大于1

D．该方案的内部报酬率大于其资本成本

【71595】净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。

【47123】下列关于短期投资的说法正确的是（）。

A．短期投资主要包括应收账款和有价证券投资

B．企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险

C．短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资

D．企业对于短期投资的持有越多越好

【47059】股票投资的特点是（）。

A．股票投资的风险较小

B．股票投资属于权益性投资

C．股票投资的收益比较稳定

D．股票投资的变现能力较差

【93719】国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。

（1）计算市场风险报酬率。

（2）当值为1.5时，必要报酬率应为多少?

（3）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资?

（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其值应为多少?

根据资本资产定价模型计算如下：

（1）市场风险报酬率=12%-4%=8%

（2）必要报酬率=RF+RP

=RF+ß

（Km-RF）

=4%+1.5×

（12%-4%）

=16%

（3）计算该投资计划的必要报酬率。

必要报酬率=RF+ß

=4%+0.8×

=10.4%

因为该投资计划的期望报酬率小于必要报酬率，所以不应进行投资。

（4）必要报酬率=RF+ß

ß

=（11.2%-4%）/（12%-4%）

=0.9

【47770】企业对未来现金流量预测越准确，需要的预防性现金持有量越多。

【47053】某项目的系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为（）。

A．14%

C．16%

D．18%

【108509】两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（）。

A．能适当分散风险

B．不能分散风险

C．能分散掉一部分风险

D．能分散掉全部非系统性风险

【47351】债券投资要承担的风险主要有（）。

A．违约风险

B．利率风险

C．汇率风险

D．流动性风险

E．通货膨胀风险

A,B,C,D,E

【47887】与对内投资相比，对外投资的特点为（）。

A．盈利性高

B．选择面宽

C．风险大

D．投资渠道少

【46947】系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关系数的表述中正确的有（）。

A．越大，说明风险越小

B．某股票的值等于零，说明此证券无风险

C．某股票的值小于1，说明其风险小于市场的平均风险

D．某股票的值等于1，说明其风险等于市场的平均风险

E．某股票的值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍

B,C,D

【47112】短期证券投资的目的主要是（）。

A．作为现金的替代品

B．出于投机的目的

C．满足企业未来的财务需求

D．为了对被投资企业取得控制权

E．规避企业的财务风险

【92288】下列投资属于股权投资的是（