创业融资技巧doc.docx

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创业融资技巧doc

创业

创业（venturing）是指企业走向成熟的过程，创业不仅仅局限于某种类型的公司或公司的规模，不能简单地将创业理解为起步（start-up）阶段，创业并不一定是新办一家企业从小做到大，也不一定必须有新产品或高新技术。

通过管理变革、市场拓展、引入新的商业模式，将经营已经稳定或有一定规模的企业重新创建成适应产品创新和市场创新需要的企业，这也是一种创业。

还有很多创业企业家借助投资公司的力量，收购现有企业，或扭亏为盈，或实现超常发展，在体现自己的价值的同时，也帮投资商实现了资本的增值。

创业融资

大部分创业企业在发展过程中都需要融资，融资的方法有两种：

一种是股权融资，另一种是债权融资。

创业企业由于风险大、资产少，一般不能指望从银行获得多少贷款，其需求的资金大部分是通过私募（privateplacement）获得的股权投资。

有较大发展潜力的创业企业在股权融资时可以向创业投资公司（venturecapitalcompany）寻求资金上的支持。

而创业投资基金（或称风险投资基金）的投资对象主要是新兴中小型企业，也包括需要通过并购重组实现再创业的成熟企业，以及找到新的扩张机会的老企业。

吸引投资者的投资并不是一件容易的事，企业家（entrepreneur）一定要有充分的准备。

如果企业具备吸引投资的基本要素，也就是有一个优秀的管理团队、有很好的市场机会、还有良好的运作机制和可行的实施计划，那么获得资金的机会是相当大的。

在与创业投资公司谈判时，我们建议：

*企业高层亲自出面与投资商洽谈，通常只有企业家自己才了解企业的实际情况和发展方向。

*与创业投资洽谈时要直接、简练、开诚布公，大家的时间都宝贵，没有必要兜圈子。

*要虚心听取投资者的意见，尽量避免与投资者争论。

投资者有可能问一些令你不愉快的问题，好像他在故意挑你的毛病，或怀疑你的智力水平；其实他们只不过想要弄清问题，以便提出建设性的意见。

*不要奢谈即将到手的大定单或可能的巨额投资。

嘴里的馒头比画出来的饼更实在。

*追求价值（value），而非评估（Valuation），不要拿“专业机构”的评估报告或认证书来吓唬人。

*选择最可能帮助你成功的投资公司，而不是出价最高的投资公司。

融资过程中最容易犯的错误是低估了融资所需要的时间，千万不要等到急需资金时才抓紧融资。

你越是急需资金，你的谈判筹码就越低。

了解投资公司的背景

对于创业者来说，如果能了解到投资公司的资金背景和投资管理团队的偏好及工作程序，对商业建议书能顺利通过筛选很有帮助。

从利益与责任机制上来看，国有资本投资公司与民营资本的投资公司及外资投资公司都不相同，人员组成也有很大差异，融资者应在接洽前对投资公司的背景有所了解。

投资操作步骤

下面是创业投资公司做项目的一般顺序，有一些投资公司可能会省略其中的某一两个步骤。

例如国内很多创业投资公司会省略掉第六步，而且把第五步放在第七步之后来做。

1.搜寻投资机会。

2.初审筛选走马观花的看一遍商业计划摘要，以决定在这个项目上花时间是否值得。

3.面谈和初步调研审阅商业计划书，邀请创业者或MBO经理人与待出售企业的股东面谈，评估创业企业家和他的团队，这是整个过程最重要的一次会面。

4.内部研讨和立项投资经理们定期开会，对初步筛选出来的项目进行研究，评估投资风险和投资回报率、五至七年后退出的可能性，决定是否需要进行下去。

5.价值评估根据初步的评诂资料对企业的价值进行计算6.初步谈判和条款清单向创业者、MBO经理人和待出售企业的股东提交报价书和条款清单。

7.尽职调查通过严格的审查程序对拟投资的企业的管理团队、市场潜力和技术水平进行仔细的审查，咨询推荐人、客户和供应商，倾听外部专家的意见。

8.与债务提供方协商安排过桥贷款和各种债权投资。

9.最后谈判和签定合同确定协议书，草拟执行方案，尽量使创业企业家和创业投资商的目标达成一致，成为最佳合作伙伴。

10.投资后的监管在董事会中扮演咨询顾问的角色，定期审查经营报告和财务分析报告。

11.寻求退出机会。

投资交易结构

海外的创业投资公司一般会选择优先普通股进行投资，而按照中国国内的法律体系，目前只有普通股一种形式。

投资与否的决定和交易结构（dealstructure）的设计主要是由投资方说了算的。

除了通过尽职调查、定期查看经营报告和参与董事会来降低投资风险，创业投资公司还应用各种交易结构设计的方法来降低或避免投资风险。

常见的方法包括：

*使用具有优先索取权的投资工具；

*按照经营指标分期投入资金（stagedinfuseion）；

*要求被投资企业以实物或股权作抵押（collaterall）；

*要求投资者具有现金补偿（redemptions）、买或卖的期权（putandcalloptions）、股票登记权（registrationrights）。

创业投资公司对投资项目的管理

专业的创业投资公司一般不直接参与被投资公司的日常管理，他们假设被投资企业的管理团队有能力经营企业。

当然，这也是项目筛选时的评估指标之一。

创业投资公司一般会委派一名合伙人或高级投资经理作为被投资公司的董事会成员，并作为两家公司之间的联络人。

而行业投资者和战略投资者则可能更多地参与到被投资公司的日常管理工作中去。

有关投资增值服务的“质疑”

优秀的投资公司由于其合伙人有广泛的行业关系和丰富的企业管理经验，确实能够为被投资企业提供很多增值服务，但是也有很多投资公司的增值服务流于口头上的空谈。

投资公司的项目经理们往往成天忙于寻找项目和评估项目，而且很多项目投资经理的企业管理经验有限，很难给被投资企业提供切实的帮助。

企业在融资时应该对投资公司的广告性语言认真评估，看看投资公司是否真的能帮上忙。

为了成功从投资公司获得资金，创业企业一般需要具备三方面的内在条件：

管理团队、市场方向和产品技术。

*管理团队

成功的企业都有一个共同的特点，就是他们有一个优秀的团队，这是创业成功的第一要素。

而完全依赖于企业家一个人的创业企业，往往会令投资商望而却步。

一个完美的创业团队包括三方面的成员：

管理、营销、以及技术人才。

*市场

第二个因素是企业必须面向有潜力的市场。

这个市场有很大的容量，或者有很高的成长性，而企业能够在恰当的时候引入恰当的技术或产品来满足这个市场的需求。

*产品或技术

如果产品很容易模仿，那么很可能落入价格战的归宿，已经有完善销售网络的大公司将很容易把新手挤掉，品牌建立也需要时间与资金。

而专利、版权、独占的销售渠道及牢固的战略联盟都可以让企业保持持久的竞争优势。

但是，如果产品或技术太过创新，由于市场会有一个接受的过程，如果没有很好的营销策划，同样可能导致市场导入的困境。

初创企业应该怎么做

创业企业也许一开始不能完全满足前述三个方面的要求，但必须有令其满足的策略和方法。

创业企业即使没有在生产技术上的创新，如果在商业模式、营销、成本控制、激励体制的建立等方面有出色的表现，也会使企业具有卓越的竞争力。

对于初创企业，从一开始就建立一个完整的骨干队伍并不现实，因为小公司还不足以吸引管理高手。

如果启步时做不到组成一个完美的团队，就必须在发展过程中完善，决对不要为了节省一点工资支出而放弃最优秀的人选。

但是如果在初创期仅仅为了队伍的完整而组建了一个能力并不胜任公司发展的团队，有可能为将来重新聘请高级经理造成困难

着手准备文字材料

大部分创业企业没有完善的商业计划，经营企业要作好计划，融资工作也不例外。

建议企业在开始融资前，根据企业建设的思路做好以下文字工作：

*对建立企业或业务扩展进行可行性研究；

*制定初步的商业计划；

*计划企业的资产规模和负债规模，进而作出财务计划；

*根据初步的商业计划和财务计划来勾画详细的营运计划；

*策划债务和股本资金的来源；

*对企业的融资前价值和融资后价值进行测算；

*计划融资方案，为投资商构思资金退出方案。

同时为了准备下一步的融资，创业企业还要把公司文件管理好。

这些文件包括公司章程、出资文件、验资报告、财务报表、借款清单、债权清单、资产清单、技术专利、评估报告、历次董事会概要等等。

（海归论坛

融资的战略考虑

企业发展要有战略考虑，而作为企业发展的一个环节，融资也要有战略考虑。

在融资战略的策划与实施过程中，需要认真考虑的问题有：

*在什么时机融资；

*所需资金的数量；

*股权融资与债券融资的分配；

*增资扩股还是设立新公司；

*向什么样的投资者融资。

商业计划书的作用

*做为企业的行动规划

写商业计划书的过程可以帮助企业家理清思路，发现许多原来没有考虑到的问题，对于创业者来讲，预先准备好地图或找到向导，创业的旅程将会安全顺利得多。

虽然创业的实际执行情况一般都会与当初的计划有很大的出入，但是有一个深思熟虑的企划方案和目标将大大增加创业成功的机率。

*用来吸引投资者，帮助投资机构更好地了解企业

据统计，只有百分之五的商业计划书能够真正吸引创业投资公司的注意力，更少的商业计划书最终导致融资成功。

一份精心准备的商业计划书不但可以使你的企业在在众多融资申请中脱颖而出，而且可以令你在向投资商讲述你们的项目时显得更自信和更有条理。

试着自己尝试

商业计划书最好企业家自己来写，由专业人士审阅。

商业计划书是创业人表达能力和企业思路清晰度的体现，亲自撰写商业计划书可以帮助企业家理清思路，把创业的激情熔入计划书中，使计划书读起来更有感染力。

*找一份商业计划书作参考

单纯地看两本关于怎样写商业计划书的指南并没有多大帮助，比较有效的方法是找来一份行业和商业模式相近的商业计划书作为参考（当然，必须是写得好的），然后按照提纲来写。

用商业计划书写作软件或者填空式的模板来写则是下下策了，这样会使你的商业计划书缺乏感染力，而且毫无个性。

*与融资顾问合作

如果创业者确实在写作上有困难，你可以请融资顾问帮忙，但你必须与融资顾问紧密合作，因为外人不可能对你的想法和产品技术有深刻的了解。

不管是你自己写还是请别人来写，商业计划书初稿出来以后最好请有经验的人审阅一遍。

*针对不同的目标读者

对于天使投资人来说，可能一份几页纸的项目简介或执行摘要就够了，但如果创业者想吸引投资公司的资金，一份精心准备的商业计划书是必需的。

对于不需要融资或只是准备吸引天使投资人的创业者来说，并没有必要花很多时间写详细的商业计划书，但是起草一份简单的商业计划执行摘要是有百利而无一害的。

简单与详尽

对商业计划书在创业投资过程中所起的作用人们有很多误解。

有人认为酒好不怕巷子深，一两页的项目介绍就足够了，认真准备商业计划书对于吸引投资完全没有必要。

也有人认为商业计划书越详细越好，写出上百页的商业计划书来，里面充满了鉴定报告、报章摘要和大量的分析图表。

事实上创业投资家根本没有耐心读这么长的计划书。

从另一方面来讲，也很难找到一个创业企业，其发展完全是按原来的商业计划书实施的。

创业投资家们的经验也表明，商业计划书越长越详细，后来失败的可能性越大。

商业计划书的说明重点：

*存在市场机会

*想好了抓住机会的战略

*有实施能力和条件

*投资者将获得高额回报

可能的难点－财务预测

财务预测

财务预测是根据企业的业务规划，参考本企业的历史财务报表和本行业的财务比率，再考虑到各种合理假设，先计算出收入与成本费用预测，然后作出资本性支出预算与流动资金需求预测，最后作出资产负债表、损益表、和现金流量表的预测。

做财务预测先要准备以下资料，历史资料年数越多越好：

*历史资产负债表

*历史损益表

*历史现金流量表

*营业收入预测

*可参比的财务比率

对于初创企业，按季度的现金流预测和逐月的费用预算是做融资计划保证企业能正常运转的必须工作