机场行业分析报告Word下载.docx

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2015年机场行业分析报告

2015年1月

目录

一、2014年回顾：

国际旅客量依旧两位数增长3

1、客运：

国内航线稳定，国际航线持续两位数增长3

2、货运：

国际货量推动货运量同比增速明显回升4

二、2015年展望：

国际航线旅客量持续快速增长仍将是亮点5

1、需求：

旅客量有望保持平稳增长，国际航线仍是亮点6

（1）国内航线：

依然主要依靠旅游客推动6

（2）国际航线：

多因素有望令国际旅客量依旧两位数增长6

2、产能利用率：

高峰小时起降增加的决定主因8

3、资本开支：

机场扩建影响盈利周期10

（1）资本开支或影响机场盈利能力10

（2）历史经验借鉴11

（3）4家机场资本开支状况12

国际旅客量依旧两位数增长

2014年1-10月，行业（前50机场）起降架次、旅客量分别累计同比增长7.8%、9.3%，较2013年同期下滑2.1ppt、1.3ppt，主要源于2013年同期昆明新机场投产时刻大幅放量、厦门机场高峰小时时刻容量两度提升等造成高基数所致。

与以前年度相比，前12机场业务量增速与行业差距明显缩小，我们分析主要由于深圳机场T3投产时刻逐步放量、浦东机场高峰小时起降架次上调等。