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证券投资工具、证券市场、证券投资分析、证券投资的风险防范和市场监管。

6.股票的性质和特征有哪些？

股票作为一种有价证券，具有如下性质：

（1）股票是反映财产权的有价证券；

（2）股票是综合权力证券；

（3）股票是要式证券；

（4）股票是资本证券；

（5）股票是一种证权证券。

股票作为有价证券的一种，除了具备有价证券的共性以外，股票还具有一些独特的性质。

具体说来，主要有赢利性、风险性、流动性、永久性、参与性、波动性。

7.股票的收益由哪几部分构成？

获取股票收益是股票投资者买卖股票的主要目的，其收益主要包括股利和资本利得两个部分。

股利的发放形式多种多样，主要的有以下几种：

（1）现金股利。

（2）股票股利。

（3）财产股利。

（4）建业股息。

（5）负债股利。

资本利得即投资者在股票市场买卖股票，利用市场价格的波动，低价买进再高价卖出赚取差价利润。

股票买入价和卖出价的差额就是资本利得。

8.股票可以按照哪些标准进行划分？

请举出几种常见的标准并相应的将股票分类。

按照股票持有者承担的风险和享有的权利不同，可以将股票分为普通股和优先股。

按照股票是否记载股东姓名，可以将股票分为记名股票和不记名股票。

按照是否有票面金额加以表示，可以将股票分为有面额股票和无面额股票。

根据股票上市的地点和所面对的投资者的不同，我国的股票可分为A股、B股、N股、H股和S股。

我国的股票可以将股权按投资主体的不同划分为国家股、法人股、社会公众股和外资股。

9.假设股票ABC今年末派发红利2.24元，并且永远以每年12%增长。

如果投资者要求16%的年收益率，试计算该股票的内在价值。

P=D1/（r-g）=2.24/（16%-12%）=56（元）

10.债券的特征有哪些？

（1）偿还性

（2）安全性（3）收益性（4）流动性

11.债券的票面要素包括哪些？

（1）债券的票面价值

（2）债券的偿还期限

（3）债券的票面利率（4）债券发行者的名称

12.债券可以按哪些标准进行分类？

（1）债券按发行主体的不同，可以分为政府债券、金融债券和公司债券。

（2）债券按计息方式的不同，可分为单利债券、复利债券、贴现债券、零息债券、附息债券与累进利率债券。

（3）债券按发行方式的不同，可分为公募债券和私募债券。

（4）债券按利率浮动与否，可分为固定利率债券和浮动利率债券。

13.收益率曲线有哪几种形状？

目前哪些理论可以解释不同收益率曲线的形成的原因？

收益率曲线有4种形状。

目前可以解释的理论有三种，无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论。

14.有一张债券的票面价值为100元，票面利率8%，期限3年，利息每年支付一次，如果目前市场上的必要收益率是9%，试计算其价格？

15.证券投资基金的特征有哪些？

（1）组合投资，分散风险

（2）专家经营，专业化管理

（3）投资小，费用低（4）流动性强，变现性高

16.比较开放式基金和封闭式基金有哪些区别。

（1）期限不同。

封闭式基金通常有固定的存续期，一般为10年或15年。

而开放式基金没有固定的存续限。

（2）基金规模的可变性不同。

封闭式基金在发行上市后，在存续期限内基金的规模相对而言是固定的。

而开放式基金的规模是处于变化之中的，没有规模限制。

（3）投资策略的不同。

封闭式基金基金份额相对固定，这样基金管理公司就无须提取准备金，能够充分运用资金，制定一些长期的投资策略与规划。

而开放式基金份额不固定，必须保持基金资产的流动性，在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融商品。

（4）交易方式不同。

封闭式基金在发行结束后，一般在证券交易所挂牌上市交易。

开放式基金的投资者则可以在基金托管人的交易柜台提出购买或赎回申请，买卖方式灵活。

（5）交易价格的确定方式不同。

封闭式基金在证券交易所二级市场上挂牌交易，其买卖价格受市场供求关系的影响。

开放式基金的交易价格则以每日计算出的该基金资产净值为基础，不直接受市场供求变化的影响。

17.简述证券投资基金的当事人及其相互关系。

证券投资基金的当事人包括基金持有人、基金管理人、基金托管人，他们通过基金契约方式建立信托协议，确立三者之间的信托关系。

基金持有人与基金管理人之间的关系是通过信托关系而形成的所有者与经营者之间的关系。

基金持有人和基金托管人的关系是委托与受托的关系。

基金管理人与基金托管人的关系主要因各国法律、法规和基金类型的不同而存在差异。

在国外，有的基金由托管人担任受托人角色，托管人与管理人形成委托与受托的关系；

有的基金由管理人担任受托人的角色，管理人与托管人形成委托与受托的关系。

18.什么是基金单位资产净值？

基金单位资产净值如何计算？

基金单位资产净值是指在某一时点某一证券投资基金每一单位（或每一股份）实际代表的价值。

它在数量上等于基金资产净值除以基金单位总数。

其中，基金资产净值是指基金资产总值减去按照规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值。

因此，基金单位资产净值的计算公式为：

基金单位资产净值=（基金资产总值-总费用）/基金单位总数

19．开放式证券投资基金在交易和营运过程中会发生哪些费用？

基金费用一般包括持有人费用和基金运营费用两大类。

在开放式基金交易过程中一次性支付，最终由基金投资人承担的费用包括认购费、申购费、赎回费、基金再投资费、转换费和账户保管费等。

基金运营费用是指基金运作过程中一次性或周期性发生的费用，主要有基金管理费、基金托管费、其他费用等，这些费用由基金资产承担。

20.简要说明金融衍生工具的主要特征。

（1）构造具有复杂性。

金融衍生工具的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，仿真模拟金融市场运作，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；

另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。

（2）交易成本较低。

金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。

（3）设计具有灵活性。

运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，可以创造出大量的、特性各异的金融产品。

金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合和拆分。

（4）具有虚拟性。

金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，其本身没有价值，具有虚拟性。

21.金融远期合约的种类有哪些？

金融远期合约的主要类型有远期利率协议、远期外汇合约。

远期利率协议是买卖双方约定在未来一定时间以约定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。

从使用者角度来看，远期利率协议是双方希望对未来利率走势进行保值或投机所签订的一种协议。

保值者要对未来的利率风险进行防范，投机者虽然面临利率风险，但指望从未来的利率变化中获利。

远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。

交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。

同时，在交割时名义本金并未交割，而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。

22.简述金融期货的交易制度。

金融期货交易制度主要包括间接清算制度、保证金制度、逐日盯市制度、大户报告制度、涨跌停板制度、对冲制度、风险处理制度等。

23.简要说明金融期权的含义。

金融期权又称金融选择权，实质上是一种权利的有偿使用。

当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。

从金融期权交易的定义中可以看出，它包含以下内涵：

（1）期权合约规定的买入或卖出资产的权利是一定时间、一定价格和一定数量的选择权。

（2）期权购买者购买了某项期权合约，即拥有了该合约所规定的权利。

对这项权利他既可以执行也可以放弃。

（3）期权交易成立的媒介是期权费，期权购买方出让期权费而获得未来买入或卖出资产的权利，而出售期权方因收到期权费而负有未来执行合约的义务。

24.说明金融互换产生的理论基础。

金融互换是指两个当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

互换是一种按需定制的交易方式，只要互换双方愿意，从互换内容到互换形式都可以完全按需要来设计，由此而形成的互换交易可以完全满足客户的特定需求。

金融互换最基本的形式包括：

一种货币与另一种货币之间的互换；

同一货币的浮动利率与固定利率互换；

不同货币固定利率与浮动利率互换等。

金融互换产生的理论基础是比较优势理论。

互换交易正是利用交易双方在筹资成本上的比较优势而进行的。

具体而言，互换产生的条件可以归纳为两个方面：

（1）交易双方对对方的资产或负债均有需求；

（2）双方在这两种资产或负债上存在比较优势。

25.简述证券市场的概念和特征。

证券市场是价值、财产权利和风险直接交换的场所。

。

商品经济和信用形式的发展是证券市场产生的重要原因，在现代市场经济中，证券市场是整个市场体系的重要组成部分，它为解决资本供求矛盾提供了场所和机制，从金融市场的功能看，证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，促进了资源的优化配置，推动了经济的增长，提高了经济效率，

26.证券发行有哪几种方式？

公募发行和私募发行之间有什么区别？

按发行对象的不同，可将证券发行方式分为公募发行和私募发行。

按有无发行中介，可将证券发行方式分为直接发行和间接发行。

按证券发行价格确定方式的不同，可将证券发行方式分为议价发行和竞价发行。

采用公募发行可增强证券流动性、投资者范围广，审核标准严格，而私募发行手续简单，流通性较差，数量有限，不利于提高发行人的社会知名度。

27.证券交易市场由哪几部分构成？

证券交易所有什么特点？

证券交易市场主要由两部分构成：

一是证券交易所，是证券市场的主体与核心；

二是分散化、非组织化的场外交易市场。

证券交易所的特点有：

公开性、公平性、组织性。

28.股价指数的编制有哪些方法？

股价指数的计算方法主要有两种。

即简单算术平均法和加权综合法。

29.某股价指数，选择A、B、C三种股票为样本，基期价格分别6.00元、9.00元和4.00元。

某报告期的股价分别为9.50元、16.00元和7.00元，三种股票万的发行股数分别为1000万股，700万股和600万股，设基期指数为1000点。

计算报告期股价指数。

30．以股市为例，说明经济周期对证券市场的影响。

萧条阶段：

该阶段是指经济活动低于正常水平的一个阶段。

在这个阶段，社会信用收缩，消费紧缩，投资减少；

企业的产量下降，效益滑坡；

社会失业严重，居民收入大幅减少，整个经济领域弥漫着悲观情绪。

在股市中，市场人气极度低迷，交易十分清淡，成交量萎缩。

当萧条到一定时期，人们压抑的需求开始显露，企业开始积极筹划未来。

政府则为了刺激经济增长，采取放松银根并实行其他有利于经济增长的政策。

当经济持续衰退到尾声，那些在不停搜集和分析有关经济形势并做出合理判断的投资者已在吸纳股票，股价开始缓慢上升。

复苏阶段：

该阶段是萧条与繁荣的过渡阶段。

这个期间，各项经济指标显示经济已开始回升，公司的经济转好，盈利能力提高，人们对未来经济形势持有良好的预期。

因此又会有一部分投资者买入股票。

经济的复苏使居民的收入增加，流入股市的资金开始增加，股市的资金得到充实，从而推动股价上扬的趋势。

繁荣阶段：

在该阶段，经济趋向繁荣，社会信用扩张，居民消费旺盛，就业趋于充分，国民收入增长，企业的生产规模扩大，公司的利润增加，股票收益将大幅度提高。

在股市中．投资者对股市预期乐观，踊跃购买股票，使股市交易活跃，成交量剧增。

这时，更多的投资者认识到经济形势良好，此时股市则可能已经到达了牛市的顶峰阶段。

当经济繁荣接近顶峰时，随之而来的将是经济的降温，政府银根便会紧缩，利率也会上升。

此时公司业绩与股利会因成本上升而引起收益相对减少，于是有投资者开始撤离股市。

随着经济形势逆转的征兆日益明显，更多的投资者也跟随着撤离，股市的上升趋势也就结束，股价开始先于经济而下跌。

衰退阶段：

进入该阶段后，经济开始衰退。

大量公司亏损甚至倒闭，国内生产总值开始下降。

股市投资风险增大，人们纷纷抛售股票，股价由繁荣末期的缓慢下跌转向急速下跌。

由于股市的收益率下跌，加之对经济的预期看淡，人们最终选择离开股市，使股市进入漫长的熊市。

许多投资分析人员把股价的持续下跌视为经济危机的前兆。

31．财政政策的变动对证券市场价格有何影响？

财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。

总的来说，紧缩性财政政策会使过热的经济受到控制，证券市场将会走弱；

而扩张性财政政策则刺激经济发展，证券市场将会走强。

（1）短期财政政策的影响。

为了实现短期财政政策目标，财政政策的运作主要是进行“相机抉择”，即政府根据宏观经济运行状况来选择相应的财政政策，以调节和控制社会总供求的均衡。

这类政策的运用对证券市场的影响有以下几种情况：

①当社会总需求不足时，可单纯使用扩张性财政政策，通过扩大支出，增加财政赤字、以扩大社会总需求。

同时也可以采取扩大税收减免、增加财政补贴等政策，来刺激微观经济主体的投资需求，从而使证券价格将上涨。

②当社会总供给不足时，可单纯使用紧缩性财政政策，通过减少财政赤字、增加公开市场上出售的国债数量，以及减少财政补贴等政策，压缩社会总需求，这会使得证券价格将下跌。

③当社会总供给大于社会总需求时，可以搭配运用扩张性或紧缩性财政政策。

通过增加赤字、扩大支出等政策刺激总需求增长。

同时采取扩大税收、调高税率等措施抑制微观经济主体的供给。

如果刺激支出总的效应大于抑制供给的效应，那么，对证券市场的价格上扬会起到推动作用。

④当社会总供给小于社会总需求时，也可以搭配使用紧缩性或扩张性财政政策。

通过压缩支出、减少赤字等政策缩小社会总需求；

同时采取扩大税收减免、减少税收等措施刺激微观经济主体增加供给。

支出的压缩效应大于税收的紧缩效应，证券市场的价格将会下跌。

（2）中长期财政政策的影响。

中长期财政政策对证券市场影响主要是通过调整财政支出结构、改革税制等系列政策的综合运用来实施。

这些常用的政策包括：

按照国家产业政策和产业结构调整的要求，在预算支出中优先安排国家鼓励发展的产业的投资；

运用财政贴息、财政信用支出以及国家政策性金融机构提供投资或者担保、支持高新技术产业和农业的发展；

通过合理确定国债规模，吸纳部分社会资金列入中央预算，转为政府的集中性投资，用于能源、交通的重点建设；

调整和改革整个税制体系或者调整部分主要税制，以实现对收入分配的调节。

32．简要说明行业生命周期各阶段的特征。

初创阶段，初创阶段又称为幼稚期，此时行业刚刚诞生或创立不久，进入者的数目较少，一般仅限于对此行业进行开拓的企业。

企业大多没有盈利，常常处于亏损状态。

成长阶段：

这是行业开始进入稳定发展的阶段。

此时，新产品得到社会的认可，销售量急剧上升，市场前景看好。

企业开始赢利，利润水平逐渐提高。

同时，新产品所可能带来的巨大利润会吸引众多企业投入研究，更多产品投入市场，行业的产品结构因此发生变化。

投资者可以考虑在同类企业中选择管理水平高、较早进入该行业以及拥有资源优势的企业，投资回报会更丰厚。

成熟阶段：

这是行业发展规模壮大，但发展速度逐渐下降的阶段。

在这一阶段，行业内的竞争变得更为激烈，企业纷纷以低价策略争夺市场份额，销售量缓慢增长，新的企业难以进入该行业。

在竞争中生存下来的企业数量有限，行业保持着较高的利润水平。

在这一阶段，收益增长虽然不及发展期，但风险却更小，不喜欢冒风险的投资者可以选择此类行业进行投资。

衰退阶段：

随着新兴行业逐渐兴起，新产品和替代品开始出现，原行业的市场需求减少，产品的销售量开始下降，不少企业因利润降低而逐步向其他有利可图的行业转移，还有不少企业出现因亏损而面临停业或破产的可能，从而使整个行业萎缩，当正常利润无法维持现有投资或折旧后，整个行业便会解体。

若投资于此类行业，需要密切注意证券市场价格的变动，注意规避风险。

33．投资者应如何选择投资的目标行业？

通过行业分析，投资者可以选择处于成长期和稳定期、竞争实力较强、有较大发展潜力的成长型行业作为投资对象，但要做出投资决策还应考虑以下因素：

股票当期的市场价格表现也可以作为投资时考虑的因素。

例如，某行业显示出的未来增长潜力很大，但是该行业股票的价格相对较高，说明这些股票已经被充分估值了。

而一些有着适度收入的行业的股票，如果其价格较低，并且估计其未来收入的变动很小，则这些证券是值得购买的。

个人投资者在做出投资决策时，可以多参考商业性投资公司或证券公司提供的有关行业分析的研究资料。

因为个人投资者无法获得，并且也无能力对大量有关资料做出准确的分析，而这些投资机构的专业分析人员专长于各行业，能够提供以行业和经济分析为基础的研究结果，这些信息是十分有益的。

投资者要辨别股票市场价格与其真实价值的差异。

股票价格一般不会长期偏离其真实价值，但投资者应认真分析股票所反映出的未来收入的机会程度以及市场对该股票投机的需求程度。

投资者只有广泛收集信息、系统地评估该行业，才能进行正确的行业分析，从而做出明智的行业投资决策。

34．简要说明对公司盈利能力的分析需要使用哪些财务指标？

其指标内容是什么？

盈利能力的主要分析指标包括主营业务利润率、销售净利率、资产收益率和市盈率等。

主营业务利润率反映的是主营业务利润与主营业务收入的比率，其计算公式为：

主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本

这项比率反映的是企业产品的利润幅度大小，企业产品的技术含量越高、业务垄断性越强，主营业务利润率也就越高，企业的经营业绩也会越好。

这项指标主要受到产品的销售价格、销售数量、销售成本的影响。

由于各行业的业务特点都不尽相同，行业利润率水平也不会相同，因此这项指标主要应与行业指标进行对比，高于行业同水平的企业应当是较好的。

销售净利率反映的是净利润与销售收入的百分比，其计算公式为：

销售净利率=净利润/销售收入

“净利润”在我国会计制度中是指税后利润。

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利润保持不变或有所提高。

资产收益率反映的是企业净利润与平均资产总额的百分比，其计算公式为：

资产收益率=净利润/平均资产总额

将企业一定期间的净利与企业的资产相比较，可以说明企业资产利用的综合效果。

该项指标越高，表明资产的利用效率越高，表明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；

否则相反。

资产收益率是一个综合指标，为了正确评价企业经济效益的高低，可以用该项指标与本企业前期、计划期相对比；

也可以与本行业平均水平的企业和本行业先进企业进行对比，分析形成差异的原因。

市盈率反映股票当前市场价格与每股收益的比率。

表明投资者愿意支付多少价格来获得公司每l元的收益。

其计算公式为：

市盈率=每股市价/每股收益

该指标反映市场对公司的收益期望，市盈率越高，表明市场对公司的未来越是看好，所以，发展前景较好的企业，市盈率也就越高；

反之亦然。

在使用这项指标的时候应当注意，它不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业企业的市盈率普遍较低。

反过来，很高的市盈率也有可能受到市场的影响，包括投机炒作等。

因此观察这项指标的长期趋势很重要。

35.技术分析和基本分析有何区别？

（1）技术分析注重于对证券价格本身变化规律的研究，着眼于描述证券价格的运动模型，并不考虑会对其产生某种影响的经济、政治方面等各种外部的因素。

而基本分析法注重于对证券内在价值的研究，。

（2）技术分析法着眼于过去，用历史数据和变化规律来预测短期内股价的走势。

而基本分析法立足于未来，利用对经济发展的预测分析股价的变动走势,着重分析分析证券价格的长期变动趋势。

（3）技术分析法注重短期分析，可以帮助我们解决投资时机的问题。

而基本分析法可以帮助我们解决选择投资对象的问题，是中长期投资者必不可少的分析手段。

（4）技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于任何一种证券或者任何一个证券市场。

而基本分析法以针对性和特异性为特征，对不同的证券进行基本分析，不仅内容不同，方法也不尽一致。

36.简述技术分析的假设前提。

技术分析基于以下三项市场假设：

市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势方式演变，历史会重演。

市场行为涵盖一切信息是进行技术分析的基础。

该假设认为：

在有效的证券市场里，影响证券价格的每一个因素都反映在市场行为中。

价格沿趋势方式演变是进行技术分析最根本、最核心的因素。

证券价格的变动有趋势可循，且当前的趋势具有惯性，除非有外力的作用使其发生逆转。

历史会重演是从统计和人的心理因素方面考虑的。

证券价格变化的某些典型趋势会重复出现。

37.试描述出相对强弱指标、乖离率指标、心理线指标的计算方法。

相对强弱指标是从某一时期（n天）内收盘价格的变化来观察买卖双方的力量对比。

RSI将n日内每日收盘价或收盘指数上涨幅度的平均数视为买方力量，而n日内每日收盘价或收盘指数下跌幅度的平均数视为卖方力量,以它们的对比关系来评估市场供需双方的力量对比及可能的发展趋势。

相对强弱指标的计算公式为：

式中，RSIn——n日相对强弱指数；

A——n日内上涨幅度的平均数；

B——n日内下跌幅度的平均数；

n——考虑的时间长度即天数，一般有5日、9日、14日等。

乖离率也叫偏离率，是反映一定时期内股价与其移动平均数偏离程度的指标。

式中，BIASn——n日乖离率值；

Ct——当日收盘价；

MAn——n日移动平均数；

n——天数，可按自己选用的移动平均线确定，一般有6日、12日、24日，也有10日、30日、75日。

心理线主要由一段时间内收盘价涨跌天数的多少来探究市场投资者的内心趋向，并以此作为买进卖出的依据，它能精确地显示股价的高峰和低谷。

心理线的计算方法比较简单，其