《江恩核心期货教程》翻译手记Word下载.docx
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江恩还说:
“不要太早进场，或者太晚离场。
”做到这一点，就是要等待明
确的信号出现时才进场交易。
迈克尔.S.金肯斯在他的《股票市场的隐秘科学》一书中说，“市场里真正价值百万美元的秘密是:
耐心。
”两者颇有异曲同工之妙。
耐心，我们常说，却有很多人没有真正地理解什么是耐心，我也曾经是这样。
很多人，把持股被套后不急不躁地等待当做耐心，这是不正确的。
耐心，应该是在买入信号出现之前的等待和卖出信号出现之前的持有。
无论是短线交易，还是中长线操作，还是价值投资，都有各自的信号。
这些信号，可以是指标，可以是趋势线，可以是估值标准。
无论哪一种，信号都应该是明确的。
有人喜欢举巴菲特的例子说明，价值投资不在乎被套，却未考虑自己的交易体系里，是否有相应的交易标准，以及自己能否坚持它。
在股票上涨的时候是短线操作，在股票下跌的时候是长线持有，交易标准不停地在改变，如此想要成功就比较困难。
然而，真正做到顺势而为，首先需要学会如何判断趋势。
常用的方法是绘制趋势线来辅助判断，然而在江恩理论中，似乎没有提到趋势线的画法。
而是代之以另一个说法:
底部逐步抬高，顶部逐步抬高视为上升趋势;
反之，则是下跌趋势。
这是一句很简单的话，仔细思考，却值得玩味。
可以就此写很多话来解释和说明，事实上也的确写了一段，最终还是觉得画蛇添足。
就将这里字体加粗加黑，以提醒读者自己深思罢了。
（3）遵守基本的交易规则，坚持经过验证的正确方法。
在这一章，江恩总共提到八项交易规则。
这八项规则，就是对前面内容的细化。
规则一:
在新高位或者老的顶部位置买入;
规则二:
在新低位或者老的底部位置卖出;
规则一的表述基本同原文，规则二在原文中是规则四，并且我根据规则一，做了一定修改，以使得两者对应工整，便于理解。
规则三:
当价格上升至历史低点之上买入;
规则四:
当价格下跌到历史高点之下卖出;
看起来规则一与规则三，规则二与规则四分别很相似。
两者之间的差别是什么呢,在原文中并没有说明，只能从江恩的举例中去理解。
原文例证太长，我就不列举了。
规则五:
在行情活跃时，当收盘价高于前期高位买入，收盘价低于前期低位时卖出。
当价格上升到一个新高位时，通常要回调到前期高点，这是一个安全买点。
同样地，当价格下跌到一个新低位时，通常要反弹到前期低点，这是一个安全卖点。
我认为，规则五的内容与之前四项规则也很相似，只是它重点指行情活跃时，在日高低点图表上的应用。
规则六:
在进行交易时，无论何时都要设置止损单;
规则七:
在进行交易时，所冒的风险永远不要超过本金的10%;
规则八:
买入和卖出规则
当价格下跌至前期最高点的50%买入，并在前期底部之下3美分处设置止损单;
其次是在最高点和最低点之间的50%处买入;
当价格在远低于最高点50%位置开始上升，并触及该点时，这是一个卖出点，并在此50%位置之上3美分设止损单。
规则八是非常具体的买卖方法，我不知道它的有效性，看起来很多人在用这样的方法。
我正在翻译的《MMTLine教程》（原本这份教程只拿到二十几页，所以计划1~2月间翻译出来。
现在，已经拿到全部教程资料，大约300多页，所以发表时间延后，在此做个说明）对此给出了更明确清晰的操作规则，以后大家会看到它。
之所以作者以上下3美分作为止损范围，我想与当时的期货价格有关，所以更准确的表述应该是一个比例。
究竟用什么样的比率合适，我没有研究，还需要大家自己琢磨。
在讨论商品交易规则时，作者反复提到了新高/新低位，以及老的顶部/底部。
我理解，这不是就普通K线来说的，而是基于他的两日转向图（或者三日转向图、九点转向图）来说的。
初学者很容易被这句话搞糊涂，因为在日线上如果穿过前期高点就买入，或者跌破前期低点就卖出的话，将会导致反复的追涨杀跌，其交易风险是相当大的。
当然，对这样理解是否正确，我也并没有把握，还需要朋友们来指正。
（4）以止损和止赢来保护本金和利润，并运用资金管理来控制风险。
用来保护本金的止损行为常被称为止损，用来保护利润的止损行为常被称为止赢。
但是，两者只是叫法差异，实质是完全相同的。
虽然大多数投资者都知道，但是确有一些朋友不太清楚。
江恩在这里提到了非常具体的止损方法，由于前述的原因，具体数值并不重要，重要的是比率以及位置。
在我读后的理解来看，止损位置应该在周/月图表的前期底部之下（多头止损），或者前期顶部之上（空头止损）。
浮动比率需要读者根据具体情况来细致考虑。
江恩还提到每笔交易所承受的最大风险，不能超过本金的10%。
这里每笔交易，指的应该是不同交易品种——由于这是针对商品期货来说的，对于股票是否有所不同，我不知道。
我估计《江恩核心股票教程》里会有所明示。
除了以上总结的内容，第一章剩余部分就是江恩列举的实例。
即便列出来，多数人也没有兴趣细读，然而根据我个人阅读《华尔街45年》的经验，数字和实例中大有文章。
建议有译文的朋友，还是要多读，细读这部分内容。
（3）机械交易方法与趋势指标
江恩在《教程》的第2章和第9章，分别利用谷物和棉花作为例子，介绍了名为机械交易方法的交易规则，以及趋势指标。
前文江恩提到了八项商品买卖规则，而在这里，江恩介绍了在日高低点图表上绘制趋势指标的方法，将八大商品买卖规则进一步细化为二十九条交易规则，并且提出了如何将趋势线指标与三日图表结合起来进行市场分析，另外还介绍了趋势指标在周高低点图表上的应用;
在谈到如何确定顶部/底部和趋势变化时，又介绍了四项判断规则。
从内容上看，与前一部分最大的区别是，这里主要是结合具体的图表来谈，而不是泛泛的讲八大原则。
虽然前文也提到了几种图表类型，却没有提到用法，这里就是细化过程。
（1）
趋势指标/趋势线的绘制与使用
趋势指标是对每日价格变化的跟随，亦可称为趋势线。
趋势线的绘制方法是（以上涨为例，下跌时画法可以据其反推）:
A.
如果价格相对前一日创出更高的底部和更高的顶部，就将趋势线延伸到新的高点。
B.
如果价格在当日创出比前一日更高的顶部，同时收于比前一日更低的底部，则趋势线先到当天的高点，再到当天的低点。
C.
如果价格比前一日底部更高，但是没有创出新高，则不用延伸趋势线。
趋势指标的使用方法是（以上涨为例，下跌时用法可以据其反推）:
A（用于趋势变化的判断
当价格连续2~3天，没有创出新高，但是其底部在抬高，即价格在前一日的交易范围内波动，就形成了盘整行情。
如果价格突破顶部，则预示着趋势向上。
B（用于止损单的设置
止损单应该设定在趋势指标下方。
虽然江恩针对小麦提出了止损点位，但是我认为重要的是根据交易品种来考虑，具体的数值并不重要。
在行情活跃时，止损点要比平时更低一些。
在价格形成多个相同的顶部时，止损点要比平时更高一些。
这里，江恩顺便提及了不要在交割日交易任何合约。
在这里，需要说明两个重要问题:
A（
江恩在《教程》第2章里提到的趋势指标，也称为趋势线，与我们通常所说的趋势指标有所不同，更不是我们习惯在K线图上将价格底部或顶部连接所形成的趋势线。
B（
江恩此处提到的趋势指标，或者趋势线，按照他在本章和第3章对三日图表（亦可称为三日转向图）和两日转向图的定义来看，也可以称为单日转向图。
（2）
二十九条交易规则
二十九条交易规则，又分为五大类:
分别是关于买卖点、累进加仓，趋势变化的判断，开盘价和收盘价的重要性，以及趋势变化信号等。
买卖点
规则1:
只根据趋势指标进行交易
以上涨为例，将止损单设定在最近的趋势线底部下方，并跟随者趋势线的上升而上移。
在此过程中不参照其他指标，不预期趋势的改变，直至趋势线突破前一次底部。
下跌分析可以据此类推。
规则2:
在双重底或三重底买入
规则3:
在双重顶或三重顶卖出
规则内容如标题所示。
在三重底买入或三重顶卖空时，止损位置要紧贴。
规则4:
第4次到达相同价位，它总是会击穿此处的顶或底，此时宜多头反空，空头反多，并采取金字塔交易方式。
规则5:
在三重底之后向上的或更高的底部，预示着后市价格走高。
规则6:
在三重顶之后向下的或更低的顶部，预示这后市价格走低。
规则7:
在快速活跃市场应用7~10天规则。
在快速上涨7,10天，并且均没有跌穿前一个底部时，将止损位置提高到每天的底部。
一旦止损被触犯，多头转空头。
金字塔式加仓
规则8:
关于如何按金字塔方式加仓。
江恩在此利用了具体的价格例子来说明，没有给出一般原则。
规则9:
应该在双重顶/底或三重顶/底开始金字塔式交易，并且在快速活跃市场里，要在每天的底部/顶部设定止损，而不只是前一次底部之下或顶部之上设定止损。
规则10:
只根据趋势指标进行金字塔式加仓。
规则11:
最安全的金字塔式加仓规则，江恩利用了非常具体的价格来进行描述，而没有给出一般性原则。
我还没有领会其中的要点。
规则12:
在快速上涨的市场里，如果已经通过金字塔交易获得巨额利润，将止损区间扩大。
在一轮暴涨后，将止损区间缩小，而不能等到价格穿过趋势指标的底部来判断趋势反转。
在快速下跌的市场里的做法据此类推。
规则13:
绝不在双底或双顶进行金字塔式加仓
趋势变化的判断
规则14:
在趋势线图表上次趋势指标没有穿越前一个顶部/底部之前，绝不要认为次趋势将会发生改变。
规则15:
主趋势指标
在一轮长期上涨/下跌之后，除非主趋势指标穿越前一个顶部/底部，否则绝不认为主趋势已经改变。
规则16:
突破点
当行情位于高位强势区时，最后的底部价格被突破时，是主趋势反转的信号。
当行情位于低位弱势区时的分析据此类推。
规则17:
当行情穿越第二个和第三个更高的底部或更低的顶部时，可以判断主趋势已经改变。
规则18:
在价格已经有几次上涨和回调之后，当走势接近尾声时，价格超过最近的顶部将比前几次少，从最近的底部到最近的顶部的差值将比前几次少，预示着走势即将结束。
在价格有了几次下跌和反弹之后的的分析据此类推。
规则19:
注意在底部或顶部的某个特定值的点数变化。
对于棉花和谷物，江恩这里的描述稍有不同，主要是特定值不一样。
据我个人判断，这是一个经验判断，根据商品的不同而是有所不同。
规则20:
在持续上涨之后，经常有2天的回调，在价格上有一个宽幅波动，然后在此区间保持数日或数周，而没有产生更低的底部。
当2天回调的底部被击穿时，预示着你应该采取金字塔方式开始做空。
在持续下跌之后的分析据此类推。
D.
开盘价和收盘价的重要性
规则21:
发出底部信号的日子
在大牛市到达极高点时，收盘价低于当天的中点价格，或者在开盘价之下，预示着行情转势。
规则22:
发出顶部型号的日子
在大熊市到达极低点时，收盘价高于当天的中点价格，或者在开盘价之上，预示着行情转势。
规则23:
在高点或低点附近收盘以及更低或更高的开盘价
如果行情在一轮大涨后，收盘接近或等于高点价格，第二天略微低开，就证明后市较弱，并且将走低。
如果行情在一轮大跌后，收盘接近或等于低点价格，第二天略微高开，就证明后市较强，并且将走高。
规则24:
急速下跌或上涨之后窄幅波动的日子
行情在已经急速上涨一段时间之后，收盘较高，如果其后行情波动幅度非常狭窄，就预示着市场接近顶部，做多止损应该上移到短期底部下面一点。
行情在已经急速下跌一段时间之后，收盘较低，如果其后行情波动幅度非常狭窄，就预示着市场接近底部，做空止损应该下移到短期顶部上面一点。
规则25:
连续数天在相同价位收盘，预示着行情在这一价位遇到强支撑或阻力。
在第一次出现收盘于这一价位之上或之下时，预示着趋势将改变。
规则26:
当行情急速上涨时，如果收盘低于中点价格，或者接近低点价格，预示行情正在做顶。
当第二次或者第三次涨到同样的价位，如果当日收在低点价格附近，无意识最好的卖出信号。
当行情急速下跌时，如果收盘高于中点价格，或者接近高点价格，预示行情正在做底。
当第二次或者第三次跌到同样的价位，如果当日收在高点价格附近，无意识最好的买入信号。
E.
趋势变化的信号
规则27:
在3日图表中，价格穿越前次底部或顶部，预示着趋势的改变。
规则28:
在上涨行情中，3日图表上第一次向下运行，经常是走势近尾声的第一个信号。
其后，再观察第二次向下运行，如果它比前一次更低，将是趋势反转的强烈信号。
在下跌行情中的分析据此类推。
规则29:
在上涨行情中，价格回调3天再创出新高，然后再次回调3天，并再次创出新高，在第三次出现3天回调时，总是走势结束的信号。
如果它击穿了3日图表上的前次底部，几乎就是确定的趋势反转信号。
（3）
将趋势指标与三日图表结合起来进行市场分析
三日图，又称为主趋势指标，它记录市场3天或3天以上的波动情况。
它的绘制方法是（下文描述均以上涨为例，对下跌行情的分析据其反推）:
在价格连续三天创出更高的底部和更高的顶部时，将三日图上的线延伸到第3天的顶部，以后只要价格创出新高，并且期间没有连续三天下跌，就将线延伸到新的高点。
如果价格连续三天回调，则将线移动到第三天价格低点。
如果价格回调时间少于三天，一般不移动趋势线。
在这里，江恩还提到一种例外情况，即在顶部市场非常活跃时，如果价格突破趋势指标所形成的底部时，即使时间少于2天也要将线移动到价格低点。
我在参考《华尔街45年》的中译本和其他版本的《江恩核心期货教程》时，我发现，对于三日图的描述，都是含糊的。
特别时，对于三日图中的例外情况，都没有非常准确地表达出来。
因为这种例外情况的判断，利用到了趋势指标。
趋势线指标反应的是短期趋势，而三日图表反应的是主要趋势。
在主要趋势中，绝不逆势操作。
在三日图呈现向上趋势时，等待3天的回调并且买入，比卖空更加适合，除了在急速上涨的情况下。
（4）
将趋势指标和周高低点图表结合起来进行市场分析
其方法与前述有类似，差别只是在周高低点图表上，标出趋势指标和主趋势指标。
以上涨行情为例，如果从顶部回调3周，然后创出新高，接着再次穿过前3周回调的底部，这预示着趋势变化。
下跌时的分析据此反推。
（5）
确定顶部/底部和趋势变化的四项判断规则。
时间规则
时间因素是最重要的，当时间到达时，时间或者空间运动将反转。
当一次反转出现超越前次时间走势，考虑趋势已经改变，至少是暂时的。
市场在上涨时，将创出更高的顶部和更高的底部，如果回调时，第一个波谷被击穿时，无论经历了多长时间，都认为趋势已经改变。
市场下跌时的分析据此类推。
空间与价格走势
在上涨行情中，某次回调超过前次或前多次的回调幅度，江恩称这种空间变化为
“超越平衡”，这意味着趋势的改变。
在上涨中，当价格回调到上一波上涨的1/2或者更多时，这是趋势改变的一个迹象。
它需要时间规则来确认。
在下跌中的分析据此类推。
虽然总结了这么多内容，但是其中很多内容是重复的，只是换了不同说法而已。
比如说:
趋势指标穿越前次顶部和底部，预示着短期趋势改变;
主趋势指标穿越前次顶部和底部，预示着主趋势改变。
这个说法以不同方式，说了N次。
可能有的朋友读过其他版本的《教程》译文，会发现我这里的内容有一些不同。
这只是我经过总结之后的内容，和原译文有差别。
但是，就我在译对过程中的感觉来说，存在的差异是有一些的，不算太少。
我无法评点其他版本的译文正确与否，因为这牵涉到每个人的理解有出入。
从我自己的角度来说，凡是译文内容读起来疙疙瘩瘩的地方，理解含糊，又似乎不像是原作者有所保留，多半是翻译有问题。
我以前的多篇译文，都或多或少有这种问题。
所以，看译文如果能够结合原文，效果会更好。
译文帮助加快全文理解，原文在译文读起来不够顺畅时，就能发挥作用。
以上是我对《教程》第2和第9章的简单归纳，其中还有三项内容留待下一帖继续进行，分别是:
阻力位的确定
空间图表和小时图表
趋势指标和主趋势指标的程序源码
（续）
前文江恩提到了八项商品买卖规则，而在这里，江恩介绍了在日高低点图表上绘制趋势指标的方法，将八大商品买卖规则进一步细化为二十九条交易规则，并且提出了如何将趋势线指标与三日图表结合起来进行市场分析，另外还介绍了趋势指标在周高低点图表上的应用;
在谈到如何确定顶部/底部和趋势变化时，又介绍了四项判断规则。
（1）趋势指标/趋势线的绘制与使用
A.如果价格相对前一日创出更高的底部和更高的顶部，就将趋势线延伸到新的高点。
B.如果价格在当日创出比前一日更高的顶部，同时收于比前一日更低的底部，则趋势线先到当天的高点，再到当天的低点。
C.如果价格比前一日底部更高，但是没有创出新高，则不用延伸趋势线。
A（用于趋势变化的判断
江恩还顺便提及了不要在交割日交易任何合约。
需要说明两个重要问题:
A（江恩在《教程》第2章里提到的趋势指标，也称为趋势线，与我们
通常所说的趋势指标有所不同，更不是我们习惯在K线图上将价格底部或顶部连接所形成的趋势线。
B（江恩此处提到的趋势指标，或者趋势线，按照他在本章和第3章对三日图表（亦可称为三日转向图）和两日转向图的定义来看，也可以称为单日转向图。
（2）二十九条交易规则
A.买卖点
规则6:
B.金字塔式交易
关于如何按金字塔方式交易。
在快速下跌的市场里，如果已经通过金字塔交易获得巨额利润，将止损区间扩大。
在一轮暴跌后，将止损区间缩小，而不能等到价格穿过趋势指标的顶部来判断趋势反转。
C.趋势变化的判断
在一轮长期上涨/下跌之后，除非主趋势指标穿越前一个顶部/底部，否则绝不认为主趋势已经改变
当行情位于低位弱势区时，最后的顶部价格被突破时，是主趋势反转的信号。
在价格已经有几次上涨和回调之后，当走势接近尾声时，价格超过最近的顶部将比前几次少，从最近的底部到最近的顶部的差值比前几次少，预示着走势即将结束。
在价格已经有几次下跌和反弹之后，当走势接近尾声时，价格超过最近的底部将比前几次少，从最近的顶部到最近的底部的差值比前几次少，预示着走势即将结束。
注意在底部或顶部的某个特定值
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