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8.86亿）（三）财务指标0331净利润同比增长率215.6869.29611.93215.68营业总收入同比增长率-30.01-10.6618.29-30.01净资产收益率0.61-0.22.220.61资产负债比率68.6640.8680.4868.66销售毛利率12.9312.635.6112.93存货周转率0.622.790.880.62（四）投资指标0331市盈率动态081070.31亏损71.71193.72基本每股收益0.16-0.010.030.02每股净资产6.942.991.583.37每股资本公积金0.020.50.20.53每股未分配利润5.591.240.221.61每股经营现金流0.13-0.050.40.39二、历年股价对比分析图

（一）2002-7至2016年7月，15年对比分析图。

注：

1、黄金现价采用同花顺“伦敦金”；

2、数据来源：

同花顺软件；

3、数据均采用月度数据，缺失值采用相邻两项的均值替代；

4、为方便观察，将黄金金价的图标类型选择柱状图，山东黄金、中金黄金、湖南黄金和豫光金铅采用折线图。

（下同）

（二）2007-8至2016年7月，10年对比分析图。

（三）2002-1至2016年7月，5年对比分析图。

三、相关性分析：

（2012-1-2016-7）黄金现价山东黄金中金黄金湖南黄金豫光金铅黄金现价1山东黄金0.7419291中金黄金0.7386820.9281631湖南黄金0.7666330.9138170.9653681豫光金铅0.2567220.7018550.632210.6158651由相关性分析可知，黄金现价与豫光金铅的相关性较弱，为0.2567，而与山东黄金、中金黄金和湖南黄金相关性较强，均超过了70%。

分析原因是因为豫光金铅的主营收入中主要是阴极铜和电解铝，2015年，黄金产品收入占比仅为8.59%。

此外，山东黄金、中金黄金和湖南黄金的相关性超过了90%。

三、附注

（一）湖南黄金（002155）

（1）主营产品湖南黄金股份有限公司是集黄金及有色金属的矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、工程测量、矿山测量、地质测量为一体的大型矿业公司,主要产品为辰州牌黄金、精锑、氧化锑和仲钨酸铵.黄金、精锑、氧化锑、钨产品。

（2）竞争优势黄金产量位居湖南省第一,锑锭及氧化锑产量位居全国第二,仲钨酸铵产量排在湖南省前列.公司引进消化国内先进黄金提炼的萃取提纯技术,形成精炼高纯金30吨年生产能力,现能生产50克、100克标准金条和1千克、3千克、12.5千克金锭,辰州牌金锭、精锑产品荣获湖南名牌产品称号,锑钨产品远销欧美、日本、韩国,享誉海内外,公司已通过ISO9001和ISO14001体系认证。

（3）指标分析（财务指标和投资指标）1、财务指标科目时间2016-03-31201520142013流动资产合计15.1914.9318.8217.25非流动资产合计42.6642.5739.1727.27资产总计57.8557.5057.9944.52流动负债合计14.7814.3717.497.73非流动负债合计8.868.846.395.51负债合计23.6323.2123.8813.25股东权益合计34.2134.2934.1131.27-净利润-0.070.291.752.05营业总收入13.5657.9260.9751.21营业总成本13.5757.8859.0549.00利润总额-0.170.202.002.32-经营现金流入14.7564.2567.8357.40经营现金流出15.2958.2260.6551.08经营现金流量净额-0.556.037.186.32投资现金流入0.000.010.060.34投资现金流出0.416.168.205.28投资现金流量净额-0.40-6.15-8.14-4.94筹资现金流入3.5830.0522.4810.70筹资现金流出2.5430.3420.5314.24筹资现金流量净额1.05-0.291.95-3.54科目时间2016-03-31201520142013净利润同比增长率69.29-83.61-35.66-61.85营业总收入同比增长率-10.66-4.9910.948.28净资产收益率-0.20.854.226.85资产负债比率40.8640.3634.3929.76销售毛利率12.6313.3715.2318.46存货周转率2.7910.979.255.842、投资指标科目时间2016-03-31201520142013基本每股收益-0.010.030.130.21每股净资产2.992.993.183.08每股资本公积金0.50.50.630.61每股未分配利润1.241.251.321.25每股经营现金流-0.050.530.540.63截止到2016年8月9日，湖南黄金的市盈率为亏损、市净率为4.35，每股盈利-0.01元（4）股票走势图（对比（3+国际金价走势图，相关性分析）

（二）豫光金铅

（1）主营产品电解铅、白银、黄金、冰铜、硫酸、次氧化锌的生产和销售。

电解铅、黄金、白银、阴极铜、黑铜、硫酸、氧化锌

（2）竞争优势（3）指标分析（财务指标和投资指标）1、财务指标（亿元）科目时间2016-3-31201520142013流动资产合计48.4747.4360.5657.44非流动资产合计26.7826.9227.1623.17资产总计75.2574.3587.7280.61流动负债合计48.7847.3063.1953.89非流动负债合计11.7812.6810.1912.53负债合计60.5659.9873.3766.42股东权益合计14.6914.3714.3414.19-净利润0.310.130.23-4.99营业总收入29.20109.7588.79112.91营业总成本28.46114.0491.30119.89利润总额0.190.390.20-4.79-经营现金流入35.68127.55116.98126.86经营现金流出32.10114.44116.10136.94经营现金流量净额3.5813.110.88-10.08投资现金流入0.749.477.976.28投资现金流出1.108.0711.2015.78投资现金流量净额-0.361.40-3.23-9.50筹资现金流入15.5661.1265.6255.84筹资现金流出18.5875.7764.6238.92筹资现金流量净额-3.02-14.651.0016.92科目时间2016-3-31201520142013净利润同比增长率611.93-46.66104.7-1127.62营业总收入同比增长率18.2923.61-21.36-9.65净资产收益率2.220.921.73-30.79资产负债比率80.4880.6783.6582.4销售毛利率5.611.944.240.76存货周转率0.883.112.373.192、投资指标科目时间2016-3-31201520142013基本每股收益0.030.040.08-1.69每股净资产1.584.634.64.55每股资本公积金0.22.62.62.6每股未分配利润0.220.560.550.47每股经营现金流0.44.440.3-3.41（4）股票走势图（对比（3+国际金价走势图，相关性分析）三、中金黄金

（1）主营产品从事黄金采选、冶炼、销售；

主营产品为黄金、铜、白银。

（2）竞争优势34.51亿元（3）指标分析（财务指标和投资指标）1、财务指标（亿元）科目时间2016-3-31201520142013流动资产合计149.19135.5874.8565.08非流动资产合计232.69232.32205.65169.16资产总计381.87367.90280.50234.23流动负债合计167.82162.8084.8476.05非流动负债合计94.3786.0972.7840.46负债合计262.19248.89157.62116.52股东权益合计119.68119.01122.88117.720.000.000.000.00净利润0.600.860.614.31营业总收入55.95370.64335.54304.91营业总成本54.83368.63331.66296.09利润总额1.262.574.619.630.000.000.000.00经营现金流入81.53380.04343.06310.16经营现金流出70.13395.12334.74302.03经营现金流量净额11.40-15.088.328.13投资现金流入5.126.670.050.08投资现金流出9.9039.8134.6328.57投资现金流量净额-4.78-33.13-34.58-28.49筹资现金流入49.63143.4580.3156.94筹资现金流出52.3688.0852.5344.15筹资现金流量净额-2.7355.3727.7712.79科目时间2016-3-31201520142013净利润同比增长率215.6841.39-80.43-72.32营业总收入同比增长率-30.0110.4610.04-15.42净资产收益率0.610.860.854.33资产负债比率68.6667.6556.4249.74销售毛利率12.936.868.659.61存货周转率0.625.978.597.832、投资指标市盈率（动态）：

191.01市盈率（静态）：

533.78市净率：

3.53科目时间2016-3-31201520142013基本每股收益0.020.030.030.15每股净资产3.373.353.373.39每股资本公积金0.530.540.560.56每股未分配利润1.611.591.611.64每股经营现金流0.39-0.510.280.28（四）山东黄金

（1）主营产品黄金开采、选冶；

黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、销售。

产品名称：

黄金、外购金、小金条。

（2）竞争优势1、重大资产重组推进中，储量、产量将大幅增长公司发行股份购买资产的重大资产重组（购买东风探矿权、东风采矿权及相关资产与负债、归来庄公司70.65%股权及蓬莱矿业51%股权、新立探矿权、蓬莱矿业20%股权及蓬莱矿业29%股权等资产）已经获得证监会核准，重组工作正在逐步推进中。

本次资产注入完成后，公司黄金保有储量将增加292.22吨，矿产金年产量将增加11.31吨至38吨，有利于公司和集团十三五规划的完成（自产黄金55吨，迈入全球黄金矿业综合实力前十）。

本次注入的黄金资源平均品位为2.88克/吨，高于2015年的平均入选品位2.2克/吨，有利于未来克金成本的下降，公司长期前景看好。

2、员工持股，收益国企改革；

员工持股计划：

国企改革先行者。

公司母公司山东黄金集团是山东省国企改革第二批试点公司，公司有望成为母公司资产整合平台，受益于国企改革红利。

公司于2015年4月发布第一期员工持股计划草案，有利于公司的长期、持续、健康发展。

3、国际动荡，金价上市预期较强黄金价格近期有支撑，长期有动力。

2016年全球经济尚存在不确定性，全球负利率经济环境不改、美联储加息前景不佳，英国脱欧、国际动荡等环境因素将继续推动金价上涨动力，支撑黄金价格。

（3）财务指标科目时间2016-3-31201520142013流动资产合计24.7516.9118.9322.36非流动资产合计209.48209.87207.06196.56资产总计234.22226.78225.99218.92流动负债合计81.0175.6581.8490.36非流动负债合计48.0648.2645.3936.07负债合计129.07123.91127.23126.43股东权益合计105.15102.8798.7692.49净利润2.215.878.3211.27营业总收入92.16385.73457.94461.68营业总成本82.59377.49446.92447.57利润总额3.218.5011.4814.81经营现金流入95.37388.03460.41466.74经营现金流出93.55367.21435.58437.84经营现金流量净额1.8220.8224.8328.90投资现金流入5.1220.9420.396.49投资现金流出6.1541.1043.1763.65投资现金流量净额-1.04-20.16-22.78-57.16筹资现金流入21.8696.67104.77102.21筹资现金流出20.9597.00111.1674.31筹资现金流量净额0.92-0.33-6.3927.90现金及现金等价物净增加额1.700.33-4.34-0.36科目时间2016-3-31201520142013净利润同比增长率422.93-29.43-26.19-48.09营业总收入同比增长率10.34-15.77-0.81-8.08净资产收益率2.266.239.4113.88资产负债比率55.1154.6456.357.75销售毛利率10.387.737.27.73存货周转率8.7556.7160.1745.25（4）投资指标科目时间2016-3-31201520142013基本每股收益0.160.410.580.79每股净资产6.946.786.475.96每股资本公积金0.020.020.02每股未分配利润5.595.445.154.69每股经营现金流0.131.461.742.03四、相关数据（单位：

元）时间时间黄金现价山东黄金中金黄金湖南黄金豫光金铅2002-07-31,三2002-07303.31.942002-08-30,五2002-08312.51.922002-09-27,五2002-09323.51.92002-10-31,四2002-10317.51.742002-11-29,五2002-11317.91.632002-12-31,二2002-12347.81.542003-01-29,三2003-01367.91.72003-02-28,五2003-02349.71.742003-03-31,一2003-03337.11.642003-04-30,三2003-04338.31.642003-05-30,五2003-05364.21.712003-06-30,一2003-06345.31.772003-07-31,四2003-07354.11.832003-08-29,五2003-08375.2-0.011.261.852003-09-30,二2003-093850.121.251.852003-10-31,五2003-10384.80.181.231.832003-11-28,五2003-11397.90.221.231.82003-12-31,三2003-12415.60.571.42.122004-01-30,五2004-01402.40.441.371.982004-02-27,五2004-02395.90.421.371.972004-03-31,三2004-03425.90.511.391.972004-04-30,五2004-04387.20.191.241.952004-05-31,一2004-05395.10.191.241.822004-06-30,三2004-063940.141.161.872004-07-30,五2004-073910.211.171.932004-08-31,二2004-08409.60.131.041.82004-09-30,四2004-09418.10.231.121.882004-10-29,五2004-10428.030.191.091.82004-11-30,二2004-11450.80.211.181.742004-12-31,五2004-124380.181.141.642005-01-31,一2005-01422-0.041.031.592005-02-28,一2005-02435.40.081.131.742005-03-31,四2005-03428.40.091.071.482005-04-29,五2005-044350.081.131.372005-05-31,二2005-05417.2-0.11.061.312005-06-30,四2005-06435.3-0.121.11.272005-07-29,五2005-07429.3-0.291.091.182005-08-31,三2005-08434.8-0.221.141.352005-09-30,五2005-09468.90.011.171.352005-10-31,一2005-10465.6-0.061.121.282005-11-24,四2005-11493.5-0.041.111.282005-12-30,五2005-12517.250.191.191.372006-01-25,三2006-015690.831.561.662006-02-28,二2006-025620.761.511.532006-03-31,五2006-03583.31.381.821.732006-04-28,五2006-04654.452.12.411.952006-05-31,三2006-05644.63.523.022.092006-06-30,五2006-06613.12.632.632.142006-07-31,一2006-07635.852.242.761.992006-08-31,四2006-086272.482.722.012006-09-29,五2006-09598.92.252.482.022006-10-31,二2006-10606.21.882.312.172006-11-30,四2006-11648.632.852.232006-12-29,五2006-12636.72.962.632.32007-01-31,三2007-016534.022.82.742007-02-28,三2007-02670.255.164.193.42007-03-30,五2007-03664.14.264.093.682007-04-30,一2007-046785.675.614.62007-05-31,四2007-05660.755.015.175.032007-06-29,五2007-06648.98.245.724.562007-07-31,二2007-0766310.678.026.232007-08-31,五2007-08672.614.9312.3824.237.492007-09-28,五2007-09743.723.2416.0127.1511.262007-10-31,三2007-10795.2521.8314.4122.59.832007-11-30,五2007-11781.45169.915.247.672007-12-28,五2007-12833.220.213.1219.248.992008-01-31,四2008-01925.824.0512.2615.247.012008-02-29,五2008-02973.325.8212.2116.427.812008-03-31,一2008-03917.0216.759.2710.525.252008-04-30,三2008-04884.5213.957.1310.525.752008-05-30,五2008-05887.1614.377.779.385.312008-06-30,一2008-06926.3712.056.067.14.092008-07-31,四2008-07913.4612.615.756.734.132008-08-29,五2008-08830.558.124.084.473.282008-09-26,五2008-09965.38.614.344.593.162008-10-31,五2008-10723.977.213.393.032.152008-11-28,五2008-11818.598.933.933.682.342008-12-31,三2008-12880.411.314.733.9