财务管理总复习习题参考答案文档格式.docx
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（二、多选题）
=150*（1440/1000）1/2=180D=200*（1000/1440）1/2=
56.现金股利，个人所得税：
500*50%*20%=50
股票股利：
股数500/10=50个人所得税：
50*2*50%*20%=10
62.利息：
800*10%=80应纳税所得额为：
300-80=220应交所得税220*25%=55
C．税前收益率：
220/1200=%D．税后收益率：
（220-55）/1200=%
（三、判断题）
14.[3600/360]*30+100=400
*（1-5%）*2/5=
（四、计算及综合题参考答案）
第1题：
敏感资产率：
（2400+650）/4000=
敏感负债率（180+250+70）/4000=
营业净利率:
1000/4000=25%
股利支付率:
600/1000=60%
增加的营业收入:
5000-4000=1000
（1）外部融资需求量:
1000（1-66%）=方案不可行；
（2）外部融资额:
1000必要收益率:
6%+2%-6%）=15%每股股利:
600/300=2
（4）借款成本:
%（1-40%）=%增发股票数:
375000/10=37500
第2题:
%+（16%-6%）=21%%%%+（16%-6%）=31%
J（2000-10000*16%）（1-25%）/31%=
K：
+10000=L=10000/=%
M==%N=16%（1-25%）=12%O=31%
P=12%*%+31%*%=%
第3题、第4题：
见第四章教材举例。
第5题
年数t：
1
2
3
4
5
6
7
8
各年的净现金流量
-2500
-800
-1000
1200
1400
1600
1800
2000
2400
累计的净现金流量
-3300
-4300
-3100
-1700
-100
1700
3700
6100
i=10%
.9091
.8264
.7513
.6830
.6209
.5645
.5132
.4665
折现的净现金流量
（1）累计净现金流量:
项目的计算期:
8年建设期2年、运营期6年、基准回收期8/2=4年、不包括建设期的投资回收期==年、包括建设期的投资回收期=年
。
∵回收期年＞基准回收期4年，∴方案不可行。
（2）建设期现金流出的现值、运营期现金流人的现值；
项目的净现值：
净现值率=%
第6题:
（1）购买的NCF
设备投资:
77000
年折旧额：
（77000-7000）/10=7000
增加的总成本:
34000+7000=41000
增加的总营业利润（EBIT）500=9000
增加的净利:
9000（1-25%）=6750
各年的NCF:
NCF0=-77000
NCF1-9=6750+7000=13750
NCF10=13750+7000=20750
（2）经营租入的NCF:
每年的营业利润:
500-9764=6236
每年的净利:
6236（1-25%）=4677
NCF0=0NCF1-10=4677
（3）各年的ΔNCF:
ΔNCF0=-77000-0=-77000
ΔNCF1-9=13750-4677=9073
ΔNCF10=20750-4677=16073
用内插法计算:
当i=4%时，9073（P/A,4%,9）+16073*=9073*+=
当i=5%时，9073*+16073*=
差额内部收益率ΔIRR=%
第7题
（1）①299000-190000=109000②=109000
（2）①550000-109000=441000②20000+80000=100000
③=10000④10000（1-33%）=6700
⑤100000（1-33%）=67000⑥50000-9000=41000
（2）⑦ΔNCF0=-441000ΔNCF1=6700+80000=86700
ΔNCF2-4=67000+80000=147000ΔNCF5=114000+41000=155000
⑧14%
ΔIRR0
16%
ΔIRR=%
（3）①758160②758160+109000=867160
③758160=200000（P/A,ΔIRR,5）（P/A,ΔIRR,5）=758160/200000=
ΔIRR=10%
（4）4%+8%=12%
（5）甲的ΔIRR:
%＞期望收益率12%，方案可行
乙的ΔIRR:
10%＜期望收益率12%,方案不可行
企业应选甲方案进行更新改造。
第8题:
（1）Q=（2×
5000×
1200/3）1/2=2000（千克）
（2）5000/2000=（次）
（3）360/=144（天）
（4（2*5000*1200*3）1/2=6000（元）
进货成本：
5000/2000*1200=3000（元）
储存成本：
2000/2*3=3000（元）
（5）平均占用资金：
（2000/20）*8=8000（元）
第9题..预算编制：
（一）工作底稿：
月份
9
10
销售收入
5000
6000
7000
8000
9000
10000
收帐：
销货当月（销售收入20%）
销货次月（销售收入70%）
4200
4900
5600
销货再次月（销售收入10%）
500
600
700
收帐合计
7100
8100
采购金额（下月销货的70%）
6300
购货付款（延后1个月）
（二）现金预算
项目
七
八
九
（1）期初余额
6350
6530
（2）收帐
（3）购货
（4）工资
750
100
1250
（5）其他付现费用
200
（6）预交所得税
（7）购固定资产
（8）现金多余或不足
350
7550
4380
（9）向银行借款（为1000元的倍数）
（10）偿还借款（为1000元的倍数）
1000
（11）付息（还款时支付，年利率12%）
20
（12）期末现金余额（最低为6000元）
6380
第10题：
（1）经营现金收入=4000X80%+50000X（1+17%）×
50%=32450（元）
（2）①采购及应付帐款=8000X（1+17%）*70%+5000=11552（元）
②应交增值税（50000-8000）×
17%=7140（元）
经营现经金支出:
11552+7140+714+8400+16000+9000=44706（元）
（3）现金余缺=8000+32450-（44706+10000）=-14256（元）
（4）银行借款数=5000+15000=20000（元）
（5）现金余额=20000-14256=5744（元）
第11题：
（1）现金余额
期初余额
40000
本月销售120000*60%（1+17%）
84240
收回上月销货款
79600
购货140000*70%（1+17%）
114660
其他支出
20000
税金及附加
4114
期末现金余额
65066
应交增值税（）17%=3740
应交附加：
3740*10%=374税金及附加：
3740+374=4114
（2）预计利润总额：
120000
销售成本（120000X70%）
84000
374
其他费用
折旧
利润
9626
（3）.2月末应收账款计划净额：
120000（1+17%）%=（元）
第12题：
（1）项目计算期：
2+10=12年折旧额：
（650-50）/10=60
年摊销额（）/10=25各年的经营成本：
100+120+50=270
（2）270+60+25=335（3）（800-100）*17%=119119（7%+3%）=
（4）=（5）NCF0=-900NCF1=0NCF2=-100
NCF3-11=（1-25%）+60+25=NCF12=（1-25%）+60+25+150=
（5）甲:
[（P/A,10%,11）-（P/A,10%,2）]+（1+10%）-12-[900+100（1+10%）-2]=
乙:
300（P/A,10%,6）-500=
（6）方案重复法:
甲:
乙:
+（1+10%）-6=乙优于甲
（7）最短计算期法:
甲÷
（P/A,10%,12）×
（P/A,10%,6）=乙优于甲
第13题
（1）.单位成品标准成本卡
成本项目
用量标准
价格标准
单位标准成本
直接材料
3公斤/件
45元/公斤
135元/件
直接人工
小时/件
元/小时
元/件
变动制造费用
（2）材料：
实际成本：
40*3200=128000（元）
标准成本：
45*3*800=108000（元）
成本差异：
=20000（元）
材料价差：
3200（40-45）=-16000（元）
材料量差：
45（3200-3*800）=36000（元）
（3）人工：
11000（元）
**800=1296（元）
=-1960（元）
工资率差异：
1000（11000/）=200（元）
人工效率差异：
（*800）=-2160（元）
（4）变动制造费用：
4000（元）
**800=4320（元）
4000-4320=-320（元）
耗费差异：
1000（4000/）=400（元）
（*800）=-720（元）
第14题:
（1）20*2=40
（2）2*200=400
（3）两差异法:
耗费差异:
8712-40*200=712
能量差异:
20（400-2*220）=-800
三差异法:
产量差异:
20（400-484）=-1680
效率差异:
20（484-2*220）=880差异合计:
712-1680+880=-88
验算:
固定制造费用成本差异:
8712-40*220=-88
第15题
（1）50*10-30*10=100+100利息:
1200*50%*6%=36
100-（36+6）=58DOL=200/100=2DFL=100/58=DTL=200/58=
（2）100%/=29%10*（1+29%）=
第16题.
（1）方案一：
利息：
100000*8%=8000（元）
方案二：
（100000+2500000*8%=28000（元）
【（EBIT-8000）（1-50%）/（20000+10000）】=【（EBIT-28000）（1-50%）/20000】
EBIT=68000（元）
（2）当EBIT=100000＞68000，应采用方案二筹资。
（负债筹资）。
（3）当EBIT=100000＜68000，应采用方案一筹资。
（权益筹资）。
（4）方案一：
68000-8000=60000（元）DFL=68000/60000=
68000-28000=40000（元）DFL=68000/40000=
（5）10%*=17%
计算题第17题
方案
（1）按面值
方案
（2）按市价
方案（3）
股数
200（1+=220
200（1+=240
200*2=400
股本金额
2*220=440
2*240=480
1*400=400
资本公积
160
160+40*8=480
未分配利润
840-2*20=800
840-400-40=400
840
所有者权益合计
440+160+800=1400
480+480+400=1360
400+160+840=1400
分配前每股净资产
1400/200=7
分配后每股净资产
1400/220=
1360/240=
1400/400=305
分配后市价
10/（1+=
/（1+=
10/2=5
计算题第18题
1.增加投资额=100000（元）
2.增加的折旧额
3.第1年总成本变动额25000+20000=45000元）
4.第2-5年总成本变动额30000+20000=50000（元）
5.第1年息税前利润变动额50000-45000=5000（元）
6.第2-5年年息税前利润变动额60000-50000=10000（元）
7.变现净损失:
95000-80000=15000
8.变现净损失抵税:
15000*25%=3750（元）
9.各年的差量税前ΔNCF：
ΔNCF0=0-100000=-100000（元）
ΔNCF1=5000+20000+3750=28750（元）
ΔNCF2-5=10000+20000=30000（元）
各年的差量税后ΔNCF（第一种做法）
税前NCF-调整所得税=税后NCF
ΔNCF1=28750-5000*25%=27500（元）
ΔNCF2-5=30000-10000*25%=27500（元）
各年的差量税后ΔNCF（第二种做法）
ΔNCF=EBIT（1-T）+折旧+净残值
ΔNCF1=5000（1-25%）+20000+3750=27500（元）
ΔNCF2-5=10000（1-25%）+20000=27500（元）
若新设备的净残值为5000元，旧设备的净残值为2000元。
则年折旧额为:
或:
年折旧额（）/5=19400
其余数额作相应的调整。
8.增加的净残值5000-2000=3000（体现在终结点上）
9.各年的差量税后NCF作相应的调整.
10（方法一）当i=10%，NPV=4247
当i=12%，NPV=-868
净现值为零的折现率，内插法
10%4247
i0
12%-868i=%
（方法二）、流入现值=流出现值
27500（P/A，i，5）=100000
（P/A，i，5）=100000/27500=
内插法：
10%
i
12%i=%
第19题
（1）
A
B
C
信用成本前收益（万元）
4800*40%=1920
2136
2280
应收帐款周转率（次）
360/30=12
应收帐款平均余额（万元）
4800/12=400
890
1425
应收帐款占用资金（万元）
400*60%=240
534
855
机会成本（万元）
240*10%=24
坏帐损失（万元）
4800*2%=96
285
收帐费用（万元）
48
80
120
信用成本合计（万元）
24+96+48=168
信用成本后收益（万元）
1920-168=1752
应选B方案。
（2）D：
现金折扣：
5340（2%*60%+1%*15%）=（万元）
信用成本前收益：
5340*40%=（万元）
平均收帐期：
60%*10+15%*20+25%*60=24（天）
机会成本：
5340/360*24*60%*10%=（万元）
坏帐损失：
5340（1-75%）*8%=（万元）
信用成本合计：
++30=（万元）
信用成本后收益：
（万元）
因为信用成本后收益D方案高，所以应选D方案。
第20题
R=[（3*120*11002）÷
（4*%/360）]1/3+1000=8133
H=3*8133-2*1000=22399
当现金达到22399时，应以14266元（22399-8133）投资有价证券。
当现金余额降到1000时，应出售7133元（8133-1000）有价证券，使现金持有量回升到8133。
第21题
项目
现行方案N/30
改变后“08/30，N/60”
增加额
边际贡献
100000（5-4）=100000
120000（5-4）=120000
现金折扣
600000**%=2400
平均收现期
30
30*+60*=45
应收账款应计利息
[500000/360]*30**15%
=5000
[600000/360]*45**15%
=9000
4000
存货应计利息
9000*4*15%=5400
20000*4*15%=12000
6600
收账费用
3000
坏账损失
500000*1%=5000
600000**2%=6000
税前损益
81600
86600
改变信用期增加的税前收益:
20000-（2400+4000+6600+1000+1000）=5000（元）
第22题
（2）年订货次数:
360/95=38（次）
（3）间隔期内平均需求:
50*+60*+70*+80*+90*=70（件）
（4）计算保险储备量及相关总成本:
TC（B=0）=[（80-70）*+（90-70）*]*10*38=1520（元）
TC（B=10）=（90-80）**10*38+10*20=580（元）
TC（B=20）=20*20=400（元）
保险储备量应为20件
（5）再订货点为70+20=90（件）
第23题1.
（1）立即付款折扣率（10000-9630）/10000=%
信用成本[%÷
%）]×
[360÷
（90-0）]=%
（2）30天付款折扣率（10000-9750）/10000=%
（90-30）]=%
（3）60天付款折扣率（10000-9870）/10000=%
（90-60）]=%
2.
（1）立即付款：
折扣370；
借款9630，借款利息：
9630*12%*90/360=
净收益：
=
（2）30天付款：
折扣250；
借款9750，借款利息：
9750*12%*60/360=195
250-195=55
（3）60天付款：
折扣130；
借款9870，借款利息：
9870*12%*30/360=
=∵立即付款的净收益最高∴应选立即付款。
第24题:
（1）应交个人所得税15000×
50%×
20%=1500（万元）;
每股股利15000/10000=（元）
（2）发放股数15000/15=1000（万股）;
应交个人所得1000×
20%=100（万元）
（3）方案一除权价=（元）
方案二除权价15/（1+=
（4）从节税减负角度看,应选方案二.
第25题:
教材第237页[例7-12]
第26题:
教材第230页[例7-4]
第27题
（1）基本每股收益：
25000/[8000+8000+6000*1/12]=25000/16500=（元）
（2）稀释每股收益：
若转股增加的净利：
10000*3%*（6/12）（1-25%）=（万元）
若转股增加的加权平均股数：
（10000/100）*20*（6/12）=1000（万股）
稀释每股收益：
（25000+）/（16500+1000）=（元）
（3）每股股利：
17600/16500=（元）
（4）市盈率：
32/=
（5）市净率：
32/（132000/16500）=4
第28题
（1）2008年净资产收益率：
%*=%
2009年净资产收益率：
09年比08年变动：
%%=%
总资产净利率变动影响：
（%%）*=%
权益乘数变动影响：
%
两个因素共同影响：
%+%=%
分析：
净资产收益率的提高一方面得益于总资产净利率的提高，说明公司总资产获利能力有了提升；
另一方面公司权益乘数的变动说明了资本结构的调整，由于负债比率的增大发挥了财务杠杆作用，对公司净资产收益率的提高也起了较大作用，但负债比率的提高也会增加财务风险。
（2）2008年总资产净利率：
11%*=%
2009年总资产净利率：
销售净利率变动影响：
（%-11%）*=%
总资产周转率变动影响：
%=%
公司销售净利率的提高，在于销售
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