中国信托业固有业务发展报告.docx

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中国信托业固有业务发展报告

中国信托业2012年固有业务发展报告

一固有业务概述

1.固有资产规模情况

截至2012年末，信托行业66家信托公司固有资产规模[1]总额为2294.23亿元，与2011年64家信托公司相比增长了469.03亿元，增长率为25.70%。

图12009～2012年信托行业固有资产规模

从图1可以看出，信托行业固有资产规模逐年增长，从2009年的1161亿元增长到2012年的2294.23亿元，平均增长率为27.97%/年。

但固有资产规模总体增速趋于缓和，2012年略有回升。

根据2012年末的数据，66家信托公司的平均固有资产规模为34.76亿元，与2011年64家信托公司的平均固有资产规模相比增长了6.24亿元。

其中处于中位数的是中江信托34.97亿元。

一般来看，信托公司固有资产的增长主要源自三个方面，首先是股东的投入；其次是信托公司内部的积累；最后是信托公司负债的增加（信托公司负债的增加主要为应付职工薪酬和应交税费等非主动性负债的增加）。

从近三年信托公司增加注册资本的金额情况来看，2012年为94.38亿元，2011年为116亿元，2010年为114亿元，分别占当年信托公司固有资产增量的20.53%、37.79%和31.93%。

图22012年固有资产规模分布

从图2可以看出，100亿元以上的信托公司有4家，相比2011年增加了1家；50亿～100亿元的信托公司有13家，相比2011年增加了9家；30～50亿元的信托公司有14家，相比2011年增加了两家；10亿～30亿元的信托公司有33家，相比2011年减少了两家；10亿元以下的信托公司有7家，相比2011年减少了3家。

以上可以看出，信托公司固有资产规模呈现出正态分布的特点，且大多数信托公司的固有资产规模在10亿～50亿元之间，说明这一固有资产规模基本可以满足大多数信托公司目前信托资产规模增长带来的净资本需求。

表1近两年固有资产规模排名前十位的信托公司

从表1可以看出，2012年固有资产规模排名前十位的信托公司几乎没有太大变化，仅有中融信托、华信信托取代昆仑信托、中海信托进入前十位，分居第8位、第9位。

其中，华信信托进入前十位是因为华信信托于2012年增加注册资本9.43亿元，如果剔除注册资本的影响，外贸信托将以54.68亿元的固有资产规模代替华信信托进入前十名单。

平安信托、重庆信托的排名没有变动。

平安信托仍以160.72亿元的固有资产规模排名第一，高出排名第二的华润信托41.43亿元，更是排名后十位的信托公司固有资产规模总额（84.03亿元）的近2倍，领先优势依然明显。

华润信托、中信信托、江苏信托的排名各上升了一位，这主要得益于这些公司2012年取得了良好的收益。

2012年，前述三家信托公司分别取得了13.38亿元、27.16亿元、10.76亿元的净利润。

表2近两年固有资产规模排名后十位的信托公司

此外，2012年固有资产规模排名前十位的信托公司的固有资产规模总额为913亿元，占2012年固有资产规模总额的39.80%，而2011年、2010年、2009年这一比例分别为42.93%、48.58%和49.94%。

上述现象表明，固有资产规模的行业集中度虽然仍处于高位，但已呈现出较为明显的下降趋势。

从表2可以看出，华宸信托、东莞信托、浙商金汇信托、长城新盛信托代替新时代信托、方正信托、爱建信托、陆家嘴信托落到2012年固有资产规模排名后十位的信托公司名单中，其中，浙商金汇信托、长城新盛信托均系第一次公布年报。

华宸信托、东莞信托2012年固有资产规模排名与2011年相比分别下降了12位、5位，华宸信托2012年固有资产规模呈现负增长，增长率为-14.68%。

66家信托公司中，2012年固有资产规模最大和最小的信托公司分别是平安信托和长城新盛信托，固有资产规模分别为160.72亿元和3.25亿元，二者相差48.45倍。

表3近两年固有资产规模排名前十位的信托公司管理信托资产规模排名情况

从表3可以看出，2011年固有资产规模和管理信托资产规模同时排名前十位的信托公司有4家，分别为平安信托、中诚信托、中信信托、建信信托。

而2012年，固有资产规模和管理信托资产规模同时排名前十位的信托公司有5家，分别为平安信托、中信信托、中诚信托、中融信托、建信信托，其中中融信托为新晋“双十”成员。

2012年固有资产规模排名前十位的信托公司中，有4家信托公司（重庆信托、江苏信托、上海信托、华信信托）管理信托资产规模排名在中后位。

同时，从66家信托公司管理信托资产规模的排名情况来看，2012年排名前十位的信托公司依次为中信信托、建信信托、兴业信托、中融信托、中诚信托、长安信托、外贸信托、华宝信托、平安信托、英大信托，这十家信托公司的固有资产规模排名依次为第3、10、15、8、4、29、11、13、1、20位。

由此可见，管理信托资产规模排名前十位的信托公司，固有资产规模排名均比较靠前，受限于《净资本管理办法》的约束，信托公司从事信托业务对固有资产存有一定依赖。

如表4所示，固有资产规模增长率排名前十位的信托公司中，除方正信托、吉林信托、长安信托外，另外7家信托公司都曾于2012年进行增资。

方正信托、长安信托已经连续两年进入固有资产规模增长率前十名单，方正信托、长安信托2011年分别实现152.24%、77.04%的固有资产规模增长率。

表42012年信托公司固有资产规模增长率排名前十位的信托公司

此外，66家信托公司中有3家信托公司呈现负增长，这三家信托公司分别是山东信托、中海信托、华宸信托，增长率依次为-8.36%、-11.69%、-14.68%。

2.固有业务收入情况

从2011年64家信托公司447.60亿元的经营收入（含信托业务收入和固有业务收入）到2012年66家信托公司658.86亿元的经营收入，信托行业2012年继续保持跨越式发展，增长额达211.26亿元，增长率达47.20%。

2012年66家信托公司658.86亿元的经营收入中，信托业务收入[2]为458.07亿元，占比为69.52%，固有业务收入[3]为198.80亿元，占比为30.48%。

2011年64家信托公司447.60亿元的经营收入中，信托业务收入为298.59亿元，占比66.71%，固有业务收入为149.01亿元，占比33.29%。

由此可见，2012年信托业务收入增长了159.48亿元，增长率为53.41%，固有业务收入增长了49.79亿元，增长率为33.41%。

信托业务收入增速高于固有业务收入增速，固有业务收入占经营收入比重继续下行。

图32007～2012年固有业务收入占比

从图3可以看出，固有业务收入占经营收入的比重呈现出明显的下行趋势，下行速度趋于缓和。

与此同时，对照信托公司固有资产规模和管理信托资产规模的增长情况来看，信托主业地位业已确立。

表5近两年固有业务收入排名前十位的信托公司

表6近两年固有业务收入排名后十位的信托公司

如表5所示，2012年，仅昆仑信托取代陕国投信托进入固有业务收入前十名单，其他9家信托公司位次未改变。

66家信托公司中，固有业务收入超出10亿元的有3家，这3家信托公司分别是中诚信托、上海信托、中信信托，固有业务收入分别是14.43亿元、14.22亿元、13.34亿元。

2011年64家信托公司中，有5家信托公司的固有业务呈现出不同程度的亏损，这5家信托公司分别是方正信托、安信信托、西藏信托、甘肃信托、新时代信托，固有业务亏损金额分别是-538.21万元、-842.00万元、-883.24万元、-5124.02万元、-6214.48万元。

2012年66家信托公司的固有业务全部实现赢利，无一亏损。

如表6所示，固有业务收入排名末位的西藏信托实现固有业务收入743.37万元，但与排名首位的中诚信托仍有较大差距。

2012年固有业务收入排名前十位的信托公司实现固有业务收入总额98.93亿元，占信托行业固有业务收入总额的49.76%，行业集中度仍然居于高位。

这一比例在2011年、2010年、2009年分别为57.49%、57.15%、56.10%，可以看出其呈现出小幅下滑的趋势。

表72012年固有业务收入排名前十位的信托公司信托业务收入排名

表82012年信托业务收入排名前十位的信托公司固有业务收入排名

结合表7和表8可以发现，信托公司固有业务创收能力与信托业务创收能力并不存在明显的勾稽关系。

中诚信托、中信信托、平安信托、华润信托等4家信托公司固有业务收入与信托业务收入均排名在前10位。

二固有资产配置情况

（一）固有资产运用方式

信托公司固有资产的运用方式主要分为7种，分别是货币资产、贷款及应收款、交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期金融资产、长期股权投资和其他资产[4]。

从图4可以看出，信托公司固有资产运用方式占比由高到低依次是可供出售金融资产543.28亿元，占比为23.68%；长期股权投资489.87亿元，占比为21.35%；货币资产474.75亿元，占比为20.69%；贷款及应收款399.11亿元，占比为17.40%；其他资产运用178.87亿元，占比为7.80%；交易性金融资产106.99亿元，占比为4.66%；持有至到期投资101.35亿元，占比为4.42%。

图42012年信托行业固有资产运用方式分布图

图5近两年信托行业固有资产运用方式对比

从图5可以看出，2012年较2011年，固有资产运用方式并未发生大的变动。

贷款及应收款、交易性金融资产、持有至到期投资、其他资产运用占比小幅上升，货币资产、可供出售金融资产、长期股权投资占比小幅下降。

由于“其他资产运用”往往是非经营性的资产，这里不作讨论。

根据剩余6种资产的天然属性，我们可以根据流动性、收益性和安全性三个类别进行归纳和区分。

首先，货币资产具有最强的流动性和安全性，但是收益性最低，可以归为流动性资产类；其次，交易性金融资产和可供出售金融资产主要以证券投资为主，具有较强的收益性和流动性，但是安全性欠缺，可以归为收益性资产类；最后，贷款及应收款、持有至到期金融资产和长期股权投资的流动性最弱，收益性和安全性为中等，可以归纳为安全性资产。

根据这类资产的配置情况我们可以整体判断一家信托公司固有业务的经营风格。

截至2012年末，66家信托公司固有资产中，流动性资产为474.75亿元，占比为20.69%；收益性资产为650.28亿元，占比为28.34%；安全性资产为990.34亿元，占比为43.17%。

从上述三类资产的占比情况可以看出，整个行业固有资产运用较为谨慎，安全性资产占比近50%。

以下分别为66家信托公司中流动性资产、收益性资产和安全性资产排名前十位的情况（如表9～表11所示）。

鉴于收益性资产主要为证券资产，对市场行情的判断和投资标的的选择尤为考验一家公司的证券投资能力。

除中航信托、浙商金汇信托实现证券投资收益外，其他8家信托公司均未实现证券投资收益。

表92012年流动性资产占比前十位的信托公司

表102012年收益性资产占比前十位的信托公司

表112012年安全性资产占比前十位的信托公司

（二）固有资产投向

按照银监会的分类标准，信托公司固有资产投向主要分为基础产业、房地产业、证券市场、实业、金融机构和其他行业等六种。

除安信信托、吉林信托、陕国投信托未公布固有资产投向外，2012年其余63家信托公司固有资产投向分布情况如图6所示。

图62012年信托行业固有资产投向分布

从图6可以看出，信托公司固有资产投向占比由高到低依次是金融机构815.22亿元，占比37.01%，其他资产分布613.06亿元，占比27.84%，证券市场3