新设法人投资项目经济评价Word文档格式.docx

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7320

26794

1.1.2

辅助生产车间

383

1021

51

1455

1.1.3

公用工程

2488

956

3827

1.1.4

环境保护工程

185

1100

225

1510

1.1.5

总图运输

52

248

300

1.1.6

厂区服务性工程

262

1.1.7

生产福利工程

1104

1104

1.1.8

厂外工程

38

1.2

第二部分其他费用

2700

第一、第二部分费用合计

1.3

预备费用

5200

1.3.1

基本预备费

2000

1.3.2

涨价预备

3200

2

建设期利息

4650

3

合计（1+2）

12550

46850

附表2　　　　　　　　流动资金估算表人民币单位：

名称

最低周转次数

周转天数

投产期

达到设计生产能力期

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

流动资产

6440

7245

8050

应收账款

20

1600

1800

存货

4800

5400

6000

现金

40

45

50

流动负债

840

945

1050

2.1

应付账款

流动资金（1-2）

5600

6300

7000

流动资金增加额

700

2．无形资产投资的估算

该拟建项目无形资产投资主要是取得土地使用权所需支付的费用，且此费用需在项目建设期的第一年里投入。

其估算额为1800万元（且假设其全部使用资本金投入，其摊销期与项目的生产期一致）。

3．流动资金估算

流动资金的估算，按分项详细估算法进行的，估算总额为7000万元。

流动资金估算的具体情况可见附表2所示。

项目的总投资=固定资产投资+无形资产投资+建设期利息+流动资金

=42200+4650+1800+7000=55650（万元）

4．资金来源与使用计划

项目资本金投入16000万元，由A、B两公司各按60%、40%的比例投入，其余全部为银行借款。

其中，第一年投入资本金3000万元，借入固定资产投资借款10000万元；

第二年投入资本金8000万元，借入固定资产投资借款9000万元；

第三年投入资本金3000万元，借入固定资产投资借款11000万元；

第四年投入资本金2000万元，借入流动资金借款3600万元；

第五年、第六年分别借入流动资金借款700万元、700万元。

其中固定资产投资借款、流动资金借款的年利率均为10%，以年为计息期。

固定资产投资借款的偿还，以项目预计生产年份所实现的净利润在扣除必要的留存后（即需提取10%的盈余公积金，假定项目在生产期不再提取任意公积金），及项目所提取的固定资产折旧和无形资产摊销额（假定该项目可用100%的折旧及摊销额归还项目的投资借款本金），且先用固定资产折旧和无形资产摊销偿还，不够部分以可用于偿还投资借款本金的净利润抵偿。

流动资金借款本金假设在项目结束时归还，利息每年偿还。

固定资产投资借款还款计算见附表3所示。

附表3固定资产投资借款还款计划表（从生产期开始）人民币单位：

年份

年初借款余额

本年应计利息

本年还本数

年末借款余额

34650

3465

5171.325

29478.675

2947.868

6484.289

22994.386

2299.439

7885.879

15108.507

1510.851

8418.176

6690.331

6690.331

669.033

0

合计

10892.191

根据上表可计算出项目的借款偿还期为7.762年

（四）工资及福利费估算

项目全厂定员为1000人，工资及福利费按每人11400元估算（其中工资为10000元/年，福利费按工资的14%计提），全年工资及福利费为1140万元（其中生产性工人的工资为920万元，其他为220万元，且在后面的分析中假设生产工人的工资是变动成本，即工资数额与项目的达产率保持一致）。

（五）项目的基准收益率为15%（融资前税前）、12%（融资前税后），项目投资者的期望收益率为16%。

三、财务基础数据及财务评估

（一）年销售收入及年税金的估算

通过预测，该项目产品的销售单价（不含增值税）为1600元，年销售收入估算值在正常年份为36800万元。

年销售税金及附加按国家有关规定计提缴纳。

估计销售税金及附加在正常年份为2500万元（其中第四年、第五年的销售税金及附加分别为2000万元、2250万元）。

项目所得税税率为25%。

（二）生产成本的估算

经估算，拟建项目产品的单位变动成本（假设其单位成本即为单位变动成本）为840元，其单位成本估算情况可见附表4所示。

另外，不包括固定资产折旧、无形资产摊销及借款利息的年固定成本为2000万元。

另外，固定资产年折旧为3000万元，无形资产摊销为120万元[二者均按使用平均年限法计提，且考虑固定资产的残值为1850万元。

即固定资产年折旧=（46850-1850）/15=3000（万元）；

无形资产年摊销=1800/15=120（万元）]。

附表4单位产品生产成本估算表人民币单位：

单位

消耗定额

单价

金额

原材料、化工料及辅料

A

件

450

B

160

C

0.8

D

0.1

240

24

小计

650

燃料及动力

水

吨

150

0.40

60

电

度

100

0.20

煤

0.05

200

90

工资及福利费

制造费用

单位生产成本（1+2+3+4）

（三）利润总额及其分配

利润总额=产品销售收入-产品的变动成本-产品的固定成本-产品的销售税金及附加

净利润=利润总额-应交所得税

应交所得税=利润总额*所得税税率

利润分配按有关财务会计制度进行，且假设在项目借款没有全部偿还的年份不进行向投资者支付利润等有关利润分配的业务。

而假定在还清借款年份及以后年份，项目的净利润在提取法定的公积金后的可供分配利润可全部用来进行利润分配，利润分配按投资者的投资比例进行。

另外，在项目的结束年份，项目的累计盈余资金及回收部分资金可全部按投资者的投资比例进行分配。

利润及利润分配情况可见附表5所示。

附表5利润及利润分配表人民币单位：

项目

计　算　期

10-17

营业收入

540960

29440

33120

36800

营业税金及附加

36750

2250

2500

总成本费用

378986.191

24401

25885.868

27239.439

26450.851

25609.033

24940

补贴收入

利润总额（1-2-3+4）

125213.134

3039

4984.132

7060.561

7849.149

8690.967

9360

弥补以前年度亏损

应纳税所得额（5-6）

125223.809

所得税

31305.952

759.75

1246.033

1765.140

1962.287

2172.742

2340

净利润（5-8）

93917.857

2279.25

3738.099

5295.421

5886.862

6518.225

7020

期初未分配利润

可供分配的利润（9+10）

提取法定盈余公积金

9391.786

227.925

373.81

529.542

588.686

651.823

702

偿还投资借款本金

19050

2051.325

3364.289

4765.879

5298.176

3570.331

可供投资者分配的利润（11-12）

65476.071

2296.071

6318

应付优先股股利

提取任意盈余公积金

应付普通股股利

各投资方利润分配

其中：

A公司

B公司

39285.643

26190.428

1377.643

918.428

3790.8

2527.2

19

未分配利润（13-14-15-17）

息税前利润

143406

6864

8362

9860

21

息税折旧摊销前利润（息税前利润+折旧+摊销）

190206

9984

11482

12980

（四）财务盈利能力分析

1．项目投资额现金流量表（见附表6）

2．项目资本金财务现金流量表（见附表7）

3．投资各方财务现金流量表（分别见附表8及附表9）

4．财务计划现金流量表（见附表10）

5．根据损益及利润分配表及投资估算情况计算：

总投资报酬率=息税前利润/总投资额*100%=9860/55650*100%=17.718%

资本金净利润率=年净利润额/资本金*100%=7020/16000*100%=43.875%

附表6项目投资现金流量表　　　　　　　　人民币单位：

现金流入

549810

45650

回收固定资产余值

1850

1.4

回收流动资金

1.5

其他现金流入

现金流出

401754

13000

17000

14000

25056

22338

24520

23820

建设投资

44000

2.2

维持运营投资

2.3

流动资金

2.4

经营成本

314004

17456

19388

21320

2.5

增值税

2.6

2.7

所得税前净现金流量（1-2）

148056

-13000

-17000

-14000

4384

10782

12280

21830

调整所得税

37014

1793.5

2168

2542.5

所得税后净现金流量

111042

2590.5

8614

9737.5

10437.5

19287.5

计算指标：

融资前税前指标

财务内部收益率（FIRR）：

19.68%

财务净现值（FNPV）（15%）：

10945.63万元

投资回收期：

7.28年

融资前税后指标：

15.81%

财务净现值（FNPV）（12%）：

10249.55万元

8.21年

附表7项目资本金现金流量表人民币单位：

455892.143

3000

8000

31212.075

32746.19

36270.458

36211.314

33852.106

26660

31660

资本金

16000

借款本金偿还

39650

5000

借款利息支付

18182.191

3825

3377.868

2799.435

2010.851

1169.033

500

2.8

净现金流量（1-2）

-3000

-8000

-1772.075

2947.894

10140

13990

资本金收益率：

20.48%

附表8投资各方现金流量表—A公司人民币单位：

计算期

12345-789-1718

65950.715

01377.6433790.8　30455.872

利润（股利）分配

1377.6433790.8　3790.8

资产处置收益分配

26665.072

　26665.072

租赁费收入

技术转让收入

9600

股权投资

1800480018001200

租赁资产支出

其他现金流出

56350.715

-1800–4800-1800-120001377.6433790.8　30455.872

投资各方（A方）收益率17.29%

附表9投资各方现金流量表—B公司人民币单位：

计算期

12345-789-1718

43967.142

0918.4282527.220303.914

918.4282527.22527.2

17776.714

　17