国际收支平衡表分析Word文档格式.docx
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在人民币汇率双向波动，预期分化以及境内外利率变化的情况下，企业和银行大幅增持境外资产，外汇资产从央行转向境内机构和个人分散持有。
除了对外资产增加，对外负债由增加转变为减少也在作用着其他投资的大额净流出。
由表看出证券投资账户中资产项目实现了逆差，负债项目实现了顺差（除货币市场工具项目外）其他投资项目中资产、负债项目全部逆差，我国在外投资净增加额＝我国在外直接投资净增加额＋我国在外证券投资净增加额＋我国在外其它投资净增加额
我国在外投资净增加额及其构成反映了我国在外投资的规模及其构成情况：
外国在华投资净增加额＝外国在华直接投资净增加额＋外国在华证券投资净增加额＋外国在华其它投资净增加额。
外国在华投资净增加额及其构成反映了外国在华投资的规模及其构成情况
从以上分析还可以看出，2012年中国资本账户盈余、直接投资账户盈余、证券投资账户盈余，其他项目逆差，而其他项目的逆差也是造成2012年中国资本和金融账户逆差的主要原因。
资本和金融项目逆差反映了过去的一年，由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速，我国总体面临资金流出的压力。
国际收支从“双顺差”转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差，表明我国国际收支自主平衡的能力增强，符合国家宏观调控方向，也体现了藏汇于民的积极成效。
同时，在人民币汇率形成机制进一步改革、外汇储备基本稳定后，如果经常项目顺差，必然形成资本和金融项目逆差。
2、纵向分析
资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。
由资本账户和金融警容账户组成，大市资本账户所记录的内容较少，主要记录资本转移如债务减免等项目，而大量的内容则记录在金融账户中，所以资本和金融账户差额主要体现在金融账户差额上，金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。
金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。
?
金融账户差额＝直接投资差额＋证券投资差额＋其它投资差额
同样，该差额为正时，称作经常项目顺差或盈余，为负时，称作经常项目逆差或赤字，为零时称为金融项目平衡。
金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入，金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出，金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等，
直接投资：
直接投资保持较大顺差。
按国际收支统计口径，2012年，直接投资顺差1911亿美元，较2011年下降17%。
其中，2012年我国在外直接投资净流出624亿美元，同比增长29%，其直接原因是对外直接投资资本金跨境流动规模大幅增长。
受国际经济环境动荡及国内经济增速放缓的影响，外国在华直接投资净流入2535亿美元，较上年下降9%。
根据UNCTAD发布的《世界投资报告》，一个国家吸收外国直接投资与本国对外直接投资的比例，世界平均水平为1：
，其中发达国家为1：
，发展中国家为1：
。
而2012年，我国吸引外国直接投资与我国对外直接投资的比例为1：
，超过发展中国家，但远远低于世界平均水平和发达国家，说明我国的对外直接投资还需进一步拓展。
同时，外商大量的直接投资将给我国带来潜在的金融安全问题、市场环境问题和宏观经济稳定问题。
证券投资：
2012年，由于境外对我国证券投资大幅增长，我国证券投资项下实现顺差478亿美元，同比增长140%。
相比2011年62亿美元的净流入，2012年我国对外证券投资净流出64亿美元，其中新增301亿美元，撤回237亿美元，较上年分别增长56%和下降7%。
对外证券投资恢复增长体现了藏汇于民的积极成效，但由于资本流出渠道仍缺乏有效的体制保障和激励，我国对外证券投资仍呈现金融部门多、实体部门少，债权投资多、股权投资少的格局。
2012年，境外对我国证券投资新增593亿美元，撤回51亿美元，较上年分别增长140%和下降61%；
净流入542亿美元，增长倍。
其他投资：
其他投资大幅净流出。
2009年到2011年，我国其他投资表现为净流入，到2012年，净流入转化为2600亿美元的净流出。
在其他投资净流出中，其他投资资产净流出2316亿美元，同比增长26%，这些净流出主要表现在贸易信贷、贷款以及货币和存款项目，三者规模分别为618亿、653亿和1047亿美元。
相比2011年其他投资负债净流入1923亿美元，得益于贷款负债以及货币和存款负债的减少，2012年我国其他投资负债净流出284亿美元，说明了在目前市场条件下，外在还本金额高于新借金额，市场借用外债的意愿下降；
随着境外人民币回流渠道拓宽，非居民以存款形式持有的人民币资产大幅下降，转为以购买人民币债券或以RQFII的形式回流，形成外来证券投资负债。
（三）储备资产变动分析：
对比2011年与2012年的数据可以看出：
2012年我国储备资产增加额为966亿美元，2011年储备资产增加额为3878亿美元，2012年较2011年净减少2912亿美元。
其中：
货币黄金没有变，两年均为0亿美元；
IMF分配给我国的特别提款权没有变，而2012年我国在基金组织的储备头寸变化较大，由2011年的-34亿美元增加到16亿美元。
绝大部分的储备资产的增长都体现在了外汇储备的增长上：
2011年我国外汇储备为3848亿美元，2012年下降为987亿美元，净减少2861亿美元，另外在储备资产帐户中2011年贷方余额为10亿美元，2012年贷方余额为136亿美元，其增加额主要由储备头寸引起，也就是，国内居民拥有对世界其他国家的净债权存量。
附表1：
中国国际收支平衡表
2011年
单位:
亿美元
项目
行次
差额
贷方
借方
一.经常项目
1
1,361
22,897
21,536
A.货物和服务
2
1,819
20,898
19,079
a.货物
3
2,435
19,038
16,603
b.服务
4
-616
1,860
2,477
1.运输
5
-449
356
804
2.旅游
6
-241
485
726
3.通讯服务
7
5
17
12
4.建筑服务
8
110
147
37
5.保险服务
9
-167
30
197
6.金融服务
10
1
8
7
7.计算机和信息服务
11
83
122
38
8.专有权利使用费和特许费
12
-140
9.咨询
13
98
284
186
10.广告、宣传
14
40
28
11.电影、音像
15
-3
4
12.其它商业服务
16
76
354
279
13.别处未提及的政府服务
17
11
B.收益
18
-703
1,443
2,146
1.职工报酬
19
150
166
16
2.投资收益
20
-853
1,277
2,130
C.经常转移
21
245
556
311
1.各级政府
22
-33
0
34
2.其它部门
23
278
277
二.资本和金融项目
24
2,655
14,495
11,840
A.资本项目
25
54
56
2
B.金融项目
26
2,600
14,439
11,838
1.直接投资
27
2,317
3,316
999
我国在外直接投资
28
-484
174
658
外国在华直接投资
29
2,801
3,142
341
2.证券投资
30
196
519
323
资产
31
62
255
192
2.1.1股本证券
32
112
101
2.1.2债务证券
33
51
143
91
2.1.2.1（中）长期债券
34
50
137
88
2.1.2.2货币市场工具
35
负债
36
134
265
131
2.2.1股本证券
37
53
152
99
2.2.2债务证券
38
81
113
32
2.2.2.1（中）长期债券
39
61
2.2.2.2货币市场工具
40
3.其它投资
41
87
10,603
10,516
42
-1,836
1,001
2,837
3.1.1贸易信贷
43
-710
710
长期
44
-14
14
短期
45
-695
695
3.1.2贷款
46
-453
513
47
-433
441
48
-20
73
3.1.3货币和存款
49
-1,155
414
1,570
3.1.4其它资产
50
482
526
44
51
52
53
1,923
9,602
7,679
3.2.1贸易信贷
54
380
454
74
55
6
56
374
447
3.2.2贷款
57
1,051
7,343
6,292
58
130
538
408
59
920
6,805
5,884
3.2.3货币和存款
60
483
1,719
1,237
3.2.4其它负债
61
10
86
62
-15
24
39
63
三.储备资产
64
-3,878
3,888
货币黄金
65
特别提款权
66
在基金组织的储备头寸
67
-34
外汇
68
-3,848
3,848
其它债权
69
四.净误差与遗漏
70
-138
138
附表2：
2012年
1,931
24,599
22,668
2,318
22,483
20,165
3,216
20,569
17,353
-897
1,914
2,812
-469
389
859
-519
500
1,020
1
18
16
86
122
36
-173
33
206
0
19
106
145
38
-167
10
177
134
334
200
20
48
28
-4
6
89
284
196
-1
-421
1,604
2,026
153
171
-574
1,434
2,008
34
512
477
-31
9
40
65
503
438
-168
13,783
13,951
43
45
3
-211
13,738
13,949
1,911
3,079
1,168
-624
234
857
2,535
2,845
311
478
829
352
-64
237
301
120
100
-84
117
201
-49
110
159
-35
7
42
542
593
51
299
348
49
243
244
2
173
175
70
-2,600
9,829
12,429
-2,316
1,402
3,718
-618
4
622
-12
12
-606
610
-653
897
-568
568
-85
329
-1,047
1,027
2,074
127
125
-100
103
25
-284
8,428
8,712
423
80
416
494
78
6,480
6,648
102
543
440
-270
5,937
6,207
-594
1,339
1,933
54
47
8
58
50
-966
136
1,101
5
-987
112
1,099
-798
798
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