工程经济学课程设计报告Word文档下载推荐.docx
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四、项目财务预测数据
（一）生产规模及实施进度
本项目生产规模为年产2.9万吨X产品，项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%，生产期按15年计算。
（二）投资及其来源
1．固定资产投资
固定资产投资采用概算指标估算法，估计额为53786万元（含3454万美元），其中：
①工程费用43782万元（含外币2899万美元）：
建筑工程费3466万元，设备购置费28864万元（含2029万美元），安装工程费11452万元（含870万美元）。
②其他费用3818万元（含土地费用—购买土地使用权612万元，外币241万美元）。
③预备费用6186万元（含314万美元），其中，基本预备费4760万元，涨价预备费1426万元。
外币与人民币的汇率为1美元=6.5元人民币。
2．固定资产投资方向调节税
本项目按0%的税率交纳固定资产投资方向调节税。
3．流动资金投资
流动资金投资分项详细估算法估算：
①周转天数分别为：
应收帐款30天；
现金15天；
应付帐款30天（一年按360天计算）。
②存货正常年份估算额为6930万元，投产期按生产负荷大小计算。
4．项目自有资金（资本金）为22000万元（其中2400万元用于流动资金，并于投产第一年投入），其余为借款。
外汇通过中国银行向国外贷款，年利率6%；
人民币固定资产投资部分向中国建设银行贷款，年利率6.6%；
流动资金不足部分向中国工商银行贷款，年利率5.64%。
5．建设投资各年投入比率为第一年20%；
第二年为55%；
第三年25%（含外汇及自有资金）。
（三）产品售价及销售税金
Ｘ产品每吨出厂价按26800元计算（含税价）。
产品交纳增值税，税率为17%；
城乡维护建设税按增值税的7%计提；
教育费附加按增值税额的3%计提。
（四）产品成本及费用
1．原材料：
生产X产品需A、B、C、D、E、F六种原料，生产每吨X产品消耗定额分别为1.027吨、0.59吨、0.79吨、0.14吨、0.011吨、0.87吨；
每吨原料单价分别为5350元、1680元、240元、2520元、1470元、164元。
2．燃料及动力：
主要包括水、电和煤，生产每吨X产品消耗定额分别为174吨、2755度、1.83吨；
单价分别为2.10元、0.54元、400元。
3．工资及福利费用：
全厂定员820人，人均月工资按1000元计，福利费按工资总额的14%计取，其中生产人员500人，车间管理人员50人。
4．无形资产和递延资产费用
固定资产投资中的“其他费用”，除土地费用进入固定资产原值外，其余均作为无形及递延资产（其中无形资产为2476万元，递延资产为730万元）。
固定资产折旧按平均年限法，预计净残值率为5%。
无形资产按10年平均摊销，递延资产按5年摊销。
5．修理费
修理费用按折旧额的50%计提。
6．其他费用
其他费用按工资及福利费用的2.5倍，加上每年70万元的土地使用税计算。
7．利息
项目投资中外汇借款按8年等额还本，计算利息。
国内固定资产投资借款按最大偿还能力计算还本付息（冒泡法）。
全部借款在投产后开始偿还，建设期不还借款。
长期借款支用当年按半息计算，流动资金借款按全年计息，生产期间借款利息计入财务费用。
（五）利润分配
项目所得税按利润总额的25%计取。
从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的提取10%盈余公积金、5%公益金，按可供分配利润的50%向投资者分配利润。
（六）还本资金来源
偿还借款本金的资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润。
五、国民经济评价资料
本项目国民经济评价在财务评价基础上进行，所需数据由财务评价数据调整求得。
（一）效益和费用范围的调整
1．转移支付：
（1）引进设备、材料缴纳的关税及增值税，
（2）土地使用税，（3）销售税金及附加，（4）所得税，（5）国内借款还本付息。
2．间接效益和间接费用：
本项目具有间接效益，但由于计量困难，只作定性描述。
本项目无明显的间接费用。
（二）效益和费用数值的调整
本项目财务评价中外汇与人民币的换算汇率为1美元=6.5元人民币，基本反映了外汇的真实价值，故国民经济评价中仍取该汇率为影子汇率，即影子汇率也为1美元=6.5元人民币。
1．投资的调整。
①建筑工程费用按影子价格换算系数1.1调整。
②设备购置费的调整：
引进设备费用中剔除关税及增值税（其中关税按12%计算），用6%的贸易费用率及影子汇率重新计算贸易费用，引进设备国内运输费用所占比重较小不再进行调整；
国内配套设备影子价格换算系数为1，运输费用所占比重较小不再进行调整。
③安装工程费用中进口材料费用的调整方法同上述引进设备费用的调整方法，国产材料及费用不进行调整。
④其他费用的调整。
其他费用中仅对土地费用予以调整，采用土地机会成本（以现值表示）及新增资源消耗之和作为土地影子费用计入项目投资的方式，具体调整如下：
本项目占用的土地为一般农田350亩，若无本项目占用，则将继续按现状用于农业生产。
经测算，该土地用于农业生产的年最大净收入为980元／亩（据项目开工前第3年数据），并预计可按6%的年平均增长率增长。
依此可计算得该土地的机会成本。
本项目因占用土地的新增资源消耗经测算和土地机会成本相当。
由此项目占用土地的影子费用就可得到了。
⑤基本预备费按上述调整后费用重新计算；
由于上述费用均已采用影子价格计算，故将涨价预备费扣除。
⑥建设期利息不再计入项目投资。
⑦流动资金按调整后的估算基础重新估算。
2．销售收入的调整。
本项目产品按替代进口确定其影子价格，由于不能确定具体用户，按近几年该种产品进口的到岸价格，并考虑其变化趋势确定。
经分析确定的该种产品到岸价为4200美元／吨，由此调整得到销售收入。
3．经营费用的调整。
①外购原料A为非外贸货物，其费用占经营成本比重大，按分解成本法确定其影子价格。
由于原料A可通过发挥现有企业生产能力满足供应，故按其可变成本进行分解。
原料A的单位可变财务成本构成如表1所示。
按分解成本法调整后的耗用金额也列示于同一表中。
说明如下：
表1原料A分解成本计算表（可变成本）
项目
单位
耗用量
财务成本（元）
分解成本（元）
原料a
原料b
原料c
其他
燃料、动力
水
电
煤
可变成本合计
吨
度
1.283
0.190
0.210
157
665
2.20
3531
319
56
142
原料a为非外贸货物，在国内属较紧缺产品，经测算其影子价格换算系数为1.2；
原料b为外贸货物，其到岸价为470美元／吨，贸易费用率为6％；
原料c占比重较小，不予调整；
生产厂所在地区电力的影子价格为0.55元／度；
生产厂所在城市煤的影子价格为420元／吨；
水和其他项目不予调整；
以上各项单价中包含的运输费用因难以单列也未作调整；
由以上各步得原料A的影子价格，因原料A由生产厂家直接供货给本项目，且距离很近，故不考虑贸易费用和运输费用。
②外购原料B为外贸货物，按间接进口确定其影子价格。
到岸价为447美元／吨，由于供应厂和原用户难以确定，且项目地处港口，可得其影子价格。
③外购原料D为非外贸货物且为长线产品，经测算其影子价格换算系数为0.91。
④项目所在地区电力的影子价格为0.55元／度。
⑤项目所在城市煤的影子价格为420元／吨。
⑥土地使用税为转移支付，故予以剔除。
⑦其他各项不予调整。
六、有关参数
1．行业基准收益率10%；
2．行业基准投资回收期10年；
3．行业平均投资利润率8%；
4．行业平均投资利税率13%。
5．社会折现率12%。
七、项目财务评价及评价结论
（1）财务盈利能力分析：
（1）.通过项目的全部投资现金流量表，项目所得税前及所得税后财务净现值分别是¥
185,469万元和¥
133,568万元，均大于零。
所得税前及所得税后财务内部收益率分别为45%和37%。
所得税前及所得税后的全部投资回收期（含建设期）分别为4.83和5.24年，而行业的基准回收期是10年，所以小于行业基准回收期。
这些表明项目从全部投资看来，盈利能力已经满足了行业的最低要求，在财务上值得进一步研究。
而且投资回收期均小于行业基准投资回收期，表明项目投资能够在规定时间内回收。
（2）.由项目自有资金现金流量表，可计算出自有资金净现值为¥
201,216万元，大于0；
自有资金财务内部收益率为79%，大于项目要求的内部收益率。
（3）.由损益表和总投资数据，可计算出：
投资利润率=年平均利润总额/项目总投资=61%>
8%,表明项目的单位投资盈利能力达到了行业的平均水平。
投资利税率年平均利税总额/项目总投资=65%>
13%，表明对国家积累的贡献水平达到了行业的平均水平。
基本金利润率年平均利润总额/资本金=122.07%
（2）清偿能力分析：
（1）.由借款还本付息表可以得出项目固定资产投资国内借款部分还款期为3.54年，国外借款偿还期为6.74年，表明项目具有清偿能力。
（2）.由项目资金来源及运用表可以看出项目能够实现收支平衡，并从还清国内借款部分年份开始，即使在随后的3年中每年偿还国外借款部分，项目就能产生盈余资金。
（3）.由资产负债表，表中的资产负债率，流动比率，速动比率等指标反映了项目具有偿债能力和抵抗财务风险能力。
（3）不确定性分析：
（1）．盈亏平衡分析
按项目第6年的年固定成本、可变成本、产品销售收入和销售收入税金及附加，以生产能力利用率表示的BEP为：
BEP=34231/（77720-7893）×
100%=49%<
70%
表明项目有一定抗风险能力。
（2）．敏感性分析
本项目分别就固定资产投资、经营成本、销售收入三个主要因素，对项目全投资的税后净现值进行单因素敏感性分析。
敏感性分析
不确定性因素/NPV
变化幅度
敏感系数
-20%
-10%
0%
10%
20%
销售收入
64766
70655
77720
86356
97150
1.92
经营成本
28363
30941
81536
37817
42544
-0.85
固定资产投资
44754
48813
59660
67118
0.05
NPV
166016
按敏感程度排序由大到小为：
经营成本、固定资产投资、销售收入。
但是各个指标变化时，NPV>
0,表明项目有较好的抗风险能力。
（4）财务评价结论：
有上述的财务评价结果来看，本项目的IRR高于行业的内部收益率，财务净现值大于零，投资回收期低于行业的基准投资回收期，偿债能力强，具有一定的抗风险能力。
因此，从财务上讲，项目可以接受。
八．国民经济评价分析及结论
1、经济效益分析
根据以上调整后的基础数据，编制全部投资国民经济效益费用流量表（见表18所示），由经济效益费用流量表计算如下指标：
全部投资的经济内部收益率（EIRR）等于61%，大于社会折现率12%，说明项目是可以考虑接受的。
经济净现值为198790，略高于社会平均折现率。
产品销售收入、经营成本、固定资产投资。
而且在变化范围内，项目全部投资经济内部收益率大于10%，表明项目可取。
项目产品可替代进口节汇。
项目外汇净现值为13055万美元，表明项目产品替代进口外汇的效果是较可观的；
经济节汇成本为6.01元/美元，小于影子汇率1美元=6.5元，说明该项目替代井口是有利的。
所以，从整个国民经济评价的角度上看，项目也是合适的，对于整个国民经济的贡献合适。
2、评价结论
财务评价全部投资内部收益率为17.23%，大于行业基准收益率12%；
投资回收期从建设期算起为5.0年,小于行业基准投资回收期10年；
国内借款偿还期从借款年算起为5.0年，能满足借款条件。
国民经济评价全部投资内部收益率为61%，大于社会折现率12%。
财务评价全部投资内部收益率为45%，大于行业基准收益率12%；
从以上主要指标看，财务评价和国民经济评价效益均较好，而且生产的产品是国家急需的，所以项目是可以接受的。
九．附表
（1）基础报表：
表1项目投资现金流量表
项目投资现金流量表（单位：
万元）
序号
合计
计算期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
现金流入
1144671
0.0
54404
69948
1.1
营业收入
1134712
1.2
补贴收入
0
1.3
回收固定资产余值
2529
1.4
回收流动资金
7430
现金流出
569907
10757
29582
13447
31290
33206
35396
34686
2.1
建设投资
53786
2.2
流动资金
5301
1419
710
2.3
499231
25536
31204
34038
2.4
营业税金及附加
9460
453
583
648
2.5
维持运营投资
3
所得税前净现金流量
574764
-10757
-29582
-13447
23114
36742
42324
43034
4
所得税前累计净现金流量
3866266
-40339
-53786
-30672
6070
48394
91428
134463
177497
5
调整所得税
141053
5610
8257
9515
9564
9614
9700
6
所得税后净现金流量
433711
17504
28485
32809
33470
33420
33334
7
所得税后累计净现金流量
2782495
-36282
-7797
25012
58481
91902
125236
10
11
12
13
14
15
16
17
18
87679
2529
7430
52993
220531
263565
306599
349634
392668
435702
478736
521770
9749
9799
9848
9910
33285
33236
33186
33124
43083
158521
191757
224943
258130
291254
324378
357503
390627
表二项目资本金现金流量表
项目资本金现金流量表（单位：
558385
3920
10780
4900
34665
36615
39356
39158
38961
38763
项目资本金
22000
2400
借款本金偿还
20363
3898
3293
3293
借款利息支付
8835
2478
1635
1477
1279
1082
884
497727
25436
31104
33938
2.6
所得税
5610
8257
9515
9564
9614
9700
净现金流量（1-2）
586286
-3920
-10780
-4900
19739
33333
38365
38563
38760
38958
34586
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