股票分析 浦发银行Word格式.docx

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部分商业银行已经开始按照巴塞尔新资本协议的要求开发内部评级法系统。

近年来，银监会建立了包括资本充足率、拨备覆盖率、杠杆率、大额风险集中度比例控制、流动性比率等在内的全面风险监管指标体系，探索实施宏观审慎监管，提出了逆周期资本监管和动态拨备的监管框架，强化银行信贷市场和资本市场的防火墙，加强股东监管和关联关系控制和利益冲突监管，提出了房贷比率控制等一系列简单、透明、有效的监管政策。

银监会成为巴塞尔银行监管委员会和金融稳定理事会正式成员，综合并表监管能力也逐步得到国际认可。

中国银行业发展也前面临着重大的挑战。

一是国内外宏观经济形势仍存在诸多不确定性。

欧洲主权债务危机风险还在蔓延，欧洲主要国家的财政平衡政策可能使本已十分脆弱的经济复苏重新陷入疲弱状态，全球经济复苏的内生动力仍然不足。

国内实体经济虽然企稳向好趋势明显，但仍存在下行风险。

出口环境仍不理想，全球贸易景气度仍在低位徘徊，国际贸易保护主义有抬头的趋势，原材料价格和劳动力成本上升也将削弱我国产品的国际竞争力。

一些地方新上投资项目仍在快速增长，部分产业产能过剩现象突出，经济发展方式转变、经济结构调整和节能减排任务艰巨。

二是地方政府代偿性风险还比较突出。

据银行业6月末自查初步数据显示，地方政府平台公司贷款余额大约为7万多亿，2009年同比增长了一倍，很多贷款项目都是应对金融危机期间发放的，贷款主体合规性、地方政府担保合法性、贷款项目的现金流和担保方式存在一些问题，地方财政代偿性风险引起了各方的关注。

应该说，这些平台公司对于推进中国城市化进程，对于应对全球经济危机、启动内需都发挥了积极的作用。

去年下半年以来，银监会按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的要求，开展了平台公司贷款的自查和清理。

在严控新项目贷款风险的基础上，督促银行开展项目合规性的再评估，落实第一、第二还款来源，做实抵质押和担保管理，年底前重新分类，相应提足拨备，做好坏账核销。

从目前初步掌握的情况看，平台公司贷款风险总体上是可控的。

但长期来看，如何控制地方政府财政风险向银行体系转移，如何完善地方政府举债模式和基础设施建设投融资模式，是银行业风险管理的一个重要课题。

三是房地产价格大幅波动和产业结构调整带来的信贷风险。

2005年以来，中国房地产市场出现了迅猛的发展，主要城市出现了房价上涨过快、价格虚高的现象。

近几年来，国务院陆续出台了多项房地产市场调控政策，今年1月和4月，国务院又出台了调控房地产市场的“国十一条”和“新国十条”，启动了新一轮的房地产调控新政。

为落实国务院房地产调控政策，防范房贷风险，近几年来银监会相继出台了“二套房”政策、完善了土地和在建工程抵押政策、督促银行实行房地产授信名单式管理，开展了房地产信贷以及和房地产紧密相关的钢铁、水泥、建材等行业信贷的压力测试。

虽然中国不会出现美国式的“次贷”危机，但房地产信贷质量将直接影响商业银行的不良率和风险水平。

除了房地产外，最近几年来国务院连续出台了多项产业结构调整政策，严控“高耗能、高排放”产业发展，淘汰落后产能，防止产能过剩。

一方面，产业结构调整的风险将直接反映在商业银行资产负债表上，上世纪八九十年代我们有过这样的教训。

另一方面，从产业结构优化是我国经济可持续发展的根本，也是银行业长远发展的依托。

所以在这个过程中，银行业既要防范信贷风险，也要运用信贷资源大力支持新兴产业和产业升级。

这些都是时代任务和历史责任，也是对银行业信贷风险管理水平和能力的考验。

二．公司简介

上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“浦发”）为1992年8月28日经中国人民银行总行以银复（1992）350号文批准设立的股份制商业银行，1992年10月19日由上海市工商行政管理局颁发法人营业执照，1993年1月9日正式开业。

1999年9月23日，经中国证券监督管理委员会以证监发行字[1999]第127号文批准，浦发向社会公众公开发行境内上市内资股（A股）股票4亿股，每股发行价为人民币10元，并于1999年11月10日上市交易。

2002年度经2001年度股东大会批准，浦发实施了每十股转增五股的资本公积转增方案，2002年12月23日，浦发经中国证券监督管理委员会以证监发行字[2002]135号文核准增发A股3亿股，每股发行价为人民币8.45元，该次增发已于2003年1月13日完成，业经安永大华会计师事务所有限责任公司验证并出具安永大华业字（2003）第016号验资报告。

2006年11月16日，浦发经中国证券监督管理委员会以证监发行字[2006]118号文核准增发A股7亿股，每股发行价为人民币13.64元，实际公开发行A股数量为4.40亿股，每股面值人民币1.00元，募集资金人民币60亿元，该次增发已于2006年11月22日完成，业经安永大华会计师事务所有限责任公司验证并出具安永大华业字（2006）第636号验资报告。

浦发现股本为人民币43.55亿元，法定代表人为吉晓辉，法人营业执照注册号为3100001001236，金融许可证号为B11512900H0001。

经营范围：

吸收公众存款；

发放短期、中期和长期贷款；

办理结算；

办理票据贴现；

发行金融债券；

代理发行、代理兑付、承销政府债券；

买卖政府债券；

同业拆借；

提供信用证服务及担保；

代理收付款项及代理保险业务；

提供保险箱业务；

外汇存款；

外汇贷款；

外汇汇款；

外币兑换；

国际结算；

同业外汇拆借；

外汇票据的承兑和贴现；

外汇借款；

外汇担保；

结汇、售汇；

买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；

自营外汇买卖；

代客外汇买卖；

资信调查、咨询、见证业务；

离岸银行业务；

证券投资基金托管业务；

全国社会保障基金托管业务；

农村养老保险基金托管；

合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资托管业务；

支票授信业务；

经中国人民银行批准的其他业务。

三财务分析

企业财务报表主要由资产负债表、利润表和现金流量表三张主表组成，该部分内容以浦发银行2006年至2009年资产负债表、利润表和现金流量表为研究对象，结合趋势分析和结构分析方法对进行报表分析。

（一）资产负债表

从资产项目可以看出，浦发银行资产总额逐年上涨，2008年和2009年增长较快。

资产负债表从水平看，资产总额增加，究其原因是经营规模扩大，相比08年，股权投资，证券投资，存款规模增加，固定资产投入加大，在股东权益中，09年的负债减少，所有者权益增加，说明该公司经营状况正在逐步改善，正在逐步走出08年金融危机的阴影。

（二）利润分配表

在盈利能力，成长能力分析上，06年的每股收益增长率，净利润增长率，营业利润增长率大幅下降，而从07年到09年出现大幅增长。

09年较08年净利润增长率等相对减缓，营业利润下降，可能是受金融危机的影响或本身经营的原因，但在金融危机期间，公司的每股收益增长率，净利润增长率，营业利润增长率呈稳步发展态势，也无大起大落，这已经很不错了。

这说明浦发银行受大环境经济影响还是相对较小。

（三）现金流量表

从现金流量垂直分析上看，2009年的经营活动现金流入占总流入比重最大，经营活动流出占总流出比重最大，现金流量结构较为合理。

而其中营业外支出增加，是其公益性捐赠增加，体现公司的社会责任性。

从现金流水平分析看，相比08年，09年的经营，投资，筹资的现金流都有大幅增加，说明公司经营状况有所改善。

（四）核心指标

在经营能力分析上，应收账款周转天数在5年中逐年减少，应收账款周转率逐年增加，说明该公司应收账款变现速度和管理效率在逐步变好，也说明企业信用状况良好，不易发生坏账损失。

总体上看，浦东银行2005年到2009年经营状况良好，同比资产规模增长，资产质量稳定使风险成本下降，利差扩大，非利息收入增加，有效所得税率降低，因此净利润大幅上升。

09年与上年同期相比发生大幅度变动的主要因素为实施新税法,有效所得税率降低;

公司资产规模进一步扩大,利息收入增加;

非利息收入持续增长;

资产质量稳定使信用成本下降,拨备计提减少。

而实施新利润分配方案，使得股本增加，股权投资收益增加。

利息净收入及中间业务的增加，也使得公司总体营业利润步上新台阶。

经分析认为，浦发银行将保持平稳发展。

国际金融危机并没有改变浦发银行长期持续发展的基本面。

同时，国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，陆续出台了一系列保增长、扩内需、调结构的政策措施，我国有望成为全球经济恢复最快的区域之一，将为浦发银行的业务拓展和盈利增长提供良好的发展空间。

同业竞争日益激烈。

随着国有大型商业银行股份制改造基本结束以及国家开发银行等向商业银行转型，国内商业银行的竞争日趋激烈。

特别是新一年度对于大型基础设施项目、优质龙头企业等优质客户的竞争将更加激烈。

众多城市商业银行纷纷开展跨区域经营，在主要经济中心城市加快机构布局。

所以浦发银行这种股份制银行应加速产品和服务创新步伐，加快提升品牌影响力，加快形成差异化竞争能力。

四技术分析

从技术上看如果当前是一轮牛市刚刚开始的话，现在浦发正处于历史的相对底部区域，目前仅是一浪上涨后的二浪回调，前期量能的明显放大说明是有大资金进入的，近期的横向整理中保持一阴一阳的走势说明现在仍然处于吸筹和洗盘的阶段，真的正的第三浪拉升还没有开始，不过在这样的调整中KDJ摆动指标已经调下来了，从均线系来看，价格运行在30天线和年线之前，短期均线和长期均线比较集中，说明这个位置也是长线筹码和短线资金的成本位，从长线来看风险也是比较小的。

最后再用波浪理论来预测一下股份，按照三浪上涨至少是一浪上涨的1.318倍的理论来看，600000的中线目标位应该在19块钱附近。

五结论

1.浦发银行在盈利性水平分析中，始终保持领先水平，其综合资本运营能力较强，业务质量较好；

但尽管其指标（相对数）均表现良好，但其绝对数如总资产等在同行业中较低，因此浦发银行在未来的发展中应重视如何扩大业务面以及保证业务数量。

2、浦发银行的资本充足率及核心资本充足率较同行业的平均水平偏低。

尽快提高资本充足率已是势在必行。

3、浦发银行风险抵御能力较差，致使其偿债能力较弱，因此建议其适当缩小其贷款总额，从而增加其风险抵御能力。

从技术面上看，浦发银行日K线正逐步冲涨年线附近，为金融板块中表现较强品种。

基本面上，中国移动入主公司，资金面上补足公司资本充足率，并且双方通过各自平台构成业务合作，为市场所看好。

从统计数据看，近期浦发银行持续获得市场资金买入，主力持仓线持续上移。

近期该股技术调整较为充分,目前市盈率较低，投资价值日益凸现，后市有望随着大盘回暖走出一波上攻行情。

基本面上浦发银行业绩还是不错的，银行地产已经估值相对较低了，如果你是中长线布局的话，可以适当介入银行股了！

但是短期由于流动性的收紧，国十条的地产新政可能引发的银行信贷问题，所以当下的环境不是很好，技术面上来说短期存在小反弹！