财务管理学试卷及答案.doc
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一、单项选择题
1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（C）
A.预付货款B.赊销商品
C.赊购商品D.融资租赁
2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（C）
A.利息率B.额外收益
C.社会平均资金利润率D.利润
3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（B）
A.违约风险B.购买力风险
C.利息率风险D.流动性风险
4．股票投资的主要缺点是（D）
A.投资收益小B.市场流动性差
C.购买力风险高D.投资风险大
5．下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是（C）
A.应付工资B.应付帐款
C.短期借款D.应交税金
6．某公司负债和权益筹资额的比例为2：
5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，则当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（B）
A.1200万元B.350万元C.200万元D.100万元
7．某企业需借入资金90万元，由于银行要求保持10%的补偿性余额，则企业应向银行申请借款的数额为（C）。
A.81万元B.90万元
C.100万元D.99万元
8．某公司2000年息税前利润为6000万元，实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的财务杠杆系数为（B）
A.6B.1.2C.0.83D.2
9．融资租赁最大的优点是（A）
A.成本低B.风险小
C.能最快形成生产能力D.不需支付利息
10．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（D）
A.成本总额B.筹资总额
C.资金结构D.息税前利润或收入
二、多项选择题
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。
1.下列属于长期资金主要筹集方式的是（CD）
A.预收账款B.融资租赁
C.发行股票D.发行长期债券
E.应付票据
2.下列属于由公司过高的信用标准带来的有（ABD）
A.丧失很多销售机会B.降低违约风险
C.扩大市场占有率D.减少坏账费用
E.增大坏账损失
3.下列项目中属于与收益无关的项目有（ADE）
A.出售有价证券收回的本金B.出售有价证券获得的投资收益
C.折旧额D.购货退出
E.偿还债务本金
4.下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE）
A.税后收入－税后付现成本＋税负减少
B.税后收入－税后付现成本＋折旧抵税
C.收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率
D.税后利润＋折旧
E.营业收入－付现成本－所得税
8.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是（ABC）。
A.未经债权人同意发行新债券
B.未经债权人同意向银行借款
C.投资于比债权人预计风险要高的新项目
D.不尽力增加企业价值
E.改变经营战略
三、判断题
判断下列各题正误，正确的打“√”，错误的打“×”
1.现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率，而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效率。
（F）
2.投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。
（F）
3.在利率相同的情况下，第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。
（F）
4.不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。
（T）
5.已知某固定资产投资项目，投产后每年可获得净利润100万元，年折旧额为150万元，项目期满有残值50万元。
据此可以判断，该项目经营期最后一年的净现金流量为300万元。
（T）
6.资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分，两者都需要定期支付。
（T）
7.经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。
（F）
8.企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。
（F）
9.股票上市便于确定公司价值，确定公司增发新股的价格。
（T）
10.企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。
（T）
四、简答题
1.简述资金成本的概念和作用。
2.为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？
五、计算题
1.企业有一笔5年后到期的长期借款100万元，年复利利率为8%。
试问:
（1）每年年末偿还，应偿还多少?
（2）每年年初偿还，应偿还多少?
已知：
（P/A,8%,5）=3.9927，（P/F,8%,5）=0.6806，（F/A,8%,5）=5.866，（F/P,8%,5）=1.469。
2．某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。
企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，假设明年的销售量增加5%。
要求计算：
（1）企业的复合杠杆系数；
（2）每股收益的变动率；
（3）今年的每股收益。
3．某企业资本结构及个别资本成本资料如下：
资本结构
金额（万元）
相关资料
长期借款
200
年利息率8%，借款手续费不计
长期债券
400
年利息率9%，筹资费率4%
普通股股本
800
每股面值10元，共计80万股，本年每股股利1元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率为4%
留存收益
600
合计
2000
企业所得税税率为40%
要求计算：
（1）各种资本的比重；
（2）加权平均资本成本。
4.某项目的经济寿命期为5年，每年现金流量数据分别为：
NCF0=-75000元,NCF1=30000元,NCF2=25000元，NCF3=28000元，NCF4=25000元，NCF5=20000元。
假设项目的必要报酬率为10%。
已知：
（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209。
要求：
（1）计算该项目的投资回收期；
（2）计算该项目的净现值。
参考答案：
四、简答题
参考答案
1.
资金成本是企业为筹集和使用资本付出的代价。
（5分）
资金成本是企业筹资决策的重要依据；是评价投资项目是否可行的一个重要尺度；是衡量企业经营业绩的一项重要标准。
（5分）
2.
（1）整个项目寿命期内，利润总计与现金净流量总是相等的，所以用现金流量取代利润是有可靠的基础；（4分）
（2）利润的计算额在各年的分布受折旧方法、存货计价方法、费用分配方法、成本计算方法等人为因素影响，而现金流量在各年的分布基本上不受这些因素的影响，可以保证项目评价的客观性和科学性；（3分）
（3）采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因素。
（3分）
五、计算题
参考答案
1．
（1）A×（F/A，8%，5）=100
A×5.866=100
A=17.05（万元）（5分）
（2）A×（F/A，8%，5）（1+8%）=100
A×5.866×（1+8%）=100
A=15.79（万元）（5分）
2．
（1）DCL=DOL×DFL=2×3=6（5分）
（2）DCL=5%/每股收益的变动率=6
每股收益的变动率=30%（3分）
（3）去年每股收益=4000万元/5000股=0.8
今年每股收益=0.8×（1+30%）=1.04（万元/股）（2分）
3．
（1）（5分）
资本结构
金额（万元）
资本占比重
长期借款
200
10%
长期债券
400
20%
普通股股本
800
40%
留存收益
600
30%
合计
2000
100%
（2）
8%×（1-40%）×10%+[9%/（1-4%）]×（1-40%）×20%+{[1/10（1-4%）]+5%}×40%+（1/10+5%）×30%
=4.8%×10%+5.625×20%+15.42%×40%+15%×30%
=12.273%（5分）
4．
（1）
NCF1+NCF2+NCF3=83000
（83000-75000）/NCF4=0.32（2分）
2+0.32=2.32（年）（3分）
（2）净现值
=-75000+30000×0.9091+25000×0.8264+28000×0.7513+25000×0.6830+20000×0.6209
=-75000+27270+20660+21036+17075+12418=23459（元）（5分）
一、单项选择题
1.某公司股票的β系数为1.5，无风险报酬率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（B）。
A.15%B.13%C.6%D.12%
2.下列说法正确的是（C）。
A.公司债券比政府债券的收益率低
B.公司债券比政府债券的流动性高
C.发行可转换债券有利于资本结构的调整
D.债券筹资比股票筹资的风险小
3.下列描述中不正确的是（C）。
A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求
B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限
C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件
D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠
4.1000元复利计息，利息率10%，计算其3年后终值时应采用（A）。
A.复利终值系数B.复利现值系数
C.年金终值系数D.年金现值系数
5.下列各项业务中会提高流动比率的是（）。
A.收回应收账款B.向银行借入长期借款
C.接受投资者投入固定资产D.购买固定资产
6.经营杠杆风险是指企业利用经营杠杆而导致（C）变动的风险。
A.税后利润B.税前利润
C.息税前利润D.贡献毛益总额
7.若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下面说法错误的是（C）。
A.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点
B.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等
C.此时的销售利润率大于零
D.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本
8.当市场利率高于债券票面利率时，发行债券属于（C）发行。
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