证券投资学知识点.doc

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证券投资工具

（一）股票

（1）概念

股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。

（2）特性：

不返还性、流动性、价格波动性、投机性、风险性、决策性

（3）分类

（二）债券

（1）概念：

发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的一种表明债权债务关系的债务凭证。

（2）基本要素：

面值、发行人、票面利率、期限、本息支付方式

（3）特性：

偿还性、安全性、流动性、收益性

（4）种类

（5）我国金融债券的种类：

一般金融债券、政策性金融债券、次级金融债券

国际债券的种类：

外国债券、欧洲债券

（三）证券投资基金

（1）概念：

是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。

（2）特点：

集体投资、专家经营、分散风险、共同收益

（3）种类

•按照组织形态的不同：

契约型基金、公司型基金

•按照设立后能否追加或赎回投资：

封闭型基金、开放型基金

•按照投资目标的不同：

收入型、成长型、平衡型

•按照投资对象的不同：

股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金

（四）金融衍生工具

1、金融期货

（1）概念

金融期货：

即金融期货合约，它是买卖双方分别向对方承诺，在以确定远期按约定的价格交收标准数量和质量的某一特定金融资产而达成的书面协议。

金融期货交易：

是指交易者支付一定数额的保证金，在特定的交易所进行的，承诺在未来特定日期或期间内，以约定价格买入或卖出特定数量的某种金融资产的交易方式。

（2）特征：

合约标准化、双向交易、对冲机制、杠杆机制

（3）种类：

外汇期货、利率期货、股票价格指数期货

（4）功能：

风险转移功能（套期保值）、价格发现功能

2、金融期权

（1）概念：

期权是一种权利的单方面有偿让渡。

期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

（2）类型

•按期权持有者的权利：

看涨期权－－买的权利，也可放弃

看跌期权－－卖的权利，也可放弃

•按执行时间分：

欧式期权－－到期日执行

美式期权－－到期日之前任何时间执行

•按标的资产分：

现货期权－－利率期权，股票期权，外汇期权，股票指数期权

期货期权－－利率期货期权，外汇期货期权，股票指数期货期权

论述题

（一）风险的类型

根据风险产生的根源似及应对的措施不同，证券投资风险可分为系统风险和非系统风险两大类。

  一）系统风险

    系统风险指的是总收益变动中由影响所有证券价格的因素引起的那一部分变动。

    系统风险主要有以下几种形式：

    1．宏观经济风险    2．购买力风险    3．利率风险    4．汇率风险      5．市场风险 6．社会、政治风险

  二）非系统风险

    非系统风险是总风险中的仅对某个公司或某个行业产生影响的那部分风险，管理能力、消费偏好、罢工之类的因素会造成公司利润的非系统变动。

非系统因素基本独立于那些影响整个证券市场的因素。

投资者可以通过审慎的投资选择或证券投资组合来减少或避免非系统风险。

   非系统风险的主要形式有以下几种：

    1财务风险    2．经营风险   3．流动性风险    4．操作性风险  

（二）基金为中小投资者拓宽了投资渠道。

对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳妥，但收益率较低；投资于股票可能获得较高收益，但风险较大。

证券投资基金作为一种新型的投资工具，将众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具，大大拓宽了中小投资者的投资渠道。

在美国，有50%左右的家庭投资于基金，基金占所有家庭资产的40%左右。

因此可以说，基金已进入寻常百姓家，成为大众化的投资工具。

证券投资基金为广大中小投资者拓展了投资渠道，对于资金有限，投资经验不足的广大中小投资者来说，难以做到组合投资、分散风险的能力。

投资基金作为一种金融工具可以把投资者的资金汇集起来进行组合投资，由专业管理和运作，其投资者收益可观、资产增长较稳定以及良好的风险规避功能，从而大大地拓展了广大中小投资者的投资渠道。

从而满足广大中小投资者资产保值增值的需求。

同时，我国的潜在的个人投资需求巨大，特别是随着社会保障体制改革的推进落实,社会公众对投资理财尤其是长期投资的需求变得愈发迫切和强烈。

证券投资基金通过提供多样化的产品,发挥机构投资者的专业优势,能够在较广范围内和较大程度上满足社会公众的长期投资理财需求,为基金投资者获取长期稳定的回报。

可以预见,社会公众的投资理财需求将为我国的证券投资基金提供持续的资金来源,能够保证基金的大发展。

1,证券市场的风险特征是什么？

投资者进入证券市场可能会遇到哪些风险？

　　证券市场的风险特征主要体现为证券价格的波动性、不确定性、和证券市场的不稳定性。

这是由证券的本质及证券市场运做的复杂性所决定的。

证券市场是商品经济高度发展的产物，由于证券市场运作的复杂性和证券价格具有很大的波动性、不确定性，所以证券市场是高风险的市场。

　　概括而言，进入证券市场可能会遇到的风险有：

（1）市场价格波动风险。

在大的价格波动中，盲目的证券买卖往往给投资者特别是短线投资者带来巨大损失。

（2）上市公司经营风险；上市公司本身的经营风险是有风险的，经营业绩有很大不确定性，将直接影响其股票的市场价格。

　　（3）政策风险；每一项政策、法规的出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生较大影响，从而引起市场较大波动。

2,系统性风险有哪些?

（1）政策风险　政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。

经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。

因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生很大的影响，从而引起市场整体的较大波动。

（2）市场风险市场风险是指股票价格变化可能造成的损失，这种风险来自市场买卖双方供求不平衡引起的价格波动。

市场风险是证券投资中最普遍、最常见的风险，也是投资者最难对付的一种风险。

当股市连续上涨，股价已脱离股票合理价值区域时，泡沫就产生了。

股价上涨靠资金堆砌，趋势投机代替了价值投资，一旦泡沫破裂，往往形成单边没有承接力的连续下跌，这在过去世界各国的股灾中已被证明，这也是市场参与者无法回避和必然接受的风险。

　（3）利率风险利率风险是指由于利率变化给股票收益带来损失的可能性。

股价与利率一般呈反比关系，利率上升，股票价格就下跌；反之，股价就上升。

这是因为利率低，很多人愿意取出银行储蓄买债券和股票，如果利率提高，人们就愿转向储蓄。

利率上升还可能增加企业生产成本，减少利润，从而引起股票价格下跌。

但在特定条件下，两者受其他因素影响，也可能成正比关系，对此要具体情况具体分析。

　（4）汇率风险汇率风险是指由于外汇汇率变化可能造成的损失。

当投资以外币为面值发行的有价证券时，如B股股票，投资者还要额外承担货币兑换的风险。

对上市公司而言本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业。

　（5）购买力风险购买力风险是指由于通货膨胀使投资者购买力下降而引起损失的可能性。

在现实生活中，由于物价的上涨，花同样的钱未必能买到以往同样的商品。

这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或称通货膨胀风险。

通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。

通货膨胀使企业生产成本上升而部分吞噬了企业的利润，致使公司股价下跌，影响投资者投资收益。

3,如何防范系统性风险?

   系统性风险对股市影响面大，一般很难用市场行为来化解，但精明的投资人还是可以从公开的信息中，结合对国家宏观经济的理解，做到提前预测和防范，调整自己的投资策略。

在通货膨胀期内，应留意市场上价格上涨幅度高的商品，从生产该类商品的企业中挑选出获利水平和能力高的企业来。

当通货膨胀率异常高时，应把保值作为首要因素，如果能购买到保值产品的股票（如黄金开采公司、金银器制造公司等股票），则可避开通货膨胀带来的购买力风险。

4,非系统性风险有哪些?

（1）财务风险财务风险是指上市公司资金结构不合理而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。

形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。

投资者在投资股票时，应注意对公司财务报表的分析。

　　上市公司资产结构中贷款和债券比重小的公司，其股票的财务风险低；贷款和债券比重大的公司，其股票的财务风险高。

如果上市公司在投资中持有风险较高的资产，当这部分资产泡沫破灭时，上市公司股价也会受此影响而出现下跌。

2007年2月底美国部分投资次级债的上市公司，因次级债风险而拖累其公司股价，致使持有公司股票的大众股东资产严重缩水。

（2）经营风险经营风险是指上市公司经营中的失误给投资者带来损失的可能性。

经营风险可分为内部原因和外部原因两个方面。

　　内部原因指上市公司决策失误或内部经营管理方面的问题造成盈利下降。

投资者不能得到预期的收益而抛售股票，推动了股价下跌。

经营风险的外部原因是由于市场、竞争对手变化或产业政策调整造成企业盈利波动而引起的股票投资收益不确定。

经营风险可以用企业收益增长率来衡量。

企业收益和收益增长率越稳定，经营风险就越小，反之，则越大。

　　在买股票前，要认真分析有关上市公司的财务报告，分析企业的增长能力、盈利能力、资本构成内容，同时还必须重视企业的经营能力和技术开发能力等指标。

如果这些指标都比较高，就说明该公司前景良好。

以这类上市公司的股票作为投资对象，成功的把握性就大。

　（3）信用风险信用风险又称违约风险，指不能按时向股票持有人支付本息而给投资者造成损失的可能性。

此类风险主要针对债务投资品种，对于股票只有在公司破产的情况下才会出现。

造成违约风险的直接原因是公司财务状况不好，最严重的是公司破产。

　　（4）道德风险道德风险主要指上市公司管理者的不道德行为给公司股东带来损失的可能性。

上市公司的股东与管理者之间是一种委托代理关系，由于管理者与股东追求的目标不一定相同，尤其是在双方信息不对称的情况下，管理者的行为可能会造成对股东利益的损害。

5,如何防范非系统性风险？

　　防范策略：

对于非系统性风险，投资者应多学习证券知识，多了解、分析和研究宏观经济形势及上市公司经营善，增强风险防范意识，掌握风险防范技巧，提高抵御风险的能力。