投资风险价值参考练习及答案.doc

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投资风险价值

一、单项选择题

1.已知某证券的β系数为2，则该证券（）。

A.无风险   

B.有非常低的风险

C.与金融市场所有证券的平均风险一致   

D.是金融市场所有证券平均风险的两倍

答案：

D　

【解析】单项资产的β系数是反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，也就是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。

2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。

A．实际收益率  

B．期望报酬率  

C．风险报酬率  

D．必要报酬率

答案：

C　

【解析】　实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率，期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率；风险报酬率是持有者因承担资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。

3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。

A． 18%  

B． 20%  

C． 12%  

D． 40%

答案：

C

【解析】　80％×40％＋20％×（－100％）＝12％。

4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。

A． 可获得投资收益  

B． 可获得时间价值回报  

C． 可获得风险报酬率 

D． 可一定程度抵御风险

答案：

C

【解析】投资者愿意冒风险进行投资是为了获得超过时间价值的那部分收益，即风险报酬率。

5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：

已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。

下列结论中正确的是（）。

A.甲方案优于乙方案   

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案   

D.无法评价甲乙方案的风险大小

答案：

B

【解析】在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险，甲的标准离差率为0.3（300／1000），乙的标准离差率为0.275（330/1200）。

6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。

比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.方差   

B.净现值   

C.标准离差   

D.标准离差率

答案：

D

【解析】在期望值相等的时候，可采用标准离差、方差衡量风险大小；在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险。

7．对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。

A.选择高收益项目  

B.选择高风险高收益项目  

C. 选择低风险低收益项目 

D. 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定

答案：

D

【解析】对于多方案择优，决策的标准是选择高收益低风险方案，若面临的是高风险高收益或低风险低收益，就要根据决策者对风险的态度而定。

8.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。

A. x＞y  

B.x＜y  

C． 无法确定  

D． x=y

答案：

A

【解析】　期望值相等，标准离差或方差越大，风险越大。

9．合约注明的收益率为（　　）。

A．实际收益率

B．名义收益率

C．期望收益率

D．必要收益率

答案：

B

【解析】　实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率；名义收益率是合约注明的收益率；期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。

10．（　　）以相对数衡量资产的全部风险的大小。

A．标准离差率　

B．方差

C．标准差

D．协方差

答案:

A　

【解析】方差、标准差及协方差都是绝对数，标准离差率是以相对数衡量资产的全部风险。

11．下列哪项不属于风险控制对策（　　）。

A．减少风险

B．转移风险

C．接受风险

D．扩大风险

答案：

D　

【解析】风险控制的对策有：

规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。

12．不列不属于减少风险的对策（　　）。

A．准确的预测

B．对决策方案进行多方案优选和替代

C．向保险公司投保

D．分散投资

答案：

C

【解析】向保险公司投保属于转移风险对策。

13.如果两个投资项目的期望值相同，但其概率分布不同，则（）

A．标准差相同B.风险相同C.风险报酬相同D.风险不同

正确答案：

D.

14．非系统风险与下列（　　）因素有关。

A．政治

B．经济

C．税制改革

D．销售决策

答案：

D

【解析】销售决策是公司特有风险。

15．风险价值系数取决于（　　）。

A．投资者对风险的偏好

B．资产的全部风险

C．资产的收益状况

D．资产的系统风险

答案：

A

【解析】风险收益率可以表述为风险价值系数和标准离差率的乘积，标准离差率反映了资产全部风险的相对大小，而风险价值系数则取决于投资者对风险的偏好。

16．市场组合的风险是（　　）。

A．财务风险

B．经营风险

C．非系统风险

D．系统风险

答案：

D

【解析】市场组合是市场上所有资产组成的组合。

市场组合的非系统风险已被消除，所以，市场组合的风险就是系统风险。

17．若A股票的β系数为2，B股票的β系数为1，则两股票所承担系统风险的大小为（　　）。

A．A大于B

B．B大于A

C．无法确定

D．两者承担的财务风险相等

答案：

A

【解析】单项资产的β系数是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。

A股票的系统风险是市场组合风险的两倍，而B股票的风险与市场组合风险相等。

18．A股票的β系数为0.5，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。

该公司证券组合的β系数是（）。

A．0.65

B．0.75

C．1

D．无法确定

答案：

A

【解析】0.5×0.7+1×0.3=0.65。

19．下列因素引起的风险中投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（D）

A宏观经济状况变化

B世界能源状况变化

C发生经济危机

D被投资企业出现经营失误

20．甲项目的标准离差小于乙项目，则（　　）。

A．甲项目的风险小于乙项目

B．甲项目的风险大于乙项目

C．甲项目的风险等于乙项目

D．无法判断

答案：

D

【解析】在期望值相等的时候，可采用标准离差、方差衡量风险大小；在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险。

21．在下列各情况，给企业带来财务风险的有（　　）。

A．企业举债过度

B．原材料价格变动

C．企业产品更新换代周期过长

D．企业产品的生产质量不稳定

答案：

A

【解析】BCD属于经营风险。

22．根据资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是该资产的（　　）与市场风险溢酬决定。

A．系统风险

B．总风险　

C．财务风险

D．经营风险

答案：

A

【解析】根据资本资产定价模型，某项资产的收益率等于无风险收益率加该资产的风险收益率，而风险收益率为该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。

23．证券市场线的截距是（　　）。

A．风险收益率

B．无风险收益率

C．市场风险溢酬

D．预期收益率

答案：

B

【解析】证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是市场风险溢酬。

24．如果一个投资组合由收益呈完全负相关且标准差相同的两只股票组成且投资比重相同，则（）

A、非系统风险可全部消除

B、组合的风险收益为0

C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益

D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差

答案：

A

解析：

把标准差相同的完全负相关的股票按相同的比例进行投资，股票的非系统风险可完全消除。

25．两种证券完全正相当时，由此所形成的证券组成（　　）。

A．能适当的分散风险

B．不能分散风险

C．证券组成风险小于单项证券的风险

D．可分散全部风险

答案：

B

【解析】——两种证券完全正相关，组合风险不减少也不扩大。

26．当某股票的预期收益率等于无风险收益率时，则其贝他系数应（　　）。

A．大于1

B．小于1

C．等于1

D．等于0

答案：

Ｄ

【解析】由资本资产定价模式可知，贝他系数为零则市场风险报酬率为零，某股票的预期收益率等于无风险收益率。

27．非系统风险是发生于（　　）造成的风险。

A．宏观经济状况的变化

B．个别公司的特有事件

C．不能通过投资组合得以分散

D．通常以贝他系数来衡量

答案：

B

【解析】非系统风险又称公司特有风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。

28．下列关于风险的论述中正确的是（　　）。

A．风险越大要求的报酬率越高

B．风险是无法选择和控制的

C．随着时间的延续，风险将不断增大

D．风险越大实际的报酬率越高

答案：

A

【解析】投资者冒风险投资，就要有风险报酬率作补偿，因此风险越高要求的报酬率就越高。

风险会带来超额收益也会带来损失，因此实际的报酬率并不一定就高。

29．下列关于资本资产定价模式的表述中，错误的为（　　）。

A．RF表示无风险收益率

B．（RM－RF）表示市场风险报酬率

C．该模式表明了风险和报酬率的关系

D．β表示个别股票的全部风险

答案：

D

【解析】β表示个别股票的系统风险。

30．按资本资产定价模式，下列哪个不会影响个别股票预期收益率（　　）。

A．无风险的收益率

B．个别股票的β系数

C．财务杠杆系数

D．市场风险报酬率

答案：

C

【解析】资本资产定价模型为　RF＋β（RM－RF），公式中没有财务杠杆系数。

31．实际上，如果将若干种股票组成投资组合，下列表述错误的是（　　）。

A．不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关

B．投资组合包括的种类越多，风险越小

C．可以降低风险，但不能完全消除风险

D．若投资组合包括全部股票，则风险完全消除

答案：

D

【解析】若投资组合包括全部股票，则非系统风险会消除，只剩下系统风险。

32．下列关于股票或股票组合的β系数，错误的是（　　）。

A．股票的β系数衡量个别股票的系统风险

B．股票组合的β系数反映组合的系统风险

C．股票的β系数衡量个别股票的可分散风险

D．股票的β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度

答案：

C

【解析】股票的β系数衡量个别股票的不可分散风险。

33．（　　）主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。

Ａ.风险回避者

B.风险追求者

C.风险中立者

D.不确定

答案：

B

【解析】风险回避者偏好于低风险的资产，风险中立者不回避风险，也不主动追求风险，风险追求者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。

34.若一组合有A、B两种股票，A的预期收益率为15％，B的预期收益率为20％，两者等比投资，则该组合的预期收益率为（　　）。

A．15％

B．50％

C．17．5％

D．无法确定

答案：

C

【解析】（15％＋20％）／2＝17.5％。

35．投资者对某资产合理要求的最低收益率为（　　）。

A．必要收益率

B．无风险收益率

C．风险收益率

D．实际收益率

答案：

A

【解析】无风险收益率是指可以确定可知的无风险资产的收益率；风险收益率是某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益；实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率；必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率