财务管理练习题答案Word格式文档下载.docx
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B．企业目标资本结构C．加权平均的资本成本最低的目标资本结构
D．加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构
13．资本成本具有产品成本的某些屈性，但它又不同于一般的账面成本，通常它是一种
A．预测成本B．固定成本C．变动成本C。
实际成本
14．某企业规定的信用条件为：
“5／10，2／20，n／30”，一客户从该企业购人原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是A．9500B．9900C．10000D．980015．下面关于营运资本规模描述错误的是
A．营运资本是流动资产的有机组成部分，是企业短期偿债能力的重要标志
B．营运资本数额与企业偿债能力成同方向变动
C．营运资本规模越大，越有利于获利能力的提高D．在某些情况下，营运资本减少，企业偿债风险也可能减小
16．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为
A．190天B。
110天C．50天D．30天
17．某企业于1997年1月iEI以950元购得面值为1000元的新发行债券，票面利率12％，每年付息一次，到期还本，
该公司若持有该债券至到期日，其到期名义收益率为
A．高于12%B．低于12％C．等于12％D．无法确定
18．下列表达式中，错误的说法是A．利润二边际贡献一固定成本
B．利润二销售量X单位边际贡献一固定成本
C．利润二销售收入一变动成本一固定成本
D．利润二边际贡献一变动成本一固定成本
19．经常性风险经常面对的压力是
A．长期偿债压力B．短期偿债压力
C．付现压力D．或有负侦压力
20．在下列分析指标中，属于企业长期偿债能力分析指标的是
A．销售利润率B，资产利润率C．产权比率D。
速动比率
二、多项选择题1．下列关于企业总价值的说法中正确的有A．企业的总价值与预期的报酬成正比B．企业的总价值与预期的风险成反比
C．风险不变，报酬越高，企业总价值越大
D．报酬不变，风险越高，企业总价值越大
E．在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大
2．下列属于财务管理观念的是A．货币时间价值观念B．预期观念
C．风险收益均衡观念D．成本效益观念E．弹性观念
3．下列属于市场风险的有
A．战争B．经济衰退C．员工罢工D．通货膨胀
E．高利率4．确定一个投资方案可行的必要条件是A．内含报酬率大于1D．净现值大于0C．现值指数大于l
D．内含报酬率不低于贴现率E．现值指数大于0
5．下列各项中，属于商业信用特点的有
A．是一种持续性的贷款形式B．容易取得C．期限较短D．没有筹资成本E．期限较长
6．影响债券发行价格的因素有A．债券面额B．市场利率
C．票面利率D．债券期限E．机会成本率7．公司债券筹资与普通股筹资相比，
A．普通股筹资的风险相对较低
B．公司债券筹资的资本成本相对较高
C．普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
D．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
E．如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同
8．延长信用期，会使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有A，储存变动成本与经济批量成反比B．订货变动成本与经济批量成反比
C．经济批量是使存货总成本最低的采购批量
D．经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量
E．定货变动成本与经济批量成正比10．影响应收账款周转率正确计算的因素主要有A．大量使用分期付款结算方式
B．大量的销售使用现金C．季节性经营
D．年末大量销售或年末销售幅度下降·
E．全年销售额比较平均三、名词解释1．财务分层管理体系2．成本效益观念
3．无差异点分析法4．信用政策
5．市盈率
四、简答题1．简述融资租赁的优缺点。
2．简述降低资本成本的途径。
3．选择股利政策时应考虑的因素有哪些?
五、综合分析题
1．某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：
明年的对外筹资额是多少?
可发放多少股利额?
股利发放率为多少?
2．莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。
投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。
该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。
该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为l0年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19．4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。
要求计算：
债券发行价格债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率资料：
PVlF15%，10=0．247PVlFA15%，10=5．019
3．明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元。
第4—13年每年现金净流量为350万元。
如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共投资1，000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20％，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
试分析判断应否缩短投资期。
资料：
PVIF20%，1=0．833PVIFA20%，2=1．528
PVIF20%，2＝0．694PVIFA20%，10＝4．193
PVIF20%，3＝0．5794．某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收人10万元。
预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30％。
该企业拟改变信用政策，信用条件为：
“2／10，N／30”，预计销售收人增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天。
要求：
如果应收账款的机会成本为10％，
测算信用政策变化对利润的综合影响。
1．A2．B3．A4，D5．C
6．C7．B8．C9．C10．C
11．A12．D13．A14．D15．C
16．B17．A18．D19．B20．C
二、多项选择题
1．ABCE2．ABCDE3．ABDE4．BCD5．ABC6．ABCD7．AD8．ABD9．ABD10．ABCD三、名词解释
1．财务分层管理体系是指当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系，它包括出资者财务、经营者财务、财务经理财务。
2．成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；
否则，放弃。
3．无差异点分析法。
无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBITEPS法，它利用税后净资产收益率无差异点的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。
根据税后净资产收益率无差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。
4．信用政策：
即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。
5，市盈率是指股票的价格与收益的比率，用公式表示为：
市盈率＝每股市价／每股收益。
四、简答题{每题5分，共15分}1．答：
融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：
第一，节约资金，提高资金的使用效益。
通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。
第二，简化企业管理，降低管理成本。
融资租赁集融物与
融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。
这是因为：
从设备的取得看，租人设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。
从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。
第三，增加资金调度的灵活性。
融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流人与流出同步，从而利于协凋。
另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。
但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。
2．答：
降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：
合理安排筹资期限。
原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。
但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。
合理利率预期。
资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义亚大。
提高企业信誉，积极参与信用等级评估。
要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也ij：
企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。
积极利用负债经营。
在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。
积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。
对企业来说，要降低股票筹资成本．就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。
3．答：
在选择股利政策时，应考虑以下因素的影响：
法律方面的规定；
控制权的大小约束；
筹资能力和偿侦需要；
公司资产的流动性；
投资机会；
公司加权资金成本，其影响通过四个方面来实现：
股利政策的区别必然影响留存收益的多少，而留存收益的实际资金成本为0；
股利的信号作用；
股资者对股利风险及对资本增加值的风险的看法；
资本结构的弹性；
股利政策惯性；
股东对股利分配的态度。
五、综合分析题1.解：
①为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。
即：
权益资本融资需要=700×
50％=350；
按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。
因此明年的
对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：
对外筹措债务资金额=700×
50％＝350
②可发放股利=800-350＝450股利发放率=450／800×
100％＝56．25％。
即，可发放450万元的股利额；
股利发放率为56．25％。
2．解：
①计算债券发行价格=150×
5．019+1000×
0．247=1000元
②债券成本率=15％×
／=10％
优先股成本率=19．49%／=20％
综合资本成本=10％×
／20XX000）+20％×
=12％
3．解：
计算正常投资期的净现值
NPV1=-300-300×
PVlFA20%，2+350×
PVIFA20%，10×
PVIP20%，3=-300—300×
1．528+350×
4．193×
0．579=91．3l
计算缩短投资期的净现值
NPV2＝-500-500×
PVIF20%，1+350×
PVIF20%,2
=-500-500×
O．833+350×
0．694=101．98
所以，应采用缩短投资期的方案。
4．分析：
对信用标准与信用条件决策来说就是通过比较信用标准，信用条件调整前后收益成本的变动，遵循边际收入应大于边际成本原则，作出方案的优劣选择。
决策相关成本项目包括应收账款占用机会成本，坏账损失等。
决策相关收益包括扩大销售所取得的贡献毛益增量收益。
当信用标准，信用条件改变后，给企业带来的收益大于给企业增加的成本，则该方案可行，否则不可行。
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改变信用期后增加的利润=40000×
30％=120XX元
信用条件改变对机会成本的影响：
=25-40/360×
100000×
10％+25／360×
40000×
10%=+277．78=-138．89元
现金折扣成本=×
70％×
2％=1960元
改变信用期后增加的坏账损失=40000×
5％=20XX元信用政策变化对利润的综合影响=120XX--1960-20XX=8178．89元
第四部分典型例题讲解
一、判断题（每题1分，共15分）
1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，亦不具备法人资格及相应的民事权力。
（√）2．在融资帮助的表现形式中，最系统的融资帮助是债务重组。
（×
）
二、单项选择题（每题1分，共10分）
1．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（D）。
A．财权、物权、人事权
B．股东大会权限、董事会权限、监事会权限
C．所有权、经营权、控制权D．决策权、执行权、监督权
2．从危机预警指标必须具备的基本特征出发，下列指标中适用于财务危机预警的是（C）。
A．产权比率B．财务杠杆系数C．经营性资产收益率D．营业现金流量比率
三、多项选择题（多选、漏选均不得分。
每题3分，共15分）1．母公司在确定对子公司的控股比例时，应结合（ABE）因素加以把握。
A．市场（治理）效率B．子公司的重要程度
C．子公司的发展前景D．财务管理体制类型
E．股本规模与股权集中程度
2．依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ACDE）。
A．负债类业务B．股票投资业务C．资产类业务D．中介服务业务E．外汇业务
四、计算题（写出计算公式及主要计算过程，共30分，一般为两个题目）
甲企业集团下属的甲生产经营型子公司，20XX年6月末购入某种设备，价值1200万元。
政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；
税法直线折旧率为12%，无残值；
集团内部首期折旧率为60%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。
20XX年甲子公司实现会计利润860万元，所得税率30%。
（1）计算甲子公司20XX年的实际应税所得额与内部应税所得额。
（2）计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。
（3）说明母公司与子公司甲之间应如何进行相关的资金结
转。
解：
（1）20XX年甲子公司会计折旧额＝＝108（万元）
20XX年甲子公司税法折旧额＝1200×
12%×
＝72
（万元）
20XX年甲子公司内部首期折旧额＝1200×
60%＝72020XX年甲子公司内部每年折旧额＝×
30%＝
144
20XX年甲子公司内部折旧额合计＝720＋144＝86420XX年甲子公司实际应税所得额＝860＋108－72＝896
20XX年甲子公司内部应税所得额＝860＋108－864＝104
（2）20XX年甲子公司会计应纳所得税＝860×
30%＝258
20XX年甲子公司税法应纳所得税＝896×
30%＝268.8
20XX年甲子公司内部应纳所得税＝104×
30%＝31.2（3）内部与实际应纳所得税差额＝31.2－268.8＝－237.6，由母公司划拨237.6万元资金给甲子公司。
五、案例分析题（共30分，一般为一个题目，共三问）在精伦电子公司成立之初，5名发起股东在股权结构设置上就作了较为合理的设置。
其结果是，第一大股东和第二大股东所持的股权合计只有49.4％，不超过半数，也就是说，在
篇二：
财务管理习题及答案整理
1、比较各种财务管理的目标优缺点
2、经营者与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？
有哪些表现？
如何协调？
股东和经营者间的冲突的根源是：
经营者的目标是增加报酬，休闲时间，避免风险．但往往其目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益．表现在于：
（１）道德风险，经营者会为了自己的目标，避免提高股价的风险，不努力实现企业财务管理的目标．（２）逆向选择，经营者为了自己的目标，挥霍股东的财富．股东和经营者之间的协调
（１）监督，股东和经营者由于分散或远距离，往往存在信息不对称，股东可以通过注册会计师对财务报表进行审计，监督经营者的行为．
（２）激励，股东可以通过让经营者分享企业增加的财富来鼓励他们采取符合股东最大利益的行动．通常，股东会同时采取这两种方式来协调自己和经营者的目标．监督成本，激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，互相制约．股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决方法，它就是最佳的解决办法．
3、债权人与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？
股东和债权人的冲突的根源是：
债权把资金借给企业目的是到期时收回本金和约定的利息收入，公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致．股东得到资金后可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，
表现：
第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目．如果计划失败，对债权人来说，超额利润肯定拿不到，发生损失却有可能要分担.
第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失．如果企业破产，旧债权人和新债权人要共同分配破产后的财产，使旧债券的风险增加，价值下降．
股东和债权人的协调
债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩
余财产等外，通常采取以下措施：
第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等．第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款
4、影响企业偿债能力的表外因素有哪些？
1、可动用的银行贷款指标银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额可以随时增加企业的现金提高支付能力。
这一数据不反映在财务报表中但会在董事会决议中披露。
2、准备很快变现的非流动资产企业可能有一些长期资产可以随时出售变现而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。
例如储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等在企业发生周转困难时将其出售并不影响企业的持续经营。
3、偿债能力的声誉如果企业的信用很好在短期偿债方面出现暂时困难比较容易筹集到短缺的现金。
5、区别系统风险和非系统风险对于财务管理有何意义？
A、系统风险是外界的经济政治因素所导致的对于投资者来说是不可以避免的如果是有力的就能带来收益非系统风险可分散风险是指由于某一种特定原因对某一特定资产收益造成影响的可能性。
通过分散投资非系统性风险能够被降低如果分散充分有效地的话这种风险就能被完全消除。
非系统风险的具体结构构成内容包括经营风险和财务风险两部分。
B、非系统风险在股市中的应用非系统风险又称非市场风险或可分散风险。
它是与整个股票市场的波动无关的风险是指某一些因素的变化造成单个股票价格下跌从而给股票持有人带来损失的可能性。
非系统风险的主要特征是：
1、他是有特殊因素引起的，2、它只影响某些股票的收益，
3、它可通过分散投资来加以消除
6、如何理解财务风险？
财务风险管理的目标是什么？
从财务角度，风险是指由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离的可能性，尤其指蒙受经济损失的可能性。
风险管理的目标：
正确地估计和计量风险在对各种可能结果进行分析的基础上趋利防弊以求以最小的风险危险谋求最大的收益，同时还要善于识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。
7、如何理解可持续增长与超常增长，两者有何关系？
1、可持续增长是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司所能增长的最大值。
2、超常增长：
实际增长超过上年可持续增长称为超常增长。
3、两者关系：
实际增长率〉上年可持续增长率=超常增长率
8、财务计量中为什么必须坚持“资金时间价值“的原则资金时间价值是指一定量的资金在不同时间点上的价值量的差额。
1、要正确理解资金时间价值的产生原因。
时间价值是在生产经营活动中产生的，不作为资金投入生产经营过程的货币，是没有时间价值可言的。
2、要正确认识资金时间价值的真正。
时间价值的真正由工人创造的剩余价值。
3、要合理解决资金时间价值的计量原则。
资金时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率，其绝对数是资金在生产经营中带来的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
9、如何加强应收账款的管理？
建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理
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