新三板基础知识Word格式文档下载.docx

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4）直接融资

5）信用增进

9.新三板投资者门槛：

10.新三板的交易方式有哪些？

1）协议转让

协议转让方式包括意向委托、定价委托、成交确认委托三种委托类型。

需要注意的是，目前全国股份转让系统交易支持平台仅支持定价委托、成交确认委托，意向委托将在后续相关技术开发完成后实施。

定价委托是指投资者委托主办券商按其指定的价格买卖不超过其指定数量股票的指令。

定价委托包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等内容。

成交确认委托指买卖双方达成成交协议，或投资者拟与定价委托成交，委托主办券商以指定价格和数量与指定对手方确认成交的指令。

成交确认委托应包括：

证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格、成交约定号等内容；

拟与对手方通过互报成交确认委托方式成交的，还应注明对手方交易单元代码和对手方证券账户号码

2）做市转让

做市交易是指转让日内，做市商连续报出其做市证券的买价和卖价，若投资者的限价申报满足成交条件，则做市商在其报价数量范围内按其报价履行与投资者成交义务。

做市转让方式下，投资者只可进行限价委托。

限价委托是指投资者委托主办券商按其限定的价格买卖股票的指令，主办券商必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入股票；

按限定的价格或高于限定的价格申报卖出股票。

限价委托包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等内容。

全国股份转让系统对到价的限价申报即时与做市申报进行成交；

如有2笔以上做市申报到价的，按照价格优先、时间优先原则成交。

成交价以做市申报价格为准。

做市商更改报价使限价申报到价的，全国股份转让系统按照价格优先、时间优先原则将到价限价申报依次与该做市申报进行成交。

3）竞价交易

集中竞价交易是证券交易所内进行证券买卖的一种交易方式,目前我国上交所、深交所均采用这一交易方式。

一般来讲,是指二个以上的买方和二个以上的卖方通过公开竞价形式来确定证券买卖价格的情形。

目前新三板暂未推出竞价交易制度。

11.新三板的交易手续费包括：

1）转让经手费：

按照股票转让成交金额的0.5‰双边征收，通常包括在券商交易佣金中。

2）交易印花税：

按实际成交金额的1‰，由出让方缴纳，对受让方不征税。

3）交易佣金：

由主办券商收取，最高不超过成交金额的3‰。

12.新三板股票代码

挂牌公司普通股票证券代码首两位代码为83、87、88，挂牌公司优先股票证券代码首两位代码为82，挂牌公司股票证券简称原则上从公司名称中选取。

挂牌公司股票转让被实行特别处理风险警示，其证券简称首两位字符应改为“ST”，其他字符原则上从公司名称中选取。

两网公司及退市公司A股股票证券代码首三位代码为400，退市公司B股股票证券代码首三位代码为420。

股权激励期权证券代码首三位代码为850。

要约收购证券代码首三位代码为840。

13.新三板股票委托数量与委托要素

委托的股份数量以“股”为单位，新三板交易规则每笔委托的股份数量应不低于1000股，但账户中某一股份余额不足1000股时可一次性报价卖出。

新三板股票委托要素：

报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。

如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对。

14.新三板股票交易时间？

交易时间与A股的二级市场交易时间是一致的。

周一至周五：

9:

30——11:

3013:

00——15:

00，遇到法定节假日、公休日不开市。

15.新三板涨跌停板

全国中小企业股份转让系统对股票转让不设涨跌幅限制。

全国中小企业股份转让系统公司另有规定的除外。

16.新三板股票成交到账时间：

股份和资金将在T+1日到帐。

17.新三板做市商条件

1）2家以上做市商同意为申请挂牌公司股票提供做市报价服务，且其中一家做市商为推荐该股票挂牌的主办券商或该主办券商的母（子）公司;

2）做市商合计取得不低于申请挂牌公司总股本5%或100万股（以孰低为准），且每家做市商不低于10万股的做市库存股票;

3）全国股份转让系统公司规定的其他条件。

18.变更交易方式，需要满足的条件是？

协议转让方式的股票，申请变更为做市转让，应当复合的条件：

1）2家以上做市商同意为该股提供做市报价服务，并且每家做市商已取得不低于10万股的做市库存股票;

2）全国股份转让系统公司规定的其他条件。

做市转让方式的股票，申请变更为协议转让，应当符合的条件：

1）该股票所有做市商均已满足《转让细则》关于最低做市期限的要求，且均同意退出股市;

2）全国股份转让系统公司规定的其他条件。

19.做市商成交方式

做市转让采用集中路由、集中成交的模式。

全国股份转让系统对到价的限价申报即时与做市申报进行成交;

做市商T+0,做市商当日买入的做市股票，买入当日可以卖出。

此外，每个转让日15：

00做市转让时间结束后，还有30分钟的做市商间转让时间，但该时间段内做市商买入的股票，买入当日不得卖出。

20.新三板分层制度实行标准？

标准一：

净利润+净资产收益率+股东人数

（1）最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；

（2）最近两年平均净资产收益率不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；

（3）最近3个月日均股东人数不少于200人。

标准二：

营业收入复合增长率+营业收入+股本

（1）最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%；

（2）最近两年平均营业收入不低于4000万元；

（3）股本不少于2000万元。

标准三：

市值+股东权益+做市商家数

（1）最近3个月日均市值不少于6亿元；

（2）最近一年年末股东权益不少于5000万元；

（3）做市商家数不少于6家。

在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

已挂牌公司2015年年报披露截止日（2016年4月29日）后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。

新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入创新层。

21.什么是新三板定增？

新三板定向增发，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。

22.新三板定增特点：

1）挂牌的同时可以进行定向发行：

《业务规则（试行）》4.3.5：

“申请挂牌公司申请股票在全国股份转让系统挂牌的同时定向发行的，应在公开转让说明书中披露”，该条明确了企业在新三板挂牌的同时可以进行定向融资。

2）小额融资豁免审批：

《监管办法》第42条规定：

“公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者公众公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准，但发行对象应当符合本办法第36条的规定，并在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。

”由此可见，挂牌公司必须在上述两个条件均突破时，才需要向证监会申请核准。

3）定向增发无限售期要求

4）定向增发对象不得超过35人

5）定增价格：

可以不参考市场价格。

发给员工和外部机构投资者的可以不同价格而在主板、中小板、创业板市场上规定“定向增发价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。

定价主要是参考公司每股净资产、市盈率、所处行业、成长性等因素，并与投资者沟通后确定。

少数以每股净资产作为定向发行价格。

6）储架发行：

储架发行是指一次核准，多次发行的再融资制度。

该制度主要适用于，定向增资需要经中国证监会核准的情形，可以减少行政审批次数，提高融资效率，赋予挂牌公司更大的自主发行融资权利。

23.新三板定增流程：

（1）确定发行对象，签订认购协议；

（2）董事会就定增方案作出决议，提交股东大会通过；

（3）证监会审核并核准；

（4）储架发行，发行后向证监会备案；

（5）披露发行情况报告书。

24.新三板流动性差的原因是什么？

1）挂牌公司持续大幅增长；

4600多家，远远超过主板，数量庞大，投资者难以覆盖。

2）新三板公司本身质量良莠不齐，投资体量小，对大资金难以产生吸引力。

3）公司推介能力弱，信息不对称。

4）投资门槛高，投资者数量有限。

5）缺乏专业性新三板投资者。

6）做市商制度下，证券公司作为做市商缺乏推介新三板公司股票的积极性。

25.解决新三板流动性的必要性:

1）挂板的目的，除了融资，实现流动性是重要功能，新三板的挂牌的最大好处是能够带来一定规模的融资，他能够部分解决公司的发展资金问题，但从流动性角度看，股东并未实质受益。

如果新三板流动性问题一直无法解决，融资功能也将大打折扣。

2）解决股东多样性，需要流动性。

流动性的解决，将大幅度降低股东的进入门槛，能够吸引多样化的股东，真正提升公司的创业环境。

3）流动性是公司价值的体现，蓝筹股的定义就可以看出。

新三板公司容易“进不去，出不来”，这样的公司是不能够成为优质公司的。

26.解决流动性问题的复杂性？

1）新三板是应注册制而设立的，主板、中小板、创业板一直未能注册制的原因是，无法解决市场有序发展的问题，因此，新三板实行注册制其必然结果是流动性无法解决

2）新三板流动性制度性设计短期不会推出，新三板的流动性的核心是短期内无法聚集大量资本来解决新三板流动性问题，面临的问题与主中创一样的问题实质是一样的，因此，制度性的设计路径并不存在。

3）连续竞价不能解决新三板流动性问题，即便推出连续性竞价机制，新三板的流动性仍然无法解决，只是加剧了新三板公司的分化，甚至加剧整个资本市场的分化。

第二部分：

证券基础知识

1.证券的定义

各类记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

2.有价证券的定义

有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

1）证券本身没有价值；

2）但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；

3）可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

3.有价证券按照募集方式不同分为：

公募证券和私募证券

按证券所代表的权利性质：

股票、债券和其他证券。

4.证券市场：

股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。

证券市场的特征：

1）价值直接交换的场所。

有价证券是价值的一种直接表现形式 

2）财产权利直接交换的场所。

有价证券是财产权利的直接代表 

3）风险直接交换的场所。

转移的不仅是收益权，同时也包含风险

5.证券市场按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。

证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。

证券交易市场又称“二级市场”“流通市场”或“次级市场”。

按照品种结构划分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等

6.证券市场按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。

有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。

有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一。

无形市场称作为“场外市场”或“柜台市场”（OTC市场），是指没有固定交易场所的市场。

7.证券市场的基本功能：

1）筹资——投资功能：

筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。

2）定价功能：

证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。

3）资本配置功能：

是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。

8.证券市场参与者的构成——证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构

9.证券发行人 

包括公司（企业）和政府和政府机构。

企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。

现代公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。

其中，只有股份有限公司才能发行股票。

政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。

10.证券投资人分为：

机构投资者和个人投资者。

其中，机构投资者包括：

政府机构、金融机构（证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构、合格境外机构投资者（QFII）等）、企事业法人、和各类基金（证券投资基金，社保基金，企事业年金，社会公益基金），个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。

11.不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型。

12.股票定义：

股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。

13.股票的特征 

1）收益性。

是最基本的特征。

股票的收益来源可分成两类：

一是来自于股份公司。

二是来自于股票流通。

2）风险性。

股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离程度。

风险不等于损失。

3）流动性。

判断流动性强弱的三个方面：

市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢复能力）

14.股票按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。

1）普通股票。

普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。

在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也比较高。

与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。

2）优先股票。

优先股票是一种特殊股票。

优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。

但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。

15.股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。

股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。

16.股利政策包括：

1）派现。

也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。

稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。

2）送股。

也称股票股利，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。

送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。

送股实质上是留存利润的凝固化和资本化，表面上看，送股后，股东持有的股份数量因此而增长，其实股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。

投资者获上市公司送股时也需缴纳所得税。

17.四个重要日期：

1）股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

2）股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。

3）除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后（含本日）买入的股票不再享有本期股利。

4）派发日，即股利正式发放给股东的日期。

18.股份变动

1）增发。

指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。

上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。

增发之后，公司注册资本和股份相应增加。

2）配股。

配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以参与配股，也可放弃配股权。

3）转增股本。

转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或“股本”账户，并按照投资者所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中以此增加每个投资者的投入资本。

转增股本以后，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生变化，唯一的变动是发行在外的股份总数增加了。

4）股份回购。

上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。

19.股票的票面价值

又称面值，即在股票票面上标明的金额。

该种股票被称为有面额股票。

如果以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。

发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。

20.股票的账面价值 

股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。

21.股票的内在价值:

股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。

股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值的波动。

22.影响股价变动的基本因素:

公司经营状况:

包括公司治理水平和管理层质量；

公司竞争力；

财务状况；

公司改组、合并。

23.财务状况分析：

1）盈利性：

衡量盈利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。

2）安全性：

指公司偿还债务从而避免破产的特性，通常用公司的负债与公司资产和资本金相联系来刻画公司的财务稳健性或安全性（杠杆比率）。

此外，财务安全性分析往往还涉及债务担保比率、长期债务比率、短期财务比率等。

3）流动性：

公司资金链状况。

衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量，最常用的指标包括流动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转率等。

24.公司竞争力分析之SWOT模型：

它提出了4个考察维度，即公司经营中存在的优势、劣势、机会与威胁。

25.公司竞争力分析之波特五力模型，五种力量模型确定了竞争的五种主要来源，即供应商和购买者的讨价还价能力，潜在进入者的威胁，替代品的威胁，以及来自在同一行业的公司间的竞争。

26.行业分类：

以中国证监会《上市公司行业分类指引》把上市公司按三级分类，分为12个门类及若干大类和中类。

27.行业生命周期：

幼稚期、成长期、成熟期、稳定期4个阶段。

28.证券投资基金的分类：

按基金的组织形式不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。

契约型基金又称为“单位信托”，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。

公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。

29.证券投资基金的分类：

按基金运作方式不同，基金可分为封闭式基金和开放式基金。

封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。

30.按投资标的划分，基金可分为债券基金、股票基金、货币市场基金等。

债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。

股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。

货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。

31.按基金的募集方式划分，可分为公募基金和私募基金。

32.ETF，交易型开放式指数基金：

ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金。

运作方式ETF，以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的证券种类和比例，采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金。

ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。

不同的是，它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。

33.QDII基金。

QDII是Qualified 

Domestic 

Institutional 

Investors（合格的境内机构投资者）的首字缩写。

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。

34.分级基金。

分级基金又被称为“结构型基金”、“可分离交易基金”，是指在一只基金内部通过结构化的设计或安排，将普通基金份额拆分为具有不同预期收益与风险的两类（级）或多类（级）份额并可分离上市交易的一种基金产品。

35.基金管理人资格：

我国对基金管理公司实行市场准入管理，《证券投资基金法》规定：

“设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：

有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；

注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴