国际金融复习要点Word文件下载.docx
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①经常项目：
商品、劳务、收益、转移②资本项目：
直接投资、证券投资、其他资本③平衡项目：
错误与遗漏、官方储备项目
错误与遗漏：
该项目是一个人为的项目，用来轧平国际收支平衡表中由于统计疏漏而引起的借贷差额。
在国际收支平衡表各个姓名的统计中，有些失误是无法避免的。
因为：
①资料来源不统一。
有些资料来自海关统计，有些资料则来自官方机构，比如商品出口的资料来自海关统计，而货款则出自银行统计。
②资料不完全有些数字是无法统计到的，比如走私、资金外逃、私自携带现钞出人国境等。
③资料本身有错漏，比如当事人为了逃税或保密，故意伪造.错报等
国际收支平衡与不平衡的分析与判断：
一国国际收支平衡应是：
①实质上的平衡（自主性交易平衡）简言之：
不是靠借贷、减少储备的平衡。
②社会经济意义上的平衡，不是人为力量干预，同时国内经济也均衡。
③内容上的平衡（不是数量上的平衡）无论是进出口还是资本的输出入都有利于本国经济的发展，有利于技术水平、管理水平提高，有利于产业结构升级④动态的平衡，而不是：
形式上的平衡、会计意义上的平衡、数量上的平衡、静态的平衡。
三．国际收支调节:
国际收支不平衡的一般成因：
①经济周期因素：
西方国家存在社会化生产与生产资料私有制之间的根本矛盾，只要资本主义制度一时尚存，其经济就不可避免地要经历从危机、萧条到复苏、高涨的循环，呈周期性变化。
其中人均收人、社会供给、总需求也会随着经济环境、供求信息的变化发生剧烈波动，经济处于不平衡状态。
经济周期的更替会波及到经济结构相似的、其他与之密切相关的国家.使得众多国家也不能幸免。
②国民收入因素：
由本国国民收入的变动导致国际收支的不平衡。
一国国民收人会因为经济周期的更替或经济增长率的变化而增加或减少，因而对国内总需求直接发生影响.从而影响国际收支状况。
若国民收人增加，总需求扩大，进口需求也相应增加，导致顺差减小甚至逆差③经济结构因素贸易收支在一国国际收支中起着决定性作用，而进出口商品结构及该国的经济结构决定了该国国际贸易的主要来源。
若该国产品在国际市场上已经饱和且无竞争优势，则应及时做好转移和结构调整的决策，开发新项目；
否则，就会遭受长期的由于经济结构不合理而带来的国际收支不平衡④货币因素：
在既定的汇率水平下，如果-国的物价与商品成本高于其他国家，对该国出口不利，从而导致国际收支出现逆差；
相反，如果该国物价水平偏低，商品的生产与销售成本均低于其他国家，则该国出口将大大增加。
这种由货币对内价值的高低所引致国际收支的不平衡，称为货币性不平衡⑤偶然性因素：
除上述各种经济因素外，战争、政权更替、自然灾害等偶发性因素也会导致贸易收支的不平衡和巨额国际资本的移动，从而产生国际收支不平衡。
由于某些不可预测的偶然性因素使得一国国际收支出现的失衡，称为偶发性不平衡
国际收支逆差的影响：
①使本国经济增长受阻②影响本币的国际地位；
进口商品价格上涨（本币价格），加剧通胀③陷入债务泥潭，损害国际信誉。
国际收支顺差的影响：
①本币持续坚挺,不利于出口②导致通胀效应③不利于发展国际经济关系。
国际收支失衡调节政策措施：
①外汇缓冲政策：
政府将持有的一定数量的黄金和外汇储备作为外汇平准基金，用以调节外汇市场外汇的供求。
②财政金融政策：
一国国际收支出现逆差时，紧缩性的财政政策③融政策是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。
当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率、法定存款准备金率来调节国际收支。
④汇率政策：
如当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办法来改善国际收支。
⑤直接管制：
包括外汇管制和外贸管制
第二章国际储备
一．国际储备概念：
一国政府（货币当局）持有、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。
特征：
①官方持有性②可得性③较大流动性④普遍接受性。
分为自由储备和借入储备
国际储备的构成：
自由储备：
1.黄金储备：
优点：
①黄金本身有价值②完全属异国主权所拥有的国际财务，不受任何国家权力的支配和干预；
缺点：
①流动性较差（需换成外汇后再支付）②盈利性较差（不能生息）
2.外汇储备：
外汇储备是当今国际储备的主体，它指一国货币当局持有的对外流动性资产。
主要形式：
①国外银行存款②外币证券（主要是外国政府债券）③能用于支付国际收支逆差的债权。
作为储存性货币的特征：
①必须可自由兑换②必须为各国普遍接受③价值相对稳定
3.在基金组织的储备头寸：
储备头寸是指IMF成员按照规定从基金组织提取一定数额款项的权利，又称普通提款权。
特点：
①贷款的方式是换购，还款的方式是购回。
②贷款的对象限于基金组织的成员国政府或政府财政、金融部门，如财政部、中央银行、外汇平准基金组织等③贷款额度大小与成员国所缴分额成正比，但最高额度不能超过所缴分额的125%④贷款条件随贷款额度的增加而越来越严格。
4.特别提款权：
人为创造；
无偿分配；
使用受到限制；
特别提款权可以用于政府间结算；
可以用于偿还向IMF的借款本息；
经货币发行国同意后可以兑换成外汇；
但不可以支付商品与劳务的款项，也不可以兑换成黄金。
借入储备：
备用信贷、互惠信贷协议、本国商业银行、对外短期外汇资产
国际储备需求的决定因素（作用）①维持国际支付能力，调节国际收支逆差②干预外汇市场，支持本币汇率③突发事件引起的紧急国际支付④维持并增强国际上对本币的信心，掌握雄厚的国际储备能在心理上和客观上稳定本国货币在国际上的信誉⑤国际金融合作邻国危机提供贷款，主观为别人，客观为自己
一个国家的国际储备来源：
①国际收支顺差②政府向外借款净额③中央银行用本币购买外汇④中央银行在国内购买的黄金⑤在IMF的储备头寸⑥分配的特别提款权全球的国际储备来源：
①黄金存量减非货币性黄金用量②储备货币发行国的货币输出③储备货币的信用创造④IMF创设的特别提款权
二．国际储备管理：
指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、适量的国际储备水平。
确定国际储备的适量规模应考虑的主要因素：
①对外贸易状况②国际融资能力③汇率制度④持有储备的机会成本⑤其他因素，如国际形势走向国际储备的结构主要是指黄金、外汇、GDRS、SDRS之间的比例以及外汇储备的币种结构和期限结构。
管理原则：
流动性、安全性、盈利性
储备资产的投资组合：
按变现能力划分，储备资产可分为三部分：
①一级储备，由现金和准现金构成。
流动性高，收益低。
如活期存款、短期国库券、商业票据。
②二级储备，定期存款、中期债券（1-5年）③三级储备，主要是长期投资工具，如长期债券。
三.中国的国际储备管理:
特点①实行稳定的黄金储备政策（世界各国一般如此）。
②从需求的角度看，进口和还本付息构成外汇需求变动的主体，这二-者的变动都具有周期性。
中国国际储备管理的原则:
流动性、盈利性、安全性相结合，侧重于安全性
第三章国际货币体系
一．国际货币体系含义:
谓国际货币体系，是指国际货币制度、国际金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。
国际货币体系既包括有法律约束力的有关国际货币关系的法令条例、规章制度、组织形式等,也包括不具法律约束力的相关传统习惯和约定俗成。
国际货币体系的内容①确定国际货币②确定各国货币的比价及汇率制度③确定国际收支不平衡的调节机制④确定国际储备资产
国际货币体系的作用:
1.确定国际支付手段及国际储备资产的来源、形式、数量。
2.确定国际收支的调节机制。
①汇率制度和汇率形成机制②对国际收支逆差国的资金融通机制③对国际货币发行国的约束机制3.确定有关国际货币金融事务的协商机制及建立国际性的协调、监督机构4过多边支付制度，加速世界经济一体化实行多边清算必须具备以下几个条件：
①所使用的货币必须具有可对换性。
②本国商业银行在有关国家的商业银行中开立各种清算货币的账户。
③账户之间可自由调拨资金国际货币体系类型:
①按储备资产分:
国际金本位制度、黄金—美元本位制度、多种货币储备制度②按汇率制度分：
固定汇率制、浮动汇率制③按形成背景分：
国际金本位货币体系、布雷顿森林体系、牙买加体系二.国际金本位制:
①黄金为最终结算手段②实行固定汇率制③该体系是一个松散的、无组织的体系
金汇兑本位制：
特点：
①发行、流通银行券法定其含金量。
②禁止金币的铸造和流通。
③银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后用外汇在国外兑换黄金。
④与一实行金币本位或金块本位的国家的货币保持固定汇价。
三．布雷顿森林体系：
主要内容：
1.确立以美元为中心的国际货币制度◆美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩2.建立权威性的国际金融机构◆建立国际货币基金组织，《国际货币基金组织协定》及其它有关规定构成了二次世界大战后国际金融领域的基本秩序。
◆规定调节国际收支的措施，主要措施是由IMF向逆差国融资
正常运作的基本条件①美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。
②美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑换性。
③将黄金市场价格维持在官价水平。
体系优点：
1.建立了以美元和黄金挂钩和固定汇率制度，结束了混乱的国际金融秩序，为国际贸易的扩大和世界经济增长创造了有利的外部条件；
2.美元作为储备货币和国际清偿手段，弥补了黄金的不足，提高全球的购买力，促进了国际贸易和跨国投资。
缺点：
1.美元与黄金挂钩，当黄金产最跟不上美元的增长时，美元与黄金的挂钩便无法维持2.各国货币与美元挂钩，当资本主义各国发展不平衡导致美国的国际经济地位相对衰落时，各国货币与美元的挂钩也无法维持3.国际收支调节机制的效率不高4.储格货币的供应缺乏有效的调节机制5.
作用：
①稳定了二战后的国际金融秩序，促进了战后世界经济的恢复与发展②促进了国际收支的平衡③确立了美元的霸权地位，助长了美国的对外扩张④加剧了通货膨胀的国际传。
崩溃原因：
①内在缺陷—特里芬难题：
美元具有美国本币和世界货币的双重身份及保持其与黄金可兑换性和满足国际清偿力的双重责任。
而这双重身份及双重责任均是矛盾的，难以做到两全。
因此，布雷顿森林体系不可能长期维下去，存在着崩溃的必然性②外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失1.美国国际收支出现持续逆差2.西方各国经济发展不平衡加强，美国经济地位相对下降。
3.西方各国通货膨胀程度悬殊，固定汇率难以维持。
四.牙买加体系：
1.黄金非货币化2率制度多样化3国际储备货币多元化4际收支调节方式与手段多样化
作用和问题：
1.种汇率制度能够适应多变的世界经济形势和各国经济发展的差异，但同时增大了汇率风险和国际金融市场的波动性。
2.多元化的储备体系在一定程度上解决了“特里芬难题”，但也使国际支付手段在总量和结构上的调控更加困难。
3.多种形式的国际收支调节机制促进了国际收支平衡，但也带来了国际债务危机等问题。
牙买加体系的弊端1、汇率极不稳定，影响国际贸易和投资，助长投机。
2、国际货币缺乏统一的货币标准3、国际收支调节机制仍不健全
第六章外汇风险与管理制度
一．外汇风险概念：
这里的外汇风险（ExchangeRisk）是指汇率风险（ExchangeRateRisk），即经纪主体持有或运用外汇时，由于汇率的波动，可能遭受的本币价值的收益或损失的可能性（不确定性）
外汇风险分类：
1.交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中，在合同签订之日到债权债务得到清偿这段期间内，由于汇率变动而使这项交易的本币价值发生变动的可能性。
①进出口贸易中：
由于结算时与签约时的汇率不同，使你少收本币（或其他货币）或多付本币（或其他货币）②资本输入中：
由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货币），债务人多付本币（或其他货币）。
③外汇买卖中：
由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使其蒙受损失2.折算风险，又称为会计风险，是指经济主体在对资产负债进行会计处理的过程中，将功能货币转换成为记账货币时，由于汇率变动而产生的账面上的损益。
3.经济风险，又称为经营风险，是指意料之外的汇率变动对企业未来的收益或现金流的本币价值产生影响的可能性。
外汇风险的构成因素：
本币、外币、时间，特征：
偶然性、不定性、相对性外汇银行管理外汇风险的方法1.平衡外汇头寸2.合理安排外汇资产与负债的到期
3.利用不同外汇交易方式进行套期保值
内部管理外汇风险的方法：
1.选择好计价与结算货币2.在贸易合同中加列保值条
3.提前或拖延收付货款4.平衡法与组对法
外部管理：
1.进口商避免进口付汇的风险2.出口商避免出口收汇的风险
第七章国际金融市场
一．国际金融市场:
广义上说，国际金融市场是居民与非居民之间的一切资金融通、券买卖、外汇交易的场所与渠道。
狭义上说，国际金融市场是指国际间进行资金借贷的市场，又称国际资金市场。
国际金融市场分类：
按交易对象：
国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际保险市场。
按市场性质：
新型市场（内外混合型、内外分离型、避税港型），传统市场
传统的国际金融市场：
1.传统的国际金融市场实际上是国内金融市场的延伸，虽然从事国际金融业务，但却不能算作真正意义上的国际金融市场2.传统的国际金融市场主要集中于欧美等发达国家。
新型的国际金融市场：
1.新型的国际金融市场，又称离岸金融市场或境外国际金融市场，是指20世纪60年代形成的欧洲货币市场。
2.最早以欧洲美元市场的形势出现于伦敦，以后又在新加坡、中国香港、巴哈马等地相继开设。
传统国际金融市场的特点：
1.市场的资金来源都是市场所在国提供的，在市场上交易的货币也必须是市场所在国的货币2.市场的经营主体是居民和非居民，借贷活动主要发生在居民与非居民之间，其中居民主要是投资者，而非居民主要是筹资者3.市场上的一切经营活动都在当地金融当局的控制之下4.通常以其市场所在国强大的经济实力作为基础
新型国际金融市场的特点:
1.市场上所交易的货币已不再仅是市场所在国的货币，而几乎包括了所有主要西方国家的货币2.市场上的经营主体是非居民，交易活动主要发生在非居民与非居民之间，使真正意义上的境外市场3.市场上的经营活动不受市场所在国政策、法规和税制等的约束4.市场的形成和发展，并不以市场所在国强大额的经济实力和巨额的资金积累为基础，而是以该国或该地区政局稳定、交通便利、通讯发达，特别是具有宽松的环境和优惠的政策为主要条件。
国际金融市场形成条件：
1.稳定的政治、经济局面2.开放宽松的经济金融政策3.良好的市场运作体系与金融环境4.完善的金融制度和金融体系5.发达的通讯设施、优越的地理位置
国际金融市场作用:
积极作用:
1.调节各国国际收支2/为各国经济发展提供了融资渠道3.优化了国际分工和资源配置4.促进了国际贸易与国际投资的发展5.促进了全球经济一体化
消极作用：
1.为金融投机提供了便利2.加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播3.加大了汇率、利率及金融资产价格的波动4.使一国的金融危机得以迅速蔓延国际金融市场发展的新趋势:
1.金融全球化背景下，国际金融市场的全球化特征明显2.金融机构和金融业务的全球化3.金融市场的一体化4.金融监管的国际一体化5.融资活动证券化的趋势6.金融创新在各主要金融市场得到普及7.银行表外业务的重要性日趋加强8.金融电子化方兴未艾二.外汇市场：
构成：
交易主体（商业银行），最终供求者（个人、企业等），市场调控者（中央银行），中介人（外汇经纪人）外汇市场结构：
外汇零售市场（银行与企业等客户），外汇批发市场（银行、跨国公司等）国际外汇市场特点：
交易规模迅速扩大，空间上统一性，时间上连续性，汇率上趋同性
世界主要外汇交易场所：
伦敦、纽约、东京
三．国际货币市场：
银行同业拆借市场，特点：
1.借贷期限很短2.利率较低3.每笔交易金额较大4.无需担保5.常通过经纪人进行类型：
伦敦同业拆借市场、美国联邦基金市场国库券市场：
1.国库券一级市场（招标、贴现、批发）2.国库券二级市场（参加者众多、交易活跃）3.国库券期货市场
商业票据市场（商业票据的一级市场和二级市场）
可转让定期存单市场特点：
不记名、面额大、期限短、可转让
创新之处：
1.使银行存款业务由被动变为主动；
2.使银行存款工具具有流动性
四．国际资本市场：
资本市场是指资金的借贷期限在1年以上的交易市场,又称中长期资市场。
分类：
可分为国际银行中长期信贷市场和国际证券市场
银行中长期信贷市场特点:
1.资金使用比较自由，不受贷款银行的限制2.资金供应充分，借取方便。
3.贷款条件严格，利率较高
国际债券：
种类：
按发行主体分（政府证券、公司证券），按发行市场分（外国债券、欧洲债券），按主要的外国债券（扬基债券、猛犬债券、武士债券）
五．欧洲货币市场：
广义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的所有借贷与投资活动的市场。
狭义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的短期借贷市场
市场形成原因：
从美国方面看：
1.20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲货币市场的形成2.美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资金来源3.美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展4.美元地位的下降使欧洲货币多样化。
从欧洲国家方面看：
1.20世纪50年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。
2.西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策，促进了欧洲美元的大量涌现。
3.欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。
与欧洲中长期借贷市场相比的特点：
债权人众多、风险承担者分散、融资期限更长、流动性更大欧洲货币市场的特点：
1.市场范围广阔，不受地理限制，是由现代通讯网络联系而成全球性市场，但也存在着一些地理中心2.交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃3.独特的利率结构4.于一般从事的是非居民的境外货币借贷，它所受的管制较少。
六．黄金市场：
黄金市场可以分为实物黄金市场和黄金期货市场实物黄金市场的结构和工具实物黄金主要以金条和金块的形式进行买卖，官方和民间铸造的金币、金质奖章、珠宝首饰也在该市场上买卖
投资和持有黄金的两大缺陷：
巨额的贮藏和安全费用、持有黄金不能带来利息
黄金期货期权市场：
黄金期货交易、黄金期权交易、黄金担保、黄金杠杆合同、黄金券、黄金存单世界主要黄金市场：
金块金条市场、黄金期货期权市场
第八章资本流动
一．资本流动：
国际资本流动的概念：
国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组织之间的转移。
对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。
短期资本流动：
一年或一年以下期限的各种金融资产的流动，包括现金、活期存款以及所有货币市场金融工具。
贸易资本流动、银行资本流动、避险性资本流动、投机性资本流动期限在一年以上的资本流动。
1.直接投资（创办新企业、收购国外企业的股权达到10%以上、收益的再投资、企业内贷款）2.证券投资3.国际借贷（政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款、出口信贷：
买方信贷、卖方信贷）
国际资本流动的原因：
1.国际间收益率的差异：
利润率的差异、金融资产价格的差异、税种税率的差异2.风险的差异：
政治风险、经济风险、金融风险3.实物经济交易及金融市场操作的需要：
1.伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动2.银行结算资金流动等国际资本流动的影响：
积极影响①有助于利用外国资本弥补了国内储蓄的不足，实现更高水平的投资②有助于国内投资者获得新的投资机会，降低投资组合的风险，提高投资收益③有助于资源、技术和管理经验在发达国家与发展中国家之间的优化配置
消极影响：
以20世纪80年代以来大量资本流入新兴市场国家和转型国家（巴西、墨西哥、阿根廷、泰国、韩国、俄罗斯），遭受债务危机和金融危机为例，总结以下教训。
总之，由于国际资本流动提高了国际金融市场的流动性，对资本流出国和流入国具有双重影响，因此，必须在“借”、“用”、“管”、“还”方面多做文章，做到借之有门、用之有道、管之有方、赚之有术。
必须有良好的金融制度。
如有金融监管的法律法规、信息和财务的披露制度等。
在资本开放的过程中要把握好时机的选择和开放次序。
国内要有稳健的货币政策和财政政策相配合。
加强资本的风险管理。
如东南亚国家一方面从国外引进了大量的短期外币贷款，另一方面将外资投向了国内长期投资项目，出现了时间错配。
二．国际债务危机：
发展中国家债务危机的原因：
内因:
1.盲目举借大量外债2国内经济政策失误3外债使用效率低下.外因：
1.当时发达国家的经济滞胀2当时美元汇率与利率的上升3国际商业银行贷款政策的失误
债务危机的解决方案：
1.重新安排债务到期日2.增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长3.债务资本化（债权—股权互换）4.债务证券化（债权交换）5.债务回购
三．我国对外资的利用：
近10年来外商对我国直接投资的特征：
1.投资规模扩大，跨国公司投资增多2.外商投资地区与领域扩大3.外商更加看重中国的销售市场4.外国投资者对与国企合资或收购国企举较大
利用外资对我国经济的影响：
有利：
1.弥补建设资金不足，促进经济增长2.创造就业机会3.增加出口创汇4.增加税收5.引进先进技术和管理经验6.促进国有企业经营机制转变7.提高金融机构和大企业的国际知名度。
不利影响：
1.影响到国家的产业安全2.扩大了我国东西部经济差距2.引进外资良莠不齐，负面影响已有显现3存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费
我国利用外资形式：
1.外商直接投资：
中外合资企业、中外合作企业、外商独资企业、中外合作开发2.外商证券投资：
发行国际债券、股票投资（B股、H股、ADR等）3.国际信贷：
国际商业银行贷款、国际金融机构贷款、出口信贷等4.外商其他投资：
“三来一补”我国利用外资中应注意的问题：
国家产业安全问题、国民待遇问题、债务负担问题、金融市场稳定性问题
第九章国际金融组织
一．国际金融组织的概念：
又称为国际金融机构，是指从事国际金融经营和管理等业务活动具有超国家性质的金融组织。
大体可以分为三类：
第一类：
全球性政府间的国际金融组织（如I
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