cfa2 级 真题经验总结Word格式文档下载.docx
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上午场:
1.道德,考的道德手册,具体知识点忘了.还有一道比较简单的PRUDENTINVESTOR和PRUDENTMAN的区别(关于能
不能投资FUND),还算正常.对了还考了点IPS更新ANNUALLY够不够,前提是中间如果有调整他会通知.
2.数学:
前一半考的一元回归,后一半加了变量变成多元回归,完全没考后面的时间序列,考了SEE的含义,给原始数据算COR,最变态第一题考的是经济学(因为题中给的dependentvariableexchangerateindependent
variableinflationdifferent所以问两者关系反映了哪个PARITY...PPP)其他忘了
3.会计:
(1)PENSION,算正常,前两道考的PENSIONEXPENSEPBO和DISCOUNTRATE和EXPECTEDRATEOFRETURN的
正比反比关系,第3道考的由NETPENSIONLIABILITY到FUNDSTATUS对EQUITY的影响,还有让你算ADJUST
PENSIONEXPENSE但不直接说,说刨除SMOOTH项后的PENSIONEXPENSE,后面的题给忘了.
(2)会计调整,很综合很
恶心,大概就是一个无聊的家伙要调整会计报表,考到了RESTRUCTURECHARGE,LEASE(从OPERATING到CAPITAL对
会计报表的影响,现在想想我做错了这题,问的两个指标是ROA和DEBT-TO-EQUITY),LIFO-FIFO,好象还有哪个是
最CONSERVATIVE的处理方法这样的题,所以会计书的最后一章SYNTHESIS是重点,一定要全吃透,且我觉得这块
SCHWESER讲的不够,有时间去看教材.
4.可恶的EQUITY部分开始了.这里考的是DDM算PV,当然是2STAGE啦,然后考了JUSTIFIED-P/E,SGR,PVGO,还有用
CAPM算EQUITYRISKOFTHECOUNTRY(好象是吧...)很阴险的在于在第一段用文字提了下他的TARGETPAYOUT
RATIO在第一个STAGE结束时希望达到多少,我开始算没看到这个条件,就注意表格了,结果就奇怪b去哪里了,花
了很多冤枉时间.
5.CAPITALBUDGET.算中间的OPERATINGCASHFLOW,TERMINAL,其他不记得了...恩还有道比较简单的就是问初
始投入减少了还是什么的对NPV的影响.直接减就好了.恩有道恶心的就是考的如果有个OPTION可以DELAY
STARTOFTHEPROJECT问对CAPTIALBUDGET的影响.我选的没影响....
6.FIXINCOME,只记得考了2道关于KEYDURATION怎么应用,给了4个ZEROCOUPONPORTFOLIO.还问了YIELD
CURVE的STEEPEN移动是会引起SHORTMATURITY还是LONGTERMMATURITY的OUTPERFORM...(我真是变态居然记得
这么清楚...)其他不记得了.
7.DERIVATIVE,考的大概就是个人几天后要收笔钱,再用这笔钱想买金子还是啥的,问怎么HEDGE,还算正常.还
问了COST和BENEFIT对于FUTURE价格的影响,还考了CURRENCYFUTURE的ARBITRAGE,大概就是你算出来的FUTURE
PRICE和合同的不一样,一个比另一个大,问怎么获得ARBITRAGEBENEFIT,买/卖本币还是外币+买/卖该FUTURE
CONTRACT.这题没时间想,拿不准.其他还算正常.天下金
8.ALTERNATIVEINVESTMENT,感觉就是把SCHWESERNOTE第4本的最后2章的所有公式和知识点考了遍,问了几种
投资哪个会DEPRECIATEINVALUE,问了MARKETEXTENSIONMETHOD求CAPRATE,问了哪种求CAPRATE的方法能反
映出FINANCING来源来.问了GROSSINCOMEMULTIPLE那方法求MV,给了个数要你算的,不过好象没问CFAT啥的现
金流.
下午记得就不清楚了.试试能回忆出多少就是多少吧.
1.道德:
考的CFARESEARCHOBJECTIVE那东西,大概记得有什么替别人IPO,人家送他WARRANT做为回报吧,问何不
合适.还有IPOQUITEPERIOD也考了!
!
还有在REPORT发行之前给工作关系很熟的SUBJECTCOMPANY的CEO看是怎
么违反,还是不违反.还有他们公司的COMPLIANTDEP没有WRITTEN的文件,就让员工自己去看,还不贯彻,问违不
违反.
2.经济学:
NND,第1,2题分别考了BOP中的CURRENTACC和FINANCINGACC怎么算,给了一堆进口出口礼品啊投资兼
并啊,股票啊,DIVCOUPON啊什么的,让你算到底最后BALANCE是多少.还问了MONETARYPOLICY对CURENCY的影
响,3个影响CURRENCY升值贬值的因素要记住,考到了其中的ECONOMICGROWTHRATE.好象是没考经济理论和
REGULATION的东西.
3会计,
(1)考了ALLCURRENT(让你自己判断用什么)算NI,还有算TRANSITIONG/L.还有2个题问如果从ALL
CURRENT变成TEMPORAL哪些FINANCIALRATIO会变高(底),变态.还有CTA记哪,是INCOMESTATEMENT还是BALANCE
SHEET
(2)是2个公司分别吃了第三个公司的一半,考了EQUITYMETHOD和PROPOTIONCONSOLIDATION对RATIO的影
响,哪个高哪个底,MARKETABLESECUIRITY用哪种算才让INCOME显的高(如果有UNRECOGNIZEGAIN就用TRADING那
种东西)大概就记得这些,会计是正常的.
4.EQUITY部分不记得什么了,真奇怪,是不是彻底放弃了所以不用心做了所以记不住了...哦对,考了RI,用RI求
V,求EVA,RI相对于DDM和FCF的优点(好象是啊...)哦还有倒考的RI去要对会计报表的调整,好象问为什么要调
整吧.很恶心那题我很拿不准.恩对了还考了CORESTRATEGYADVANTAGE,其中考到了INDUSTRY的阶段,PORTER的
5条的应用(大概就是它最小的竞争压力来源于哪里),还很变态的在中间加了章P/E啥的表格算P/E之类的吧.
还有道只记得考了怎么用AVERAGEROEMETHOD算NORMALIZEDEPS,给了一个经济周期的ROE,但我只有把最后一
个数彻底不算进去才能得到一个答案里有的数....
5.CORPRATEFINANCE:
M&
A还是出现了,上来2道考的算GAINA和GAINT,用STOCKOFFER但2道条件给的不一样,
第一道前提没有S,第2道给了S.考了如果AQCUIER用STOCK意味着什么(有信心呗),还考了道用COMPARABLE
TRANSACTION算TARGET的价格,给了几个数据.好象没考什么POISONBILL什么东西.天下金融网
6.FIXINCOME.给了个SCHEDUALPAYMENT表,考了CMO,PAC,PO.PO那题大概问怎么样才能使PO价值最大,我选的
现在马上全还了.好象考的那个TRANCH的PREPAYMENTRISK最小,还有CMO的概念,大概就是BACKBYPOOL还是
BACKBYPASSTHROUGHSECUIRITY,我选的后者.还考了如果最后一个TRANCH变成ACCRUALTRANCH的话TRANCH1
会PAY多少PRINCIPAL,我不会,蒙的.这个知识点真的很小,我虽然知道什么叫ACCRUALTRANCH但还是不会做...
没要算SMM什么的,大概CFA觉得那些太简单了所以就不考...
7.DERIVATIVE:
考的SWAP和SWAPTION.算FIXRATE是一定要考的(给了几次PAYMENT的DISCOUNTFACTOR),居然还
考了FLOOR....还考了个哪种计策可以在起到FLOOR的作用的同时还能SPECULATE到INTERESTRATE上升的利润(
这人怎么就这么贪心啊...)这题完全不会就蒙的,因为之前从来没在任何书上看到过考FLOOR的,太变态,做人太
不厚道了.SWAPTION比较正常是算它在MATURITY时的价值.
8.PORTFOLIOMANAGEMENT,考了啥不太记得了,大概是SML,CML都考到了,好象就是这个人自己算了个市场SML,但
顾客的PORTFOLIO不在SML上什么的,还考了在DOMESTICCAPM和EXTENDEDCAPM和INTERNATIONALCAPM里的假设
给了4个假设,然后对应3个模型分别四个选项是勾和叉,勾就是说该模型需要该假设,叉就不是,问ABCD那个
对...(没看明白吧..大概就是说你得知道这3个(其实后两个是一个东西吧)的假设条件是哪些,我选的是他们
都假设RISKFREERATE是DOMESTICRISKFREERATE,因为好象都扯国际的,跟DOMESTICCAPM没关系.天下金融
网
最后补充,
感觉做题所有条件都是有用的,如果没用上拿个你肯定错了.
感觉答案数字都很准确,若你跟它数字不完全一样,就是错了,差几个小数点后也不对.天下金融网
还是边做边涂机读卡比较好,它2B和HB都允许的.天下金融网
CHICAGO考场很吵,很冷,桌子很烂,很多人带2个计算器都没关系.
最后给大家一个忠告,做题不是万能的,但是,不做题是万万不能的....谨以此送给后来的学弟学妹们,祝你
们都能顺利进入CFA队伍中去。
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CFA
L2
过关经验
(2011-07-2701:
37:
16)
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标签:
cfa
notes
l2
分类:
CFA
CFAL2的通过的成绩出来后还算满意,根据自己的准备经历总结了一个CFAL2的攻略,供后人参考。
攻略遵循保守循序渐进的准备方式,牛人可以自行裁剪。
L2_准备步骤
∙第一步,看notes和notes书后习题。
这一步让你从不懂到了解CFAL2的知识点。
这个阶段我个人用了两个月的业余时间。
在你的计划中它也可以用上辅导班来代替。
∙第二步,复习notes,再加上官方教材后的题,特别是官方教材后的题案例类题,这类题和CFA真题的风格很像。
这一步十分重要,可以让你从了解到融会贯通,并且对CFAL2的出题风格有一个初步的体会。
在这步时可以附带对各科知识点的总结。
这个阶段我个人用了一个半月的业余时间。
∙第三步,做历年的官方mock(网上很多从2008-2011年),进一步体会CFA出题思路、风格、出题范围。
通过做mock,认识自己的水平,通过总结分析了解自己的弱点重点突破。
在做一套套mock的过程中,建议你统计每门科目准确率,通过量化自己的进步,了解自己的实力,从而建立对考试成绩的正确预期。
在这个过程中你会发现你的准确率在逐步上升,上升了的实力将是你在考场上最有力的保障。
这个阶段我个人用了两周。
L2_考试注意
∙抓紧时间,对于比较大计算量又没把握的题目请果断跳过,有时间回头再做。
∙有条件的话上午考完赶紧吃完饭,过一下上午没考的考点,最好还能睡上半小时恢复体力。
∙上海的考场比较冷,多穿几件衣服。
L2_感想
∙关于准备的时间长度:
周围有很多朋友都过了CFAL2,有的说准备CFAL2需要三个月每天三小时可以比较保险地通过,有人用了一个半月通过,有的只用了二十天就通过了,我个人用了四个月的时间。
不论你准备花多少时间,个人的建议是如果结果对你真的很重要的话,如果真的不想再来一次的话,建议用120%的精力和态度去认真面对。
∙关于复习计划与执行:
有一个准备计划,并且在执行过程中根据自己的准备情况随时调整计划。
很多时候在准备过程中,遇到比较吃力的知识点你的做法是跳过还是硬碰硬呢?
我个人的做法是把遇到的这个知识点和困惑记下来,以后和同伴、老师讨论,或者以后自己回过头来解决。
∙关于同伴:
如果准备期间能有同伴互相交流讨论会提高准备的效率。
∙关于练习题:
notes的模拟题和考试时的真题风格差异较大。
官方教材后的练习题、历年的官方mock和考试真题风格较为接近。
2011年CFA二级考试真题探析
版权所有:
高顿财经CFA课程中心
CFA考试至此已经过去一段时间了,被认为是CFA考试三个等级中考试最难的二级考试如何呢?
到底考了哪些内容?
我们如何更好地复习应考呢?
我们荣邀了上财高顿财经CFA高级讲师赵博士为大家来逐一分析:
首先,今年全球参加二级考试的考生一共有44,175人,比去年同期43,406人相比有所增加,CFA协会公布的全球通过率为43%。
可以看出,单从通过率而言,相比一级39%的通过率更高。
但是,相比一级考试中很多考生仅仅是试试水、碰碰运气而言,二级考生的整体复习时间更长,准备更充分,所以43%的比率相对考生的努力程度而言,还是比较低的。
在今年的考试中,考生下来的普遍感觉考题有点偏。
这就涉及到考生的考前的准备是否充分。
正如我在课上反复强调的那样,如果是跨专业的学员,单单依靠notes的复习还远远不够,部分考题在notes中可能本身就没有体现。
有的考点虽然notes也有,但是notes可能一笔带过,仅仅是描述概念,并没有涉及具体的理解和应用,而这种知识点有时在考试中却是以计算或者理解性质的题目出现,这样的话我们的考生就反映学习的时候抓不住重点,不知道考试的题会出现在哪里。
其实我一直认为,这就是课堂上老师的重要性,CFA考试毕竟也只是一个资格考试,我们上财高顿的老师依赖自身的知识结构和考试经验,可以更加准确地帮学员指出考试重点,因此课堂教学过程非常重要。
一般而言我们对考点的把握是,考纲的内容和考点是100%的水平,但我们的考点预测一定是120%以上,就可以保证所有的考试内容尽在掌握,不会有上课没有提到的、而出现在考试中的知识点。
其次,分析一下今年6月份二级的考点具体分布。
可以看出,今年的考题重点和往年一样,主要集中在FSA和Equity中,这部分上下午考了2题,各占考试的比重20%,Ethics、CorporateFinance、Fixedincome和Derivative上下午都考了1题,占考试的比重为10%,其余四个部分,包括Quantitative、Economics、Alternative和Portfolio各占5%。
从试题的分布来说,和往年以及强调的重点区别不大,还是集中在传统的重点模块。
这就提醒我们考生,传统的重点章节一定要重视。
具体分布来说:
(1)Ethics:
今年两个案例都考的是准则,以往重点的softdollar并没有涉及,具体考点主要分布在ReasonableandObjectiveBasis.Suitability,和FairDealing,一共考了5道题,询问对准则和IPS的遵守或者违反。
和一级此部分的考点有较紧密的连接。
此外,这次考试的考点有许多案例是和第十版的CFAStandardsofProfessionalconducts相似,而这些内容在第九版中都没有出现或者非常模糊,所以考生一定要紧跟最新教材。
考点
上午
下午
总体
Ethics
1
2
Quantitative
Economics
FSA
4
CorporateFinance
Equity
Alternative
Fixedincome
Derivatives
Portfolio
Total
10
20
(2)Quantitative:
主要考的是时间序列模型和多元回归模型,偏重于回归系数检验、相关系数的计算、AR模型以及如何采用RMSE来选择预测模型。
这些都是传统的重点,所以相对而言比较基础。
(3)Economics:
考点比较分散,几乎涉及了经济学的大部分内容,包括经济增长利率、BOP表的格式和账户、PPP理论的运用和同时有Bid-Ask的三角汇率的计算和套利,以及经济增长的1/3法则。
可以看出,都是我上课和复习中反复强调的重点,非常基础,相对而言难度不大。
(4)FSA:
由于今年把许多原来一级的考点放到了二级中,所以FSA的考点相对而言不难。
主要考到了:
(a)存货;
LIFO与FIFO、以及LIFOliquidation对公司相关指标的影响,GAAP和IFRS规定下存货减值准备的计提和转回。
(b)长期资产;
包括固定资产的折旧、减值准备的计提对公司相关指标的影响,以及固定资产折旧估计的变化影响,和租赁对公司相关指标的影响。
(c)长期股权投资;
成本法和权益法对公司相关指标的影响大小,以及HTM的利息计算,都是常规题。
(d)养老保险金,分析discountrate和compensationgrowthrate对养老保险金费用和负债的影响,以及计算PBO,这里考到了IFRS的规定。
综合分析FSA,今年FSA占得比例较高,原因可能在于把一级的内容放置两级来考,大大的增加了FSA这个课程的内容,所以考试比例较高。
但