财务分析报告文档格式.docx

财务分析报告文档格式.docx

《财务分析报告文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务分析报告文档格式.docx（12页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

127,167,000元

存货

1,537,330,000元

952,119,000元

570,197,000元

流动资产合计

3,227,210,000元

2,362,140,000元

2,020,580,000元

无形资产

16,453,000元

13,141,100元

9,758,230元

固定资产净额

1,245,370,000元

839,309,000元

410,131,000元

资产总计

6,478,320,000元

5,281,180,000元

4,537,990,000元

流动负债总和

3,112,380,000元

2,630,420,000元

1,970,610,000元

负债合计

5,091,130,000元

4,063,820,000元

3,193,070,000元

实收资本（或股本）

304,000,000元

营业总收入

3,159,560,000.000元

2,191,420,000.000元

1,698,960,000.000元

营业成本

2,828,840,000.000元

1,930,660,000.000元

1,506,190,000.000元

净利润

53,602,400.000元

30,166,800.000元

26,820,000.000元

经营活动现金

321356万元

194395万元

176125万元

销售收入

275653万元

173828万元

144462万元

主营业务利润

222978531.93元

189118809.93元

140327054.79元

数据来源：

通过上市公司网上获得

2．财务状况分析

2．1盈利能力分析

盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低；

盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。

盈利能力分析通常包括经营盈利能力分析，资产盈利能力分析，资本应力分析，因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。

因此对企业盈利能力的分析十分重要。

表2四川路桥有限公司2007年-2010年3月相关盈利能力指标

项目

销售毛利率（%）

10.4674

11.8989

11.3461

销售净利率（%）

1.6965

1.3766

1.5786

主营业务利润率（%）

7.0573

8.63

8.2596

营业利润率（%）

2.1361

1.5771

2.4243

主营业务成本率（%）

89.5326

88.1011

88.6539

成本费用利润率（%）

2.0754

1.3561

2.1527

总资产净利润率

0.9116%

0.6144%

0.6762%

从上表的计算得到

表3四川路桥有限公司2007年到2010年3月的相关盈利指标

营业总成本

311639万元

218700万元

167529万元

282884万元

193066万元

150619万元

营业成本增长率

45.42%

28.19%

-30.31%

营业总收入增长率

44.18%

28.986%

-28.20%

销售收入增长率

58.58%

20.33%

-3.07%

投资收益率（%）

11.3118

27.588

9.4798

净资产收益率（%

2.76

1.6926

1.21

从上表2可以知道从06到09年企业的销售毛利润率从2006年的8.5859%，到2009年的10.4674%，我们可以看到公司的销售利润率是呈上升趋势的，虽然09年相比08年有所下降，可能是受到08年金融危机的影响，同时09年物价的上涨对其也有一定的影响，但总体还是很好的。

同时我们应该看到该公司销售收入从07年的144462万元，到08年的173828万元，到09年的275653万元，增长了131191万元，销售收入差不多增长了一倍，说明了公司在销售方面还是很有成效的。

但我们应该看到虽然销售收入在增加，但成本费用也在增加，在09年成本费用率达到了90.80%，说明在成本费用的管理上还存在一定的不足，因此应该加强成本费用的管理。

从上表可以看到07年实现销售收入144462万元，而08年实现销售收入173828万元，比07年增长了20.33%，而09年在08年的基础上实现了275653万元，增长率为58.58%。

我们可以看到增长很大，可以看到08年，09年公司在销售业务上业绩还是很成功的。

但是我们应该看到07年的销售毛利率为11.3461%，08年的销售毛利率为11.8989%，而09年的销售毛利率为10.4674%，我们可以看到虽然在销售方面做得很好，但我们看到销售毛利率的涨幅却在减小，因此说明四川路桥公司在成本费用的管理上不合理，而且主要是在成本费用的管理上。

我们还可以看到07年主营业务利润率为8.2596%，08年为8.63%比07年上升了0.41%，09年为7.0573%相比08年下降了1.63%。

我们可以看到公司在主营业务的成本费用的管理上不合理，因此公司应该尽量减小成本，增加公司的营业利润。

同时我们应该看到07年四川路桥公司的公司的07年的投资报酬率为9.4798%，08年是27.588%，相比07年增长了18.11%，09年是11.3188%，相比08年下降了15.73%，因此我们可以看到公司在08年金融危机的影响下09年的投资收益收到影响，因此在复杂的经济环境之下公司管理层应该谨慎投资。

同时我们应该看到净资产收益率从07年到08年都呈现上升明显的上升趋势。

因此四川路桥建设有限公司管理层应该要努力控制好成本费用，同时要谨慎投资，虽然在销售上做得很好，但也应该更加好好的站好自己的市场。

2．2偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。

其中包括短期偿债能力和长期偿债能力。

短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。

短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。

一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。

流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。

所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强.

表4偿债能力的相关指标

流动比率（%）

1.0369

0.898

1.0254

速动比率（%）

0.543

0.536

0.736

现金比率（%）

21.3004

23.1185

35.672

股东权益比率（%）

21.4129

23.0508

29.637

长期负债比率（%）

30.105

26.9429

25.919

负债与所有者权益比率（%）

367.009

333.8241

237.4166

长期资产与长期资金比率（%）

97.4117

110.559

99.8526

资本化比率（%）

58.4361

53.8925

46.6538

固定资产净值率（%）

83.0148

77.0266

61.6449

利息支付倍数（

189.399

144.4336

220.9666

产权比率（%）

364.9582

332.9611

233.9768

固定资产比重（%）

19.2293

15.8993

9.0534

资产负债率（%）

78.5871

76.9492

70.363

我们可以看到从07年流动比率为1.0254，其中流动资产2,020,580,000元。

而08年流动比率为0.898，受金融危机的影响流动负债的增长额为659810000元，增长率为33.3%而到09年流动比率相比08年变化不大，而速动比率相比08年也是基本不变。

现金比率连续几年都在下降，从08年的21.1185%到09年现金比率却只有17.7094%，下降了近4个百分点。

根据一般规律和行业标准认为一般流动比率为2，速动比率为1是比较合适的，但四川路桥公司每年流动比率和速动比率都有有所上升但都远低于行业标准。

因此说明该公司在现金和应收账款和存货等流动资产的管理上存在一定的缺陷，现金是偿债能力最强的资产但是我们应该看到四川路桥公司的短期偿债能力还是有限的，应该提高短期偿债能力加强现金和应收账款和存货的管理，以免公司承担过高的财务风险。

让我们在来看看长期偿债能力：

长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。

一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。

四川路桥公司08年的资产负债比率为70.36%而08年的资产负债比率为76.94%比上07年增加了6.65%，而资产总额增加了7431万元，增长率为16.37%，负债增长率为27.27%，增长额为87075万。

而09年的资产总额相比08年增加了119714万元，08年到09年由于收到金融危机的影响资产负债比率09年达到了78.5871%增长了1.67%，而长期负债达到了30%，到今年2010年三月我们可以看到资产负债率达到79.43%远远超过了行业标准，同时利息支付倍数也08年的144.4336%上升到了09年的189.399%。

我们可以看出，资产负债比率越大表明四川路桥公司拥有巨大的财务杠杆作用，但对债权人是巨大的风险，公司也承担着巨大的财务风险。

因此公司应相应加强对短期负债和长期负债的管理，相应的减少负债，降低到期不能偿还债务的财务风险。

2.3营运能力分析

营运能力是指企业基于外在市场环境的约束，通过人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。

营运能力包括生产资料的营运能力和人力资源的营运能力，这里主要是通过生产资料的营运能力的分析。

因此营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。

周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。

一般来说，包括以下五个指标：

表5公司关于营运能力的相关指标

应收账款周转率（次）

19.8131

16.7439

12.7891

应收账款周转天数（天）

18.1698

21.5004

28.149

存货周转天数（天）

158.4019

141.9279

139.3944

存货周转率（次）

2.2727

2.5365

2.5826

固定资产周转率（次）

3.0302

3.5048

5.03

总资产周转率（次）

0.5374

0.4464

0.4283

总资产周转天数（天）

669.8921

806.4516

840.5323

流动资产周转率（次）

1.1306

1

0.8802

流动资产周转天数（天）

318.415

360

408.998

资料来源：

从上表1，2计算得，上市公司的分析报告

从上表4我们可以看到四川路桥公司的应收账款周转率从07年的12.7891，08年上涨了4.04达到了16.7339，而09年相比08年上升了3.1左右，增长率为18.33%，上升到19.8131.由此可以看出应收账款的周转率呈现明显的上升的趋势，而应收账款的周转天数却呈下降的趋势，07年下降了6.64天，08年又下降了3.4天，但到今年三月应收账款达到了89.1928天。

应收账款周转率的上升表明应收账款的收账速度加快了，这说明四川路桥公司在应收账款的管理是成功的，这有利于增强资产的流动性，增强短期偿债能力，以减少收账费用和收账损失。

而存货的周转率也从07年2.5826到09年下降到2.2727呈现明显的下降趋势。

08年存货的周转率为2.5365，09年相比08年下降了0.2638，下降率为10.40%。

存货的周转率呈下降的趋势，我们从表4也可以看到固定资产的周转率也有下降，08年为3.5048，09年为3.3032，下降了0.2016下降率为5.752%。

虽然存货和固定资产的周转率都呈下降趋势

但09年总资产的周转率却从08年的0.4464增长了0.091达到了0.5374，增长率为16.933%。

，因此四川路桥公司应该加强对存货和固定资产的管理，提高存货和固定资产的周转率。

2.4发展能力分析

发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。

发展能力包括盈利增长能力，资产增长能力、资本增长能力、资本增长能力等。

同时

企业发展的核心是企业价值的增长。

企业价值增长分析应当是企业发展能力分析的核心。

我们可以看到四川路桥公司由注册资本3.04亿元，到09年末拥有资产总额67，78亿元，实现从07年到09年主营业务收入增长率由-28.1987%，08年实现主营业务增长率28.2986%，09年实现主营业务增长率44.1788%，实现销售收入275653万元，实现净利润增长率达到77.6886%.我们可以看到四川路桥在同行业的发展还是很有前景的，主营业务的收入可以看到四川路桥有限公司的发展前景还是很有希望的。

同时我们07年的总资产增长率为33.6799%，08年总资产增长率为16.377%相比07年的增长率下降了17，3229%，而09年资产增长率为22.6681%相比08年增长率提高了6.3%。

08年由于金融危机的影响，很多企业都受到了影响，因此虽然08年实现了净资产出现了下降。

我们可以看到，在09年主营业务收入方面取得了不错的成绩。

但由于目前激烈的市场竞争，公司管理层应当相当谨慎，预防四川路桥有限建设公司受金融危机的影响。

表5四川路桥建设有限公司的相关财务指标

主营业务收入增长率（%）

44.1788

28.986

-28.1987

净利润增长（%）

77.6866

12.4787

39.0173

净资产增长（%）

13.9515

-9.4851

27.5089

总资产增长（%）

22.6681

16.377

33.6799

3.综合能力分析

杜邦分析法又称杜邦分析体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在关系，通过建立一套财务指标的综合模型，来综合、系统地分析和评价企业财务状况及其经济效益的一种方法。

应该说明的是，杜邦财务分析体系不是另外建立新的财务指标，而是原财务指标进行分解。

利用杜邦分析法进行综合分析时，通常是以所有者权益报酬率为综合指标，以总资产报酬率、权益乘数为核心，进行层层分解，让分解后的各个指标彼此发生关联构成一个完整的指标体系。

对企业的经营活动、财务状况、经营成果综合体现的财务指标是权益净利率。

该指标代表了所有者投入资金的获利能力，反映了企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。

决定权益净利率高低的三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。

权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。

权益乘数主要受资产负债率影响。

负债比率越大，权益乘数越高，说明区也有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆效益，同时也给企业带来了较多的风险。

销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。

这方面的分析是有关盈利能力的分析。

总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。

对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。

除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。

而改进后的杜邦财务分析是指将金融活动与经营活动分开，因为在经营过程中杠杆贡献实际只来自于金融活动的负债，而非全部负债，这样实际上就夸大了财务杠杆的作用。

下面用“改进后的杜邦财务体系”具体分析09年的财务状况：

其中：

经营利润=经营性收入—经营性成本总额

经营性成本总额=经营性收入+期间成本+税金+其他支出

净利润=税后经营利润-税后利息费用

税后经营利润=税前经营利润×

（1-所得税税率）

税后利息费用=利息费用×

净资产收益率=（税后经营利润—税后利息）÷

平均股东权益总额

=净经营资产利润率+（经经营资产利润率—税后利息率）

=税后经营利润率×

净资产周转率+杠杆贡献率

杠杆贡献率=经营差异率×

净财务杠杆

净财务杠杆=平均净负债÷

平均权益

净经营资产=金融负债-金融资产+股东权益

净经营资产利润率=税后经营利润/平均净经营资产

税后利息率=税后利息/平均净负债

净财务杠杆=平均净负债/平均股东权益

2009年末四川路桥有限公司的杜邦财务分析如下

财务指标

权益乘数

3.67

3.338241

2.374166

总资产周转率

销售净利率

所有者权益报酬率

从以上分析可以看出，公司这几年，尤其是从2007年开始，权益报酬率好。

但是应该引起公司关注的是公司的权益乘数逐年在提高。

权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。

这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。

财务杠杆具有正反两方面的作用，在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；

在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。

当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。

企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。

总资产周转率的降低也应该引起足够的关注。

资金运用效率的降低，最终会影响公司的盈利能力。

4综合评价与结论

从以上表的分析可知

4.1:

从上面的分析可知，四川路桥建设有限公司的盈利能力呈现明显的增长趋势。

其中从06年到09年净资产收益率，为1.21%，1.6926%，2.76%，总资产净利率为0.6762%，0.6144%，0.9116。

同时我们因该看到成本费用率成却呈现下降的趋势，07年到09年的主营业务成本率为88.6539%，88.1011%，89.5326%成上涨的趋势，因此在成本费用的管理上存在缺陷。

但我们应该看到净资产收益率呈现明显的上升趋势，反应该公司的盈利能力还是很有前景。

4.2:

从上面的指标可以看到，四川路桥公司的偿债能力存在一定的不足，虽然在07年到09年流动比率为，1.0254，0.898,1.036,呈现一定的上升趋势，速动比率为07年0.736,08年0536,09年0.543，但是都远远低于行业标准，现金比率也在07-09年为35.672%，23.1185%，21.3004%我们可以看到现金的管理存在不足，因此四川路桥公司的短期偿债能力和长期偿债能力都不好。

因此公司的常在能力不强。

4.3:

从上面的分析我们可以看到四川路桥有限公司的营运能力还很好，3年的营运能力都呈现上涨趋势。

07年的总资产周转率为0.4283,08年为0.4464,09年为0.5374，我们可以看到资产的周转率的都是呈现上升的趋势。

应收账款的周转率07年为12.7891,08年为16.7439,09年为19.8131都呈现上升的趋势，应收账款的管理还是很成功的。

但存货周转率却从07年的2.5826，08年为2.5265,09年为2.2727还有就是固定资产的周转率也出现相应的下降，因此在存货和固定资产的管理上还有待加强。

但我们应该看到，总的来