税务师考试财务与会计串讲讲义全文档格式.docx

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1.利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多；

2.计算简单，易于理解，很容易获得数据。

1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；

2.没有考虑风险问题；

3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；

4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

【提示】每股收益最大化

利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。

每股收益除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。

（二）股东财富最大化

1.考虑了风险因素；

2.在一定程度上能避免企业短期行为；

3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

1.通常只适用上市公司，非上市公司难以应用；

2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；

3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

【提示】本书的观点

衡量指标：

对于上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

（三）企业价值最大化

1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

2.考虑了风险与报酬的关系；

3.能克服企业在追求利润上的短期行为；

4.用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

1.过于理论化，不易操作。

2.对于非上市公司，难以确定其价值，评估企业资产难以做到客观和准确。

【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

各种财务管理目标之间的关系：

目标

每股利润最大化

时间价值

未考虑

考虑

风险与报酬

短期行为

容易导致

一定程度克服

克服

衡量

容易

股价非上市

公司不好适用

理论化，不好衡量

【考点2】利益冲突与协调

（一）股东与经营者利益冲突及协调

（二）债权人与股东利益冲突与协调

矛盾的表现

协调方式

1.股东改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低债权人的负债价值；

2.举借新债，增大偿债的风险，致使原有债权的价值降低。

1.限制性借债：

在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。

2.收回借款或停止借款；

当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而来保护自身权益。

【考点3】经济环境的影响

1.地位：

在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。

2.内容：

经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

3.通货膨胀的应对措施

所处阶段

措施

通货膨胀初期

①进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；

②签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；

③取得长期负债，保持资本成本稳定。

通货膨胀持续期

①采用比较严格的信用条件，减少企业债权；

②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。

4.不同经济周期下的财务管理战略

复苏

繁荣

衰退

萧条

固定资

产投资

增加厂房设备

实行长期租赁

扩充厂房设备

停止扩张

出售多余设备

建立投资标准

放弃次要利益

存货

储备

建立存货储备

继续建立存货

削减存货

停止长期采购

人力

资源

增加劳动力

停止扩招雇员

裁减雇员

产品

策略

开发新产品

提高产品价格

开展营销规划

停产不利产品

保持市场份额

压缩管理费用

【考点4】金融环境

（一）金融市场的分类

1.按期限分类

分类

内容

货币市场

（短期金融市场）

含义：

是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。

特点：

（1）期限短；

（2）交易目的是解决短期资金周转；

（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。

种类：

拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。

资本市场

（长期金融市场）

是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资本交易活动的市场。

（1）融资期限长；

（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；

（3）资本借贷量大；

（4）收益较高但风险也较大。

包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。

2.其他分类

功能

发行市场（一级市场）

流通市场（二级市场）

融资对象

外汇市场

黄金市场

所交易的金融工具的属性

基础性金融市场

金融衍生品市场

（二）利率的构成

1.纯利率：

没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率,它只受货币的供求关系、平均利润率和国家调节的影响。

2.通货膨胀预期补偿率：

通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿。

3.违约风险补偿率：

借款人无法按时支付利息或偿还本金而对投资者的补偿。

4.流动性风险补偿率：

资产不能迅速转化为现金，变现力弱而对投资者的补偿。

5.期限风险补偿率：

一定时间内利率变动幅度大，期限风险大而对投资者的补偿。

第二章财务管理基础

【考点1】货币时间价值的含义与计算

1.含义

两个要点

量的规定性

货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。

没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。

2.终值与现值的计算

项目

基本公式

其他运用

一次性款项终值

复利终值=现值×

（1+i）n

=现值×

（F/P,i,n）

求期数、利率

一次性款项现值

复利现值=终值×

（1+i）-n

=终值×

（P/F,i,n）

普通年金终值

终值=年金额×

普通年金终值系数

=A×

（F/A,i,n）

求年金额、期数、利率

普通年金现值

现值=年金额×

普通年金现值系数

（P/A,i,n）

预付年金终值

同期普通年金终值系数×

（1+i）

求年金额、支付期数、利率

预付年金现值

同期普通年金现值系数×

求年金额、

支付期数、利率

递延年金现值

终值与递延期无关，只与A的个数有关

现值：

（1）P=A×

（P/A,i,n-s）×

（P/F,i,s）

（2）P0=Pn-Ps=A×

（P/A,i,n）－A×

（P/A,i,s）

s：

递延期

n：

A的个数

求年金额、利率

永续年金

现值=年金额/折现率

终值不存在

求利率i=A/P；

求年金A=P×

i

【考点2】系数间的关系

互为倒数关系

期数、系数变动关系

复利终值系数与复利现值系数

偿债基金系数与年金终值系数

资本回收系数与年金现值系数

预付年金系数＝同期普通年金系数×

（1＋i）

预付年金现值系数=普通年金现值系数期数减1系数加1

预付年金终值系数=普通年金终值系数期数加1系数减1

【考点3】资产收益率的种类及含义

种类

含义

实际收益率

已经实现或确定可以实现的资产收益率。

【提示】当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。

预期收益率

（期望收益率）

在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。

必要收益率

（最低必要报酬率或最低要求的收益率）

投资者对某资产合理要求的最低收益率。

＝无风险收益率＋风险收益率

＝纯粹利率＋通货膨胀补贴＋风险收益率

【考点4】单项资产风险衡量指标的计算与结论

指标

计算公式

结论

期望值

反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

方差

期望值相同的情况下，方差越大，风险越大

标准差σ

期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大

标准离差率V

标准离差率越大，风险越大

【考点5】证券资产组合的风险与收益

（一）证券组合的预期报酬率：

各种证券预期报酬率的加权平均数

E（RP）=∑Wi×

E（Ri）

1.影响因素：

（1）投资比重；

（2）个别资产收益率

2.组合收益率的范围：

最高不会超过单一资产的最高收益率，最低不会低于单一资产的最低收益率

（二）投资组合的风险计量：

1.风险的影响因素：

（2）个别标准差；

（3）相关系数

2.简化公式

组合标准差=

2.相关性与风险的结论：

相关系数

两项资产收益率的相关程度

组合风险

风险分散的结论

ρ＝1

完全正相关

（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同）

组合风险最大：

σ组＝W1σ1+W2σ2

　　＝加权平均标准差

组合不能降低任何风险。

ρ＝-1

完全负相关

（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相反）

组合风险最小：

σ组=▏W1σ1-W2σ2▕

两者之间的风险可以充分地相互抵消。

在实际中：

-1＜ρ＜1

多数情况下

0＜ρ＜1

不完全的相关关系。

σ组＜加权平均标准差

资产组合可以分散风险,但不能完全分散风险。

【考点6】组合风险的分类

（1）系统风险与非系统风险

致险因素

与组合资产数量之间的关系

非系统风险

指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性，它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险。

它是特定企业或特定行业所特有的

当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除。

（多样化投资可以分散）

系统

风险

是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险。

影响整个市场的风险因素所引起的。

不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。

（多样化投资不可以分散）

（2）非系统风险的种类及含义

非系统风险的种类

经营风险

因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。

财务风险

又称筹资风险是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。

【考点7】资本资产定价模型

（一）系统风险的衡量指标

1.β系数

一种股票β值的大小取决于：

该股票与整个股票市场的相关性；

它自身的标准差；

整个市场的标准差。

【提示】注意和1的关系，β值为负数的原因

当β=1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致；

如果β＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险大于整个市场组合的风险；

如果β＜1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险程度小于整个市场投资组合的风险。

③需要注意的问题

绝大多数资产β＞0：

资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同；

极个别资产β＜0：

资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。

2.投资组合的β系数

投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。

计算公式为：

βp=∑Wiβi

（二）证券市场线（资本资产定价模型）

R=Rf+β×

（Rm-Rf）

其中：

（Rm-Rf）为市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。

（如果越保守，市场风险溢酬就会越大，反应投资人对风险的态度。

）

【考点8】财务估值的方法

（一）未来现金流量折现法

基本原理

资产的价值等于其未来现金流量的现值。

估值模型

式中：

V—资产的价值；

CF—未来现金流量；

r—折现率；

t—期限

（二）市场比较法

市场比较法是利用可比公司的价格或价值参数来估计被评估公司的相应参数的一种方法。

2.可比公司应具有的特征

①处于同一个行业；

②股本规模、经营规模、盈利能力、成长性、经营风险、资本结构等相同或相近。

3.比较基准

市盈率、市净率、托宾Q、价格/现金流比率，价格/分红率等，其中应用最为广泛的是市盈率法和市净率法。

第三章财务预测和财务预算

【考点1】筹资需要量预测的因素分析法

又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法

资金需要量

=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×

（1±

预测期销售增减率）×

（1-预测期资金周转速度变动率）

计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确

适用范围

用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目

【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；

资金周转速度与资金需用量反向变动。

【考点2】销售百分比法

（一）假设前提

某些资产、某些负债与销售收入之间存在稳定百分比关系。

【提示】经营性资产（亦称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；

而经营性负债（亦称为敏感负债）项目包括应付票据、应付账款等项目（无息的流动负债），不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

（二）计算公式

外部融资需求量=×

ΔS×

×

ΔS-P×

E×

记忆公式：

【考点3】资金习性预测法

资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。

（一）按资金习性对资金的分类

1.不变资金的特点：

相关范围资金总额不变，单位不变资金随业务量增加而降低；

2.变动资金的特点：

相关范围内变动资金总额随业务量增加而成正比例增加，单位变动资金不变

3.半变动资金：

需要采用一定的方法将其分解

（二）总资金直线方程

（三）a和b的确定方法

1.回归直线法（略）

2.高低点法

选择业务量最高最低的两点资料：

a=最高业务量期的占用资金-b×

最高业务量

或=最低业务量期的占用资金-b×

最低业务量

【总结】

（1）业务量是广义的，可以是产量、销量等，考试时多用销售收入作为业务量。

（2）我们选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。

（3）采用先分项后汇总的方法预测时，

a=（a资1＋a资2＋…＋a资m）－（a经债m＋1+…+a经债n）

b=（b资1＋b资2＋…＋b资m）－（b经债m＋1+…+b经债n）

（4）资金习性预测法与销售百分比法的比较：

销售百分比法的预测结果是资金增量的概念，而资金习性预测法的预测结果是资金总额的概念。

销售百分比法的预测结果是外部融资需要量，而资金习性预测法的预测结果是总资金需要量。

销售百分比法

资金习性法

资金总需要量

y=a+bx

增加的资金需要量

增加的资产-增加的经营负债

Δy=y预-y基

外部融资需要量

增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益

Δy-增加的留存收益

【考点4】本量利分析

（一）本量利分析的基本假设

1.总成本由固定成本和变动成本两部分组成

2.销售收入与业务量呈完全线性关系

【提示】即表明当销售量在相关范围内变化时，产品的单价不会发生变化。

3.产销平衡

【提示】假设产销平衡，主要是在保本分析时不考虑存货的影响。

4.产品产销结构稳定

【提示】因为在产销多种产品的情况下，保本点会受到多种产品贡献和产销结构的影响，只有在产销结构不变的基础进行的保本分析才是有效的。

（二）本量利的基本关系式

利润=单价×

销量-单位变动成本×

销量-固定成本=（单价-单位变动成本）×

销售量-固定成本=P×

Q-V×

Q-F=（P-V）×

Q-F

应注意的问题

这个方程式是最基本也是最重要的方程式，要求给定其中4个，能够求出另一个变量的值

【考点5】边际贡献（边际利润、贡献毛益）方程式

两个基本概念

边际贡献

边际贡献=销售收入-变动成本=（单价-单位变动成本）×

销量

单位边际贡献

单位边际贡献=单价-单位变动成本

两个率

边际贡献率

边际贡献率=边际贡献/销售收入

变动成本率

变动成本率=变动成本/销售收入

关系公式：

变动成本率+边际贡献率=1

拓展

利润=边际贡献-固定成本=销售收入×

边际贡献率-固定成本

【考点6】盈亏临界分析

表示方法

保本点

实物量

盈亏临界点销售量（Q0）

Q0=固定成本/（单价-单位变动成本）=F/（P-V）

金额

盈亏临界点销售额（S0）

S0=固定成本/边际贡献率

【考点7】全面预算体系的构成

（一）全面预算的内容

【提示】

1.经营预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、销售费用预算、管理费用预算；

2.销售预算是整个预算管理体系的起点；

3.经营预算和资本支出预算是财务预算的基础；

4.财务预算的综合性最强，是预算的核心内容；

5.现金预算是财务预算的核心。

现金预算的编制

编制基础

地位

现金预算又称现金收支预算，是反映企业在预算期内全部现金流入和现金流出，以及由此预计的现金收支所产生的结果的预算

（1）现金收入；

（2）现金支出；

（3）现金余缺；

（4）资金的筹集与运用

经营预算和资本支出预算

现金预算是财务预算的核心

【考点8】财务预算的编制方法

1.增量预算法与零基预算法

方法

定义

增量预算

指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法

缺点：

可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制；

可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费

零基预算

不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，根据实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法

优点：

①不受现有费用项目的限制；

②不受现行预算的束缚；

③能够调动各方面节约费用的积极性；

④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。

是编制工作量大

2.固定预算法与弹性预算法

固定预算

（静态预算）

在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量（如生产量、销售量等）水平作为唯一基础来编制预算的方法

（1）适应性差；

（2）可比性差

弹性预算

（动态预算）

是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制的系列预算方法

（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；

（2）弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，便于预算执行的评价和考核

适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算

3.定期预算法与滚动预算法

定期预算

以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的方法

能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。

缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现

滚动预算

（连续预算、永续预算）

将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为12个月）的一种预算方法

能够保持预算的持续性，有利于结合企业近期目标和长期目标，考虑未来业务活动；

使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用

第四章筹资与股利分配管理

【考点1】企业筹资的动机

创立性筹资动机

指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机

支付性筹资动机

支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机

扩张性筹资动机

指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机

调整性筹资动机

是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机

【考点2】权益筹资的特点

1.权益筹资方式特点比较

吸收直接投资

发行普通股

留存收益

生产能力形成

能够尽快形成

不易尽快形成生产能力

-

资本成本

最高（投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配）

最低

筹资费用

手续相对比较简便，筹资费用较低

手续复杂，筹资费用高

没有筹资费

产权交易

不易进行产权交易

容易进行产权交易

公司与投资者的沟通

公司与投资者容易进行信息沟通

公司与投资者不容易进行信息沟通

筹资数额

筹资数额较大

筹资数额有限

2.股权筹资的优缺点（与债务筹资比）

企业的财务风险较小。

1.资本成本较高；

2.容易分散公司的控制权；

（留存收益除外）

【考点3】融资租赁

1.融资租赁的基本形式

形式

含义及特点

直接租赁

直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购，然后再出租给承租方。

主要涉及承租人、出租人两方当事人

售后回租

售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。

杠杆租赁

杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。

出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产